Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panelistler, yapay zeka kaynaklı talebin yüksek bant genişliğine sahip bellek ve depolamayı yönlendirdiği konusunda hemfikir, ancak yapısal kıtlık anlatısının abartıldığı ve Samsung, SK Hynix ve Intel'den gelen yeni kapasiteyle 2026-2027'ye kadar çözülmesinin muhtemel olduğu konusunda hemfikir. Yarı iletken endüstrisinin döngüsel doğası ve kapasite devreye girdiğinde bir arz fazlası riski konusunda uyarıyorlar.
Risk: 2026-2027'de kapasite devreye girdiğinde bir arz fazlası ve ardından fiyatlandırma gücü kaybı.
Fırsat: Mevcut arz sıkılığı ve yapay zeka kaynaklı talep nedeniyle bellek ve depolama hisselerinde potansiyel kısa vadeli kazançlar.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Yapay zeka, modern tarihin en güçlü yatırım döngilerinden birini yönlendiriyor. Harcamalar baş döndürücü, inovasyon amansız ve benimseme eğrisi giderek dikleşiyor. Her çeyrek, bunun bir trend değil, küresel ekonomiyi temelden yeniden şekillendiren yapısal bir değişim olduğuna dair taze bir onay getiriyor.
Son bir aydaki ralli de bize tam olarak bunu gösterdi; yapay zeka ile ilgili hisseler S&P ve Nasdaq'ı tüm zamanların en yüksek seviyelerine taşıdı.
Ancak yatırımcıların anlaması gereken kısım şu: Bu döngideki en büyük kazançlar manşetleri kovalayanlara gitmeyecek. Volatiliteyi anlayanlara, geri çekilmelere saygı duyanlara ve kaosun avantajlarından yararlananlara gidecek. Görünümün Hikayesi: Olağanüstü Bir Koşu
Fırsatı takdir etmek için öncelikle neler olduğunu not etmelisiniz.
Nvidia, bu patlamanın belirleyici kazananı oldu ve kendini bir grafik öncüsünden modern yapay zeka veri merkezlerinin omurgasına dönüştürdü. Hisse senedi, 2023 başından bu yana %1.000'den fazla arttı. 2026 mali yılı geliri, yıllık %65 artışla 216 milyar dolara ulaştı ve hisse başına kazanç %60 artarak 4,77 dolara yükseldi.
Ancak NVDA hikayenin sadece bir parçası. Yapay zeka ticareti döndü ve bellek hisseleri bayrağı devraldı.
2023 başından 2025 ortasına kadar Nvidia hakim oldu, ancak oyun 2026 başında değişti. SanDisk, Western Digital, Seagate ve Micron, Nvidia'yı geride bıraktı ve son birkaç ayda fırladı.
2026 yılındaki rakamlar nefes kesiciydi. SNDK, yılbaşından bu yana %400'ün üzerinde fırladı. Micron %130'un üzerinde hareket etti ve Sandisk'in parabolik liderliğini takip etmeye devam ediyor.
Bunlar küçük ölçekli fırlatmalar değil. Bunlar, piyasanın yapay zeka yapılanmasındaki bellek sıkıntısının farkına varmasıyla yeniden fiyatlanan yarı iletken tedarik zincirindeki yerleşik isimler.
Görsel Kaynak: Zacks Investment Research Neden Bellek? Yapısal Sebep
Yapay zeka, tüm teknoloji tedarik zincirinde devasa bir dalgalanma etkisi yaratıyor ve artık sadece Nvidia GPU'ları söz konusu değil. İnşa edilen her yeni yapay zeka modeli ve her yeni veri merkezi, işlevini yerine getirmek için büyük miktarda bellek ve depolama çipine de ihtiyaç duyuyor.
Sorun şu ki, endüstri bu çiplerden yeterince hızlı üretemiyor ve birçok analist arzın en az 2027'ye kadar yetişmesini beklemiyor. Bu sıkıntı şimdiden şirket sonuçlarında kendini gösteriyor.
Micron Technology, yapay zeka sistemleri için kritik öneme sahip yüksek bant genişlikli bellek çiplerinin 2026 yılı arzının tamamının şimdiden satıldığını söylüyor.
Western Digital, yüksek kapasiteli sürücülerinin büyük bulut ve büyük ölçekli müşterilere tamamen tahsis edildiğini belirtiyor.
Bu arada Nomura, SanDisk'in sıkıntılar arttıkça veri merkezi depolama fiyatlarını keskin bir şekilde artırabileceğine inanıyor.
