Bir Sonraki Palantir Zaten Oluşturuluyor, Henüz Satın Alamıyorsunuz: 2026'da İzlenecek 3 AI Şirketi

Palantir Technologies (PLTR) tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın, prim katlarında işlem görürken, yeni bir nesil kurumsal AI platformu hızla ölçekleniyor ve yatırımcılara aynı trilyon dolarlık fırsat için daha cazip bir giriş noktası sunabilir.

Palantir yakın zamanda birçok yatırımcının kurumsal yazılım sektöründeki en güçlü son kazanç raporlarından biri olarak değerlendirdiği bir sonucu teslim etti. 2025'de dördüncü çeyrekte, şirket yıllık temelinde %70'lik gelir büyümesi, ABD ticari gelirinin %137'lik ani artışla yükselmesi ve toplam sözleşme değerinin yaklaşık 4,3 milyar dolara ulaşması gibi bir performans sergiledi. Yönetim, 2026 yılının tamamına yönelik yaklaşık %61'lik gelir büyümesi kılavuzu yayınladı, bu da yaklaşık 7,2 milyar dolar gelir anlamına geliyor. CEO Alex Karp şirketi "n sayılı 1" olarak tanımladı.

Haklı olabilir. Ancak piyasa bu hikayeyi saldırgan bir şekilde fiyatlandırdı.

Paylaşım fiyatı şu anda paylaşımla 152 dolara yakın olan Palantir, 2026 kılavuzuna dayalı olarak ileriye dönük gelirin yaklaşık 45 katı ve 2025 yılı son gelirinin yaklaşık 73 katı oranında işlem görüyor, bu oran hata payı için sınırlı bir marj bırakıyor ve birden fazla yılda sürdürülebilir bir yürütme talep ediyor. Palantir ticaretini kaçıran veya kurumsal AI'ye daha uygun risk / getiri marjına sahip maruziyet arayan yatırımcılar için soru şu oluyor: hangi şirketler bir sonraki Palantir'ı oluşturuyor?

Palantir benzeri hedeflerle ancak değerlemelerinin henüz uzun vadeli potansiyellerini tam olarak yansıtmaması olası üç özel şirketi tespit ettik. Bugün hiçbiri halka açık değil, ancak her biri bir sonraki on yılda kurumsal AI altyapısını kimin kontrol ettiğini konusunda farklı bir bahis temsil ediyor.

"BİR SONRAKİ PALANTİR" NEDİR?

Palantir'ın engeli üç direkte yatar: yerine koymak zor olan derin kurumsal yazılım, yüksek giriş engelleri olan bir devlet ve savunma franchise ve verileri operasyonel karar verme sürecine dönüştüren bir AI platformu. Aşağıdaki şirketler bu denklemin farklı kısımlarına saldırıyor. Hiçbiri Palantir'in doğrudan bir kopyası değil, ancak her biri aynı kurumsal AI ekosistemi içinde dayanıklı, yüksek marj bir konum oluşturuyor.

"Yatırımcılar için soru, kurumsal AI'nın gerçek olup olmadığı değil, öyledir. Soru, Palantir'in mevcut katlarda bu eğilimi sahiplenmenin en verimli yolu olup olmadığıdır."

2013'te Apache Spark'in orijinal yaratıcıları tarafından UC Berkeley'de kurulan Databricks, veri lakehouse kategorisini sıfırdan oluşturdu ve şimdi büyük kuruluşların önemli bir kısmının temel veri ve AI altyapısını sağlıyor, bu işletmelerin çoğunun Fortune 500'den oluşuyor.

Yıllıklaştırılmış Gelir: 5 milyar dolardan fazla olarak bildirildi | Yıllık Büyüme: %65+'lik olarak bildirildi | Abonelik Brüt Marjin: %80'in üzerinde olarak bildirildi

Databricks, 2026'daki en cazip halka açılmadan önceki AI altyapı hikayesidir. Şirket, güçlü büyüme, yüksek abonelik brüt marjları ve pozitif serbest nakit akışını korurken 5 milyar dolardan fazla yıllıklaştırılmış gelir çalışma temposuna ulaştı. Karşılaştırmalı olarak, Palantir 2025'te %56 büyüdü ve 2026'da yaklaşık %61 büyüme kılavuzu veriyor. Databricks, Palantir'e eşit veya daha hızlı büyüme oranlarında, daha büyük özel piyasa ölçeğinde ve hala kamu piyasalarına girmeden işlem yapıyor.

Şirket, Microsoft, BlackRock, Blackstone, JPMorgan, Goldman Sachs ve Katar Yatırım Otoritesi dahil olmak üzere önemli kurumsal yatırımcılardan katılım gören önemli bir finansman rondası kapatdı. Bildirime göre değerlemeler 100 milyar dolardan fazla, bazı tahminlerde 130 milyar dolardan fazla olarak yer alıyor. CEO Ali Ghodsi, 2026'daki bir halka açılma olasılığını kaldıramadığını ancak 2026'nın Mart ayına kadar herhangi bir başvuru yapılmadığını belirtti.

