Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panelin konsensüsü, Rigetti Computing (RGTI) için düşüş yönlü olup, yüksek risk, çok yıllı bir bahis ve devlet sözleşmeleri ile nakit akışına rağmen ticari uygulanabilirlik eksikliğine işaret ediyor.
Risk: Yüksek yakma hızı ve gecikmiş 1.000-qubit kilometre taşı nedeniyle seyrelme riski
Fırsat: IP portföyünün potansiyel lisanslanması veya stratejik satışlar
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) hissesinin son altı ayda %37 düşebileceği öngörülüyor, ancak bazıları bunun bir fırsat olduğunu düşünebilir. Sorun, bu yatırımın başka %37 kaybetmesi kadar kolay olabileceği ya da uygun koşullarda kesin tersine gidip keskin bir yükselişe girmesi olasılığıdır.
Dolayısıyla, Rigetti'nin hisselerini almayı düşünüyorsanız, neye girdiğinizi anlamak için önceden bilmeniz gereken birkaç şey vardır.
Şu anda 1.000 dolara nerede yatırım yapmalıyız? Analist ekibimiz, Stock Advisor'a katılarak hemen almanız gereken inanılan 10 en iyi hisseni sadece size gösterdi. Hisalara bakın »
Bu şirket hakkında bilmeniz gereken ilk şey, Rigetti'nin kuantum bilgisayarlar üretip erişim sattığıdır. Ancak bu tür bilgisayarların potansiyel müşterileri çoğunlukla araştırmacılar veya hükümetler olduğu için, alan hâlâ genç olduğundan pazarın sadece kapısını çalmaya başladı ve gelecek yıllarda büyük ölçüde büyüme potansiyeli taşıyor.
Rigetti, 2026'nın ilk çeyreğinde 4,4 milyon dolar gelir elde etti; bu, 2025'in ilk çeyreğindeki 1,5 milyon dolardan artış gösteriyor. Bu artış principalement on-premises Novera kuantum işlem birimlerinin teslimatı ve hükümet sözleşmelerinden kaynaklanıyor. 2025'in tam yılı için geliri 7,1 milyon dolar oldu; bu, 2024'e göre %34 düşüş gösteriyor ve bu düşüş principalement aldığı tevikler ve kilometre taşları ödemelerinin düzensizliğinden kaynaklanıyor. Yaklaşık 5 milyar dolar olan piyasa değeriyle, bu, fiyat-satış (P/S) katının 490'den fazla olduğunu gösteriyor ve kısa vadede kâr üretme olasılığı sıfır.
Ancak 569 milyon dolar nakit, nakit eşdeğeri ve satış için hazırlanmış yatırımları, borcu yok ve üç ayda 26 milyon dolar işletme kaybı olan Rigetti, giderleri balonlaşsa bile (olması muhtemel) burada en az birkaç yıl daha faaliyet göstermek için kaynaklara sahip. Yönetim, birleşik krallık tesisine bir sonraki üç veya dört yıl içinde 1.000 qubit (kuantum bit) sistemini çalıştırmayı hedefleyen tesise kadar 100 milyon dolar harcama taahhütünde bulundu.
Rigetti, zaman almak için para sahip olsa da, sistemlerini kârlı bir şekilde satmaya çok uzakta. Sonuç olarak, hisse kısa vadede kâr üretme yeteneğine değil, olumlu tetikleyicilere yüksek oranda bağımlı olacak; finansal temelleri fiyatını yönlendirecek kadar güçlü olmayacak.
Tetikleyici frontında, gelişmeler olumlu gidiyor.
Rigetti'nin 108-qubit Cepheus-1-108Q sistemi, büyük bulut hizmetlerinde ilk çeyrekte devreye girdi. Şirket ayrıca ABD Savunma Gelişmiş Araştırma Projeleri Ajansı (DARPA) tarafından yürütülen Kuantum Karşılaştırma İnisiyatifi'ne katıldı ve A aşaması için 1 milyon dolar ödül aldı; geçen Eylül'de de hava kuvvetleri araştırma laboratuvarından 5,8 milyon dolar değerinde bir sözleşme kazandı. Bu tutarlar küçük olabilir ama, gelecekte ihtiyaç duyacağı hükümet varlıklarıyla çalışmaya devam ettiği sinyali olarak değerlendirilebilir.
