Yazan Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel, kazanç genişliği, jeopolitik riskler ve bir Fed pivotuna duyulan ihtiyaç konusundaki endişelerle piyasanın sürdürülebilirliği konusunda bölünmüş durumda. Piyasanın rallisi, daha geniş katılım ve politika değişikliği olmadan kalıcı olmayabilir.
Risk: Orta Doğu'da jeopolitik şok veya petrol fiyatlarında ani bir yükseliş
Fırsat: Petrol stabilize olur ve enerji marjları genişlerse teknoloji dışı büyümede hızlanma
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
S&P 500 Endeksi ($SPX) (SPY) bugün %0,81 artışla, Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) %0,10 düşüşle ve Nasdaq 100 Endeksi ($IUXX) (QQQ) %1,74 artışla işlem görüyor. Haziran vadeli E-mini S&P (ESM26) %0,77 artışla, Haziran vadeli E-mini Nasdaq (NQM26) ise %1,71 artışla işlem görüyor.
Borsa endeksleri çoğunlukla yükselişte, S&P 500 ve Nasdaq 100 yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerini kaydetti. ABD'nin İran ile Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmak ve petrol akışını yeniden sağlamak için bir anlaşmaya yaklaştığına dair sinyallerin ardından, ham petrol fiyatlarındaki düşüş ve tahvil getirilerindeki gerileme teknoloji hisselerinde bir ralliyi tetikleyerek hisselere destek sağlıyor. Washington Post'a göre, ABD ve İran, iki taraf kalıcı bir anlaşma arayışındayken ateşkesi 60 gün uzatacak bir mutabakat zaptı geliştirdi ve bu anlaşma kabul edilirse, Hürmüz Boğazı bu arada mayınlardan temizlenip yeniden açılacak. Dışişleri Bakanı Rubio, her iki taraf da ilk belgedeki dil üzerinde tartıştığı için müzakerelerin hala "birkaç gün süreceğini" söyledi. WTI ham petrolü bugün 2,5 haftanın en düşük seviyesine geriledi ve 10 yıllık Hazine tahvili getirisi %4,47 ile 1,5 haftanın en düşük seviyesine indi.
Ancak, ABD Merkez Komutanlığı ABD güçlerinin İran'ın Hürmüz Boğazı'na mayın yerleştirmeye çalışan füze fırlatma alanlarına ve teknelerine saldırdığını bildirmesinin ardından borsa endeksi vadeli işlemleri baskı altına girdi. Ayrıca, sağlık sigortası hisseleri ve enerji üreticilerindeki zayıflık, Dow Jones Industrial Average'ı negatif bölgeye itti.
Bugünkü ABD ekonomik verileri hisseler için karışık. Nisan ayı Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi, beklentilerin -0,03 üzerinde, 13 ayın en yüksek seviyesi olan 0,14'e %0,29 arttı. Ayrıca, Mart ayı S&P Composite-20 konut fiyat endeksi yıllık bazda %0,83 arttı, bu da beklenen %0,90'lık artıştan daha düşük ve son 2,5 yılın en düşük yıllık artışı oldu. Ek olarak, Conference Board ABD Mayıs tüketici güven endeksi, beklentilerin 92,0'den daha az bir düşüşle 93,1'e -0,7 düştü.
WTI ham petrol fiyatları (CLM26) son derece değişken kalmaya devam ediyor ve İran savaşına ilişkin haberlere duyarlı. ABD ve İran'ın barış görüşmelerinin ilerlediğini bildirmesinin ardından ham petrol fiyatları bugün %2'den fazla düşerek 2,5 haftanın en düşük seviyesine geriledi. Ancak, ABD ve İsrail jetlerinin İran'daki füze alanlarına ve Hürmüz Boğazı'na mayın döşeyen teknelere saldırmasının ardından ham petrol fiyatları en kötü seviyelerinden toparlandı.
Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), yakın zamanda yayınlanan aylık raporunda, Mart ve Nisan aylarında küresel petrol stoklarının yaklaşık 4 milyon varil/gün oranında azaldığını ve çatışma gelecek ay sona erse bile piyasanın Ekim ayına kadar "ciddi şekilde yetersiz arz" durumunda kalacağını bildirdi. Goldman Sachs, mevcut kesintinin küresel ham petrol stoklarından yaklaşık 500 milyon varil azalttığını ve bu düşüşün Haziran ayına kadar 1 milyar varile ulaşabileceğini tahmin ediyor.
