IMF, Küresel Kaosun Nedenini İsim Vermekten Kaçınıyor. ‘Donald’ ile Başlayıp ‘Trump’ ile Biten Bir Şey | Greg Jericho

IMF’nin en son Dünya Ekonomik Görünümü, Ocak ayındaki önceki güncellemesinden bu yana işlerin değiştiğini itiraf etmek zorunda kalmasına neden oldu; o zamanlar işlerin iyi olacağını umutla bekliyorlardı. Şimdi çoğunlukla karanlık ve umutsuzluk var.

IMF’nin Ocak ayındaki raporu “Farklı Güçler Arasında İstikrarlı” başlığıyla yayınlanmıştı; en son görünüm ise “Savaş Gölgesindeki Küresel Ekonomi” başlığıyla yayınlanıyor ve “28 Şubat 2026’da Orta Doğu’da savaşın başlamasıyla küresel görünüm ani bir şekilde karardı” şeklinde başlıyor.

Bana küçümsemeyin ama Ocak ayındaki “istikrarlı” kelimesinin küresel ekonomiyi tanımlamıyor, sadece Donald Trump’ın deliliğini normal göstermeye çabalıyorsanız kullanacağınız bir kelime olduğu şeklindeki önerim oldukça iyi yaşlandı.

Grafik görüntülenmiyorsa buraya tıklayın

Her zaman olduğu gibi, IMF Donald Trump’ın adını vermekten çekiniyor. “Rusya’nın Ukrayna’yı işgali nedeniyle enerji fiyatlarında yaşanan sürekli artışın kalıcı etkilerini” not etmekten mutluyken, IMF bunun hiçbir yerden ortaya çıkmamış gibi “Orta Doğu çatışması” hakkında konuşuyor.

Ve her zaman olduğu gibi, IMF dünyanın değişen gerçekliğini kabul etmekten kaçınıyor.

Maaşların enflasyondaki en büyük endişe olduğu bir durumdan kurtulamıyor.

“Merkez bankalarının enerji fiyatlarındaki ani bir artışa standart bir politika tepkisi olarak bunu görmezden gelmesi” -yani faiz oranlarını artırmaması çünkü faiz oranları dünya petrol ve gaz fiyatlarını etkilemez- şeklinde mantıklı bir şekilde not ediyor.

Ancak hızla, bunun yalnızca “enflasyon beklentileri iyi bir şekilde sabit kaldığı sürece” gerçekleşmesi gerektiğini ekliyor. Enflasyon beklentileri yükselirse, IMF “(tahmin ettiğiniz gibi) maaş ve fiyat sarmallarından” bahsediyor.

Garip bir şekilde IMF, kâr ve fiyat sarmallarından bahsetmiyor. Ancak 2023’te kendi araştırması, “artan şirket kârlarının Avrupa’daki enflasyondaki son iki yıldaki artışın neredeyse yarınına yol açtığını; şirketlerin ithal edilen enerji maliyetlerindeki artıştan daha fazla fiyat artışları yaptığı” belirtmişti.

En son enerji fiyat artışının mevcut enerji fiyat artışını incelemek için faydalı olabileceğini düşünebilirsiniz.

Ancak hayır, IMF maaşlara ve enflasyon beklentilerini düşürmek için faiz oranlarını artırma ihtiyacına takıntılı kalıyor.

Bununla birlikte, Avustralya Merkez Bankası (RBA) yardımcısı Andrew Hauser, New York’ta yaptığı bir konuşmada “uzun vadeli enflasyon beklentileri yükselmedi” dediği halde, spekülatörler hala RBA’nın Mayıs ayında politika faizini artıracağını varsayıyor. Maalesef, haklı olduklarını düşünüyorum.

Grafik görüntülenmiyorsa buraya tıklayın

Üç senaryo, en küçüğü bile devasa görünen Starbuck kahve boyutlarına benziyor. Burada bile en iyi durum bile korkunç.

Mevcut “kötü senaryo”, Trump, İsrail ve İran’ın yakında bir anlaşmaya varması ve bu nedenle küresel büyümenin yalnızca “orta düzeyde” yavaşlamasıdır.

