Meta - AMD yapay zeka anlaşması ölçeği artırıyor ancak analistlere göre yüksek sermaye harcaması döngüsünü uzatıyor

<p>Bank of America, yeni duyurulan çok yıllı yapay zeka altyapısı anlaşmasının ardından hem <a href="https://finance.yahoo.com/quote/META">Meta Platforms Inc (NASDAQ:META, XETRA:FB2A, SIX:FB)</a> hem de <a href="https://finance.yahoo.com/quote/AMD">Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD, XETRA:AMD)</a> için ‘Al’ notlarını yineledi ve anlaşmanın daha yüksek sermaye yoğunluğuna ve potansiyel seyreltmeye rağmen her iki şirket için de uzun vadeli konumlandırmayı güçlendirdiğini savundu.</p>
<p>Meta konusunda analistler, 2026'nın ikinci yarısında başlayacak olan 6 gigawata kadar AMD Instinct GPU kapasitesini devreye alma anlaşmasının yapısal olarak daha yüksek bir yatırım döngüsünü güçlendirdiğini söyledi.</p>
<p>Analistler, “Anlaşmanın yapısal olarak yüksek bir capex tabanını gösterdiğini ve yatırım seviyelerinin uzun bir süre (veya en azından 2026-2029'a kadar) yüksek kalacağını düşünüyoruz” diye yazdı.</p>
<p>Firma, mevcut 652 dolarlık seviyelere kıyasla 885 dolarlık fiyat hedefini korudu ve Meta’nın rehberlik aralığına uygun olarak mali 2026 için 120 milyar dolar ve 2027 için 142 milyar dolarlık capex modellemeye devam ediyor.</p>
<p>Stratejik olarak Bank of America, ortaklığı faydalı görüyor. Çoklu tedarikçi yaklaşımı, fiyatlandırma kaldıraçlarını iyileştirmeli ve uzun vadeli bilgi işlem maliyetlerini azaltmalı, aynı zamanda 160 milyon adede kadar AMD hissesi için performansa dayalı opsiyon finansal getiri sağlayabilir.</p>
<p>Analistler, “Ölçekte altyapı tedariki, Meta'ya zamanla temel reklamcılığın ötesine yapay zeka aboneliklerine, kurumsal tekliflere veya geliştirici ekosistemlerine genişleme esnekliği sağlamalı” diye yazdı.</p>
<p>Ancak, taahhüdün ölçeği ve süresinin, Meta'nın harcamaları ayarlama ve hızlı yapay zeka silikon geçişlerine maruz kalmayı artırma yeteneğini sınırlayabileceği konusunda uyardılar. Daha yüksek sabit maliyet tabanı, makro düşüşte kazanç oynaklığını da artırabilir.</p>
<p>AMD için Bank of America, Meta anlaşmasının, opsiyon yapısıyla bağlantılı yaklaşık %10'a varan potansiyel seyreltme hesaba katıldığında bile kazanç gücünü önemli ölçüde artırdığını söyledi. Analistler, “Anlaşmayı AMD'nin 20 doların üzerinde EPS'lik uzun vadeli vizyonu için ileriye doğru olumlu bir adım olarak görüyoruz” diye yazdı.</p>
<p>Firma, her 1 GW dağıtımının %30 ila %35 EBIT marjlarında yaklaşık 17,5 milyar ila 20 milyar dolarlık gelir fırsatı temsil ettiğini tahmin ediyor. Seyreltmeye rağmen Bank of America, 2030 takvim yılı kazançlarında %13 ila %23'lük bir artış öngörüyor, bu da yönetim hedefi olan 20 doların üzerinde 22 ila 25 dolar EPS anlamına geliyor.</p>
<p>Anlaşma ayrıca CPU'ların yapay zeka altyapısındaki artan rolünü de güçlendiriyor. Analistler, “AMD'nin bugünkü duyurusu, CPU'ların yapay zeka çıkarımında giderek daha önemli hale geldiği görüşümüzü daha da destekliyor” diye yazdı ve Meta'nın AMD'nin yeni nesil Venedik CPU'su için önde gelen bir müşteri olmasının beklendiğini belirtti.</p>
<p>Bank of America, AMD üzerindeki ‘Al’ notunu ve 280 dolarlık fiyat hedefini korudu ve anlaşmanın yapay zeka hızlandırıcılarında rekabeti artırmasına rağmen, Meta'nın beklenen yıllık 150 milyar doların üzerindeki capex'inin ekosistem genelinde birden fazla tedarikçi için yer bıraktığını ekledi.</p>
<p>AMD hisseleri Çarşamba öğleden sonra 211 dolardan işlem gördü.</p>