Piyasalar, bir sonraki FOMC toplantısı olan 16-17 Haziran'da -25 baz puanlık bir FOMC faiz indirimi olasılığını %3 olarak fiyatlıyor.
Kazanç sezonu sona ermek üzere ve şu ana kadar gelen raporlar hisseleri destekledi. Bugüne kadar, kazançlarını bildiren 475 S&P 500 şirketinin %83'ü tahminleri aştı. Bloomberg Intelligence'a göre, ilk çeyrek S&P 500 kazançlarının yıllık bazda %12 artması bekleniyor. Teknoloji sektörü hariç tutulduğunda, ilk çeyrek kazançlarının son iki yılın en zayıfı olan yaklaşık %3 artması bekleniyor.
Yurt dışı borsalar bugün düşüşte. Euro Stoxx 50 %0,81 düşüşte. Çin'in Şanghay Bileşik Endeksi %0,17 düşüşle kapandı. Japonya'nın Nikkei Hisse Senedi Ortalaması %0,25 düşüşle kapandı.
Faiz Oranları
Haziran vadeli 10 yıllık Hazine tahvilleri (ZNM6) bugün +17 tick arttı. 10 yıllık Hazine tahvili getirisi -6,5 baz puan düşerek %4,493'e indi. Haziran vadeli Hazine tahvili fiyatları 1,5 haftanın en yüksek seviyesine yükseldi ve 10 yıllık Hazine tahvili getirisi %4,473 ile 1,5 haftanın en düşük seviyesine geriledi. Bugün WTI ham petrol fiyatlarındaki %2'lik düşüş enflasyon beklentilerini azalttı ve Hazine tahvili fiyatları için olumlu. 10 yıllık enflasyon breakeven oranı bugün %2,375 ile 1 ayın en düşük seviyesine geriledi. Hazine tahvillerindeki kazançları sınırlayan arz baskısı, Hazine'nin bu hafta 217 milyar dolarlık Hazine ve değişken faizli tahvil ihraç edecek olması, bugünkü 69 milyar dolarlık 2 yıllık Hazine tahvili ihraçıyla başlıyor.
Avrupa devlet tahvili getirileri karışık. 10 yıllık Alman Bund getirisi +3,6 baz puan artarak %2,982'ye yükseldi. 10 yıllık İngiliz gilt getirisi %4,820 ile 5 haftanın en düşük seviyesine geriledi ve -2,8 baz puan düşerek %4,869'a indi.
ECB Yönetim Kurulu üyesi Isabel Schnabel, Orta Doğu'daki çatışmaya hızlı bir çözüm bulunsa bile, "ECB'nin Haziran ayında faiz artırımı gerekeceğine inanıyorum" dedi. "Enerji şokunun yüksek kalıcılığı göz önüne alındığında, ekonomik büyüme üzerindeki olumsuz etkinin de başlangıçta beklenenden daha güçlü olacağına inanıyorum" diye ekledi.
ECB Baş Ekonomisti Philip Lane, ECB'nin gelecek ayki politika toplantısında enflasyon beklentisini muhtemelen yükselteceğini, çünkü İran savaşının enerji fiyatlarını yüksek tuttuğunu söyledi.
Swaplar, 11 Haziran'daki bir sonraki politika toplantısında +25 baz puanlık bir ECB faiz artırımı olasılığını %92 olarak fiyatlıyor.
ABD Hisse Senedi Hareketleri
Yonga üreticileri ve yapay zeka altyapı hisseleri bugün yükselişte, bu da genel piyasayı yukarı çekmeye yardımcı oluyor. Micron Technology (MCHP), S&P 500 ve Nasdaq 100'de kazanç lideri olarak %12'den fazla artış gösterdi ve ON Semiconductor (ON) ve Marvell Technology (MRVL) %8'den fazla yükseldi. Ayrıca, Sandisk (SNDK) %6'dan fazla, Western Digital (WDC) ve Analog Devices (ADI) ise %5'ten fazla yükseldi. Ek olarak, Microchip Technology (MCHP) ve Texas Instruments (TXN) %4'ten fazla, Advanced Micro Devices (AMD), NXP Semiconductors NV (NXPI) ve KLA Corp (KLAC) ise %3'ten fazla yükseldi.
