Nvidia'nın büyük GTC etkinliği hisseyi pek hareketlendirmedi. Bu bir sorun mu?

<p>Nvidia'nın büyük GTC etkinliği hisseyi pek hareketlendirmedi. Bu bir sorun mu?</p>
<p>Jensen Huang'ın Nvidia'nın yıllık GTC konferansında yeni bir çip tanıttığı ve rehberliğini güncellediği bir gün sonra, hisse senedi... pek bir şey yapmıyor. Bu da şu soruyu akla getiriyor: Bu yılki açılış konuşması bir hayal kırıklığı mıydı? Hisse senedi basitçe gücünü mü tüketti? Nvidia, özellikle bizim gibi temel yatırımcılar için piyasadaki en sinir bozucu hisse senetlerinden birine sahip. Sorun, hissenin sekiz aydır yatay seyretmesi değil; sorun, blockbuster kazanç raporları da dahil olmak üzere, olumlu güncellemelerin ardından olumlu güncellemeler olmasına rağmen hissenin yatay seyretmesidir. Bu, onu kırık bir şirket değil, kırık bir hisse senedinin klasik bir örneği haline getiriyor. GTC'de duyduklarımız, bu pozisyonu korumamızı gerektiriyor ve bunun alınıp satılacak değil, uzun vadede sahip olunması gereken bir hisse senedi olmaya devam ettiğini hatırlatıyor. Nvidia hissesi olmayanlar için, dikkate değer bir açılış konuşmasına verilen sessiz tepki bir satın alma fırsatı sunuyor. Bir hisse senedinin takılıp kalmasının birçok nedeni vardır. Nvidia'nın durumunda, bu durum opsiyon piyasası ve piyasa yapıcılar olarak bilinen likidite sağlayıcıların ve büyük hissedarların korunma faaliyetleriyle ilgili olabilir ve bu da hisseyi mevcut seviyeler etrafında "sabitler". Çok fazla detaya girmeden, ana nokta, hissenin momentum eksikliğinin her şeyden çok piyasa mekaniğiyle bağlantılı olabileceğidir. Hisseyi baskılayan başka güçler olabilir mi? Elbette. Yatırımcı duyarlılığını her zaman suçlayabilirsiniz, ancak sürekli gelişen bir şirkete karşı olumsuz bir tavır olduğuna inanmak zor. Sonuçta, konsolidasyon kesinlikle büyüme eksikliğinden kaynaklanmıyor. Yıllık gelir büyümesinin önümüzdeki iki çeyrekte hızlanması bekleniyor. Ufukta daha ilerisi ne olacak, çünkü biliyoruz ki bazı yatırımcılar yapay zeka harcamalarının zirveye ulaştığından endişe ediyor gibi görünüyor? Jensen'in açılış konuşmasından gelen büyük manşetlerden biri, Nvidia'nın 2025 ve 2027 yılları arasında Blackwell ve Rubin'den en az 1 trilyon dolarlık gelir elde etme konusunda yüksek güvenliğe sahip görünürlüğe sahip olduğunu açıklamasıydı. Etkin olarak Jensen bize önümüzdeki sekiz çeyreğin her birinde birkaç milyar dolarlık satış artışı beklememizi söyledi. Grace Blackwell, Nvidia'nın mevcut nesil yapay zeka bilgi işlem platformudur. Rubin onun halefi ve bu yılın sonlarında piyasaya sürülmesi planlanıyor. FactSet'e göre, açılış konuşmasına girerken analistler bu üç yıllık dönemde toplam veri merkezi gelirinin yaklaşık 960 milyar dolar olmasını bekliyorlardı. Bu, önümüzdeki sekiz çeyrekte yaklaşık 40 milyar dolarlık bir artış veya çeyrek başına yaklaşık 5 milyar dolar anlamına geliyor. Önemlisi, 1 trilyon dolarlık rakam, yönetimin vahşi spekülatif bir görünümü değil, bir gelir tabanı gibi görünüyor. Nedeni: Yalnızca Blackwell ve Rubin dönemi sistemleri için Nvidia'nın yüksek güvenliğe sahip görünürlüğünü kapsıyor. Huang, Salı günü CNBC'de Jim Cramer ile yaptığı röportajda bunu açıkça belirtti. Başka bir deyişle, bu rakama Nvidia'nın bağımsız CPU satışları dahil değildir; Jensen Pazartesi günü bunu milyarlarca dolarlık bir iş fırsatı olarak nitelendirdi. Nvidia, 2023'ün başlarında ilk merkezi işlem birimini (CPU) piyasaya sürdüğünden beri, bunları her zaman ekmek ve tereyağı grafik işlem birimlerinin (GPU) yanında sunucu raflarında satmıştır. Ek olarak, bağımsız ağ satışlarını veya yeni Groq destekli çıkarım çipini içermiyor. Groq'un dahil edilmemesi özellikle dikkat çekicidir, çünkü Huang, Vera Rubin üzerinde çalışacak iş yüklerinin yaklaşık %25'inin Groq'un çıkarım odaklı çipinde çalışmaktan daha fazla fayda sağlayabileceğine inanıyor. 