Ardından, işlerin yılın geri kalanında devam etmesi ve petrolün varil başına 100 ABD doları civarında kalması durumunda ortaya çıkan “olumsuz senaryo” var.

Son olarak, hiçbir şeyin çözülmediği, petrol fiyatlarının 2027’de 125 dolara ulaştığı, gaz fiyatlarının aynı dönemde %200 artması ve gıda fiyatlarının 2026’da %5 ve 2027’de %10 artması durumunda “şiddetli senaryo” ortaya çıkıyor.

Mevcut kötü senaryo altında bile, küresel ekonominin Ocak ayında IMF’nin öngördüğünden daha yavaş büyümesi bekleniyor. Ancak olumsuz ve şiddetli senaryolar altında, küresel ekonomi bu yıl %2,0 ve gelecek yıl %2,2 büyüyecek.

Grafik görüntülenmiyorsa buraya tıklayın

Bağlam için, son 40 yılda küresel ekonomi yalnızca üç kez 2,2’den daha yavaş büyüdü - 1992 (küresel resesyon), 2009 (GFC) ve 2020 (Covid).

IMF, farklı senaryolar altında her ülkenin ne olacağını tahmin etmiyor, ancak mevcut senaryo altında bile Avustralya ekonomisinin geçen Ekim ayında beklendiğinden daha yavaş büyümesi bekleniyor:

Grafik görüntülenmiyorsa buraya tıklayın

IMF, çoğu ülkeye göre Avustralya’nın büyümesini daha fazla düşürdü. En iyimser senaryo altında bile büyüme, geçen Ekim ayında tahmin edilenden %0,5 daha düşük - tüm G7 ülkelerinden daha büyük bir düşüş.

Grafik görüntülenmiyorsa buraya tıklayın

Teşekkürler Donald.

IMF bir resesyon öngörmüyor - enflasyon ve işsizlik (en iyi senaryo altında) büyük ölçüde artmıyor:

Grafik görüntülenmiyorsa buraya tıklayın

Ancak IMF, hükümetlerin “halk ve işletmeleri korumak için tasarlanan enerji tavanları veya sübvansiyonları” gibi popüler şeyler yapmasına karşı uyarıyor. Hükümetin tüm harcamaları artıracağı için enflasyonu artıracakları konusunda endişeleniyor, çünkü hepimizin harcamak için çok daha fazla paramız olacak.

Bu, petrol fiyatlarının ABD ve İsrail İran’ı bombalamaya başlamasından önce olduğundan çok daha yüksek olduğu bir seviyede kalan benzin fiyatları nedeniyle hükümetin yakıt vergisini yarıya indirmesi konusundaki bir endişe değil.

Savaş devam ederse, hükümet evlere yardım sağlamak için baskı altında kalacak ancak bütçeyi bozmamak için de baskı altında kalacaktır.

Neyse ki, IMF de yol gösteriyor.

“Gaz fiyatlarının petrol fiyatlarından daha fazla etkileneceği” ve “üretimi yeniden başlatmanın teknik karmaşıklığı ve geri düşebilecek daha düşük rezervler nedeniyle” belirtiyor.

Grafik görüntülenmiyorsa buraya tıklayın

IMF kâr odaklı enflasyonu unutmuş olabilir, ancak Avustralya hükümeti de unutmamalı.

Avustralya’dan LNG ihracatçısı gaz şirketleri, gaz fiyatlarını - ve kârlarını - sürekli olarak daha da yükselttiği için savaşı destekleyeceklerdir.

Şu anda senato, gazın nasıl vergilendirileceğinin değiştirilmesini araştırıyor. ACTU’nun ihracatlara yönelik %25’lik bir vergi önerisi, yılda yaklaşık 17 milyar dolar gelir sağlayacaktır.

Bu, geçici önlemlerle hem hanelere yardımcı olmak hem de işlerin “olumsuz” veya “şiddetli” hale gelmesi durumunda bir resesyondan kaçınmak için yeterinden fazla.