Havayolları ve kruvaziyer hattı operatörleri bugün yükselişte, WTI ham petrol fiyatları %3'ten fazla düşerek yakıt maliyetlerini azaltıyor ve karlılığı artırıyor. American Airlines Group (AAL) %6'dan fazla, United Airlines Holdings (UAL) ise %5'ten fazla yükseldi. Ayrıca, Alaska Air Group (ALK), Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) ve Royal Caribbean Cruises Ltd (RCL) %4'ten fazla yükseldi. Ek olarak, Delta Air Lines (DAL) ve Carnival (CCL) %3'ten fazla, Southwest Airlines (LUV) ise %2'den fazla yükseldi.
SpaceX'in şimdiye kadarki en büyük halka arzını gerçekleştirmek için başvuruda bulunmasının ardından roket ve uydu şirketleri bugün yükselişte. Redwire (RDW) %27'den fazla, AST Spacemobile (ASTS) ise %19'dan fazla yükseldi. Ayrıca, Firefly Aerospace (FLY) ve Intuitive Machines (LUNR) %14'ten fazla yükseldi.
Enerji üreticileri ve enerji hizmeti sağlayıcıları, WTI ham petrol fiyatlarının 2,5 haftanın en düşük seviyesine gerilemesinin ardından bugün düşüşte. Chevron (CVX), Dow Jones sanayilerinde en çok kaybedenler arasında %2'den fazla düşüşle başı çekiyor. Ayrıca, Exxon Mobil (XOM) %2'den fazla, Devon Energy (DVN), ConocoPhillips (COP), APA Corp (APA) ve Valero Energy (VLO) ise %1'den fazla düşüş gösterdi.
Savunmacı sağlık sigortası hisseleri, bugünkü genel piyasa rallisiyle birlikte baskı altında. Centene (CNC) ve Elevance Health (ELV) %2'den fazla düşüş gösterdi. Ayrıca, Humana (HUM), CVS Health (CVS) ve Cigna Group (CI) %1'den fazla düşüş gösterdi.
Allient (ALNT), JPMorgan Chase'in hisseyi nötrden fazla ağırlığa yükseltip fiyat hedefini 80 dolar olarak belirlemesinin ardından %9'dan fazla yükseldi.
Autoliv (ALV), Handelsbanken'in hisseyi tut'tan al'a yükseltip fiyat hedefini 145 dolar olarak belirlemesinin ardından %2'den fazla yükseldi.
AutoZone (AZO), 4,84 milyar dolarlık 3. çeyrek net satış bildirerek konsensüs olan 4,87 milyar doların altında kalmasının ardından S&P 500'de en çok kaybedenler arasında %11'den fazla düşüş gösterdi. Ayrıca, O’Reilly Automotive (ORLY), Nasdaq 100'de en çok kaybedenler arasında %4'ten fazla düşüş gösterdi.
Kazanç Raporları (26.05.2026)
AutoZone Inc (AZO), Box Inc (BOX), Champion Homes Inc (SKY), CSW Industrials Inc (CSW), Digital Turbine Inc (APPS), Modine Manufacturing Co (MOD), Ooma Inc (OOMA), Semtech Corp (SMTC), Transcat Inc (TRNS), Zscaler Inc (ZS).
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Rekor zirveler, kırılgan, yalnızca teknolojiye dayalı bir kazanç tabanına dayanıyor, jeopolitik ve petrol riskleri ise çözülmemiş durumda."
Piyasalar, petrol ve getirileri düşüren hızlı bir İran gerilimini fiyatlıyor, bu da S&P 500 ve Nasdaq 100'de yeni zirvelere dar bir teknoloji/yapay zeka rallisini körüklüyor. Ancak aynı rapor, İran mevzilerine ve mayın döşeyen teknelere yönelik yeni ABD saldırılarını not ediyor, bu da ham petrolü değişken ve Dow'u şimdiden negatif tutuyor. Genel destek zayıf görünüyor: teknoloji dışı ilk çeyrek kazanç büyümesi sadece %3, son iki yılın en düşüğü, tüketici güveni düşerken ve konut fiyatı artışları 2,5 yılın en düşük seviyesine yavaşlarken. Hürmüz gerilimlerinin yeniden alevlenmesiyle petrolün toparlanması, teknoloji dışındaki marjları hızla baskı altına alacak ve bu rekorun kalıcı olup olmadığını test edecek.
%83'lük kazanç aşma oranı ve beklenen %12'lik yıllık bazda S&P büyümesi, piyasa bu yıl Ortadoğu manşetlerini defalarca görmezden geldiği için, petrol ılımlı bir şekilde toparlansa bile endeksi daha da yukarı taşıyabilir.
"Teknolojinin %1,74'lük kazancı, son iki yılın en düşüğü olan %3'lük teknoloji dışı kazanç büyümesini maskeliyor; bu da rallinin genişleyen bir güç değil, yoğunlaşma riski olduğunu gösteriyor."
Makale, iki çelişkili anlatıyı çözmeden birleştiriyor. Evet, teknoloji getirilerin ve petrolün düşmesiyle %1,74 arttı, ancak temel ekonomik veriler kötüleşiyor: konut fiyatı artışları 2,5 yılın en düşük seviyesine ulaştı, tüketici güveni düştü ve teknoloji dışı S&P 500 kazanç büyümesi sadece %3, son iki yılın en düşüğü. %83'lük kazanç aşma oranı, geniş çaplı zayıflığı maskeleyen devasa teknoloji performansıyla şişirilmiş durumda. Bu arada, İran anlaşması spekülatif (Rubio 'birkaç gün' uzakta dedi) ve petrol oynaklığı devam edecek. Gerçek risk: piyasa, yarı iletken kompleksi dışında var olmayan bir teknoloji odaklı kazanç toparlanmasını fiyatlıyor.
İran anlaşması kapanır ve ham petrol 70 doların altına sabitlenirse, enerji arzının normalleşmesi, ikinci ve üçüncü çeyrekte gerçek bir kazanç büyümesi genişlemesini sağlayabilir ve bugünkü ralliyi bir teknoloji balonu zirvesi değil, bir rotasyonun başlangıcı olarak doğrulayabilir.
"Piyasa, diplomatik bir çözüme bahse girerken aynı zamanda Hürmüz Boğazı'ndaki aktif askeri angajmanı göz ardı ederek jeopolitik riski yanlış fiyatlıyor."
Piyasa tehlikeli bir 'Goldilocks' yanılsaması sergiliyor. Yatırımcılar, Hürmüz Boğazı'ndaki potansiyel diplomatik atılımı alkışlarken, aktif kinetik çatışmanın acil gerçekliğini göz ardı ediyorlar. ABD ve İsrail kuvvetlerinin aktif olarak İran füze mevzilerine saldırdığı bir ortamda 60 günlük ateşkes mutabakatına güvenmek pervasızlıktır. Teknoloji, yapay zeka coşkusu ve düşük getirilerin bir karışımıyla yükseliyor, ancak %12'lik kazanç büyümesi rakamı yanıltıcı; teknoloji hariç tutulduğunda, durgun bir %3 büyüme ortamına bakıyoruz. Jeopolitik durum tırmanırsa -ki mevcut askeri faaliyetler bunu olası kılıyor- petrol düşüşü şiddetle tersine dönecek, havayolu/kruvaziyer ticaretini ezecek ve getirileri tekrar yukarı çekecektir.
Diplomatik mutabakat zaptı meşruysa, piyasa sadece enerji alanında devasa bir arz tarafı deflasyonist olayın önünü alıyor ve bu da Fed'e nihayet dönmesi için gereken örtüyü sağlayacaktır.
"Ralli yalnızca petrolün yumuşak kalması, faiz beklentilerinin sabit kalması ve teknoloji kazançlarının dayanıklı kalması durumunda devam edebilir; aksi takdirde keskin bir tersine dönüş muhtemeldir."
Piyasa, teknoloji liderliğinde yükseliyor, Nasdaq 100 gün içi zirvelerde ve S&P 500 yeni zirvelere yaklaşıyor, daha yumuşak petrol ve düşen getirilerle destekleniyor. Ancak ralli dar bir tabana dayanıyor: teknoloji dışı kazançlar daha zayıf (%3 yıllık bazda), genişlik dengesiz (enerji ve sağlık sigortacıları geride kalıyor) ve hala kararlı politika yolları - Fed yakında kesmeyecek, ECB şahin eğilimli - göz önüne alındığında "her şey yolunda" makro ortamı için değerlemeler gerilmiş görünüyor. Orta Doğu'da jeopolitik bir şok veya petrol fiyatlarında ani bir yükseliş, çoklu genişlemeyi tehdit edecektir. Petrol baskılanmaya devam ederse ancak teknoloji kazançları sarsılırsa veya faiz beklentileri değişirse, ralli tersine dönebilir.
İran gerilimleri alevlenirse veya petrol keskin bir şekilde toparlanırsa, hisse senetleri muhtemelen hızla yeniden fiyatlanacaktır; makale genişliği ve politika riskini hafife alıyor. Teknoloji dışı kalıcı liderliğin eksikliği piyasayı savunmasız bırakabilir.
