Yazılım ve Hizmetler: Donnelley Financial ve Red Violet satın alın

Şu anda, Orta Doğu'daki gerilimler ve satış kaybetme korkusu, güçlü dolar ve ABD üretiminin dengeleyici unsurlar olarak hareket etmesiyle petrol fiyatlarını güçlendiriyor. Temettüler yaygındır ve son beş yılda toplamda yaklaşık 26 sentten 1,42 dolara yükselmiştir, bu da hisse senedi fiyatlarını desteklemekte ve özellikle ek gelir arayan yatırımcılar için burayı cazip bir segment haline getirmektedir.
Bu arka plan ışığında, Donnelley Financial (DFIN) ve Red Violet (RDVT) gibi şirketler birkaç nedenden dolayı öne çıkıyor. Birincisi, makroekonomik endişelere karşı bağışık olmasalar da, abonelikler ve platformlar aracılığıyla müşteri tutma sistemleri geliştirmişlerdir. İkincisi, her ikisi de operasyonlarında yapay zekayı çok başarılı bir şekilde kullanıyor.
Dijital ekonominin bel kemiği olması nedeniyle, bu sektörün uzun vadede kötü performans göstermesi zor görünüyor. Bu gruptaki oyuncuların çeşitliliği bazı uyumsuzluklara yol açmaktadır.
Tahminler Eylül ayındaki düşük seviyelerinden toparlanmış olmasına rağmen değerlemeler baskılanmaya devam ediyor, bu da grubu bu seviyelerde oldukça cazip hale getiriyor.
Sektör Hakkında
İnternet Yazılım ve Hizmetleri sektörü, öncelikle çevrimiçi iletişim, ticaret, veri analizi, siber güvenlik, işbirliği ve dijital altyapı dahil olmak üzere çevrimiçi işletmeler için platformlar, ağlar, çözümler ve hizmetler sağlamak ve İnternet tabanlı hizmetlerin müşteri etkileşimini ve kullanımını kolaylaştırmakla ilgili nispeten küçük bir sektördür. Çoğu şirket, müşterilerin yazılımları yerel olarak yüklemek yerine web tarayıcıları veya API'ler aracılığıyla uygulamalara eriştiği Yazılım Hizmet Olarak (SaaS) veya platform modelleri altında faaliyet göstermektedir.
Sektörü Yönlendiren En Önemli Temalar
- Bulut benimsenmesi, İnternet Yazılım ve Hizmetleri sektörünün en güçlü uzun vadeli itici güçlerinden biridir. Şirketler, yerel sunucular, bakım ve büyük ön yatırım gerektiren geleneksel şirket içi yazılımları giderek artan bir şekilde İnternet üzerinden sunulan bulut tabanlı uygulamalarla değiştirmektedir. Bulut platformları, kuruluşların kullanımı hızla ölçeklendirmesine, BT altyapı maliyetlerini azaltmasına ve operasyonel kesinti olmadan yazılım güncellemelerini otomatik olarak dağıtmasına olanak tanır. Bu geçiş aynı zamanda daha hızlı inovasyona olanak tanır, çünkü çalışanlar ve müşteriler sistemlere herhangi bir konumdan veya cihazdan güvenli bir şekilde erişebilir. Yazılım sağlayıcıları için bulut teslimatı, geliri tek seferlik lisans satışlarından tekrarlayan aboneliklere dönüştürerek görünürlüğü ve müşteri yaşam boyu değerini iyileştirir. Sistemleri taşımak karmaşık ve maliyetli olduğundan, müşteriler seçilen platformlarda yıllarca kalma eğilimindedir, bu da sektör genelinde yüksek geçiş maliyetleri ve dayanıklı gelir akışları yaratır.
