Petrol Yükseliyor: %7-13 Getirilerin Uçuşa Devam Edecek Alanı Var mı?

Şimdi bakmayın ama ham petrol varil başına 100 doların üzerine çıktı. Fiyatlar ateş içinde, Temmuz ayından bu yana %20 artış gösterdi ve Hürmüz Boğazı hala kapalı. Ulaşım fosil yakıtı olan dizel yakıt, galon başına rekor 6,23 dolardan işlem görüyor.

WTI: Yukarı, Yukarı ve Ötesine

Şimdi, jeopolitik sonuçlara bahis oynamak riskli bir oyundur, bu yüzden krizin uzamasına veya dünya barışının sağlanmasına bahis oynamak zordur. Kesin bahis, ortalama %8,5 ödeyen beş kapalı uçlu fonu (CEF'ler) incelemektir. Bu beş fondan dördü etkileyici bir performans sergiledi ve şimdi beş yıllık ortalamalarından daha dar indirimlerle işlem görüyorlar, bu yüzden izliyoruz.

BlackRock Energy & Resources Trust (BGR, %6,7 dağıtım oranı) ile başlayacağım. Entegre enerji firmaları, arama ve üretim (E&P) şirketleri, distribütörler ve daha fazlasına sahip. Exxon Mobil (XOM, varlıkların %19'u) ve Chevron (CVX, %12'si) içinde muazzam ağırlıklara sahip. Ayrıca ConocoPhillips (COP) ve Valero Energy (VLO) gibi tanınmış şirketlere de sahip.

Gözlerimizi çok sıkı kapatsak, BGR'nin sadece State Street Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) olduğuna kendimizi ikna edebilirdik. Ancak birkaç dikkat çekici fark var: Birincisi, aktif olarak yönetiliyor — Alastair Bishop ve Mark Hume S&P 500 ile sınırlı değiller ve bu özgürlüğü kullanıyorlar. Varlıkların dörtte biri, İngiltere'nin Shell (SHEL) ve Fransa'nın TotalEnergies (TTE) gibi uluslararası büyük şirketlerine ait.

Ayrıca, bize tutarlı bir aylık dağıtım ödeyen BlackRock'un fonu, XLE'nin neredeyse üç katı getiri sağlıyor. Ancak bu dağıtım sadece temettülerden oluşmuyor — aylık maaşı genellikle değişen miktarlarda temettü geliri, sermaye kazançları ve sermaye iadesinden oluşur. Bu, CEF alanında yaygın bir uygulamadır.

BGR ayrıca gelir elde etmek için kapalı alım opsiyonları satardı — bu uygulamayı Kasım 2025'te durdurdu. Bu tür bir strateji, yüksek gelir ve birçok saf enerji ETF'lerinden daha az değişken bir fon ile sonuçlanır, ancak aynı zamanda yukarı yönlü potansiyeli de sınırlar. Sonuç olarak, BGR tarihsel olarak coşkun yükselişlerden tam olarak yararlanamamıştır.

Ve Strateji Değişikliği de Pek Yardımcı Olmadı

Kapalı uçlu fonların bir başka özelliği de net varlık değerlerinden (NAV) farklı bir fiyattan işlem görebilmeleridir. Bunun nedeni, yatırım fonları ve ETF'lerin aksine, CEF'lerin sabit sayıda hisseye sahip olmasıdır. Şu anda, BGR satın almak bize varlıklarını değerlerinin %10 indirimli olarak sağlıyor. Ne yazık ki, bu indirim sadece beş yıllık ortalamasına denk — ve BlackRock'un fonunun tarihsel olarak düşük performansını göz önüne alarak, onu yalnızca görece dik bir indirimle dikkate almalıyız.

Adams Natural Resources Fund (PEO, %7,4 dağıtım oranı) çok daha rekabetçi bir fondur, ancak kendi özgünlüğü de vardır: Enerji sektörünün biraz dışına çıkar.

PEO'nun varlıklarının %80'inden fazlası Exxon, Chevron ve Williams Cos. (WMB) gibi enerji hisselerine yatırılmıştır. Ancak çok uluslu endüstriyel gaz tedarikçisi Linde (LIN) gibi temel malzeme şirketlerine de yüksek onlu yaşlarda maruz kalıyoruz.

Bu bize şu anda pek yardımcı olmuyor — son bir aydır performansa ağır bir yük getirdi. Ancak uzun vadede, bu malzeme maruziyeti ve kapalı alım opsiyonu kısıtlamasının olmaması PEO'yu çok daha rekabetçi hale getirdi, ara sıra üstün performans gösterdi.