Gerçek fiyatlandırma gücü budur. Talep arzı aşıyor ve kritik yapay zeka altyapısını üreten şirketler, müşterilerin yeterli ürünü alamaması nedeniyle avantaj kazanıyor.
Volatilite Gerçek
Yukarı doğru gidiş düz bir yolculuk olmadı. NVDA, temelleri tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmış olsa bile, yalnızca bu yılın Mart ayı sonlarında %10'dan fazla düşüş yaşadı. Bellek hisseleri, her tarife manşeti, jeopolitik gelişme ve duyarlılık değişimiyle şiddetle dalgalandı.
Balon konuşmaları tekrar tekrar ortaya çıktı ve zayıf eller sarsıldı.
Bu, borsa tarihi boyunca gördüğümüz bir model. 1800'lerde demiryollarında ve 1990'ların sonunda internette oldu.
Her dönüşümsel teknoloji döngüsü, o anda felaket gibi görünen ve geriye dönüp bakıldığında hediyeler gibi görünen acımasız sarsıntılar içerir.
Büyük kazanan yatırımcılar, volatiliteden kaçınanlar değildi. Volatiliteyi yönetmek için bir süreci olanlardı.
Volatiliteyi Fırsata Dönüştürmek
Yatırımcıların bu tür bir döngüde yaptığı en büyük hata, her geri çekilmeyi sonun başlangıcı gibi görmektir. İkinci en büyük hata ise plansız bir şekilde her yükselişi kovalamaktır. Her ikisi de getirileri yok eder.
İşte bunun yerine işe yarayan şey.
Daha fazla . . .
------------------------------------------------------------------------------------------------------Sadece 1 Dolar Karşılığında Tüm Zacks Uzun Vadeli Seçimlerini Görün
İyi ve kötü piyasalarda, benzersiz bir hisse senedi seçme yöntemi, piyasanın ortalama kazancını yılda inanılmaz bir şekilde %23,9 ile ezdi.
Bugünün piyasasındaki fırsatlardan yararlanmanıza yardımcı olmak için, tüm uzun vadeli önerilerimizi ortaya çıkarmak için kasayı açıyoruz. 10 doların altındaki hisse senetlerini… gelir yatırımlarını… gizli değer hisselerini ve daha fazlasını göreceksiniz.
Özel uzun vadeli yatırım hizmetlerimiz bu yıl şimdiye kadar 14 çift ve üç haneli kazanç kapattı. %100 başarıyı garanti edemememize rağmen, son kazançlar %141,86, %218,59 ve %230,3'e kadar ulaştı.¹
Hepsi sadece 1 dolar karşılığında.
Özel fırsat Pazar gece yarısı sona eriyor, 24 Mayıs. Hisse Senetlerini Şimdi Görün >>
------------------------------------------------------------------------------------------------------ İnancınızı Sabitlemek İçin Zacks Sıralamasını Kullanın — Geri çekilmeler tehlikeli hissettirir, çünkü haber manşetleri hisse senedi fiyatlarını düşürür ve yatırımcıları tetiği çekmekten çekindirir. Zacks Sıralaması, yatırımcıların bu gürültüyü aşmasına yardımcı olacaktır.
Kazanç tahminleri yükselirken ve sıralama güçlüyken, temeller size fiyat hareketinin geçici olarak görmezden geldiği bir şeyi söylüyor. Bu ayrım, fırsatın yaşadığı ve getirilerin geleceği yerdir.
— Güçlü bir temel hikaye, ödül-risk oranını en üst düzeye çıkarmak için pozitif bir grafiğe ihtiyaç duyar. Yatırımcılar, giriş noktaları ve risk/ödül fırsatları tanımlamak için hacim göstergelerine, hareketli ortalamalara ve Fibonacci seviyelerine yönelebilirler.
Teknikleri Giriş Zamanlaması İçin Kullanın Teknikleri Giriş Zamanlaması İçin Kullanın
Keskin yükselişler ve geri çekilmelerle işaretlenmiş aylar süren dalgalı, değişken ticaretten sonra, belirgin bir yükseliş teknik dönüşü genellikle bir sonraki ayağın başladığının en net sinyalidir.
Yatırımcılar hikayeyi satın almaktan kaçınıp kuruluma odaklanırlarsa daha başarılı olurlar.