Palantir karşılaştırması: Palantir veri üzerinde hareket etmekte olan organizasyonlara yardımcı olan karar katmanında yer alır. Databricks onun altında, veri katmanını kendisi olarak sahipleniyor. 20.000'den fazla müşteri ve hızla genişleyen AI odaklı gelir ile şirket kendisini kurumsal AI için temel altyapı olarak konumlandırıyor. Veritabanları ve AI yerel araçlar alanındaki sürekli genişlemesi Oracle ve SAP gibi eski platformlarla daha doğrudan rekabete sokuyor.

Bull Senaryosu: Palantir'e eşit veya onu aşan büyüme oranları, önemli ölçüde daha düşük örtük katla. Halka açılımı, tüm kurumsal AI altyapı kategorisini yeniden fiyatlandırabilir.

Ana Riskler: Halka açılmadan önceki erişim yalnızca yatırımcı kuruluşlarla sınırlıdır. Snowflake, Google BigQuery ve AWS'den gelen rekabet yoğun kalmaya devam ediyor. Liderlik değişiklikleri, önemli AI yöneticilerinin ayrılması dahil, potansiyel bir halka açılım yılına girdikçe bazı belirsizlikler yaratıyor.

Özet: Kamu piyasası yatırımcıları, en son finansman rondasına katılan Microsoft (MSFT) aracılığıyla dolaylı maruziyet elde edebilir. Databricks, kurumsal yazılımda en çok beklenen halka açılım adaylarından biri olarak görülüyor.

#2 GLEAN Özel | Seri F | Değerleme: Sektör tahminlerine göre yaklaşık 7 milyar dolardan fazla

2019'da Rubrik'in kurucusu ve eski Google Distinguished Engineer Arvind Jain tarafından kurulan Glean, süregelen bir kurumsal sorunu ele alıyor: çalışanlar, zaten mevcut olan bilgileri bulmak için önemli zaman harcıyorlar. Glean, kurumsal uygulamalardaki verileri tek bir, izinleri bilen bilgi katmanına bağlıyor, bu sayede çalışanların şirket bilgilerini doğal dil kullanarak sorgulamasına olanak tanıyor.

Yinelemeli Yıllık Gelir: Yaklaşık %200'e ulaştığı bildirildi | Büyüme: Son bir yıl içinde kabaca iki katına çıktı

Glean, 2026'nın başlarında yinelemeli yıllık gelirin %100'i aşarak, 100 milyon dolara ulaşmasından yaklaşık dokuz ay sonra %200 milyon dolara ulaştığını açıkladı. Wellington Management tarafından önde gelen yaklaşık 7 milyar dolardan fazla değerleme tahmin edilen son bir finansman rondasında Sequoia, Kleiner Perkins ve General Catalyst'in katılımı bildirildi. Şirket, ajan AI'deki yenilik için endüstri analistleri tarafından tanındı ve 2026'daki dikkat edilmesi gereken AI girişimleri arasında Bloomberg tarafından bahsedildi.

Palantir karşılaştırması: Palantir, genellikle devlet ve büyük kuruluşlarda yüksek düzeyde operasyonel karar verme konusunda odaklanır. Glean daha geniş bir katmana, bir organizasyondaki her bilgi çalışanına, sektörler arasında günlük iş akışlarına zeka entegre ederek hedef koyuyor. Toplam hedeflenebilir pazar büyük olabilir ve dağıtım süresi önemli ölçüde daha düşüktür.

Glean'in müşteri tabanı teknolojiden finansa, perakende, üretim ve sağlık sektörüne genişledi, bu sektörler bu okurun profesyonel demografileriyle yakından eşleşiyor. Bull Senaryosu: Bir yıl içinde yaklaşık 2x gelir büyümesi, Glean'i bu aşamada en hızlı büyüyen kurumsal SaaS şirketleri arasına sokuyor. İzinler, uyum ve kurumsal veri entegrasyonu etrafında inşa edilen mimarisi, ajan AI sistemlerine doğru kayma ile iyi örtüşüyor.

Ana Riskler: Microsoft 365 Copilot, Amazon Q ve Google Agentspace, mevcut kurumsal ilişkilerin önemli avantajıyla paket fiyatlandırma ve aynı kullanım durumlarını hedefliyor. Orta katmanlı işletmeler, hiper ölçeklendiricilerin komşu piyasalara girdiklerinde tarihsel olarak marj basıncıyla karşılaştı.

Özet: Raporlara göre ARR üzerinde %200+ olan tahmini 7 milyar dolardan fazla değerleme pahalı değildir, ancak büyüme hızı göz önüne alındığında Palantir'in katından daha savunulabilir. Gelecekteki bir halka açılım, muhtemelen ARR'de birkaç yüz milyona kadar sürekli genişlemeye bağlı olacaktır.

