Ryan Cohen'ın 'Boş Adamlar' Saldırısı, Korporatif Amerika'yı ve Kurulları Uyarıda Buluyor

Büyük bir anonim şirketin CEO'sunun korporatif Amerika'nın neredeyse herkesini hedef alması nadir bir durumdur. Oysa GameStop (GME) ve konuşkan CEO'su her zaman biraz olağandışı olmuştur.
Bu nedenle, GameStop'in Ryan Cohen'in Şubat ayında Amerika'nın korporatif liderliğini içe dönük, gerçeklerden uzak ve görünüşe daha fazla önem veren bir durumda eleştirerek somut içerikli bir gönderi yayınlamasından kimse pek şaşırmadı. Eleştirisinde birçok noktaya değinmişti. Ancak herkesin dikkatini çeken ifade, korporatif yönetim kurullarında yer işgal eden 'boş adamlar' olarak adlandırdığı kişilere yönelik atıflarıydı.
Cohen'ın gördüğü kadarıyla, ülkenin C-çapraz yöneticileri temel işletme misyonundan tamamen uzaklaşmış durumda: Müşterilere, hissedarlara ve çalışanlara değer sunmak.
Bu oldukça dramatik geliyor, ancak Cohen'ın argümanı, piyasaların şirketleri nasıl fiyatlandırdığı, sermayeyi nasıl tahsis ettiği ve liderliği nasıl ödüllendirdiği konusunda Wall Street'ın yapması gereken çok daha büyük (ve önemli) bir konuşmanın yüzeyini sadece kaşıyor. Bu, yatırımcıların yönetim kurulu koridorlarında sessizce şikâyet ettikleri türden konular ve eğer GameStop'in CEO'su ve bağnaz takipçileri isteklerini yerine getirirse, bu şikâyetler çok daha yüksek sesle duyurulmaya başlayacak.
Cohen'ın neye kızgın olduğunu, bunun korporatif strateji üzerine genişletilen tartışmaya nasıl uyduğunu ve tüm bunların paranın yatırım yeri konusunda karar veren yatırımcılar için ne anlama geldiğini yakından inceleyelim.
Ryan Cohen'ın korporatif Amerika'ya yönelik saldırısını çözümlerken birkaç dakika sürecek, çünkü bu sosyal medya gönderisinden ziyade bir denemedi.
Cohen'ın noktası her şeyin üzerinde şuydu: Korporatif yöneticiler artık ekonomik gerçeklikle uyumlu değil. Yöneticilerin performansın önüne işlemi koyduğunu, kısa vadeli başlık oluşturma amacıyla uzun vadeli stratejiye fedakârlık ettiğini düşünüyor.
GameStop'in CEO'su, çok fazla korporatif yönetim kurulunun gerçek dünya sonuçlarından izole olduğunu ekledi. Şirket yönetim kurulu üyelerinin ve yöneticilerinin cesur kararlar almak için gereken hesap verebilirlik ve uzmanlığa sahip olmadığını düşünüyor, bu nedenle onları 'boş' olarak adlandırdı.
Cohen, korporatif alana gerçekten bir şeyi tehlikeye atmadan sadece çok fazla kontrolcü olduğunu söylüyor ve şu anda ABD ekonomisini destekleyen piyasaları sonunda paralayan tavırlarından söz ediyor.
'Zamanla idareciler yerine operatörlerle C-katlarımızı doldurmaya devam edersek, bizim üstünlüğümüzü kaybedeceğiz,' diye yazdı.
'ABD'nin ikonik franchise'larının ücretlerle nasıl içten içe olduğunu, İçerilerin yararına yönetildiğini, gerçek sahip olan hissedarların ise elinde torbayla kaldığını göreceğiz.'
Bu oldukça yoğun bir şey, ancak Cohen'ın dilinin kimseyi şaşırtmaması gerekirdi.
GameStop'in dönüşümü tufan gibi yaşanmış ve Cohen, işletmenin meme hissedar volatilitesinden teknoloji odaklı güçlü bir geleceğe sahip bir perakendeciye dönüşmesine yardımcı olmak için çok çalışıyor. Cohen her yönden baskı altında olduğu için, adamın zayıf liderliğe tahammülünün düşük olduğu açık.