PEO'nun dağıtım sistemi tuhaftır, ancak son yıllarda iyileşti. Fon, ortalama net varlık değerinin en az %2'sini üç ayda bir ödemeyi taahhüt ediyor ve şu anda %7'nin üzerinde oldukça cömert. Eskiden bunları küçük üç aylık ödemeler ve büyük bir yıllık düzeltme şeklinde öderdi. Ancak şimdi, Adams'ın fonu geleneksel bir ETF'ye daha yakın bir programa sahip.

PEO'nun Ödemeleri Tamamen Düzgün Değil, Ama Eskisinden Çok Daha İyi

Daha da endişe verici olan, PEO'nun NAV'ye (%,8) göre indiriminin beş yıllık ortalamasından (%,13) daha küçük olmasıdır. Ancak, daha güçlü tarihsel performansını göz önüne alarak, bu BGR'deki kadar endişe verici değil.

Karşıt görüşlü gelir yatırımcıları olarak, üreticilere bahis oynamayı sevmiyoruz. Üreticiler daha çok bir kumardır — lehinize gidebilir veya aleyhinize gidebilir. Üreticiler, fiyatların geleceğine yönelik kaldıraçlı bir bahistir. Daha istikrarlı bir gelir akışını gişe görevlilerinden bulabiliriz.

Bunlar, petrol fiyatları kısa vadede yükselse de düşse de para kazanan şirketlerdir. Hacme göre fiyatlandırılırlar. Küresel ekonomi ilerlemeye devam ettiği sürece, bu şirketler her dolar üzerinden geçenden on sent ve çeyrek toplamakta gayet iyidir.

Borulama hatları, depolama tesisleri ve terminaller gibi varlıklara sahip olan ve genellikle ana sınırlı ortaklıklar (MLP'ler) olarak yapılandırılan altyapı firmaları. MLP'lere sahip olmanın dezavantajı, bize vergi beyannamesi son teslim tarihimiz civarında bizi ve muhasebecilerimizi rahatsız edecek bir K-1 vergi formu göndermeleridir. Ancak MLP CEF'leri genellikle işleri bizim için basitleştirir ve bunun yerine düzgün bir 1099 düzenler.

Neuberger Energy Infrastructure and Income Fund (NML, %7,8 dağıtım oranı) ile başlayacağım. Bu, Targa Resources (TRGP), Energy Transfer LP (ET) ve Enterprise Products Partners LP (EPD) gibi orta akım isimlerinde yoğunlaşan, ancak aynı zamanda orta akım operasyonlarına sahip Exxon ve Occidental Petroleum (OXY) gibi daha büyük entegre enerji firmalarını da içeren karma bir enerji fonudur.

Bu, orta akım fonlarına kıyasla daha fazla volatilite üretme eğilimindedir. NML'nin "borç kaldıraç" kullanımı da öyledir. Bu başka bir CEF avantajıdır: Borç alabilirler ve sonra bunu en yüksek inançlı seçimlerine yeniden yatırırlar; kaldıraç dağıtımları artırır ve kazançları büyütür, ancak aynı zamanda ani düşüşlere de yol açabilir.

Tüm bu özellikler, doğrudan altyapı fonlarından daha iyi ve geniş enerji sektörü ürünlerine denk getiriler — neredeyse %8'lik zengin bir getiriye değinmiyorum.

Aylık temettü dalgalanır, ancak PEO'nunki kadar çılgınca değil. Bu, genellikle fonun performansının yönünde olmak üzere revize edilmeden önce birkaç yıl boyunca aynı kalan aylık bir ödemedir.

NML Genellikle Tutarlı Dağıtımlar Sundu, Ancak COVID Kaotikti

Fiyatlandırma durumu Adams fonuna benzer, ancak: NAV'ye göre yaklaşık %8'lik bir indirim, %14'lük beş yıllık ortalamadan daha düşüktür, bu ideal değildir, ancak felaket de değildir.

ClearBridge Energy Midstream Opportunity Fund (EMO, %7,9 dağıtım oranı) saf bir altyapı fonudur. Eş-Yöneticiler Peter Vanderlee ve Patrick McElroy, sözü geçen Targa, Energy Transfer ve Williams gibi yaklaşık 20 orta akım şirketi ve Western Midstream Partners LP (WES) ve MPLX LP (MPLX) dahil olmak üzere diğer büyük MLP'lerden oluşan sıkı bir portföy yönetiyorlar.

