Simply Good Foods, protein megatrend'i ortasında Quest markasının ivmesiyle Jefferies tarafından yükseltildi

Jefferies, The Simply Good Foods Company (NASDAQ:SMPL) hisse senetlerini yükselterek, şirketin değerlemesinin Quest markasının gücünü ve protein odaklı ürünlere yönelik artan talepten daha geniş ölçüde yararlanmasını tam olarak yansıtmadığını savundu.
Analistler, şirketin satışlarının %85'inden fazlasının barlar, shake'ler ve atıştırmalıklar gibi "Kolay Protein" kategorilerine bağlı olmasıyla, şirketi "protein megatrendi" içinde iyi konumlanmış olarak görüyor.
Genel büyüme mütevazı olsa da, analistler son 52 haftadaki yaklaşık %3'lük genel rakamın, Ağırlık Yönetimi'ndeki yaklaşık %15'lik düşüşlerin sonuçları baskılamaya devam etmesiyle birlikte, yaklaşık %12 büyüyen Performans ve Tuzlu Atıştırmalıklar segmentindeki daha güçlü kazançları hafife aldığını söyledi.
Jefferies, hisse senedini 22 dolarlık bir fiyat hedefiyle 'Al' olarak yükseltti. "Dün hisse senetlerini yükselttik, çünkü değerleme, Quest'in orta tek haneli yüzdelerle büyüyen bir kategori lideri olduğu ve portföyün protein megatrendine sağlam bir şekilde maruz kaldığı gerçeğini göz ardı etti," diye yazdılar.
Firma, Quest'i parçalanmış beslenme barı pazarında liderliğini sürdüren ve cips gibi tuzlu atıştırmalıklara başarılı bir şekilde genişleyen "tutarlı" bir kilit oyuncu olarak vurguladı.
Jefferies, her iki alanın da daha sağlıklı bir büyüme karışımına katkıda bulunduğuna inanıyor ve Quest için mali 2026'dan 2028'e kadar yıllık bileşik %7 büyüme oranı öngörüyor.
Ancak, diğer markalar için görünüm daha karışık olmaya devam ediyor. Jefferies, dağıtım zorlukları, ürün kalitesi sorunları ve azalan raf alanına işaret ederek OWYN ve Atkins'teki zorlukları dile getirdi.
Analistler, "Zayıf noktalar tutarlı büyüme sağlamayı zorlaştırıyor" diye yazdı ve bu sorunların bazılarının zamanla ele alınabileceğini ekleyerek, tahminlerinde daha temkinli bir duruş sergilediklerini belirtti. Firma, aynı dönemde OWYN için mütevazı bir büyüme ve Atkins için bir düşüş modelliyor.
Yakın vadeli baskıların da sonuçları olumsuz etkilemesi bekleniyor. Jefferies, marjları baskılayan whey ve kakao gibi artan promosyon faaliyetlerine ve girdi maliyetlerine işaret etti.
Analistler, "Bu baskılar bir toparlanma meydana gelmeden emilecektir. Yapısal değillerdir" diye yazdı ve marjların iki yıl içinde mali 2025 seviyelerine geri döneceğini beklediklerini ekledi.
Bu zorluklara rağmen Jefferies, mevcut değerlemenin şirketin temel varlıklarını hafife aldığına inanıyor. Analistler, "Piyasa altı rakamlarımıza göre, adil değerden sağlıklı bir iskonto ile stratejik değere sahip bir varlık görüyoruz" diye yazdılar.
Firma, parçaların toplamı analizinde, dönüşümündeki belirsizlik nedeniyle Atkins'i hariç tutarak öncelikle Quest ve OWYN'e değer atfediyor. Bu yaklaşıma dayanarak Jefferies, yaklaşık 2 milyar dolarlık ima edilen bir iş değeri tahmin ediyor ve mevcut hisse fiyatında gördüğü bir güvenlik marjını gösteriyor.