#3 SCALE AI Özel | Meta Destekli | Değerleme: Yaklaşık 29 milyar dolara bildirildi

2016'da MIT'yi 19 yaşında bırakan Alexandr Wang tarafından kurulan Scale AI, yüksek kaliteli eğitim verileri sağlayarak AI ekosisteminin önemli bir oyuncusu haline geldi, bu veriler makine öğrenmesi modellerini geliştirmek için kullanılıyor, AI sistemlerine düşünme şekli öğretmek için dünya çapında yüklenicileri işe alıp yönetiyor.

2024 Geliri: Yaklaşık 1 milyar dolara yaklaşıldığı bildirildi | Devlet Sözleşmeleri: Toplamda 300 milyon dolardan fazla etkin DoD etkinlikleri bildirildi

2025'in ortalarında, Meta Platforms Scale AI'ya önemli stratejik bir yatırım yaptı, şirketi yaklaşık 29 milyar dolar olarak değerliyor olacak önemli oylama hakkı olmayan hisse senedi satın aldığı bildirildi. İşlem sonrasında kurucu Wang, Meta'de AI stratejisi odaklı bir rolü üstlendi. Sonraki raporlarda, bazı büyük ticari müşterilerin ilişkilerini Scale ile yeniden değerlendirdikleri, bu durumun veri yönetimi ve rekabet konuları dahil olası endişelerden kaynaklanabileceği, ancak bireysel kararların güdümlerinin birbirinden farklı olduğu şeklinde ortaya çıktı. Şirket, bu dönemde iş gücü azaltması da yaptı, yayınlanan raporlara göre.

Palantir karşılaştırması stratejik değil operasyoneldir. Palantir karar katmanında çalışır. Scale AI eğitim veri katmanında, AI sistemlerini güçlendiren temel girdi olarak çalışır. Yüksek kaliteli, insan tarafından etiketlenen veriler için talep arttıkça, bu katman stratejik açıdan kritik hale gelebilir. ABD savunma ile ilgili AI programlarındaki Scale'in rolü, toplamda 300 milyon dolardan fazla değerinde bildirilen DoD etkinlikleri dahil, Palantir'in devlet franchise'ine komşu rekabetli alanlara yerleşir.

Şirket temsilcileri, Meta işleminden sonra veri işinin aylık olarak büyüdüğünü ve ikinci 2025 çeyreğindeki uygulamalar işinin birinci çeyreğe göre anlamlı bir ivme kazandığını CNBC'e 2025'in sonlarında söyledi. 2026'nın başlarında, Scale ajan AI sistemleri ve robotik üzerine odaklanan yeni bir araştırma bölümü başlattı.

Bull Senaryosu: AI eğitim veri tedarik zincirinde, taklit edilmesi zor yapısal olarak önemli bir konum. Devlet talebi artıyor. Yüksek kaliteli uzman tarafından etiketlenen verilerin uzun vadeli kıt olması, zaman içinde rekabet avantajlarını güçlendirebilir.

Ana Riskler: Birkaç büyük ticari müşterinin etkinliklerini azalttığı yönündeki raporlar, önemli gelir konsantrasyonu riski temsil ediyor. Wang'ın Meta'ye geçişinden sonraki liderlik geçişi, süreklilik sorunları yaratıyor. Meta işlemine bağlı olarak bazı yetkiler bölgesel düzenleyici kurulların incelemeler başlattığı bildirildi, ancak sonuçlar belirsizdir. Halka açılım zamanlaması duyurulmadı.

Özet: Scale AI, özel eğitim verilerin AI'deki uzun vadeli önemi konusunda yüksek riskli, yüksek getirili bir konum temsil ediyor. 2025'teki olaylar, önceki olarak istisnai ticari ivme gösteren bir işletmeye gerçek belirsizlikler kattı. Kamu piyasası yatırımcıları dolaylı maruziyet için Meta (NASDAQ: META) aracını düşünebilir.

SONUÇ

Palantir gerçekten özel bir işletmedir. Ancak prim gelir katlarında, bir sonraki on yılda yüksek derece sürdürülebilir yürütme fiyatlandırılıyor. Databricks en cazip büyük ölçekli halka açılmadan önceki altyapı oyununu sunuyor. Glean, iş akışı düzeyinde kurumsal AI benimsenmesine yönelik hızlı büyüyen bir bahis temsil ediyor. Scale AI ise AI eğitim veri tedarik zincirinde daha karmaşık ancak potansiyel olarak kritik bir oyuncudur.

Hiçbiri Palantir için doğrudan bir yerine geçme değil, ancak birlikte Palantir'in breakout performansından sonra yatırımcıları karşısına çıkan daha geniş soruyu yansıtıyor: kurumsal AI fırsatını sahiplenmek için daha verimli bir yol var mı?

Açıklama: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Yatırım kararları vermeden önce her zaman kendi araştırmanızı yapın. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmez.