Yazan Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panelistler, dar ralli sürücüleri, jeopolitik riskler ve yapay zeka capex'i ile daha geniş kazanç büyümesi arasındaki potansiyel kopukluk konusundaki endişelerle piyasanın sürdürülebilirliği konusunda bölünmüş durumda.
Risk: İran anlaşmasının durması veya enerji fiyatlarındaki tersine dönme gibi jeopolitik riskler, enflasyon beklentilerini yeniden alevlendirebilir ve piyasanın son kazanımlarını tersine çevirebilir.
Fırsat: Dar teknoloji liderliğinden ziyade geniş tabanlı büyüme tarafından yönlendirilen dayanıklı bir kazanç ivmesi, piyasa rallisini sürdürebilir.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
S&P 500 Endeksi ($SPX) (SPY) bugün +%0,76, Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) +%0,94 ve Nasdaq 100 Endeksi ($IUXX) (QQQ) +%1,19 artış gösterdi. Haziran E-mini S&P vadeli işlemleri (ESM26) +%0,81 ve Haziran E-mini Nasdaq vadeli işlemleri (NQM26) +%1,23 artış gösterdi.
Hisse senedi endeksleri bugün yükselişe geçti ve S&P 500 ve Nasdaq 100 yeni tarihi zirveler kaydetti. Çip üreticilerinden ve yapay zeka altyapı hisselerinden gelen büyük kazanç sonuçlarının dalgası, hisse senetlerini bugün yukarı doğru itti ve yapay zeka alanındaki sarsılmaz yatırım hızının devam edeceğine dair iyimserliği artırdı. Advanced Micro Devices, veri merkezi harcamalarını artırarak yıllık satış tahminini artırdıktan sonra %16'dan fazla artarken, Super Micro Computer, iyileştirilmiş marjlar bildirmesi ve sağlam bir kâr tahmini vermesi üzerine %17'den fazla artış gösterdi.
Hisse senetleri, ham petrol fiyatları düştükçe ve tahvil getirileri düştükçe ABD ve İran arasında bir barış anlaşmasına ulaşılmasına dair iyimserlikle birlikte kazançlarını artırdı. ABD'nin İran ile savaşın sona ermesi için bir anlaşmaya yakın olduğuna ve Başkan Trump'ın Körfez'de mahsur kalan gemileri yönlendirmek için bir askeri girişimi askıya aldığını ve "İran temsilcileriyle tam ve kesin bir anlaşmaya doğru büyük ilerleme kaydedildi" dediğini belirtiyor. Ayrıca, ABD'nin İran limanlarına giden ve onlardan gelen gemilerin blokajını "tam güç ve etkide" kalacağını ekledi, ta ki bir anlaşmaya varılana kadar. Ham petrol fiyatları 2 haftalık en düşük seviyeye düşerken, 10 yıllık T-notası getirisi 4,33%'lik 1 haftalık en düşük seviyeye düştü.
Axios, ABD ve İran'ın, İran bunu kabul ederse, Körfez'in kademeli olarak yeniden açılmasına ve ABD'nin İran limanları üzerindeki blokajının kaldırılmasına yol açacak, bir sayfalık bir mutabakatname üzerinde çalıştığını bildirdi. Henüz hiçbir şey üzerinde anlaşma sağlanmadı ve İran'ın nükleer programı hakkında detaylı müzakereler süreçte daha sonra yapılacak. Ayrıca, Çin'in en üst düzey diplomatı Dışişleri Bakanı Wang Yi, bugün Pekin'de İranlı muadili Abbas Arachchi ile yaptığı toplantıda Körfez'in hızlı bir şekilde yeniden açılması çağrısında bulundu.
Hisse senetleri, ABD şirketlerinin 109.000 iş eklediğini gösteren Fed dostu Nisan ADP istihdam değişikliği raporu üzerine kazançlarını korudu, bu da 120.000'lik beklentilerin altında kaldı.
WTI ham petrol fiyatları (CLM26), Axios'un ABD'nin İran ile yaklaşık 10 haftalık savaşın sona ermesi için bir anlaşmaya yakın olduğuna inandığını bildirmesi üzerine bugün %5'ten fazla düştü ve 2 haftalık en düşük seviyeye ulaştı. ABD, savaşın sona ermesini içerecek, bir sayfalık bir mutabakatnameye İran'ın 48 saat içinde yanıt vermesini görecek ve her iki tarafın da Körfez'deki kısıtlamaları kaldırmasını içerecek. Körfez temelde kapalı durumda, dünyanın petrol ve sıvılaştırılmış doğal gazının yaklaşık beşte biri bu boğazdan geçiyor. Goldman Sachs'ın tahminlerine göre, mevcut kesinti, küresel ham petrol stoklarından yaklaşık 500 milyon varil çekti ve bu azalmanın Haziran ayına kadar 1 milyar varil potansiyeline sahip olabilir.