1 trilyon dolarlık gelire giden yol, Nvidia'nın veri merkezi dışındaki segmentlerinden herhangi birini de içermiyor; bunlardan en heyecan verici olanı otomotiv işi olabilir. Geçen mali yılda satışların yaklaşık %1'ini oluştursa da, otonom araç teknolojisi geliştikçe ve önümüzdeki yıllarda daha fazla sürücüsüz araç yollara çıktıkça, Nvidia'nın otomotiv birimi zamanla milyarlarca dolarlık tekrarlayan satış geliri elde etme potansiyeline sahip. Peki, ne kadar iyi haber olursa olsun Nvidia hisselerini tekrar yukarı çekemediğinde ne yapmalıyız? Başlangıç ​​olarak, "değerden vazgeçmenin günah olduğunu" belirten yatırım kuralını hatırlamalıyız. Ayrıca, kısa vadede hisse senedi piyasasının bir oy makinesi olduğunu hatırlamalıyız. Ancak uzun vadede bu bir tartı makinesidir. Nvidia, bu duraklamış dönemde daha da değerli hale geldi. Bir şirketin hisse senedi fiyatı hareket etmediğinde ancak kazançları artmaya devam ettiğinde, fiyat-kazanç oranına göre hisse senedi her geçen gün daha ucuz hale gelir. Şimdilik, kimse Nvidia'nın F/K oranının yazdan beri küçüldüğünü umursamıyor gibi görünüyor. Piyasa bir oy makinesi modunda. Bu uzun sürebilir ve kesinlikle öyle de oldu. Yatırımcılara, müşterilerinin nakit akışlarını "pervasızca" tükettiği endişeleri, İran'daki bir savaş, tedarik zinciri darboğazları ve Google'ın kendi silikonu gibi rakiplerden gelen rekabet gibi Nvidia'nın büyümesinin sürdürülemeyeceği sonucuna varmaları için defalarca neden verildi. Bir noktada, artan kazanç büyümesi ağırlığı dikkat gerektirecektir. Piyasada, hissenin daha önce düşünülenden çok daha ucuz bir değerlemede işlem gördüğünü kabul etmek zorunda kalacağına inanıyoruz. Bunun ne zaman olacağını veya neyin tetikleyeceğini tam olarak bilmiyoruz. Belki güçlü bir kazanç raporu veya önemli bir müşteriden sermaye harcaması rehberi gibi başka bir duyuruyla olabilir. Kristal küre olmadan, hisse senediyle kalmak ve piyasanın aklını başına toplamasını beklemek, isimden alım satım yapmaya çalışmaktan daha iyidir. Bu yıl ve gelecek yıl için bildiklerimiz göz önüne alındığında, hissenin değerlemesi biraz gülünç hale geliyor. Yalnız değiliz. Bernstein analistleri Salı sabahı müşterilerine hissenin "neredeyse absürt bir şekilde değerlendiğini" söyledi. FactSet'e göre, Nvidia hisseleri 10,68 dolarlık 2027 EPS konsensüsünün yaklaşık 17 katından işlem görüyor. Analistlerin Huang'ın 1 trilyon dolarlık açıklamasını hesaba katmak için modellerini yeniden düzenlemeleri muhtemel olduğundan, bu daha da ucuz. Cantor Fitzgerald analistleri aslında 2027'de 15 dolarlık kazançlara giden bir yol görüyorlar; bu gerçekleşirse, hisse senedini 2027 kazançlarının yaklaşık 12 katına çıkaracaktır. Salı günü itibarıyla S&P 500, FactSet'e göre 2027 kazanç tahminlerinin yaklaşık 18 katından işlem görüyor. Elbette, 2027'nin başlangıcı hala aylar uzakta. Ancak bu, Nvidia yakında bir teklif almazsa, analistlerin kazanç tahminlerini yukarı yönlü revize etmeleri ve Nvidia'nın 2027 için ek siparişler alması varsayımıyla, ileriye dönük tahminlerin 15 katının altında işlem görecek bir hisse senediyle karşı karşıya kalacağımızı gösteriyor. Bu, bu yılın sonuna kadar olabilir. O noktada, hisseyi görmezden gelmek çok zorlaşacak. Yapay zeka çiplerinin baskın üreticisi, şu anda 2027 tahminlerinin yaklaşık 17 katından işlem gören baharat üreticisi McCormick'ten daha düşük bir değerlemeyle işlem görmeli. Bu McCormick'e bir hakaret değil. Harika baharatlar yapıyor, özellikle de bu arada bir konserve ton balığı üzerinde oldukça iyi olan Lawry's. Ancak elektrik veya internetle aynı seviyede teknoloji geliştirmiyor. Bu konsolidasyon dönemi ne kadar sinir bozucu olursa olsun, yatırımın disiplinle ilgili olduğunu ve disiplinli olanın sabırla beklemek, hatta hayal kırıklığına uğrayıp hisse senedinden uzaklaşanlardan faydalanmak olduğunu hatırlamalıyız. Uzun bir süre boyunca hiçbir şey yapmayan bir hisse senedini tutmanın bir fırsat maliyeti olduğunu anlıyoruz; ancak, bu sekiz aylık eylemsizlik döneminde bile hissenin geçen yıla göre %50'den fazla arttığını kabul etmek önemlidir. 2026 yılına doğru ilerledikçe ve hisse senedi görmezden gelinemeyecek kadar ucuz hale geldikçe daha fazla yükseliş olacağını tahmin ediyoruz. (Jim Cramer'in Hayırsever Vakfı NVDA ve GOOGL hisselerine sahip. Hisselerin tam listesi için buraya bakın.) CNBC Investing Club'a abone olarak Jim Cramer ile Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, bir işlem uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekler, sonra hayırsever vakfının portföyünde bir hisse senedi alır veya satar. Jim bir hisse senedinden CNBC TV'de bahsetmişse, işlem uyarısını yayınladıktan sonra 72 saat bekler, sonra işlemi gerçekleştirir. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR, BİRLİKTE FERAGATNAME ile birlikte. YATIRIM KULÜBÜ İLE İLGİLİ OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYE SAHİP OLMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR FİDÜSYER YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ YOKTUR VEYA OLUŞMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KAR GARANTİ EDİLMEZ.</p>