Trump Avrupa Arabalarına Yüzde 25 Tarife Tehdidinde Bulundu. Tekrar.

Başkan Trump Avrupa ile yeni bir kavgaya başladı ve bu sefer kıtanın en önemli endüstrilerinden birini hedef alıyor. Araç tarifelerini yüzde 25'e çıkarma tehdidi Pazartesi günü Alman otomobil üreticilerinin düşmesine neden oldu ve yatırımcılara transatlantik ticaret gerilimlerinin ortadan kalkmadığını hatırlattı.

NEYİN OLDUĞU

Trump Cuma günü, Avrupa Birliği'nden ithal edilen otomobillere ve kamyonlara yönelik tarifeleri, geçen yaz yapılan bir ticaret anlaşmasıyla üzerinde anlaşmaya varılan yüzde 15 oranından yüzde 25'e çıkarmayı planladığını duyurdu. Belirtilen nedeni, AB'nin anlaşmanın şartlarına tam olarak uymadığıydı.

AB hemen karşılık verdi. Eurogroup Başkanı Kyriakos Pierrakakis, Brüksel'in anlaşma kapsamındaki tüm taahhütlerini yerine getirdiğini ve bloğun anlaşmadaki payının tam olarak onurlandırıldığını söyledi. Avrupa Komisyonu, bir yanıt açısından tüm seçenekleri açık tuttuğunu söyledi.

Piyasalar diplomasinin sonuçlanmasını beklemedi. Pazartesi günü Alman otomobil üreticileri darbe aldı. Continental yüzde 4'ten fazla kaydı, Mercedes yaklaşık yüzde 2,5 düştü, Volkswagen kabaca yüzde 1,5 düştü ve BMW yaklaşık yüzde 3 kaybetti. Pan-Avrupa STOXX Europe 600 Automobiles and Parts endeksi yüzde 0,7 düştü ve bu da bölgedeki en kötü performans gösteren sektör oldu. Daha geniş STOXX 600 yüzde 0,4 düştü.

Arka plan önemlidir. Washington ve Brüksel, ABD'nin ulusal güvenlik gerekçesiyle uyguladığı yüzde 25'lik küresel otomobil tarifesini Avrupa araçları için yüzde 15'e indirmeyi kabul ettiği geçen Ağustos ayında bir ticaret anlaşmasına varmıştı. Karşılığında AB, Amerikan endüstriyel malları üzerindeki gümrükleri kaldırmayı ve ABD araç güvenliği ve emisyon standartlarını kabul etmeyi taahhüt etti.

Anlaşma Avrupa'da tartışmalıydı, ancak liderler bunun mevcut en iyi seçenek olduğunu savundu. AB yasama organları gerekli mevzuatı yalnızca Mart ayında kabul etti ve tam onaylanması Haziran'dan önce pek olası değil. Trump'un pozisyonu, bu gecikmenin uyumsuzluk anlamına geldiği gibi görünüyor.

NEDEN ÖNEMLİ

Burada neler olup bittiğini netleştirelim. AB, ABD malları üzerindeki kendi tarifelerini düşürmek ve Amerikan düzenleyici standartlarını kabul etmek dahil olmak üzere gerçek tavizler vermesini gerektiren bir anlaşma yaptı. Yasama organları, her zaman zaman alacak uzun bir onay sürecinin ortasında. Ve Trump şimdi bu süreci anlaşmayı tamamen yok etmekle tehdit etmek için bir gerekçe olarak kullandı.

Pratik etki basittir. Avrupa otomobil üreticileri, ABD'de otomobil satma maliyetinde potansiyel 25 yüzdelik puanlık bir artışla karşı karşıya. Ya marjlarına olan etkiyi absorbe ederler, Amerikan tüketicileri için fiyatları artırırlar ya da maliyetli üretim kaymalarını ABD topraklarına hızlandırırlar. Bu seçeneklerden hiçbiri acısız değildir ve zaten elektrikli araç geçişini, artan Çin rekabetini ve İran savaşından kaynaklanan yükselen enerji maliyetlerini yöneten bir sektör için zamanlama daha kötü olamazdı.

Daha derin sorun belirsizliğin kendisidir. İşletmeler, kuralları biliyorlarsa ve bu kurallar sabit kalıyorsa daha yüksek tarifelere uyum sağlayabilirler. Verimli bir şekilde planlayamayacakları şey, şartların uyarı olmadan değiştiği bir ticaret ilişkisidir. Her seferinde bir anlaşmanın yerleştiği zaman, saati sıfırlamak için başka bir tehdit gelir. Bu ortam, uzun vadeli yatırım kararlarını zorlaştırır, üretim planlamasını geciktirir ve transatlantik ticareti iş stratejisi için güvenilir bir temel olarak yavaş yavaş aşındırır.

Bu tarife savaşının neyin üzerine indiğini belirtmekte de fayda var. Küresel ekonomi zaten İran savaşından, yükselen enerji fiyatlarından ve Hürmüz Boğazı'ndan geçişle ilgili belirsizlikten kaynaklanan aksamaları absorbe ediyor.

Dünyanın iki en büyük ekonomik bloğu arasındaki yeni bir çatışmayı bu karışıma eklemek, tam da yanlış zamanda baskıyı artırıyor. Pierrakakis'in dediği gibi, bu oldukça gereksiz ve Avrupa ekonomisi üzerinde zaten olan her şey göz önüne alındığında oldukça talihsiz.

Ayrıca siyasi bir boyut da izlemeye değer. Trump, tarife tehdidini açıkça Avrupa otomobil üreticilerini daha fazla otomobili Amerikan topraklarında inşa etmeye zorlamak için bir çaba olarak çerçeveledi. Bu çerçeve, daha geniş endüstriyel politika dürtüleriyle tutarlı, ancak bunun yalnızca bir ticaret uygulama eylemi olmadığı anlamına da geliyor. Otomobillerin nerede üretildiğini, sadece nasıl vergilendirildiğini yeniden şekillendirmeyi amaçlayan bir baskı kampanyasıdır. Otomotiv sektörlerinde iş ve yatırım kaybeden Avrupa hükümetleri için bu ayrım çok önemlidir.

SONRA NE OLACAK

AB, tüm seçeneklerin masada olduğunu söyledi ve bu da diplomatik dilde misilleme tarifelerinin hala mümkün olduğu anlamına geliyor.

Brüksel'in bunu takip edip etmeyeceği, Trump'un gerçekten yüzde 25'lik oranı tetikleyip tetiklemeyeceğine ve Avrupa hükümetlerinin ekonomileri zaten İran savaşı ve enerji şokundan baskı altındayken bir tırmanma için ne kadar iştahlı olduğuna bağlı olacaktır.

Otomobil üreticileri, bunun sağlam bir politika taahhüdünden ziyade bir pazarlık taktiği olmasını umacaklardır. Bir süredir bunu umuyorlardı.

İndirimli Analiz

Olumlu Etkiler

Şirketler

Analistlerimiz, Nvidia'nın yerini alabilecek potansiyele sahip bir hisse senedi belirledi. Nasıl yatırım yaptığınızı bize bildirin, neden ilk seçimimiz olduğunu size gösterelim. Buraya dokunun.

ExxonMobil (XOM) — İran savaşı nedeniyle "yükselen enerji fiyatlarından" faydalanarak petrol ve gaz satışlarından elde edilen geliri artırıyor.

Chevron (CVX) — İran savaşı nedeniyle "yükselen enerji fiyatlarından" faydalanarak petrol ve gaz satışlarından elde edilen geliri artırıyor.

Shell (SHEL) — İran savaşı nedeniyle "yükselen enerji fiyatlarından" faydalanarak petrol ve gaz satışlarından elde edilen geliri artırıyor.

General Motors (GM) — Daha yüksek fiyatlı Avrupa ithalatından kaynaklanan rekabetin azalmasından faydalanabilir ve potansiyel olarak ABD'deki satışları artırabilir.

Ford (F) — Daha yüksek fiyatlı Avrupa ithalatından kaynaklanan rekabetin azalmasından faydalanabilir ve potansiyel olarak ABD'deki satışları artırabilir.

Sektörler

Petrol ve Gaz Keşif ve Üretimi — Makalede belirtilen "yükselen enerji fiyatlarından" ve jeopolitik istikrarsızlıktan faydalanıyor.

ABD Otomotiv Üretimi — Daha yüksek maliyetli Avrupa ithalatı nedeniyle ABD'deki satışların veya üretimin artması potansiyeli.

Ülkeler / Emtialar

Ham Petrol — "Yükselen enerji fiyatlarından" ve İran savaşıyla ilgili jeopolitik istikrarsızlıktan faydalanıyor.

Amerika Birleşik Devletleri — Önerilen tarifeler uygulanırsa artan yerli otomobil üretimi ve tarife gelirleri görebilir.

Nötr Etkiler

Olumsuz Etkiler

Şirketler

Volkswagen (VWAGY) — ABD ithalat maliyetlerinde potansiyel 25 yüzdelik puanlık bir artışla karşı karşıya, bu da marjları doğrudan etkiliyor veya maliyetli üretim kaymalarını gerektiriyor.

Mercedes-Benz Group AG (MBG.DE) — ABD ithalat maliyetlerinde potansiyel 25 yüzdelik puanlık bir artışla karşı karşıya, bu da marjları doğrudan etkiliyor veya maliyetli üretim kaymalarını gerektiriyor.

BMW (BMW.DE) — ABD ithalat maliyetlerinde potansiyel 25 yüzdelik puanlık bir artışla karşı karşıya, bu da marjları doğrudan etkiliyor veya maliyetli üretim kaymalarını gerektiriyor.

Continental (CON.DE) — Bir Alman otomobil üreticisi ve büyük bir otomotiv parçaları tedarikçisi olarak, ABD tarifelerindeki artıştan kaynaklanan azalan talep ve marj baskısıyla karşı karşıya.

Stellantis (STLA) — Büyük bir Avrupa otomobil üreticisi olarak, ithal araçlarına yönelik artan ABD tarifelerinin karlılığını etkilemesi riskiyle karşı karşıya.

Renault (RNO.PA) — Büyük bir Avrupa otomobil üreticisi olarak, ithal araçlarına yönelik artan ABD tarifelerinin karlılığını etkilemesi riskiyle karşı karşıya.

Hapag-Lloyd (HLAG.DE) — Küresel bir nakliye şirketi olarak, ticaret gerilimlerinden, transatlantik otomobil sevkiyatlarında potansiyel azalmadan ve Hürmüz Boğazı sorunlarından kaynaklanan aksaklıklara maruz kalıyor.

Maersk (MAERSK-B.CO) — Küresel bir nakliye şirketi olarak, ticaret gerilimlerinden, transatlantik otomobil sevkiyatlarında potansiyel azalmadan ve Hürmüz Boğazı sorunlarından kaynaklanan aksaklıklara maruz kalıyor.

Sektörler

Avrupa Otomotiv Üretimi — Önerilen tarifeler nedeniyle doğrudan maliyet artışları, marj baskısı, azalan talep ve yatırım belirsizliğiyle karşı karşıya.

Küresel Nakliye ve Lojistik — Tırmanan ticaret gerilimlerinden ve Hürmüz Boğazı gibi nakliye rotalarını etkileyen mevcut jeopolitik sorunlardan kaynaklanan aksaklıklara maruz kalıyor.

Avrupa Otomotiv Parçaları Tedarikçileri — Avrupa otomobil üreticilerinin üretim veya satışlarındaki azalmadan kaynaklanan azalan talep ve potansiyel tedarik zinciri aksaklıklarıyla karşı karşıya.

Ülkeler / Emtialar

Almanya — Kilit otomotiv endüstrisi doğrudan hedef alınarak potansiyel iş kayıpları, azalan ihracat ve ekonomik yavaşlama yaşanıyor.

Avrupa Birliği — Ekonomik baskı, ticaret savaşı tırmanma potansiyeli ve transatlantik ticarete olan güvenin azalmasıyla karşı karşıya.

ABD Tüketicileri — Tarifeler uygulanırsa ithal Avrupa otomobillerinin ve kamyonlarının fiyatları muhtemelen artacak.

Temel İndirimli Etkiler

[Hemen] Avrupa Otomotiv Hissesi Volatilitesi — Volkswagen, Mercedes-Benz ve BMW gibi Alman otomobil üreticileri, tarife tehdidiyle birlikte hisse senetlerinde anında düşüş yaşadı ve bu da yatırımcıların gelecekteki karlılık ve pazar erişimiyle ilgili endişelerini yansıtıyor. Güven: Yüksek.

[Kısa Vadeli] ABD Tüketici Araç Fiyatlarında Artış — Tarifeler uygulanırsa, Avrupa otomobil üreticileri 25% maliyet artışının bir kısmını ABD tüketicilerine yansıtmak zorunda kalacak ve bu da ithal otomobillerin fiyatlarının artmasına ve talebi etkilemesine neden olabilir. Güven: Yüksek.

[Orta Vadeli] Otomotiv Üretiminin ABD'ye Kayması — Tarife maliyetlerini azaltmak için Avrupa otomobil üreticileri, üretim tesislerini Amerika Birleşik Devletleri'ne kaydırma planlarını hızlandırabilir ve bu da her iki bölgedeki yatırım akışlarını ve iş yaratmayı etkileyebilir. Güven: Orta.

[Uzun Vadeli] Transatlantik Ticaret Güveninin Aşınması — Sürekli ticaret anlaşmazlıkları ve öngörülemeyen politika değişiklikleri, belirsizlik ortamı yaratır, uzun vadeli yatırımı caydırır ve transatlantik ticareti iş stratejisi için güvenilir bir temel olarak engeller. Güven: Yüksek.

[Orta Vadeli] AB Misilleme Tarifeleri Riski — AB, "tüm seçenekler masada" dedi ve bu da ABD mallarına yönelik misilleme tarifelerinin güçlü bir olasılığını gösteriyor ve bu da ticaret çatışmasını tırmandıracak ve ekonomik etkisini genişletecek. Güven: Orta.

Ekonomik Göstergeler

↓ STOXX Europe 600 Automobiles and Parts Endeksi — Endeks haber üzerine zaten yüzde 0,7 düştü ve Avrupa otomobil üreticilerinin azalmış karlılığı ve pazar belirsizliği nedeniyle daha fazla tarife uygulanması daha fazla düşüşe yol açabilir.

↓ Alman Endüstriyel Üretimi — Otomotiv endüstrisi Alman ekonomisinin temel taşı olduğundan, artan tarifeler ve ABD'ye azalan ihracat genel endüstriyel üretimde düşüşe yol açabilir.

↑ ABD Otomobil İthalat Fiyatları — Avrupa otomobillerine ve kamyonlarına uygulanan yüzde 25'lik bir tarife, bu araçların maliyetini ABD tüketicileri için doğrudan artıracak ve otomotiv sektöründe ortalama ithalat fiyatlarının artmasına neden olacaktır.

↓ Euro Bölgesi Tüketici Güveni — Tırmanan ticaret gerilimleri, özellikle otomotiv gibi büyük bir sektörü etkileyen, enerji şoklarıyla birlikte Euro Bölgesi genelinde tüketici güvenini olumsuz etkileyebilir.

↑ Ham Petrol Fiyatları — Makale açıkça "yükselen enerji fiyatlarından" ve "İran savaşından" bahsediyor ve bu da jeopolitik istikrarsızlık nedeniyle ham petrolde devam eden yukarı yönlü baskı olduğunu gösteriyor.

Tek bir hisse senedi. Nvidia seviyesinde potansiyel. 30M+ yatırımcı Moby'nin önce bulmasına güveniyor. Seçimi alın. Buraya dokunun.