Piyasalar, 16-17 Haziran tarihlerindeki bir sonraki FOMC toplantısında -25 bp'lik bir FOMC oran kesintisi için %6'lık bir olasılığı fiyatlandırıyor.
Bu raporlama dönemindeki kazanç sonuçları, hisse senetlerini destekleyici nitelikte olmuştur. Bugün itibarıyla, Q1 kazançlarını raporlayan 375 S&P 500 şirketinin %84'ü tahminleri aşmıştır. Bloomberg Intelligence'a göre, Q1 S&P 500 kazançları, y/y %12 artışla yükselmesi bekleniyor. Teknoloji sektörünü dışarıda bırakıldığında, Q1 kazançlarının yaklaşık %3 artması bekleniyor, bu da son iki yılda en zayıf artış.
Yurtdışındaki hisse senedi piyasaları bugün daha yüksek seyrediyor. Euro Stoxx 50, 2,5 haftalık en yüksek seviyeye ulaştı ve keskin bir şekilde +%2,43 artış gösterdi. Çin'in Şanghay Bileşik Endeksi, 2 aylık en yüksek seviyesine yükseldi ve +%1,17 artışla kapandı. Japonya'nın Nikkei Hisse Senedi Ortalaması, Japonya'daki piyasaların Ulusal tatil nedeniyle kapalı olmasıyla işlem görmedi.
Faiz Oranları
Haziran 10 yıllık T-notları (ZNM6) bugün +13 tik artışla bugün artış gösteriyor. 10 yıllık T-notası getirisi -6,3 bp düşüşle %4,361'e geriledi. Haziran T-notaları bugün 1 haftalık en yüksek seviyeye ralli yaptı ve 10 yıllık T-notası getirisi 4,331%'lik 1 haftalık en düşük seviyeye düştü. T-notaları, ham petrol fiyatlarında %5'ten fazla düşüşle 2 haftalık en düşük seviyeye düşüşü takiben yükselişe geçti ve bu da enflasyon beklentilerini hafifletti. 10 yıllık kırılma enflasyon oranı bugün 1 haftalık en düşük seviyesi olan %2,417'ye düştü. T-notaları, Nisan ADP istihdam değişikliğinin beklentilerin altında gelmesi üzerine, Fed politikası için olumlu bir faktör olarak kazançlarını korudu.
ABD Hazine Bakanlığı bugün, hükümet borcunun çeyreklik yeniden finansman satışlarını geçen çeyrekteki 125 milyar dolar seviyesinde değiştirmeyeceğini ve önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca tahvil ihracının "en azından sabit kalacağını" belirtti.
Avrupa hükümet tahvil getirileri bugün düşüş gösteriyor. 10 yıllık Alman Bund getirisi 2 haftalık en düşük seviyesi olan %2,963'e düştü ve -7,2 bp düşüşle %2,991'e geriledi. 10 yıllık İngiliz tahvil getirisi 1,5 haftalık en düşük seviyesi olan %4,905'e düştü ve -12,5 bp düşüşle %4,936'ya geriledi.
Euro Bölgesi Mart PPI, %1,8'lik beklentilerin üzerinde %2,1 y/y artış gösterdi ve bir yılda en hızlı artış hızı.
Euro Bölgesi Nisan S&P kompozit PMI, daha önce bildirilen 48,6'dan +0,2 artışla 48,8'e yukarı yönlü revize edildi.
Takaslar, 11 Haziran tarihindeki bir sonraki politika toplantısında ECB'nin +25 bp'lik bir oran artışı için %77'lik bir olasılığı fiyatlandırıyor.