— Volatil piyasalarda, riski yönetmek mükemmel hisse senedini seçmekten daha önemlidir. İyi bir kurulum, potansiyel yukarı yönlü hareketin aşağı yönlü hareketten çok daha büyük olduğu bir kurulumdur. Örneğin, 1 dolar kaybetmeyi ve potansiyel olarak 5 dolar kazanmayı riske atarsanız, işlemlerinizin çoğu işe yaramasa bile karda kalabilirsiniz.
Ödül-Risk Oranına Her Şeyden Çok Saygı Gösterin Ödül-Risk Oranına Her Şeyden Çok Saygı Gösterin
Perakende yatırımcıların çoğu burada zorlanıyor. Zamanlarının tamamını bir sonraki popüler yapay zeka ismini kovalamaya harcıyorlar ancak giriş noktalarına, zarar durdurmalara ve pozisyon büyüklüğüne çok daha az dikkat ediyorlar. Yapay zeka gibi hızlı hareket eden bir sektörde, her zaman haklı olmaktan çok disiplin ve risk yönetimi daha önemlidir.
— Yüksek bir Zacks Sıralaması artı güçlü teknik göstergeler. Arkasında bu kadar temel momentum olan bir sektörde bu kombinasyon yeşil ışıktır. SNDK, volatiliteye rahat olan yatırımcılar için döngüsel itici güçtür. MU, dayanıklı bellek çekirdeğidir. NVDA, tüm altyapı yapılanmasının çapası olmaya devam ediyor. Bu isimlerin her biri, 2025 ve 2026'da çeşitli noktalarda anlamlı zemin verdi ve her seferinde kurulum sıfırlandı ve bir sonraki yukarı hareket başladı.
.
Sinyaller Uyuştuğunda, İnançla Hareket Edin Sinyaller Uyuştuğunda, Hareket Edin
Uzun Vadeli Kazançlar İçin Volatiliteyi Kucaklayın
Yapay zeka patlaması artık sadece tek bir şirket veya tek bir çip hikayesi değil. GPU'lardan belleğe ve depolamaya kadar yarı iletken tedarik zincirinin her köşesine dokunan tam ölçekli bir altyapı yapılanması haline geldi.
Ancak yatırımcılar düz bir çizgi beklememeli.
Dönüşümsel piyasa döngülerindeki en büyük fırsatlar neredeyse her zaman volatilite ile sarılmış olarak gelir. Keskin geri çekilmeler, korkutucu manşetler ve ani duyarlılık dalgalanmaları, trendin kırıldığına dair işaretler değildir. Çoğu zaman, bir sonraki yukarı hareketi sıfırlayan anlardır.
Bu nedenle yapay zeka yatırımcılığında başarı, abartıyı kovalamaktan veya her piyasa dalgalanmasına duygusal tepki vermekten gelmeyecektir. Bunun yerine, temellere bağlı kalmaktan, yüksek olasılıklı kurulumları beklemekten ve disiplinle risk yönetmekten gelecektir.
Trend hala devam ediyor. Harcamalar hala hızlanıyor. Ve türbülansdan korkmak yerine onu yönetmeye istekli yatırımcılar için yapay zeka döngüsü hala erken aşamalarında olabilir.
Uzun vadeli yatırımcılar için iyi haber şu… pek çok harika hisse senedi indirimde ve yakın gelecekte daha da harika fırsatlar görebiliriz. Peki ya önemli ölçüde daha iyi performans gösterme potansiyeli olan hisse senetlerini nasıl bulursunuz?
Zacks Sıralaması başlamak için harika bir yerdir. Zacks Sıralaması tarafından yüksek puan alan hisse senetleri en güçlü temel kazanç eğilimlerine sahiptir. Bu hisse senetlerini düşüşteyken satın almak, olasılıkları büyük ölçüde lehinize çevirebilir.
Kısa vadeli piyasa dalgalanmaları, bir kazanç trendinin tersine dönmesinden çok daha sık meydana gelir. Bu, yatırımcıların küresel siyasi manzara ne olursa olsun kar etme potansiyeli olan ve kar etmeye devam edecek hisse senetlerini bulmak için bunları kullanabileceği anlamına gelir.
Bugünün en iyi hisse senetlerini bulmanıza yardımcı olmak için,
Zacks Yatırımcı Koleksiyonu'nu açtık, bu da tüm uzun vadeli yatırımcı portföylerimizden gelen önerilere erişmenizi sağlar. Bu tür piyasalar için yapılmıştır.
