Uber ile Yapılan 1,25 Milyar Dolarlık Rivian Anlaşması Hissedarlar İçin Gerçekten İyi mi?

Anahtar Noktalar
Rivian'ın Uber ile yaptığı anlaşma, ona bir miktar nakit ve ilk otonom elektrikli araçları için bir alıcı sağlıyor.
Anlaşmayı gerçekleştirmek için Rivian'ın Ar-Ge planında bazı değişiklikler yapması gerekti.
Bu değişiklikler uzun süredir devam eden bir karlılık hedefini erteledi. Anlaşmaya değer mi?
- Bizim sevdiğimiz 10 hisse Rivian Automotive'den daha iyi ›
Robotaksiler dünyasında geçen hafta büyük haber: Uber Technologies (NYSE: UBER), elektrikli araç (EV) üreticisi Rivian'a (NASDAQ: RIVN) 1,25 milyar dolara kadar yatırım yapmayı ve otonom sürüş teknolojisiyle donatılmış binlerce Rivian R2 satın almayı kabul etti.
Uber için bu, geçen yıl Lucid Group ile yapılan benzer bir anlaşmanın üzerine inşa ediliyor. Bu, yolculuk paylaşımı devinin, Alphabet'in Waymo'su ve (belki de nihayetinde) Tesla ile olan savaşına hazırlanırken robotaksi yumurtalarını birden fazla sepete koyduğunu doğruluyor.
Yapay zeka dünyadaki ilk trilyoneri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »
Rivian için bu anlaşma, 4. seviye otonom sürüş sistemini kendi bünyesinde geliştirme çabasına büyük bir güven oyu. Ayrıca, Rivian orta boy R2 modelinin üretimini artırmaya hazırlanırken, kısa vadede güzel bir miktar nakit sağlıyor.
Ancak sessizce, Rivian bu anlaşma için bir şeyden vazgeçti - hissedarların göz ardı etmemesi gereken bir şey.
Anlaşmayı Rivian için (çoğunlukla) iyi yapan şey nedir?
Geçen hafta anlaşmanın açıklanmasının ardından çıkan manşetlerde, Uber'in Rivian'a 1,25 milyar dolara kadar yatırım yapacağı ve 2031 yılına kadar 50.000'e kadar Rivian robotaksisi satın almayı kabul ettiği belirtildi. Her iki durumda da "kadar" kelimesinin önemli bir rol oynadığını duymaktan şaşırmayacaksınız. Ama tamamen boş laf değil.
Uber, anlaşma tamamlanır tamamlanmaz ve düzenleyiciler tarafından onaylandıktan sonra yeni ihra edilecek hisseleri satın alarak Rivian'a 300 milyon dolar yatırım yapacak. Uber, bu tarihten 2031'e kadar belirli kilometre taşlarına ulaşıldıkça Rivian'a dört adede kadar başka yatırım yapacak. (Kilometre taşlarının ne olduğunu bilmiyoruz.)
Uber ayrıca Rivian'dan 10.000 robotaksi satın alacak. Bunlar Rivian tarafından geliştirilen otonom sürüş sistemlerine sahip R2'ler olabilir veya başka bir Rivian modeli olabilir. Dağıtımlar 2028'de San Francisco ve Miami'de başlayacak ve 2031 sonuna kadar ABD, Kanada ve Avrupa'daki 25 şehre yayılacak.
Uber ayrıca 2030'tan itibaren 40.000'e kadar daha fazla Rivian robotaksisi satın alma seçeneğine sahip - ancak yükümlülüğü yok. Ve Rivian, robotaksilerini münhasıran Uber'in yolculuk paylaşımı ve teslimat platformu aracılığıyla dağıtmayı kabul etti.
Uzun lafın kısası, Rivian, Uber'in ağına dağıtım için kilitli bir yol, bazı garantili robotaksi satışları ve bir miktar nakit karşılığında Aralık ayında duyurduğu iddialı otonom sürüş geliştirme programını hızlandırmayı kabul etti.
Tüm bunlar Rivian için iyi görünüyor. Ancak anlaşmanın işe yaraması için Rivian'ın önemli bir hedeften vazgeçmiş gibi görünüyor.
Rivian'ın bu anlaşmayı Uber ile yapmak için vazgeçtiği şey
Rivian, anlaşmanın yasal yapısını açıklandıktan kısa bir süre sonra bir düzenleyici başvurusunda detaylandırdı. Çoğu beklediğiniz gibi: Rivian hisselerinin ne zaman ve nasıl Uber'e devredileceğine dair ayrıntılar, bu tür şeyler.
Ancak başvurunun sonuna doğru şu not vardı:
"Şirket, otonomi yol haritasının hızlandırılmasıyla ilişkili Ar-Ge harcamalarındaki beklenen artış nedeniyle 2027'de düzeltilmiş FAVÖK pozitifliği beklememektedir."
Bu, şirketin bir süredir tartıştığı bir hedefti. Eğer R2 lansmanı iyi giderse ve diğer faktörler yerine oturursa, 2027'de düzeltilmiş faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kar (FAVÖK) bazında kar elde edebilirdi.
Yatırımcılar endişelenmeli mi? Rivian, temel işinin zararına robotaksi hayalinin peşinden mi koşuyor?
Rivian yatırımcıları için gerçek anlamı ne?
Bazı finans uzmanları Rivian'ın bu özel karlılık hedefinden vazgeçmesi konusunda büyük bir olay yaratmış olsa da, bunun pek endişe edilecek bir şey olduğunu düşünmüyorum.
Bu anlaşmayı Rivian için seviyorum. İşte nedeni.
Birçok yatırımcı robotaksilerin devasa bir iş olacağına inanıyor. Ben de aynı fikirdeyim. Ancak birçok robotaksi meraklısının, bir robotaksi ağını ölçekte inşa etme ve işletme zorluğunu gözden kaçırdığını düşünüyorum. Bu, EV üretmekten - veya bu konuda roket üretmekten - çok farklı bir iş.
Robotaksileri ölçekte başarıyla çalıştıracak şirketler muhtemelen ölçekte yolculuk paylaşımı ağları işleten şirketler olacaktır. ABD'de bunlar Uber ve Lyft'tir. Waymo da onlara katılabilir - başarılı olmak için yeterli ön çalışmayı yapmış görünüyor - ancak başka herkes için zorlu bir tırmanış olacağını düşünüyorum.
Uzun lafın kısası: Bu anlaşma, Rivian'ın robotaksilerinin, Rivian'ın inşa etmek zorunda kalmayacağı devasa bir ağda çalışabilmesini sağlıyor. Bu çok büyük - karlılık ertelemesi hakkında endişelenmemem için yeterince büyük.
Şu anda Rivian Automotive hissesi satın almalı mısınız?
Rivian Automotive hissesi satın almadan önce şunu düşünün:
The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda satın alabileceği en iyi 10 hisseyi belirledi... ve Rivian Automotive bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün... tavsiyemiz üzerine o zaman 1.000 dolar yatırım yapsaydınız, 503.592 dolarınız olurdu!* Veya Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün... tavsiyemiz üzerine o zaman 1.000 dolar yatırım yapsaydınız, 1.076.767 dolarınız olurdu!*
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %913 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500 için %185'e kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük. Stock Advisor ile kullanılabilen en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
*Stock Advisor getirileri 24 Mart 2026 itibarıyla.
John Rosevear, bahsedilen hisselerin hiçbirinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool'un Alphabet, Lyft ve Uber Technologies hisselerinde pozisyonları vardır ve bunları tavsiye etmektedir. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmak zorunda değildir.