Bu hisseye yatırım yapmaya karar verirseniz, en az beş yıl tutmaya hazırlıklı olmanız gerekir. Yaklaşan çeyrekte, ticari siparişlerin artıp artmadığını kontrol edin; önemli bir ilgi oluşursa, bu hissenin daha çok temel verilere dayalı bir fazanın başlangıcı olabilir.
Rigetti Computing hissesini almadan önce bunu düşünün:
Motley Fool Stock Advisor analyst ekibi, şimdi almanız gereken inanılan 10 en iyi hisseyi belirledi ve Rigetti Computing bu listede değildi. Listeye giren 10 hisse, gelecek yıllarda dev getiriler sağlayabilir.
Netflix'in bu listeye 17 Aralık 2004'te girdiğini düşünün... o zaman 1.000 dolar yatırım yaptıysanız, bugün 377.990 dolar'ınız olurdu! Ya da Nvidia'nın bu listeye 15 Nisan 2005'te girdiğini düşünün... o zaman 1.000 dolar yatırım yaptıysanız, bugün 1.269.518 dolar'ınız olurdu!
Not edin ki, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisi %896'dır — S&P 500'in %206 getirisine kıyasla piyasa-yenileme performansı gösterir. Stock Advisor ile en güncel ilk 10 listeyi kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
**Stock Advisor getirileri 26 Temmuz 2026 tarihine göre. *
Alex Carchidi, bahsedilen hiçbir hissedeki pozisyonu yoktur. The Motley Fool, bahsedilen hiçbir hissedeki pozisyonu yoktur. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Bu metinde ifade edilen görüşler ve görüşler, yalnızca yazarın kişisel görüşleridir ve Nasdaq, Inc.'nin görüşlerini yansıtmayabilir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"490x P/S ile yakın vadeli kârları ve yalnızca pilot/grant gelirleri olan RGTI, ticari çekişme ortaya çıkmadan çok önce nakit yakıp hissedarları seyreltmeye muhtemel olan spekülatif bir başlık odaklı addır."
Rigetti (RGTI) ~5 milyar dolar piyasa değeri ve 7,1 milyon dolar FY2025 geliriyle, kârlılığa giden bir yol bulunmayan ve düzensiz hibe kaynaklı üst gelir yapısına sahip bir şirket için 490x F/K çarpanı anlamına geliyor. 569 milyon dolar nakit, faaliyet süresi sağlarken ve hükümet sözleşmeleri (DARPA, AFRL) olumlu sinyaller olsa da, kuantum hesaplama ticari öncesi aşamada kalmaya devam ediyor; 1.000 kübitlik sistemler hâlâ 3-4 yıl uzakta. Makale, bunu temel göstergelerden ziyade manşetlere bağlı, yüksek riskli, çok yıllı bir bahis olarak doğru bir şekilde çerçeveliyor. Pilot uygulamaların ötesinde gerçek ticari siparişlere dikkat edin; bunlar olmadan, yeni Birleşik Krallık tesisiyle nakit tüketimi hızlandıkça seyreltme riski artar.
Makale, ikinci dereceden yukarı yönlü potansiyeli hafife alıyor: Rigetti, planlanandan önce güvenilir bir 1.000 kübitlik kilometre taşına ulaşır veya büyük bir hiper ölçekleyici ortaklığı elde ederse, hisse senedi, kısa vadeli finansallardan bağımsız olarak, IONQ'nun önceki hareketlerine benzer şekilde, sırf heyecanla şiddetli bir şekilde yeniden fiyatlanabilir.
"Mevcut değerleme, temel gelir büyümesinden ziyade spekülatif heyecanla yönlendirilmekte olup, ticari ölçekte kuantum faydasına ulaşmak için nakit yakarken önemli hissedar seyrelmesi kaçınılmaz hale gelmektedir."