EMO'yu Temmuz ayında diğer ucuz CEF'ler arasında öne çıkarmıştım ve bu Franklin Templeton ürününün 2011'deki başlangıcından bu yana Alerian MLP Endeksi'nin altında performans gösterdiğini belirtmiştim. Ancak, enerji yapısı için uzun süren düşüş-düz dönemlerde düşük performans göstermesine neden olan kaldıraç (şu anda %25), COVID'den bu yana endeksin üzerine çıkmasını sağlayan şeydir.

EMO: İyi Havada Bir Fon, Ama Hava Çok İyiydi

İndirim yaklaşık %13'ten (aynı zamanda beş yıllık ortalaması) şimdi %8'e düştü. Yine, bu EMO'nun orta akım hisselerinin yükselişe geçtiği geçmişi göz önüne alındığında mutlaka sorunlu değil, ancak enerji tersine dönerse bizi daha keskin aşağı yönlü risklere açık hale getiriyor.

En yüksek petrol destekli getirilerden biri ironik bir şekilde başka bir "hibrit": Tortoise Energy Infrastructure (TYG, %12,9 dağıtım oranı). Bu fon, yaklaşık %55/45 oranında enerji altyapısı ve kamu hizmeti şirketlerinden oluşan bir karışıma sahiptir. MPLX ve Energy Transfer gibi MLP'ler, Sempra (SRE) ve Entergy (ETR) gibi şirketlerle karıştırılır.

Şu anda %1'lik bir indirimle yalnızca teknik olarak ucuz, ancak %14'lük beş yıllık ortalamasıyla karşılaştırıldığında nispeten pahalı.

Ancak bu fon hala izlemeye değer. %27'lik sağlıklı bir borç kaldıraç iş başında olsa bile, TYG tam teşekküllü enerji portföylerine kıyasla biraz kısıtlıdır — ancak portföyünün gösterdiğinden çok daha canlıdır.

Stratejinin Erdemleri Var, Ancak Jekyll-ve-Hyde Anları Yaşıyoruz

TYG bize ayrıca aylık ödeme yapıyor ve yüksek fiyatına rağmen, hala neredeyse %13 gibi cömert bir getiri ödüyor.

Emeklilik 'Ölüm Sarmalı'ndan Kaçının: Ömür Boyu %8 veya Daha Fazlasını Toplayın

Bu enerji fonlarında neden zenginlik arıyoruz? Çünkü onlarınki gibi fahiş getiriler, yalnızca temettü ve faiz gelirleriyle emekli olmak için ihtiyacımız olan şeydir.

Milyonlarca yatırımcı, S&P 500 ve "4% kuralının" onları emeklilikte idare edeceğini umarak dua eder. Pek olası değil. 4% kuralı işe yarar, ta ki yaramayana kadar. Birkaç yılda bir, piyasa düşecek ve siz de düşük fiyatlardan daha fazla hisse satmaya zorlanacaksınız — bu da hisseler toparlandığında, orijinal değerinize geri dönmek için daha da büyük bir kazanca ihtiyacınız olacağı anlamına gelir.

Bu bir emeklilik ölüm sarmalıdır.

Ancak fahiş temettüler denklemi değiştirir. Her piyasa düşüşünde terlemek yerine, sadece gelir toplarız ve portföyün işini yapmasına izin veririz. Bir varil petrolün fiyatıyla yaşayıp ölen fonlardan daha fazla istikrara ihtiyacımız var — ve işte %8'lik "Para Çekilmeyen" Emeklilik Portföyüm devreye giriyor.

"Para Çekilmeyen" portföy, emekliliklerimizi yuvalarımıza dokunmadan finanse edebileceğimiz kadar yüksek bir gelir seviyesi üretiyor.

Matematik basit: %8'lik ortalama bir getiri, 500.000 dolarlık bir yuva yumurtasının yıllık 40.000 dolarlık bir emeklilik maaşı ödemesini sağlayabilir. Eğer bir milyon dolar biriktirdiyseniz, emeklilikte yılda 80.000 dolarla rahat ediyorsunuz.

Wall Street'in gözden kaçırdığı gizli ödeme oyunlarını size göstereyim — %8, %9 veya daha fazla getiri sağlayan ve bizi yalnızca temettülerle sonsuza dek idare etmemize yardımcı olabilecek isimler. Lütfen buraya tıklayın ve bu güvenli fonlar hakkındaki ayrıntıları çok cömert temettülerle paylaşacağım!