"Teknoloji dışı kazançlardaki durgunluk, yalnızca düşük petrolün kalıcı piyasa genişliği üretemeyeceği anlamına gelir."
Gemini, devam eden saldırıları mutabakatın ilgisiz olduğunun kanıtı olarak ele alarak tırmanma riskinin aciliyetini abartıyor. Gerçek ele alınmayan bağlantı, geçici bir petrol düşüşünün bile 70 doların altına düşmesinin +%3'lük teknoloji dışı kazanç tabanını düzeltemeyeceğidir; genişlik olmadan, herhangi bir rotasyon girişimi getiriler düşmeyi bıraktığı anda çöker. Bu, Nasdaq liderliğindeki rekoru jeopolitik bir manşetten ziyade ilk çeyrek verilerinin basit bir yeniden testine karşı savunmasız bırakıyor.
"Petrol normalleşmesinin hemen değil, ikinci ve üçüncü çeyrekte bir kazanç etkileşimi yaratması durumunda, zayıf teknoloji dışı kazanç büyümesi bir rotasyon tezini geçersiz kılmaz."
Grok'un kazanç genişliği konusundaki noktası keskin, ancak iki ayrı sorunu karıştırıyor. Evet, %3'lük teknoloji dışı büyüme zayıf - ancak bu bir *seviye* sorunu, bir *momentum* sorunu değil. Petrol stabilize olursa ve enerji marjları ikinci ve üçüncü çeyrekte genişlerse, teknoloji dışı büyüme bu bastırılmış tabandan hızlanır. Gerçek test: piyasanın *acil* genişlik rotasyonuna mı ihtiyacı var, yoksa enerji/sanayinin etkisini beklerken teknolojinin liderlik etmesine tolerans gösterebilir mi? Kimse, teknoloji dışı yeniden hızlanmayı tetikleyen petrol fiyatı eşiğini nicel olarak belirlemedi.
"Teknoloji dışı kazançlardaki zayıflık, düşük petrol fiyatlarının çözemeyeceği yapısal bir faiz gideri sorunudur."
Claude, 'momentum' odak noktan, yüksek sermaye maliyetinin teknoloji dışı sektörler üzerindeki yapısal sürüklenmesini kaçırıyor. Petrol stabilize olsa bile, %3'lük teknoloji dışı büyüme sadece düşük bir taban değil; faiz giderlerinin daha küçük, borcu yüksek firmaların faaliyet marjlarını yemesinin bir belirtisidir. Bir rotasyon, sadece düşük petrol değil, bir faiz indirimi gerektirir. Bir Fed pivotu olmadan, beklediğiniz 'genişlik' bir seraptır ve endeksi giderek artan bir şekilde değerleme sıkışmasına karşı savunmasız kalan yalnızca teknolojiye dayalı bir hapishaneye hapseder.
"Genişlik riski, baskın kısıtlama olmaya devam ediyor; petrol rahatlaması, Fed dostu bir politika yolu ve gerçek teknoloji dışı marj genişlemesi olmadan geniş bir S&P rallisini sürdürmek için yeterli olmayacaktır."
Gemini'nin tırmanma riski uyarısı değerlidir, ancak daha büyük göz ardı edilen bağlantı genişliktir: petrol stabilize olsa veya düşse bile, borç servisi maliyetleri ağır bastığında %3'lük teknoloji dışı kazançlar teknoloji dışı marjlar için aniden sürdürülebilir hale gelmez. Bir Fed pivotu, anlamlı genişlik genişlemesi için ön koşul olmaya devam ediyor; olmadan, teknoloji dışı hisse senetlerinde çoklu sıkışma, teknoloji liderliğindeki kazançları silebilir. Bugünkü ralli, enerji/sanayinin etkilenmesiyle -sadece petrol hareketleriyle değil- ancak o zaman kalıcı görünebilir, aksi takdirde S&P, ikinci yarıda sığ bir geri çekilme riskiyle karşı karşıya kalır.
Panel, kazanç genişliği, jeopolitik riskler ve bir Fed pivotuna duyulan ihtiyaç konusundaki endişelerle piyasanın sürdürülebilirliği konusunda bölünmüş durumda. Piyasanın rallisi, daha geniş katılım ve politika değişikliği olmadan kalıcı olmayabilir.
Petrol stabilize olur ve enerji marjları genişlerse teknoloji dışı büyümede hızlanma
Orta Doğu'da jeopolitik şok veya petrol fiyatlarında ani bir yükseliş