Önümüzdeki 30 gün boyunca, toplam 1 dolar karşılığında şunlara davetlisiniz:
• Stocks Under $10, Home Run Investor, Value Investor, ETF Investor ve Income Investor'dan gerçek zamanlı alım satımlar ve özel piyasa yorumları.
• Ayrıca, Zacks Premium'un bir parçası olarak Zacks #1 Sıralama Listesi, Hisse Senedi Araştırma Raporları, Premium Tarayıcı ve daha fazlası dahil olmak üzere güçlü araştırmalarımıza, araçlarımıza ve analizlerimize tam erişim elde edeceksiniz.
Özel uzun vadeli yatırım hizmetlerimiz bu yıl şimdiye kadar 14 çift ve üç haneli kazanç kapattı. %100 başarıyı garanti edemememize rağmen, son kazançlar %141,86, %218,59 ve %230,3'e kadar ulaştı.¹
Bonus Rapor: Hızlı davranırsanız, özel Özel Raporumuz 2 Katına Çıkacak 5 Hisse Senedi'ni de alacaksınız. Anında patlama potansiyeli olan 5 şirketi ortaya çıkarıyor. Her hisse senedi, mevcut piyasa koşullarında üstün kısa vadeli kar potansiyeli nedeniyle seçildi.
Hemen yararlanmanızı teşvik ediyorum. Ne kadar erken girerseniz, o kadar büyük kar elde edersiniz. Ama gecikmeyin. Bu sınırlı 1 dolarlık fırsat Pazar, 24 Mayıs gece yarısı sona eriyor.
Zacks Yatırımcı Koleksiyonu ve 2 Katına Çıkacak 5 Hisse Senedi >> için buraya tıklayın
İyi Yatırımlar,
Jeremy Mullin
Jeremy Mullin, Zacks Sıralamasının temel gücünü, teknik analizi ve bilgisayar güdümlü ticareti birleştirerek en iyi işlemleri bulan bir hisse senedi stratejistidir. Tüm mevcut önerilerini Commodity Innovators ve Zacks Counterstrike bültenlerinde keşfedin.
¹ Yukarıda listelenen sonuçlar, Zacks Investment Research'ün bülten editörleri tarafından yapılan tüm seçimlerin performansını temsil etmemektedir (veya etmeyebilir) ve bir pozisyonun kısmi kapanışını temsil edebilir. Erişim, açık ve kapalı tüm işlemlerin kapsamlı bir listesini sağlar.
Bu makale ilk olarak Zacks Investment Research (zacks.com) üzerinde yayınlanmıştır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Bellek fiyatlandırma gücü gerçektir ancak yeni arz arttığında muhtemelen geçicidir, bu da mevcut çarpanları hızlı ortalama geri dönmeye karşı savunmasız bırakır."
Makale, yüksek bant genişliğine sahip bellek ve depolama için yapay zeka kaynaklı talebi doğru bir şekilde belirtiyor ancak yapısal kalıcılığı abartıyor. Micron'un tükenmiş HBM pozisyonu ve Western Digital'in taahhütlü sürücüleri, 2025-2026 sıkılığını yansıtıyor, ancak Samsung, SK Hynix ve Intel'in Ohio fabrikasından gelen yeni kapasite ve 2026 sonuna kadar potansiyel talep sindirimi fiyatlandırma gücünü hızla tersine çevirebilir. NVDA'nın %1.000'lik koşusu ve belirtilen 2026 rakamları da konsensüsün oldukça ilerisinde, bu da parçanın gerçekleşen sonuçları iyimser projeksiyonlarla harmanladığını gösteriyor. Volatilite kabul ediliyor ancak çoğunlukla giriş fırsatı olarak çerçeveleniyor, sektörün arz ve sermaye harcaması döngüleri yeniden hizalandığında %50'den fazla düşüş geçmişi küçümseniyor.
Kıtlıklar 2027'ye kadar devam etse bile, bellek üreticilerinin agresif sermaye harcamaları, önceki döngülerden sonra görülen aynı marj çöküşünü ve çoklu sıkıştırmayı tetikleyerek dengeyi daha hızlı geri getirebilir.
"Bellek kıtlığı yapısal değil, döngüseldir - ve makalenin 2027 arz kısıtlaması tezi, zaten fiyatlanmış olan %130-400 YTD kazançları haklı çıkarmak için yeterli kanıt sunmuyor."
