Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Nvidia'nın son muazzam çeyreği ve 2027 yılına kadar Blackwell ve Rubin platformlarından 1 trilyon dolar gelir elde etme konusundaki güveni analistler arasında tartışmalara yol açtı. Bazıları yoğun rekabet ve Rubin'in devreye alınmasındaki potansiyel gecikmelerin önemli riskler oluşturduğunu savunurken, diğerleri Nvidia'nın CUDA ekosistemi kilitlenmesinin ve tam yığın veri merkezi altyapısına geçişin yüksek değerlemesini haklı çıkardığına inanıyor.
Risk: Kanıtlanmamış Rubin benimsenmesi ve düzensiz hyperscaler sermaye harcaması döngüleri
Fırsat: Ajan yapay zeka dağıtımları için sürdürülebilir talep ve tam yığın kilitlenmesi
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Nvidia bir kez daha rekor kazanç elde etti ve analist tahminlerini hem gelir hem de kar açısından aştı.
CEO Jensen Huang, yeni Rubin platformunun "muazzam bir başlangıç yaptığını" söylüyor.
Yatırımcılar Nvidia (NASDAQ: NVDA)'dan özellikle bir şeye alıştılar: muhteşem kazanç raporları. Yapay zeka (AI) çip pazarındaki lider konumu sayesinde şirket, çeyrekten çeyreğe olumlu kazanç sürprizleri ve rekor rakamlar sundu. Ve son çeyrek de bir istisna değildi.
Nvidia'nın 20 Mayıs'ta piyasa kapandıktan sonra açıkladığı raporda, analist tahminlerini aşan gelir ve kar bildirdi ve çip sistemlerine olan talebin arttığından bahsetti. Teknoloji devi ayrıca gelecek çeyreklerde muazzam büyüme fikrini destekleyen bolca ipucu sundu.
Yapay zeka dünyadaki ilk trilyoneri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »
Tüm bunları göz önünde bulundurarak, beş yılda %1.400 yükselen bir hisse olan Nvidia, muhteşem kazanç raporunun ardından alınmalı mı? Tarih şaşırtıcı derecede net bir cevap sunuyor.
Tarihten gelen bu önemli ipucunu değerlendirmeden önce, Nvidia'nın 2027 mali yılının birinci çeyrek raporundan bazı önemli noktalara göz atalım. Şirket, gelirinde %85'lik bir artışla 81 milyar doların üzerinde rekor bir seviyeye ulaştığını bildirdi; bu, art arda üçüncü çeyrekte yıllık bazda hızlanma anlamına geliyor. GAAP bazında net gelir %211 artarak 58 milyar dolara yükseldi ve brüt kar marjı %74'ü aştı. Nvidia, çeyrekten çeyreğe yaptığı gibi, hem gelir hem de kar açısından analist tahminlerini aştı.
Bu rakamlar harika görünüyor, ancak daha da cesaret verici olan şirketin mesajı. Çıkarım veya modellerin sorunları çözmek için geçtiği "düşünme" işlemleri için tasarlanmış mevcut ana platformu olan Nvidia'nın Blackwell sistemine olan talep güçlü kalmaya devam ediyor. Nvidia, Blackwell grafik işlem birimlerinin (GPU'lar) yüz binlercesinin iş başında olduğunu söylüyor. Yapay zeka odağının çıkarıma kaymasıyla Blackwell tam zamanında geldi.
Ve şimdi, Nvidia'nın bir sonraki güncellemesi olan Vera Rubin sistemi de benzer bir başarıya imza atabilir. Merkezi işlem birimleri (CPU'lar), yapay zekanın bir sonraki büyüme motoru olarak görülen ajan yapay zekayı güçlendirmede önemli bir rol oynuyor. Bu, insanlar adına görevleri yerine getiren yazılımdır. Nvidia, Rubin ile CPU pazarındaki konumunu güçlendiriyor. Sistem, ajan yapay zekayı hızlandırmak için tasarlanmış bir paket olarak CPU'ları ve Nvidia'nın ünlü GPU'larını içeriyor. Nvidia, Rubin'i üçüncü çeyrekte sevk etmeyi hedefliyor ve CEO Jensen Huang, platformun "muazzam bir başlangıç yaptığını" söylüyor.