- İşletmelerin teknoloji benimseme düzeyi büyümeyi etkiler. Şirketler, verimliliği ve rekabet gücünü artırmak için operasyonları, müşteri etkileşimlerini ve iç iş akışlarını dijitalleştirmek için yarışarak yapay zeka geliştirme ve kullanımını kolaylaştıran platformlar oluşturmaya devam ediyor. Bu da, şirket içi veya bulutta olsun, veri toplama ve analiz etmeye yardımcı olabilecek teknolojinin benimsenmesini hızlandırıyor. Ek olarak, bugün her zamankinden daha fazla bulut öncelikli şirketimiz var. Yapay zeka ve gelişmiş analitikler, otomasyon, tahmine dayalı karar verme ve kişiselleştirmeyi sağlayan yazılım platformlarına gömülüyor. Bu İnternet yazılım platformları, ödemeler, analitik, pazarlama ve uyumluluk gibi süreçleri otomatikleştirerek onları isteğe bağlı teknolojiler yerine temel işletim araçları haline getiriyor.
- Siber güvenlik ve Kimlik Koruma, pazarın hızla büyüyen segmentleridir. Ekonomik aktivite hızla çevrimiçi hale geldikçe, dijital kimliklerin, işlemlerin ve bağlı sistemlerin sayısı da siber suç ve dolandırıcılığa maruz kalmada buna karşılık gelen bir artışla birlikte artmıştır. İşletmeler artık bulut ortamlarında hassas müşteri verileri, finansal işlemler ve uzaktan erişim işliyor, bu da güvenliği ve kimlik doğrulamayı isteğe bağlı BT harcamaları yerine kritik görev haline getiriyor. Siber saldırılar, hesap devralmalar ve sentetik kimlik dolandırıcılığı daha sofistike hale geldikçe, kuruluşlar kullanıcıları sürekli izleyen, kimlikleri doğrulayan, şüpheli davranışları tespit eden ve sıkılaşan düzenleyici gereksinimlere uyan yazılımlara yatırım yapmalıdır. Daha katı veri koruma ve uyumluluk standartları, şirketleri özel güvenlik ve risk yönetimi platformları benimsemeye zorlamaktadır. Bu riskler sürekli geliştiği için, güvenlik çözümleri sürekli güncelleme ve izleme gerektirir, bu da tekrarlayan abonelik talebini artırır. Bu, siber güvenlik, dolandırıcılık önleme ve kimlik zekası araçları sunan İnternet yazılım sağlayıcıları için dijital iş akışlarına yerleştirilmiş sürekli büyüme yaratır.
- Renkli uluslararası siyaset ve bunun sonucunda uluslararası piyasalardaki oynaklık göz önüne alındığında, her bir oyuncunun performansında dikkate değer bir etki var. Şirketler giderek artan bir şekilde, gelir görünürlüğünü artıran ve işi daha az dalgalı hale getiren abonelik tabanlı bir modeli tercih ediyor. İnovasyon çok önemlidir, ancak büyümeyi sağlamak için yeterli değildir. Bu model, müşteri tutmayı iyileştirir ve sağlayıcıların zaman içinde yükseltmeler, fiyatlandırma eylemleri ve kullanım büyümesi yoluyla geliri artırmasına olanak tanır.
Zacks Sektör Sıralaması Gelişen Beklentileri Gösteriyor
Zacks İnternet – Yazılım ve Hizmetleri sektörü, daha geniş Zacks Bilgisayar ve Teknoloji sektörünün bir parçasıdır. Zacks Sektör Sıralaması #42'ye sahiptir, bu da onu yaklaşık 245 Zacks sınıflandırılmış sektör arasında ilk %17'lik dilime yerleştirir.
Sektörün Zacks Sektör Sıralaması, temelde tüm üye hisselerinin Zacks Sıralamasının ortalamasıdır ve büyüme beklentilerinin arttığını göstermektedir. Araştırmamız, Zacks sıralamalı sektörlerin ilk %50'sinin, son %50'den 2'ye 1'den fazla bir faktörle daha iyi performans gösterdiğini göstermektedir.
Toplu tahmin revizyonları eğilimi dikkat çekicidir. Mali yıl 2026 için tahminler ortalama %8,5 düşüş gösterirken, 2027 için tahminler geçen yıl ortalama %16 düşüş gösterdi. Her iki yıl için tahminler oldukça dalgalı seyretti, açık ara en büyük düşüş Eylül 2025'te yaşandı ve oradan önemli ölçüde toparlandı.