Makale, incelenmeyi hak eden iki ayrı anlatıyı karıştırıyor. Evet, bellek/depolama hisseleri (MU, SNDK, WDC) yakın zamanda NVDA'yı geride bıraktı - bu doğrulanabilir. Ancak makale bunu 2027'ye kadar süren yapısal bir kıtlığa bağlıyor, tükenmiş HBM envanterine ve taahhütlü kapasiteye atıfta bulunuyor. Bu kısmen doğru ama eksik: bellek döngüleri yapısal değil, yapısal olarak döngüseldir. 2024-2025 bellek kıtlığı gerçektir, ancak DRAM/NAND kapasite eklemeleri hızla artıyor (Samsung, SK Hynix, Kioxia hepsi genişliyor). Makale ayrıca kritik bir detayı gizliyor: Zacks'ın ücretli hizmeti için tanıtım içeriği olarak yazılmış, bu da temel analizlerin ötesinde yükseliş anlatılarını uzatmak için bir teşvik yaratıyor. Volatilite tartışması sağlamdır, ancak '2027'ye kadar yapısal kıtlık' iddiası, analist görüşü değil, sağlam kanıt gerektirir.
Bellek arzı zaten konsensüsün beklediğinden daha hızlı normalleşiyor - DRAM ve NAND'ın spot fiyatları 2026'nın ilk çeyreğinden bu yana düştü ve yeni fab kapasitesi zamanından önce devreye giriyor, bu da MU ve SNDK için marjları tam da makalenin hızlanacaklarını öne sürdüğü 2026'nın ikinci yarısında sıkıştırabilir.
"Mevcut bellek kıtlığı döngüsel bir zirvedir ve yatırımcılar, devasa sermaye harcaması yatırımları 2027'de piyasaya girdiğinde bir arz fazlası riskini hafife alıyorlar."
Makale, yapay zeka altyapısı büyüdükçe saf işlem gücünden (Nvidia) belleğe ve depolamaya (Micron, Western Digital) rotasyonu doğru bir şekilde tanımlıyor. Ancak parça, titiz bir finansal analizden çok bir pazarlama hunisi gibi okunuyor. 'Bellek kıtlığı' tezi şu anda yüksek bant genişliğine sahip bellek (HBM) talebiyle desteklenirken, yarı iletken endüstrisinin döngüsel doğasını göz ardı ediyor. Bellek bir emtiadır; sermaye harcaması (CapEx) talebi karşıladığında, fiyatlandırma gücü bir gecede buharlaşır. Yatırımcılar, mevcut %130+ Micron kazançlarını kalıcı bir yapısal değişimden ziyade zirve döngüsü iyimserliğinin bir yansıması olarak görmelidir. 'Tükenmiş' anlatısının, kapasite nihayet 2027'de devreye girdiğinde bir arz fazlasını önceden haber verdiği için temkinliyim.
Yapay zeka benimsenmesi üstel bir hızla büyümeye devam ederse, HBM için 'emtia' döngüsü temelden kırılabilir ve bellek sağlayıcıları için kalıcı, daha yüksek marjlı bir fiyatlandırma rejimi yaratabilir.
"Yapay zeka donanım döngüsü oldukça döngüseldir ve talep yavaşlamasına veya arzın normalleşmesine karşı savunmasızdır, bu da NVDA ve bellek isimlerindeki son performansın çoğunu silebilir."
Yükseliş anlatısına rağmen, makale bu döngünün ne kadar kırılgan olabileceğini göz ardı ediyor. Yapay zeka donanım talebi, sürdürülebilir bir hiper ölçekli sermaye harcaması dürtüsüne bağlıdır; bulut harcamalarındaki herhangi bir ılımlılık veya makro yavaşlama, hızlı çoklu sıkıştırmayı tetikleyebilir. Bellek kıtlığı tezi, arzın gecikmesine bağlıdır: fabrikalar 2027'ye kadar hızlanırsa, fiyatlandırma gücü zayıflar ve MU/SNDK/WDC orta döngü ortalamasına geri döner. Nvidia'nın hakimiyeti, daha verimli yapay zeka modelleri veya ihracat kontrolleriyle rekabetle karşı karşıya kalabilir. Değerlemeler zaten en iyi senaryoyu fiyatlıyorken, daha zayıf bir makro ortam kurumsal yapay zeka harcamalarını kısıtlayabilir ve offshore yapay zeka altyapısını raydan çıkarabilir.