Nvidia, 2025'ten 2027'ye kadar olan takvim yılı boyunca Blackwell ve Rubin platformlarından elde edeceği 1 trilyon dolarlık gelir tahmini konusunda "tam güven"e sahip olduğunu söylüyor.
Yani Nvidia'nın durumu çok olumlu görünüyor - ancak bu harika kazanç raporunun ardından hisseye girmek için iyi bir zaman mı? Tarih, Nvidia hisselerinin bir kazanç raporunu takip eden beş işlem gününde düşme eğiliminde olduğunu gösteriyor. Son 12 çeyrek raporunun ardından hisse yedi kez düştü.
Nvidia'nın son yıllarda patlayıcı bir büyüme kaydettiği ve daha fazla kazanç vaadinde bulunduğu göz önüne alındığında, böyle bir düşüş yatırımcılara ilginç bir satın alma fırsatı sunabilir. Örneğin, Nvidia'nın bugünkü değerlemesine bakıldığında, 26 kat ileriye dönük kazanç tahminleriyle zaten ilginç olduğu görülüyor. Bu nedenle, buradan herhangi bir düşüş, potansiyel yatırımcılar için değerlemeyi daha da cazip hale getirebilir.
Bu arada, tarih bize başka ilginç bir eğilim gösteriyor. Daha uzun vadede, Nvidia'nın kazanç geçmişi var. Son 11 çeyrek raporunun ardından, hisse senedi sonraki altı ayda sekiz kez tırmandı. (2026 mali yılının dördüncü çeyrek raporunu takip eden dönem için altı aylık hisse senedi performansı henüz mevcut değil.)
| Kazanç çeyreği | Sonraki altı ayda Nvidia hisse senedi performansı | |---|---| | 2024 mali yılının 1. çeyreği | %56 artış | | 2024 2. çeyreği | %67 artış | | 2024 3. çeyreği | %90 artış | | 2024 4. çeyreği | %90 artış | | 2025 mali yılının 1. çeyreği | %49 artış | | 2025 2. çeyreği | %0,5 düşüş | | 2025 3. çeyreği | %7,8 düşüş | | 2025 4. çeyreği | %38 artış | | 2026 mali yılının 1. çeyreği | %31 artış | | 2026 2. çeyreği | %2,4 düşüş | | 2026 3. çeyreği | %15 artış |
Tüm bunlar, Nvidia'ya kazanç raporundan hemen sonra yatırım yaparak, hisseyi ilginç bir fiyattan alabileceğinizi ve sonraki aylarda kazanmaya devam edebileceğinizi gösteriyor. Elbette, tarihin her zaman doğru olmadığını akılda tutmak önemlidir. Nvidia hissesi önümüzdeki günlerde fırlayabilir ve önümüzdeki aylarda düşüş gösterebilir.
Ancak hepsinden önemlisi, günler hatta aylar süren performansın uzun vadeli getirilerinizi çok fazla etkilemeyeceğidir - bu nedenle yatırımcılar, Nvidia hissesi en son muhteşem raporun ardından yükselmese bile endişelenmemelidir. Bunun yerine, önümüzdeki yıllara yönelik şirketin beklentilerine odaklanmak daha iyi bir fikirdir - ve bu, bu üst düzey yapay zeka hissesi hakkında heyecanlanmak için bir nedendir.
Nvidia hissesi almadan önce şunu düşünün:
Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği 10 en iyi hisse senedini belirledi... ve Nvidia bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse senedi önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix bu listeye 17 Aralık 2004'te girdiğinde... o zamanlar tavsiyemize yatırım yaptığınız 1.000 dolar, 475.063 dolar olurdu! Ya da Nvidia 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğinde... o zamanlar tavsiyemize yatırım yaptığınız 1.000 dolar, 1.369.991 dolar olurdu!