ABD Hisse Senedi Hareketleri
Advanced Micro Devices (AMD) +%16'dan fazla artışla Nasdaq 100'deki kazananları liderliyor ve çip üreticilerini ve yapay zeka altyapı hisselerini daha yükseğe taşıyor, Q1 gelirinin 10,25 milyar dolar olarak bildirilmesiyle, analistlerin 9,89 milyar dolarının üzerinde ve Q2 gelirinin 10,90 milyar ila 11,50 milyar dolar olarak tahmin edilmesiyle, analistlerin 10,52 milyar dolarının üzerinde. Super Micro Computer (SMCI) +%17'den fazla artışla S&P 500'deki kazananları liderliyor, Q4 net satışlarının 11,0 milyar ila 12,5 milyar dolar olarak tahmin edilmesini sağlıyor, orta nokta analistlerin 11,16 milyar dolarının üzerinde. Ayrıca, ARM Holdings Plc (ARM) +%10'dan fazla artış gösteriyor ve Lam Research (LRCX) +%7'den fazla artış gösteriyor. Buna ek olarak, Applied Materials (AMAT), ASML Holding NV (ASML) ve Qualcomm (QCOM) +%4'ten fazla artış gösteriyor ve KLA Corp (KLAC) +%3'ten fazla artış gösteriyor.
Hava yolu hisseleri ve kruvaziyer hattı operatörleri bugün, WTI ham petrol fiyatları %5'ten fazla düşüşle 2 haftalık en düşük seviyeye gerilemesiyle birlikte yükselişe geçti ve bu da yakıt maliyetlerini düşürüyor ve şirketlerin karlılık beklentilerini artırıyor. United Airlines Holdings (UAL), Alaska Air Group (ALK), Carnival (CCL) ve Royal Caribbean Cruises Ltd (RCL) +%5'ten fazla artış gösteriyor ve Delta Air Lines (DAL) ve Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) +%4'ten fazla artış gösteriyor. Ayrıca, American Airlines Group (AAL) ve Southwest Airlines (LUV) +%3'ten fazla artış gösteriyor.
Madencilik hisseleri bugün altın, gümüş ve bakır fiyatları yükselmesiyle birlikte toparlanıyor. Hecla Mining (HL) +%10'dan fazla artış gösteriyor ve Coeur Mining (CDE) ve Anglogold Ashanti (AU) +%7'den fazla artış gösteriyor. Ayrıca, Southern Copper (SCCO) ve Barrick Mining (B) +%5'ten fazla artış gösteriyor ve Newmont Corp (NEM) ve Freeport McMoRan (FCX) +%4'ten fazla artış gösteriyor.
Enerji üreticileri ve hizmet sağlayıcıları bugün ham petrol fiyatları %5'ten fazla düşüşle 2 haftalık en düşük seviyeye gerilemesiyle birlikte geriliyor. Devon Energy (DVN) +%6'dan fazla düşüş gösteriyor ve APA Corp (APA) ve Occidental Petroleum (OXY) +%5'ten fazla düşüş gösteriyor. Ayrıca, Diamondback Energy (FANG), Valero Energy (VLO) ve Phillips 66 (PSX) +%4'ten fazla düşüş gösteriyor ve Chevron (CVX) Dow Jones Industrials'daki kayıpları liderliyor +%3'ten fazla düşüş gösteriyor. Buna ek olarak, ConocoPhillips (COP), Exxon (XOM), Halliburton (HAL) ve Marathon Petroleum (MPC) +%3'ten fazla düşüş gösteriyor.
Flex Ltd (FLEX) Q4 net satışlarının 7,48 milyar dolar olarak bildirilmesiyle +%31'den fazla artış gösteriyor, analistlerin 6,94 milyar dolarının üzerinde ve 2027 gelirinin 32,3 milyar ila 33,8 milyar dolar olarak tahmin edilmesiyle, analistlerin 29,15 milyar dolarının üzerinde.
DaVita (DVA) Q1 toplam gelirinin 3,42 milyar dolar olarak bildirilmesiyle +%17'den fazla artış gösteriyor, analistlerin 3,34 milyar dolarının üzerinde ve yıl boyunca düzeltilmiş EPS operasyonlarının 14,10 ila 15,20 dolar olarak tahmin edilmesiyle, ortalama analistlerin 14,11 dolarının üzerinde.
CVS Health (CVS) yıl boyunca düzeltilmiş EPS tahminini 7,30 ila 7,50 dolar aralığına yükseltmesiyle +%9'dan fazla artış gösteriyor, daha önce 7,00 ila 7,20 dolar aralığında tahmin ediliyordu ve analistlerin 7,12 dolarının üzerinde.
Uber Technologies (UBER) Q2 brüt rezervasyonlarının 53,72 milyar dolar olarak bildirilmesiyle +%6'dan fazla artış gösteriyor, analistlerin 52,92 milyar dolarının üzerinde.