Portföyünüz için düşünebileceğiniz birkaç hisse senedi sunmadan önce, sektörün son borsa performansına ve değerleme resmine bir göz atalım.
Sektörün Borsa Performansı Geride Kalıyor
Zacks İnternet – Yazılım ve Hizmetleri Sektörü, tarihsel olarak daha geniş Zacks Bilgisayar ve Teknoloji Sektörü ve S&P 500'e göre primle işlem görmüş olsa da, son bir yılda performansı geride kaldı. Eylül ayına kadar diğerleriyle aşağı yukarı aynı seviyedeyken, o zamandan beri keskin bir şekilde düştüler.
Genel olarak, sektör geçen yıl %21,4 getiri sağlarken, daha geniş sektörün getirisi %49,4 ve S&P 500'ün getirisi %33,9 oldu.
Bir Yıllık Fiyat Performansı
Görsel Kaynak: Zacks Yatırım Araştırması
Sektörün Değerlemesi Cazip
İleriye dönük 12 aylık fiyata kazanç (F/K) oranına göre, sektörün şu anda 20,45 kat ile medyan seviyesi olan 23,05 katın %0,9 altında ve teknoloji sektörünün %9,2 altında işlem gördüğünü görüyoruz. Teknoloji hisseleri genellikle daha yüksek bir katla işlem görür çünkü yatırımcılar inovasyon için daha yüksek bir prim öderler. Bu nedenle, bu durumda, yatırımcıların onlara karşı son derece temkinli olduklarına dair göstergeler var.
Sektör, aşağıdaki grafik gösterdiği gibi, geçen yıl 20,11x ile 29,76x arasında işlem gördü.
İleriye Dönük 12 Aylık Fiyata Kazanç (F/K) Oranı
Görsel Kaynak: Zacks Yatırım Araştırması
Dikkate Alınmaya Değer 2 Hissedar
Donnelley Financial Solutions (DFIN): Lancaster, PA merkezli Donnelley, halka açık şirketlere, yatırım firmalarına ve sermaye piyasası katılımcılarına düzenleyici raporlama ve yatırımcı iletişimi yönetmelerine yardımcı olan ABD merkezli bir finansal teknoloji ve uyumluluk yazılım şirketidir. Aslen R.R. Donnelley'den ayrılan bir finansal baskı işi olan DFIN, karmaşık açıklama, uyumluluk ve işlem iş akışlarını otomatikleştirmeye odaklanan bir bulut yazılım sağlayıcısına dönüşüyor.
Bugün DFIN gelirinin yaklaşık %58'i eski işlerinden, %42'si ise SaaS/yazılımdan geliyor. Dijital talep gelenekselin yerini almaya devam ettikçe SaaS/yazılım segmentini büyütmeye devam etmek hedefleniyor.
Platformları, özel finansman ve halka arzdan devam eden halka açık raporlamaya ve birleşmelere kadar tüm yaşam döngüsü boyunca şirketleri desteklemektedir. Manuel düzenleyici süreçleri güvenli, otomatik SaaS çözümleriyle değiştirerek, DFIN artan tekrarlayan gelir elde ederken aynı zamanda artan küresel uyumluluk gereksinimlerinden ve sermaye piyasası faaliyetlerinden yararlanmaktadır.
En Önemli Ürünleri (öncelik sırasına göre) şunlardır:
- ActiveDisclosure — SEC ve finansal raporları oluşturmak ve dosyalamak için bir bulut platformu; temel tekrarlayan gelir motoru ve en yüksek müşteri bağlılığı.
- Venue — Halka arzlar ve M&A durum tespiti için kullanılan sanal veri odası yazılımı; güçlü anlaşma piyasaları sırasında büyümeyi destekler.
- Arc Suite — Yatırım yöneticileri ve fonları için uyumluluk ve raporlama platformu; istikrarlı, düzenlemeye dayalı abonelik geliri sağlar.
- eBrevia — Yapay zeka destekli sözleşme analizi aracı, yasal belge incelemesini otomatikleştirir; anlaşma iş akışlarını ve gelecekteki yapay zeka genişletme potansiyelini geliştirir.