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirinin %994 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500'ün %207'sine kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük. En son en iyi 10 listesini kaçırmayın, Stock Advisor ile kullanılabilir ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
Stock Advisor getirileri 21 Mayıs 2026 itibarıyla.*
Adria Cimino'nun bahsi geçen hisse senetlerinde herhangi bir pozisyonu yoktur. The Motley Fool'un Nvidia'da pozisyonları vardır ve Nvidia'yı tavsiye etmektedir. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Yüksek değerlemeler, güçlü kısa vadeli temellere rağmen Nvidia'yı herhangi bir yapay zeka sermaye harcaması yavaşlamasına karşı savunmasız bırakıyor."
Nvidia, Blackwell çiplerine olan talebin artmasıyla %85 artışla 81 milyar doların üzerinde gelir ve %74'ü aşan brüt kar marjlarıyla başka bir muazzam çeyrek geçirdi. Şirketin 2027 yılına kadar Blackwell ve Rubin platformlarından 1 trilyon dolar gelir elde etme konusundaki güveni, büyüme yörüngesini vurguluyor. Ancak makale, büyük bulut sağlayıcıları tarafından geliştirilen özel ASIC'lerden kaynaklanan yoğun rekabet ve Rubin'in devreye alınmasındaki potansiyel gecikmeler de dahil olmak üzere temel riskleri göz ardı ediyor. Dahası, hissenin zaten yüksek beklentiler arasında 26 kat ileriye dönük kazançla işlem görmesiyle, yapay zeka yatırımındaki herhangi bir yavaşlama işareti, önceki teknoloji döngülerinde görüldüğü gibi keskin düzeltmelere neden olabilir. Tarihsel kazanç sonrası kalıplar, yapay zeka patlamasının bu olgunlaşma aşamasında tekrarlanmayabilir.
Yine de Nvidia'nın CUDA aracılığıyla yazılım kalkanı ve eşsiz ölçeği, çıkarım iş yükleri hızlanırsa, kazanç sonrası herhangi bir düşüşü sürdürülebilir bir yükselişe dönüştürerek beklenenden daha uzun süre hakimiyetini sürdürmesini sağlayabilir.
"Nvidia'nın değerlemesi, kanıtlanmamış bir CPU platformunda (Rubin) kusursuz bir yürütme varsayıyor ve hyperscaler sermaye harcaması döngülerinin tarihsel olarak hızlanmalardan önce yavaşlamalara yol açtığını göz ardı ediyor."
Makale iki ayrı olguyu karıştırıyor: kazanç sonrası oynaklık (12 çeyrekten 7'si düşüş) ve uzun vadeli momentum (6 ayda 11 çeyrekten 8'i yükseliş). Ancak NVDA'nın beş yılda neden %1.400 yükseldiğini veya bunu hangi değerlemenin desteklediğini hiç ele almıyor. 26 kat ileriye dönük F/K oranıyla hisse, 1 trilyon dolarlık Blackwell/Rubin tahminini kusursuz bir şekilde fiyatlıyor. Gerçek risk: Rubin'in benimsenmesi kanıtlanmamıştır (CPU'lar metalaşmıştır; Nvidia'nın GPU kalkanı otomatik olarak aktarılmaz) ve hyperscaler sermaye harcaması döngüleri düzensizdir. Makale, yıllık %85 gelir artışını döngüsel bir zirve yerine sürdürülebilir bir temel olarak ele alıyor.
Rubin ilgi görmezse veya hyperscaler'lar çıkarım verimliliği kazançları nedeniyle 2026-2027'de sermaye harcamalarını azaltırsa, 1 trilyon dolarlık tahmin buharlaşır - ve 26 kat ileriye dönük kazançla NVDA'nın güvenlik marjı yoktur. Tarihsel altı aylık kazanç tablosu 2026'nın 3. çeyreğinde sona eriyor; bu modelin 2026 sonuna kadar devam edip etmediğini veya bozulup bozulmadığını bilmiyoruz.
"Nvidia artık sadece bir çip üreticisi değil, küresel yapay zeka altyapı katmanı için temel bir hizmet sağlayıcısıdır ve bu da devasa ölçeğine rağmen prim değerlemeyi haklı çıkarmaktadır."