Oscar Health (OSCR) Q1 düzeltilmiş Ebitda'sının 727,1 milyon dolar olarak bildirilmesiyle +%2'den fazla artış gösteriyor, analistlerin 435,7 milyon dolarının üzerinde.
Primoris Services (PRIM) Q1 gelirinin 1,56 milyar dolar olarak bildirilmesiyle -%43'ten fazla düşüş gösteriyor, analistlerin 1,73 milyar dolarının altında.
TransMedics Group (TMDX) Q1 düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazancının 30 sent olarak bildirilmesiyle -%20'den fazla düşüş gösteriyor, analistlerin 59 sentinin altında.
CDW Corp (CDW) Q1 düzeltilmiş EPS'nin 2,28 dolar olarak bildirilmesiyle S&P 500'deki kayıpları liderliyor, analistlerin 2,30 dolarının altında.
Coupang (CPNG) Q1 brüt kâr marjının %27 olarak bildirilmesiyle -%11'den fazla düşüş gösteriyor, analistlerin %27,9'unun altında.
Kazanç Raporları (5/6/2026)
Albemarle Corp (ALB), Amcor PLC (AMCR), APA Corp (APA), Apollo Global Management Inc (APO), AppLovin Corp (APP), Atmos Energy Corp (ATO), Axon Enterprise Inc (AXON), Bio-Techne Corp (TECH), CDW Corp/DE (CDW), Cencora Inc (COR), CF Industries Holdings Inc (CF), Coherent Corp (COHR), CVS Health Corp (CVS), DoorDash Inc (DASH), Eversource Energy (ES), Exelon Corp (EXC), Fortinet Inc (FTNT), Global Payments Inc (GPN), Host Hotels & Resorts Inc (HST), Insulet Corp (PODD), Johnson Controls International (JCI), Kraft Heinz Co/The (KHC), Marriott International Inc/MD (MAR), MetLife Inc (MET), NiSource Inc (NI), NRG Energy Inc (NRG), PTC Inc (PTC), Realty Income Corp (O), Texas Pacific Land Corp (TPL), TKO Group Holdings Inc (TKO), Trimble Inc (TRMB), Uber Technologies Inc (UBER), Walt Disney Co/The (DIS), Warner Bros Discovery Inc (WBD).
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Piyasa, şu anda bağlayıcı olmayan, imzalanmamış bir mutabakat zaptından başka bir şey olmayan bir jeopolitik çözümü agresif bir şekilde fiyatlıyor."
Piyasa bir 'Goldilocks' senaryosu fiyatlıyor: Yapay zeka destekli kazanç büyümesi, jeopolitik bir gerilim azaltmayla eşleşiyor. AMD ve SMCI, somut gelir artışlarıyla teknoloji rallisini haklı çıkarırken, daha geniş piyasanın potansiyel bir İran barış anlaşması konusundaki coşkusu erken görünüyor. Henüz imzalanmamış tek sayfalık bir mutabakat zaptı üzerinde işlem yapıyoruz, ancak enerji hisseleri kalıcı bir arz bolluğu için fiyatlanıyor. İran anlaşması aksarsa veya Basra Körfezi bir sürtüşme noktası olarak kalırsa, enerji fiyatlarındaki hızlı çöküş tersine dönecek ve enflasyon beklentilerini yeniden alevlendirecektir. 10 yıllık faizin %4,33'e düşmesi, garanti olmaktan uzak bir jeopolitik 'her şey yolunda' varsayımına dayanıyor.
ABD-İran anlaşması gerçekten sonuçlanırsa, küresel petrol arzındaki artış, Fed'i mevcut swapların öngördüğünden daha hızlı bir şekilde dönmeye zorlayabilecek bir deflasyonist şoka neden olabilir ve bu da daha büyük bir hisse senedi balonunu besleyebilir.
"AMD ve SMCI kazançları, gelir ve rehberlikteki artışlarla çok yıllık yapay zeka veri merkezi inşaatını doğruluyor ve 2026 yılına kadar sektör EPS büyümesinin %20'den fazla olacağını ima ediyor."