Yazılım geliri çift haneli büyüyor ve yönetim, 2028 yılına kadar %60 yazılım karışımı bekliyor, bu da kazançları tekrarlayan aboneliklere kaydırarak daha yüksek marjlara ve daha öngörülebilir nakit akışına yol açıyor. Dünya çapında hükümet düzenleyici gereksinimleri arttıkça, uyumluluk zorunlu olduğundan ve uygulama sonrası satıcı değiştirmenin genellikle kaçınıldığından, ilgili harcamalar yalnızca artabilir.
Tarihsel olarak, anlaşma faaliyeti (halka arzlar, M&A) döngüsel olmuştur ve şirket bu yukarı döngülerde yükseliş görmüştür. Bu nedenle, mevcut gelir modeli altında, yazılım istikrar ve büyüme katarken, işlemler büyümeye bacak katmaktadır. Önemli bir operasyonel kaldıraç var, bu nedenle marjlar gelir büyümesinden daha yüksek bir oranda genişlemelidir. Hisse geri alımları yatırımcılara likidite sağlar ve EPS büyümesini hızlandırır.
Ancak, önemli yürütme risklerinin olduğunu belirtmekte fayda var. Şirketin yazılıma geçişi yönetip yönetmediği, abone eklemelerinin son zamanlarda yavaşlamış olması, müşteri tabanının çoğunlukla küçük oyuncular olması ve pazarın oldukça rekabetçi olması göz önüne alındığında hala belirsizliğini koruyor. Aynı zamanda, anlaşma faaliyeti iş üzerinde önemli bir etkiye sahip olup kazanç oynaklığını artırmaktadır.
Hisseler, daha geniş sektöre ve S&P 500'e kıyasla değerinin altında görünüyor. Bu nedenle, yürütme beklentileri karşılarsa, önemli bir yükseliş olacaktır.
Bu Zacks Sıralaması #1 (Güçlü Alım) şirketinin hisseleri geçen yıl %21,8 arttı. 2026 için Zacks Konsensüs Tahmini son 60 günde 48 sent (%11,6) arttı. 2027 kazanç tahmini bu dönemde tanıtıldı ve o zamandan beri değişmedi. Analistler, bu yıl satışların %2,5 artmasını ve kazançların %7,2 büyümesini bekliyorlar. Kazançların, %3,6 gelir büyümesi temelinde gelecek yıl %6,3 büyümesi bekleniyor.
Fiyat ve Konsensüs: DFIN
Görsel Kaynak: Zacks Yatırım Araştırması
Red Violet, Inc. (RDVT): Boca Raton, Florida merkezli Red Violet, kimlik doğrulama, dolandırıcılık önleme, risk değerlendirmesi ve soruşturma analitiği için kullanılan bulut tabanlı yazılım çözümleri sunan ABD merkezli bir veri analitiği ve kimlik zekası şirketidir. Şirket, kamuya açık ve özel verileri, kuruluşların gerçek zamanlı olarak kişileri, işletmeleri ve ilişkileri tanımlamasına yardımcı olan özel bir kimlik grafiğine toplar.
Çözümleri, uyumluluğu iyileştirmek, dolandırıcılığı azaltmak ve soruşturmaları desteklemek için finansal hizmetler, sigorta, kamu ve gayrimenkul sektörlerinde kullanılmaktadır. Red Violet, öncelikle abonelik ve kullanıma dayalı SaaS geliri elde eder ve daha güvenli dijital işlemleri ve veri odaklı karar vermeyi sağlamak için yapay zeka destekli ölçeklenebilir analitiklere odaklanır.
Red Violet, tutarlı %20 gelir büyümesi ve gelişen karlılık ile yapay zeka destekli kimlik doğrulama alanında ivme kazanan küçük sermayeli bir SaaS şirketidir. Red Violet'in önemi, yapay zeka destekli kimlik zekası sunmasında yatmaktadır. Şirket, gelişmiş analitikler ve özel kimlik grafiğini kullanarak dolandırıcılık tespiti ve doğrulama araçlarını geliştirmektedir.