Nvidia'nın 81 milyar dolara çıkan geliri ölçeklendirirken %74 brüt kar marjını koruma yeteneği, donanım tarihinde bir anormalliktir ve CUDA ekosistemi kilitlenmesine dayanan yazılım benzeri bir kalkanı düşündürmektedir. Piyasa bir sonraki büyüme katalizörü olarak 'Rubin' platformuna odaklanırken, asıl hikaye GPU'dan tam yığın veri merkezi altyapısına geçiştir. 26 kat ileriye dönük F/K oranıyla NVDA, 1 trilyon dolarlık gelir güveninin ima ettiği sürekli hiper büyüme yerine muhtemelen bir 'büyüme durağanlığı' için fiyatlanıyor. Ancak yatırımcılar, hyperscaler'lardan gelen döngüsel talep ile ajan yapay zeka dağıtımlarından elde edilen gerçek sürdürülebilir yatırım getirisi arasında ayrım yapmalıdır, ki bu ölçekte kanıtlanmamıştır.
Birincil risk, Microsoft ve Meta gibi hyperscaler'ların ilk yapay zeka altyapısı oluşturma aşaması azalan marjinal getirilere ulaştığında harcamaları kısmaları durumunda bir 'sermaye harcaması tükenmesi' döngüsüdür.
"NVDA'nın uzun vadeli yükseliş senaryosu, dayanıklı bir yapay zeka yazılım kalkanına ve Rubin/Blackwell'in devreye alınmasına dayanıyor, ancak değerleme, yapay zeka talebi yumuşarsa çok az yastık bırakıyor."
NVDA, hyperscale çıkarımı için Blackwell GPU'ları ve ajan yapay zeka için Rubin CPU'ları etrafındaki net bir anlatımla, 2027 mali yılının 1. çeyreğinde %85 gelir artışıyla 81 milyar doların üzerinde gelir, %74 brüt kar marjı bildirdi. Hisse, olağanüstü büyüme geçmişi ve baskın bir yazılım ekosistemi tarafından desteklenen yaklaşık 26 kat ileriye dönük kazançla zengin bir şekilde değerlenmiş görünüyor. Ancak makale, yapay zeka sermaye harcamalarının zirveye ulaşabileceği, Rubin'in devreye alınmasının birkaç pilot dağıtımın ötesinde kanıtlanmamış olduğu ve AMD/Intel'den rekabetin yoğunlaşabileceği potansiyel hızlandırıcıları/engelleyicileri göz ardı ediyor. Çin etrafındaki jeopolitik/düzenleyici risk ve tedarik zinciri kısıtlamaları anlamlı olmaya devam ediyor ve patlayıcı raporların ardından bir geri çekilme tarihsel olarak yaygındır.
Yapay zeka trendine rağmen, yükseliş büyük ölçüde kazanç gücü yerine çoklu genişlemeden kaynaklanıyor olabilir. Rubin'in devreye alınması hayal kırıklığı yaratırsa veya yapay zeka sermaye harcamaları soğursa, prim sıkışabilir.
"CUDA ekosistemi kilitlenmesi, Nvidia'nın kalkanını Rubin'e kadar uzatabilir ve verimlilik kazançları toplam adreslenebilir pazarı genişletirse 26 kat çokluyu destekleyebilir."
Claude, Nvidia'nın CUDA kilitlenmesinin, hyperscaler'ları değiştirilebilir GPU'lar olarak ele almak yerine tam yığın taahhütlerine zorlayarak Rubin'e nasıl aktarılabileceğini göz ardı ediyor. Gemini'nin işaret ettiği düzensiz sermaye harcaması riski, çıkarım verimliliği token başına maliyetleri düşürürse ve daha geniş ajan dağıtımlarını açarsa aslında hızlanabilir. 26 kat ileriye dönük kazançla bu, 2. çeyrek veri merkezi siparişleri ilk inşaat aşamasının ötesinde sürdürülebilir talebi onaylarsa asimetrik bir yukarı yönlü potansiyel yaratır.