Rigetti Computing (RGTI), şu anda bir halka açık hisse senedine bürünmüş bir girişim sermayesi oyunudur. 490 katın üzerindeki P/S oranı, değerlemeyi mevcut gerçeklikten koparıyor ve tamamen 'kuantum sıçraması' anlatısına dayanıyor. 569 milyon dolarlık likidite erişimi bir nevi tampon görevi görse de, çeyreklik 26 milyon dolarlık yanma oranı, ticari olarak uygulanabilir hâle gelmeden önce sermaye artırımı yapma zorunluluğunun matematiksel bir gerçek olduğu anlamına geliyor. Hükûmet sözleşmelerine ve pilot programlara bağımlılık, şirketin ölçeklenebilir bir işletme olmaktan ziyade daha çok bir araştırma laboratuvarı olduğunu gösteriyor. Yatırımcılar, etkin bir hata düzeltme yönteminde bir sıçrama yaparak donanımlarının vazgeçilmez hâle gelmesi ya da sermaye yanlış tahsisiyle ilgili bir uyarı hikâyesi olmaları gibi ikili bir sonuca bahse giriyorlar.
Rigetti, kapı hatasına dayanıklı kuantum bilgisayar için 3-4 yıllık yol haritasından daha erken bir atılım sağlarsa, mevcut piyasa değeri malzeme bilimi ve kriptografi alanındaki çok trilyon dolarlık adreslenebilir piyasa karşısında bir fırsat gibi görünebilir.
"RGTI'nin değerlemesi, kuantum bilgisayarın 5-7 yıl içinde karlı bir ticari iş haline geleceğini varsayar, ancak şirketin müşterilerin R&D maliyetlerini karşılayacak fiyatlarda kuantum hizmetleri için ödeme yapacağını gösteren sıfır kanıtı vardır."
RGTI, 7,1 milyon dolarlık yıllık gelir üzerinden 490 kat F/K çarpanıyla işlem gören, klasik bir gelir öncesi kuantum oyunudur — esasen saf opsiyonellik olarak fiyatlanmıştır. 569 milyon dolarlık nakit akışı zaman kazandırır, ancak makale gerçek riski gizler: devlet sözleşmeleri (5,8 milyon dolar AFRL, 1 milyon dolar DARPA) tek seferliktir ve ticari uygulanabilirliği kanıtlamaz. 108 kübitlik Cepheus'un bulut hizmetlerine sunulması anlamlıdır, ancak 'erişilebilirlik' ≠ benimsenme anlamına gelmez. Gerçek ticari kayıtlar için 2026'nın ikinci çeyreğini izleyin, sadece hibe duyurularını değil. İşletmelerin ölçekte kuantum döngüleri için ödeme yapacaklarına dair kanıt olmadan, bu, yatırım getirisine asla ulaşamayacak bir teknolojiye yönelik 5-10 yıllık bir bahistir.
Kuantum hesaplamanın pratik fayda sağlaması, konsensüsün beklediğinden daha hızlı gerçekleşirse—örneğin 2030+ yerine 2027-2028 gibi—donanım ve bulut entegrasyonundaki erken savunma hendekleri mevcut değerlemeyi haklı çıkarabilir ve RGTI'nin nakit pozisyonu, bu dönüm noktasını yakalayacak şekilde hayatta kalmasını sağlar.
"Rigetti'nin mevcut nakit durumu ve küçük gelirleri, somut ve ölçeklenebilir bir ticari sipariş hattı olmaksızın milyarlarca dolarlık bir değerlemeyi haklı çıkarmayacaktır."
Rigetti, teknoloji yeteneği hikâyesi kılığında sunulan yüksek riskli, uzun vadeli bir bahistir. Makale nakit ömrünü, devlet sözleşmelerini ve uzak bir 1.000-qubit yol haritasını belirtiyor, ancak pilot uygulamaların ve hibelerin sürdürülebilir kârlara dönüştürülmesinin imkânsızlığını geçiştiriyor. 2026 ilk çeyrek geliri 2025 için 7,1 milyon dolara karşı 4,4 milyon dolar oldu, şirket 26 milyon dolarlık çeyreklik faaliyet zararı taşırken; 569 milyon dolar nakit ve borçsuz olmasıyla, talep duraklarsa seyreltme riski devam ediyor. En büyük eksik bağlam, ticari siparişlerin ve fiyatlandırmanın güvenilir bir şekilde artmasıdır. Bu olmadan, sözleşmelerin elverişli bir DAG'i bile hisseyi yeniden fiyatlamaya yetmeyebilir.
Hükümet hibelerinin ve 1.000 qubit yol haritasının vaadinin, değerli bir stratejik kale hendek ve müşteriler ölçeklenirse potansiyel gelir anlamına gelebileceği savunulabilir. Rigetti, pilotları ücretli bulut erişimine dönüştürür ve tekrar siparişleri güvence altına alırsa, hisse senedi mevcut zararlara rağmen yeniden değerlendirilebilir.