AMD'nin 1Ç geliri 10,25 milyar dolara ulaştı (9,89 milyar dolar konsensüsünü aştı), 2Ç rehberi 10,9-11,5 milyar dolar (10,52 milyar dolar tahmini ezdi), veri merkezinden (MI300X rampası) kaynaklanıyor, yarı iletken değerlemeleri (~40x ileriye dönük F/K) yüksek olmasına rağmen yapay zeka capex döngüsünün sağlam olduğunu gösteriyor. SMCI'nin 4Ç rehber orta noktası 11,75 milyar dolar (11,16 milyar dolar konsensüsünü aştı), marjlar %14-16'ya genişliyor. Ralli, teknoloji dışı S&P EPS büyümesini %3 (2 yılın en zayıfı) görmezden geliyor. Doğrulanmamış ABD-İran MOU'su üzerine petrolün %5'lik düşüşü havayollarını destekliyor (UAL +%5) ancak geniş piyasayı jeo-risk tersine çevrilmesine maruz bırakıyor. Zayıf ADP (120 bin'e karşı 109 bin) işgücü yumuşamasına işaret ediyor, Fed için güvercin ama resesyon fısıltısı.
AMD ve SMCI gibi yapay zeka altyapısı hisseleri, hiperskalarlar makroekonomik zayıflama (ADP kaçırması) ortasında harcamaları durdurursa zirveye ulaşabilecek capex tahminleri üzerinden burun delme çarpanlarından (AMD 45x ileriye dönük F/K) işlem görüyor. Onaylanmamış İran anlaşması, enflasyonu yeniden alevlendirme ve faiz indirimi olasılıklarını ezme riski taşıyor.
"Teknoloji kazançlarının gücü gerçek, ancak piyasa, teknoloji dışı kurumsal kazançların durduğunu - klasik bir geç döngü ayrışması - görmezden gelirken, bir İran barış anlaşması ve Fed indirimlerini ince kanıtlara dayandırarak fiyatlıyor."
Makale, üç ilgisiz destekleyici faktörü - teknoloji kazançları, İran barış umutları ve zayıf iş verileri - birleşik bir boğa piyasası argümanına karıştırıyor. Ancak temel kırılgan. AMD ve SMCI veri merkezi capex'inde artış kaydetti, ancak teknoloji dışı 1Ç kazançları yıllık bazda sadece %3 arttı, bu da iki yılın en zayıfı. İran anlaşması spekülatif (48 saatlik yanıt süresi, tek sayfalık MOU, nükleer görüşmeler ertelendi). Petrolün %5 düşmesi havayollarını destekliyor ancak geniş piyasayı enflasyon riskinin tersine dönmesi riskine maruz bırakıyor. ADP kaçırması (120 bin'e karşı 109 bin) güvercin olarak yorumlanıyor, ancak NFP öncesi tek bir veri noktası; Cuma günkü istihdam raporu daha da hayal kırıklığı yaratırsa, 'yumuşak iniş' anlatısı çatlar ve hisse senetleri daha yüksek faiz oranları için yeniden fiyatlanır.
İran anlaşması gerçekleşirse ve Haziran ayına kadar ham petrol %15-20 daha düşük stabilize olursa, enerji hisselerinin bugünkü %3-6'lık satışları erken görünüyor ve geniş enflasyon beklentileri gerçekten sıkışırsa, Fed güçlü kazançlara rağmen Temmuz ayında faiz indirebilir. Teknoloji'nin %12'lik kazanç büyümesi, çarpan sıkışması olsa bile değerlemeleri sürdürebilir.
"Ralli, somut, geniş tabanlı kazanç büyümesi ve manşetlerin ötesinde daha net, sürdürülebilir politika sinyalleri olmadan dayanıklı olması pek olası değil."
Yapay zeka ağırlıklı kazançlardan gelen sağlam bir sıçramaya rağmen, bugünkü ralli dayanıklı bir yükselişten çok risk iştahı artışı gibi okunuyor. Sürücüler dar (AMD/SMCI liderliği) ve akışkan jeopolitik manşetlere (ABD-İran anlaşması) ve henüz gerçekleşmemiş bir Fed yoluna dayanıyor. Petrol volatilitesi, daha yumuşak bir ADP baskısı ve %4,33 civarındaki getiriler, gerçek politika/enflasyon risklerinin yeniden ortaya çıkabileceğini ima ediyor. Teknolojinin bazı bölümlerinde değerlemeler gerilmiş, genişlik karışık ve anlatı, sürdürülebilir kazanç ivmesinden çok manşetlere dayanıyor. Kazanç ivmesi zayıflarsa veya manşetler kötüleşirse, makro katalizörler sağlamlaşmadan önce piyasa geri çekilebilir.
Güvenilir bir İran anlaşması ve devam eden yapay zeka capex'i, petrol mütevazı bir şekilde toparlansa bile, daha fazla çarpan genişlemesini destekleyerek ve makroekonomik rüzgarları azaltarak ralliyi uzatabilir.
"Piyasa, zayıf işgücü verilerini yumuşak iniş katalizörü olarak yanlış yorumlarken, yapay zeka teknolojisi ile daha geniş endeks arasındaki tehlikeli kazanç ayrışmasını görmezden geliyor."
Claude, ADP kaçırmasındaki sinyali kaçırıyorsun. 'Yumuşak iniş' çatlağından korkarken, piyasa aslında bir 'Goldilocks' işgücü piyasası fiyatlıyor - Eylül ayı faiz indirimi olasılığını sağlamlaştıracak kadar zayıf, ancak tüketici harcamalarını ayakta tutacak kadar güçlü. Gerçek risk iş raporu değil; yapay zeka capex'i ile teknoloji dışı kazançlar arasındaki kopukluk. AMD'nin veri merkezi hakimiyeti S&P 500'ün geri kalanını %3'lük büyüme durgunluğundan çıkaramazsa, bu ralli bir tuzaktır.
"ADP'nin güvenilmezliği, tüketici zayıflığı yoluyla yapay zeka capex'ini tehdit eden NFP aşağı yönlü riskini artırıyor."
Gemini, Goldilocks ADP yorumun NFP risklerini küçümsüyor - ADP son 5 yılda %70 oranında bordrolardan farklılaştı, genellikle zayıflığı hafife alıyor. İşgücü durgunluğu tüketiciye (XLY bugün sabit) yayılıyor, AMD MI300X ve SMCI sunucuları için hiperskaler capex bütçelerini kısıtlıyor. Teknoloji dışı yıllık %3, Cuma günü işler hayal kırıklığı yaratırsa sıralı %-1 riskini gizliyor, dar ralliyi tuzağa düşürüyor.
"İşgücü zayıflığı, talep yoluyla değil, finansman yoluyla capex'i tehdit ediyor - AMD/SMCI riskinin zaman çizelgesini ve büyüklüğünü değiştiren bir ayrım."
Grok'un ADP-NFP sapması noktası geçerli, ancak her iki panelist de işgücü zayıflığını capex çöküşüyle karıştırıyor. Hiperskalarların yapay zeka harcamaları tüketici harcaması değildir - model eğitim zaman çizelgelerine bağlı yapısal capex'tir, bordro baskılarına değil. 109 bin ADP kaçırması MI300X rampalarını öldürmez. Gerçek zincirleme risk: NFP hayal kırıklığı yaratır VE getiriler yüksek kalırsa, capex bütçeleri talep yıkımı değil, *finansman* baskısıyla karşı karşıya kalır. Gözden kaçırılan ikinci derece etki bu.
"Finansman maliyetleri yapay zeka capex'ini yavaşlatabilir, potansiyel olarak MI300X rampalarını ve SMCI marjlarını durdurabilir ve rallinin solmasına neden olabilir."
Grok'un ADP-NFP sapmasına odaklanması, bir finansman kanalı riskini gözden kaçırıyor. Bordrolar dalgalansa bile, yapay zeka capex'i için daha büyük risk, oranlar yüksek kalırken fonlama maliyetleri ve borç bulunabilirliğidir. Hiperskalarların harcamaları, faiz giderlerine ve sermaye piyasalarına erişime duyarlıdır, sadece gelire değil. MI300X rampaları durursa veya SMCI'nin marj yörüngesi capex bütçeleri sıkılaştığı için durursa, 'yapay zeka döngüsü' seküler değil, döngüsel olabilir ve ralli solabilir.
Panelistler, dar ralli sürücüleri, jeopolitik riskler ve yapay zeka capex'i ile daha geniş kazanç büyümesi arasındaki potansiyel kopukluk konusundaki endişelerle piyasanın sürdürülebilirliği konusunda bölünmüş durumda.
Dar teknoloji liderliğinden ziyade geniş tabanlı büyüme tarafından yönlendirilen dayanıklı bir kazanç ivmesi, piyasa rallisini sürdürebilir.
İran anlaşmasının durması veya enerji fiyatlarındaki tersine dönme gibi jeopolitik riskler, enflasyon beklentilerini yeniden alevlendirebilir ve piyasanın son kazanımlarını tersine çevirebilir.