"Tam yığın kilitlenmesi yalnızca hyperscaler'lar Rubin'in faydalarını bağımsız olarak tekrarlayamazsa işe yarar - bu, mühendislik geçmişlerine karşı bir bahistir."
Grok'un 'tam yığın kilitlenmesi' argümanı, hyperscaler'ların sermaye harcaması sürtünmesini azaltmak için satıcı kilitlenmesini kabul ettiğini varsayıyor - ancak tarihsel olarak tam da buna karşı savaştılar. Meta ve Microsoft, tam da bundan kaçınmak için özel silikonlara milyarlarca dolar yatırım yaptı. Rubin'in benimsenmesi, ajan iş yüklerinin gerçekten sıkı GPU-CPU entegrasyonu gerektirip gerektirmediğine veya ayrık mimarilerin yeterli olup olmadığına bağlıdır. Sermaye harcaması hızlandırma tezi, çıkarım verimliliğinin mevcut olanlara maliyetleri düşürmek yerine yeni kullanım durumlarını *açtığını* kanıtlamayı gerektiriyor.
"Hyperscaler'lar, satıcı kilitlenmesiyle savaşmaktan, yalnızca Nvidia'nın tam yığın ekosisteminin sağladığı pazara hız önceliğine geçti."
Claude, hyperscaler stratejisindeki değişimi kaçırıyorsun: kilitlenmeyle savaşmıyorlar çünkü Nvidia'nın ekosistemine kilitlenmemenin maliyetinin özel silikon geliştirme maliyetinden daha yüksek olduğunu fark ettiler. Gemini'nin korktuğu 'sermaye harcaması tükenmesi', çıkarımın bir hizmet haline geldiğini göz ardı ediyor. Ajan yapay zeka Ar-Ge'den üretime geçtiğinde, işlem talebi isteğe bağlı olmaktan çıkar. Nvidia sadece çip satmıyor; üretim düzeyinde yapay zeka için tek güvenilir yolu satıyorlar, bu da 26 kat ileriye dönük F/K'yı haklı çıkarıyor.
"Rubin'in devreye alınma zamanlaması ve yürütülmesi değerlemeyi belirleyecek ve daha yavaş bir devreye alınma veya makro kaynaklı sermaye harcaması geri çekilmesi, büyüme iyi kalsa bile çarpanı sıkıştırabilir."
Claude, Rubin'in benimsenmesinin bir güvenilirlik testi olduğunu doğru söylüyorsun, ancak hyperscaler'ların dikeyleşme teşvikini hafife aldığını düşünüyorum - eğer Rubin token maliyetlerini önemli ölçüde düşürürse, kilitlenme soluklanmak yerine hızlanır. Daha büyük risk zamanlama ve yürütmedir: daha yavaş bir Rubin devreye alınması veya beklenenden daha dik bir sermaye harcaması döngüsü değişimi, özellikle 26 kat ileriye dönük F/K'da tezi ezebilir. Ayrıca, Çin talebini veya tedarik zinciri esnekliğini kısıtlayabilecek jeopolitik/düzenleyici rüzgarlar da mevcut ve sabit siparişlerle bile çarpanları sıkıştırabilir.
Nvidia'nın son muazzam çeyreği ve 2027 yılına kadar Blackwell ve Rubin platformlarından 1 trilyon dolar gelir elde etme konusundaki güveni analistler arasında tartışmalara yol açtı. Bazıları yoğun rekabet ve Rubin'in devreye alınmasındaki potansiyel gecikmelerin önemli riskler oluşturduğunu savunurken, diğerleri Nvidia'nın CUDA ekosistemi kilitlenmesinin ve tam yığın veri merkezi altyapısına geçişin yüksek değerlemesini haklı çıkardığına inanıyor.
Ajan yapay zeka dağıtımları için sürdürülebilir talep ve tam yığın kilitlenmesi
Kanıtlanmamış Rubin benimsenmesi ve düzensiz hyperscaler sermaye harcaması döngüleri