"Cash runway illüzyonik hâlde olur, çünkü düşen değerlemelerde yapılan seyrekleşme modellenirse."
Claude, tekrarlanmayan hibeleri doğru bir şekilde işaretliyor, ancak herkes ikinci dereceden seyreltme matematiğini hafife alıyor. Çeyreklik 26 milyon dolarlık nakit yakımıyla, 569 milyon dolarlık nakit, anlamlı bir gelir elde edilmeden önce yaklaşık 5 çeyrek dayanıyor; 1.000 kübitlik dönüm noktasındaki herhangi bir gecikme, düşük fiyatlardan %30-50 oranında seyreltmeye yol açarak, 2028'deki kullanılabilirlikten çok önce öz sermaye değerini yok ediyor. Bu isteğe bağlı değil—makale ve panelin görmezden geldiği aritmetik budur.
"Ana risk, doğrusal seyreltme değil, bir hiper ölçekleyicinin önce hataya dayanıklı kuantum üstünlüğüne ulaşması durumunda tamamen eskime riskidir."
Grok, aritmetiğiniz hatalı. Sabit bir $26M yakım varsayıyorsunuz, ancak Rigetti'nin sermaye yoğunluğu R&D kilometre taşlarına göre yüksek oranda değişken. Eğer 1.000-kubit hedefine ulaşırlarsa, 'lab-ölçekli'den 'bulut-hizmeti' sağlayıcısına geçiş yaparlar, bu da birim ekonomilerini tamamen değiştirir. Gerçek risk sadece seyreltme değil; kuantum donanımının 'kazanan her şeyi alır' doğası. Eğer IBM veya Google hata toleransını ilk başaranlar olursa, Rigetti'nin $569M nakdi bir likidasyon olayı haline gelir, bir runway değil.
"Rigetti'nin aşağı yönlü riski ikili bir başarısızlık değil; bir hiperscaler tarafından mevcut piyasa değerinin çok altında bir fiyata asimetrik fikri mülkiyet edinimidir."
Gemini'nin kazanan-her-şeyi-alır çerçevesi, Grok'un seyreltme matematiğinden daha keskindir. Ancak her ikisi de lisanslama açısını gözden kaçırıyor: Eğer Rigetti'nin Fikri Mülkiyeti (kapı sadakati, hata düzeltme patentleri) donanım hakimiyetinden bağımsız olarak değerli hale gelirse, IBM veya Google'ın şirketi işleyen bir işletme olarak değil de IP portföyünü satın alması, getiri yapısını tamamen değiştirir. Bu bir tasfiye değil; mevcut hissedarların hiçbir zaman fiyatlamadığı 2-5 milyar dolarlık bir çıkıştır.
"Rigetti'nin nakit ömrü, Grok'ün önerdiğinden çok daha uzun olduğundan yakın vadede sermaye dilüzyon riski abartılmıştır; asıl risk, gelir büyümesi ve olası lisans çıkışıdır, yakın vadede nakit yetersizliği değil."
Grok, hisse sulandırma riski iddiân beş çeyreklik bir nakit ömrüne dayanıyor, ancak 569M nakit ÷ 26M çeyreklik yakım ≈ 21,9 çeyrek (~5,5 yıl) sıfır gelirle. Acil sulandırma riski abartılıyor. Gerçek risk, Rigetti'nin nakit yakımı yeniden hızlanmadan önce geliri önemli ölçüde büyütüp büyütemeyeceği ve lisanslama/IP çıkışlarının veya stratejik satışların 1.000-qubit kilometre taşının peşinden koşmak yerine katalizör haline gelip gelmeyeceği olmaya devam ediyor.
Panelin konsensüsü, Rigetti Computing (RGTI) için düşüş yönlü olup, yüksek risk, çok yıllı bir bahis ve devlet sözleşmeleri ile nakit akışına rağmen ticari uygulanabilirlik eksikliğine işaret ediyor.
IP portföyünün potansiyel lisanslanması veya stratejik satışlar
Yüksek yakma hızı ve gecikmiş 1.000-qubit kilometre taşı nedeniyle seyrelme riski