ASML Holdings Neden Bugün Düştü

Ne Oldu

Litografi devi ASML Holdings'in (NASDAQ: ASML) hisseleri, ikinci çeyrek kazanç raporunun ardından Çarşamba günkü işlemlerde düştü ve 14:56 ET itibarıyla %5,1 değer kaybetti.

ASML, tam yıl rehberliğini yükseltirken konsensüs rakamlarını geniş çapta aştı. Ancak yönetimin yorumları daha ölçülüydü ve rehberlik artışının bir kısmı, müşterilere yapılan hızlı sevkiyatlarla ilgili bir muhasebe değişikliğinden kaynaklanıyordu. Dahası, çeyreğin gücü, daha fazla yaptırım riski taşıyan Çin pazarında yoğunlaşmış görünüyordu.

Peki Ne Anlama Geliyor?

1. çeyrekte ASML, 6,74 milyar euro (7,6 milyar $) beklentilerine karşılık %27,8 artışla 6,9 milyar euro (7,3 milyar $) gelir ve analist beklentileri olan 1,82 milyar euro (2,04 milyar $) karşısında %35 artışla 1,9 milyar euro (2,13 milyar $) net kar elde etti. Dahası, yönetim tam yıl gelir büyümesi rehberliğini %25'in üzerinden yaklaşık %30'a yükseltti.

Peki, tam olarak sorun neydi? Öncelikle, ASML bu yıl geçen yılın satışlarından güzel bir şekilde toparlandı ve bugünkü satışları da hesaba katarak yılbaşından bu yana %31'lik bir kazanç elde etti. Bu nedenle biraz kar realizasyonu için uygun olabilir.

İkinci olarak, gelir artışlarının bileşimi ve yönetimden gelen yorumlar yatırımcıları tereddüte düşürmüş olabilir.

CEO Peter Wennink ile yapılan video röportajında Wennink, birçok çip pazarının dibe vurduğunu ancak toparlanmanın bu yılın sonlarından gelecek yıla ertelenebileceğini belirtti. Bu, üretken yapay zeka (AI) büyümesine rağmen, PC'ler ve akıllı telefonlar gibi daha büyük ve daha olgun pazarların yüksek faiz oranları ve resesyon korkularından kaynaklanan ekonomik baskıyı hala hissetmesinden kaynaklanıyor. Dahası, Wennink, yeni yarı iletken üretim tesisleri (fab) henüz hazır olmadığı için bazı müşterilerin aşırı ultraviyole (EUV) siparişlerini ertelediğini, çünkü öncü fabrikaları faaliyete geçirmek için gereken uzmanlık eksikliğinden bahsetti.

Peki güç nereden geldi? Aslında, tekelinde bulunduğu ASML'nin yüksek fiyatlı özel EUV araçlarından değil, daha az gelişmiş litografi araçları olan ve daha az gelişmiş uygulamalar için kullanılan eski nesil derin ultraviyole (DUV) araçlarından geldi.

DUV talebi şu anda patlama yapıyor, çünkü elektrifikasyon için gereken güç, sensör ve diğer eski nesil çipler için bunlar gerekiyor. Bu durum, özellikle Çinli müşterilerden gelen talep için geçerli. Nitekim, çeyrekte Çinli sistem satışları, geçen yılın aynı çeyreğindeki sadece %8'den %24'e yükselerek satışların büyük bir kısmını oluşturdu.

Ancak, ABD ve müttefiklerinin gelecekte Çin'e yapılan bazı DUV satışlarına yönelik ek kısıtlamaları değerlendirmesiyle, bu satışların sürdürülebilirliği sorgulanabilir. Wennink, herhangi bir yeni kısıtlamanın, şirketin bu yılki satışları veya Sermaye Piyasaları Günü'nde belirlenen uzun vadeli hedefleri üzerinde maddi bir etkisi olmayacağını savundu. Ancak, Çin satışlarındaki yeni yoğunlaşma yatırımcıları tereddüte düşürmüş olabilir.

Son olarak, ASML'nin tam yıl rehberi de tamamen aşırı talepten ziyade bir muhasebe değişikliği ile desteklendi. 2021'den bu yana yaşanan tedarik zinciri sıkıntıları döneminde ASML, müşterinin sahasında nihai testten önce araçları göndereceği bir "hızlı sevkiyat" politikası benimsedi. Bu, araçların daha hızlı sahaya çıkmasını sağladı, ancak ASML nihai testlere kadar gelir kaydedemedi, bu da gelir tanınmasını geciktirdi. Ancak Wennink, DUV araçları için müşterilerle azaltılmış bir test protokolü üzerinde anlaştıklarını, bunun da DUV makinelerinin daha hızlı nitelik kazanmasını ve gelirlerin daha hızlı tanınmasını sağladığını belirtti. Yönetim, bunun bu yılki geliri yaklaşık 700 milyon euro (784 milyon $) artıracağını belirtti.

Şimdi Ne Olacak?

ASML yatırımcılarının, yönetimden gelen temkinli yorumlar ve Çin üzerindeki belirsizlikler arasında kar alması şaşırtıcı değil. Ancak ASML, gelişmiş yarı iletken üretimi için kritik teknoloji üzerindeki tekelini göz önüne alındığında, herhangi bir önemli düşüşte alınacak ve uzun vadede tutulacak bir hisse senedi gibi görünüyor.

Hisse senedi, kazançların yaklaşık 37 katı ile ucuz değil, ancak hiçbir zaman özellikle ucuz olmadı ve litografi, on yılın sonuna kadar güçlü bir büyüme göstermeli.

ASML'den 10 kat daha iyi hisse senedi

Analist ekibimizin bir hisse senedi tavsiyesi olduğunda, dinlemeye değer. Sonuçta, on yılı aşkın süredir yürüttükleri bülten olan Motley Fool Stock Advisor, piyasayı üç katına çıkardı.*

Şu anda yatırımcıların alabileceği on en iyi hisse senedini açıkladılar... ve ASML bunlardan biri değildi! Doğru - bu 10 hisse senedinin daha da iyi alımlar olduğunu düşünüyorlar.

*Stock Advisor getirileri 17 Temmuz 2023 itibarıyla

Billy Duberstein'in ASML'de pozisyonları var. Müşterileri bahsi geçen şirketlerin hisselerine sahip olabilir. The Motley Fool'un ASML'de pozisyonları ve tavsiyeleri var. The Motley Fool'un bir açıklama politikası var.

Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.