Ancak hissedarların hayal kırıklığı konusunda da nabzını tutuyor.
COVID-19 sonrasında hissedarlar, yönetim yapısı, sermaye tahsisi ve getiriler konusunda çok daha sesli oldular. COVID-19, katı yapı ve tedarik zincirlerine sahip şirketlerin her türlü risk altında olduğunu yatırımcılara gösterdi ve Cohen'un mesajı kesinlikle bu daha geniş duyguyu yankılanıyor.
'Hissedar sermayesini kendi tasarruf ettikleriyle aynı saygıyla değerlendiren liderlere ihtiyacımız var,' diye yazdı Cohen.
'Risk-Serbest İçeriler çağı sona ermeli.'
Kısacası: Liderlik arasında büyük bir fark var; yöneten ve performans gösteren. Ryan Cohen, hissedarlara yönetim kurullarından daha fazlasını talep etmeleri çağrısında bulunuyor.
Son derece görünür bir markanın CEO'sunun korporatif Amerika'daki sistemsel zafiyetleri açıkça eleştirmesi iyi bir eğlence sağlar. Ancak sözleri gerçek piyasa etkileri de olabilir.
Öncelikle, Cohen'ın saldırısı yönetim kurulu hesap verebilirliğine çok iyi bir şekilde ışık tutuyor.
Bir CEO, 'boş' olarak değerlendirdiği yönetişimi kamusal olarak eleştirdiğinde, yönetim kurullarının kendilerini haklı çıkarması için baskı yaratıyor. Artık onların bağımsızlıklarını ve uzmanlıklarını göstermeleri, hissedarlara değer katdıklarını kanıtlamaları gerekiyor.
Bu ciddi şeyler. Risk modelleri, ESG skorları ve temsili oylama stratejileri, yönetim kurullarının nasıl oluşturulduğunu dikkate alır. Yatırımcıların tutumundaki değişimler, yönetim kurullarının nasıl değerlendirildiğini ve karlandığını etkiler - bu nedenle Amerika'daki her yönetim kurulu Cohen'ın uyarı silahlarını dinlemeli.
GameStop'in CEO'sunun sözleri, orta kapılı şirketlerde veya dönüşüm hikayelerinde yatırım yapmayı düşünüyorsanız da önem taşır.
Cohen'ın şirketinin değeri her zaman volatil olmuştur ve diğer büyük perakendecilerle aynı ligde değildir. Ancak boyut, bu büyük isimleri hesap verebilirlikten veya yatırımcı tutumunu şekillendirmeye başlayan liderlik anlatısından koruyamaz. Daha küçük piyasa değerleri daha büyük davranmaya başlayacak ve Wall Street'nin dikkat etmesi yarar sağlayacaktır.
Ancak Cohen'ın saldırısından alacağınız en önemli mesaj şu olmalı: Korporatif yönetişimi bir proxy meselesi değil. Bu bir performans meselesi ve hesap verebilirlikten kaçan herhangi bir yönetim kurulu performans eksikliğine maruz kalma riski taşır. Hissedarların daha yüksek sesi ve eskisine oranla daha fazla araçları var ve Cohen, bu sesin uzun vadeli stratejiyi etkilemek için kullanılma zamanının geldiğini düşünüyor.
Agresif dilini haksız bulsa da bu önemli bir konuşma. GameStop'in CEO'su, yöneticilerin ve yatırımcıların uzun süredir yapmadıkları şekilde birbirleriyle gerçekten iç içe geçmelerini istiyor. Talep eden bir sermaye piyasasında, hissedarların bu konuşmaların meyva vermesini umut etmeleri gerekir.
Yayın tarihinde Nash Riggins, bu makalede bahsedilen hisse senedi (doğrudan veya dolaylı olarak) konumunda değildi. Bu makaledeki tüm bilgiler ve veriler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Bu makale ilk olarak Barchart.com'da yayınlandı