Otomatikleştirilmiş risk ve kimlik çözümlerine yönelik artan talep, daha geniş yapay zeka, otomasyon ve siber güvenlik yatırım temalarıyla birlikte, hisseye yönelik olumlu duyarlılığı yönlendirmeye yardımcı oluyor. FOREWARN platformunun benimsenmesi başka bir önemli itici güçtür. Gayrimenkul dernekleri aracılığıyla genişleme, tekrarlayan abonelikleri artırıyor ve kullanıcı tabanını genişleterek istikrarlı, öngörülebilir gelir büyümesi yaratmaya yardımcı oluyor.
Red Violet, müşteri yoğunlaşması, rekabet baskısı veya yavaşlayan benimseme, niş kimlik analitiği genişletme hikayesinde sınırlamalar gösterirse mevcut büyüme oranlarını sürdürmekte zorlanabilir. En büyük riski, müşteri yoğunlaşması ve birkaç temel ürüne, özellikle de FOREWARN platformuna bağımlılıktır. Büyümenin büyük bir kısmı gayrimenkul sektöründeki benimsemeden kaynaklanmaktadır, bu da konut faaliyetlerinde bir yavaşlama veya ilgili harcamalarda bir azalma gelir büyümesini önemli ölçüde etkileyebilir.
Aynı zamanda, kalabalık kimlik doğrulama ve dolandırıcılık analitiği pazarında daha büyük, iyi sermayeli rakiplerin eksikliği yok, bu da fiyat rekabetini ve müşteri değiştirmeyi sürekli tehditler haline getiriyor. Pazar penetrasyonu arttıkça, bu riskler artacak ve yeni dikey pazarlar ve daha büyük kurumsal müşteriler stratejik bir zorunluluk haline gelecektir.
Bu, hisse senedi etrafındaki büyüme hikayesini etkiliyor. Ayrıca bazı yapısal endişeler de var. Nispeten küçük piyasa değeri ve işlem hacmi ile RDVT hisseleri, kazanç sürprizleri veya duyarlılık değişimleri üzerine keskin hareketler yapabilir, bu da piyasa stresi sırasında aşağı yönlü riske daha duyarlı hale getirir.
Şirket, son çeyrekte rekor organik gelir büyümesi ve marj genişlemesi bildirerek çok güçlü sonuçlar açıkladı. Tutarlı güçlü sonuçlar, abonelik tabanlı SaaS modelinin verimli bir şekilde ölçeklendiğini gösteriyor.
Bu Zacks Sıralaması #2 (Alım) şirketinin hisseleri geçen yıl %0,1 değer kaybetti, bu da son sonuçlarındaki güç ve büyüme potansiyeliyle tutarsız. Red Violet'in Aralık çeyreği kazançları Zacks Konsensüs Tahminini %40 oranında aştı ve önceki dört çeyrek ortalama sürprizi %26,3 idi.
2026 için Zacks Konsensüs Tahmini son 30 günde 5 sent artarak 1,35 dolara yükselirken, 2027 için 1,61 dolardan tanıtıldı. Analistler şu anda 2026 gelir ve kazançlarının sırasıyla %14,5 ve %3,9 oranında büyümesini bekliyorlar. Gelecek yıl için tahminlerin oradan %13,7 ve %19,3 oranında büyümesi bekleniyor.
Fiyat ve Konsensüs: RDVT
Görsel Kaynak: Zacks Yatırım Araştırması
Radikal Yeni Teknoloji Yatırımcılara Büyük Kazançlar Sağlayabilir
Kuantum Bilişim, bir sonraki teknolojik devrimdir ve yapay zekadan bile daha gelişmiş olabilir.
Bazıları teknolojinin yıllar uzakta olduğuna inanırken, zaten mevcut ve hızla ilerliyor. Microsoft, Google, Amazon, Oracle ve hatta Meta ve Tesla gibi büyük hiper ölçekleyiciler, kuantum bilişimi altyapılarına entegre etmek için yarışıyor.
Kıdemli S