En güçlü karşı argüman, hiper ölçeklilerin beklentilerin ötesinde sermaye harcamalarına devam etmesiyle talebin dayanıklı kalmasıdır. Bellek kısıtlamaları devam ediyor ve Nvidia'nın savunması yazılım ve ekosistem kilidi aracılığıyla genişleyebilir.
"HBM yeterlilik gecikmeleri, duyurulan kapasite eklemelerine rağmen herhangi bir arz fazlasını 2027'nin ötesine taşıyabilir."
Gemini, bellekteki emtia riskini not ediyor ancak HBM'nin, Samsung ve SK Hynix'in tarihsel olarak çeyrekler boyunca kaçırdığı uzun müşteri yeterlilik döngüleri gerektirdiğini göz ardı ediyor. 2026'daki bir ramp sertifikasyonundaki tek bir gecikme, toplam bit arzı artsa bile MU ve WDC'yi 2027'ye kadar tükenmiş tutarak marjları koruyacaktır. Bu teknik sürtünme, sadece yapay zeka talebi değil, bu döngüyü 2017-2018'den ayıran şeydir.
"Tükenmiş stoklar geliri korur ancak fiyatlandırma gücü hacim büyümesinden daha hızlı aşınırsa marjı korumaz."
Grok'un yeterlilik döngüsü sürtünme argümanı makul ancak özelleştirme gerektiriyor. Samsung ve SK Hynix, 2023'ten bu yana HBM sertifikasyonunu aslında hızlandırdı - NVIDIA'nın HBM3e yeterliliği önceki döngülerden daha hızlı gerçekleşti. Grok'un kaçındığı gerçek risk: MU tükenmiş kalsa bile, ortalama satış fiyatları (ASP'ler) hacimler artarken %15-20 düşerse brüt marjlar sıkışır. Kıtlık = karlılık demek değildir. Bu 2027 tuzağıdır.
"Verimlilik kısıtlı HBM üretimi, ortalama satış fiyatlarını yüksek tutacak ve bellek marjlarını basit kapasiteye dayalı arz fazlalıklarından koruyacaktır."
Claude, HBM yeterlilik darboğazının ikincil etkisini kaçırıyorsun. Bu sadece hacimle ilgili değil; verimlilikle ilgili. Samsung ve SK Hynix, HBM3e/4 verimlilikleriyle mücadele ederse, etkin arz, nominal kapasitenin önerdiğinden daha düşüktür. Bu, toplam bit arz büyümesinden bağımsız olarak Micron için ASP'leri yüksek tutar. '2027 tuzağı', hiper ölçeklilerin maliyetten ziyade tedarik zinciri güvenliğini önceliklendirdiğini göz ardı ediyor, muhtemelen kapasite teknik olarak 2026 ortasına kadar piyasaya ulaşsa bile prim fiyatlandırmayı sürdürüyor.
"Verimlilik dinamikleri, yumuşak bir iniş ile daha keskin bir marj yeniden fiyatlandırması arasındaki belirleyici değişken olabilir"
Gemini'nin verimlilik odaklı açısı nüans katıyor, ancak hala yetersiz belirtilmiş. HBM3e/4 verimlilikleri hayal kırıklığı yaratırsa, etkin arz sıkılığı devam edebilir ve kapasite artışına rağmen ASP'leri ve marjları destekleyebilir (2027 tuzağı 2027+ tuzağı olur). Tersine, güçlü verimlilikler herkesin korktuğu aynı fiyat baskısını serbest bırakacaktır. Ana iddiam: verimlilik dinamikleri, yumuşak bir iniş ile daha keskin bir marj yeniden fiyatlandırması arasındaki belirleyici değişken olabilir.
Panelistler, yapay zeka kaynaklı talebin yüksek bant genişliğine sahip bellek ve depolamayı yönlendirdiği konusunda hemfikir, ancak yapısal kıtlık anlatısının abartıldığı ve Samsung, SK Hynix ve Intel'den gelen yeni kapasiteyle 2026-2027'ye kadar çözülmesinin muhtemel olduğu konusunda hemfikir. Yarı iletken endüstrisinin döngüsel doğası ve kapasite devreye girdiğinde bir arz fazlası riski konusunda uyarıyorlar.
Mevcut arz sıkılığı ve yapay zeka kaynaklı talep nedeniyle bellek ve depolama hisselerinde potansiyel kısa vadeli kazançlar.
2026-2027'de kapasite devreye girdiğinde bir arz fazlası ve ardından fiyatlandırma gücü kaybı.