Lam Research (LRCX) İçin DRAM Bellek Harcamaları Trendi Ne Anlama Geliyor?

Yahoo Finance 18 Mar 2026 05:51 Orijinal ↗

LRCX

AI Paneli

AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri

Panel, Lam Research (LRCX) için görünüm konusunda bölünmüş durumda. Bazıları, yapay zeka kümeleri için HBM talebiyle yönlendirilen DRAM capex hızlanmasının LRCX'in aşındırma ve biriktirme franchise'larını artıracağını savunurken, diğerleri WFE'nin döngüsel doğası ve potansiyel uygulama riskleri konusunda uyarıyor. Panel ayrıca LRCX'in bellekteki sermaye yoğunluğuna ve jeopolitik/ihracat kısıtlamalarına duyarlılığını vurguluyor.

Risk: WFE'nin döngüsel doğası ve DRAM fiyatlarındaki veya sipariş modellerindeki potansiyel tersine dönmeler.

Fırsat: HBM talebinin, LRCX'in aşındırma ve biriktirme alanlarındaki temel yetkinliklerinden fayda sağlayacak şekilde ekipman yoğunluğunda kalıcı bir artış sağlama potansiyeli.

AI Tartışmasını Oku

Tam Makale Yahoo Finance

Lam Research (NASDAQ:<a href="https://finance.yahoo.com/quote/LRCX">LRCX</a>), yatırımcıları sessizce zengin eden <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/15-ai-stocks-that-are-quietly-making-investors-rich-1714967/">15 AI hissesinden</a> biridir.
25 Şubat'ta Morgan Stanley, Lam Research (NASDAQ:LRCX) için firma fiyat hedefini 244 dolardan 254 dolara yükseltti. Firma, hisseler üzerinde Eşit Ağırlık notunu korudu; bu da şu anda %16'dan fazla bir ayarlanmış yukarı yönlü potansiyel sunuyor.
Telif Hakkı: kentoh / 123RF Stok Fotoğraf
Morgan Stanley ayrıca, wafer fabrikasyon ekipmanı pazar büyüme tahminlerini önceki %13 ve %19 tahminlerinden 2026 için %23'e ve 2027 için %27'ye yükseltti. Firma, iyileştirilmiş görünümün büyük ölçüde DRAM belleğe yapılan daha güçlü harcamalardan kaynaklandığını ve bunun önümüzdeki yıllarda yarı iletken üretim ekipmanı talebini desteklemesinin beklendiğini belirtti.
3 Şubat'ta Argus da Lam Research (NASDAQ:LRCX) hisseleri için fiyat hedefini 175 dolardan 280 dolara yükselterek, revize edilmiş yukarı yönlü potansiyeli neredeyse %28'e çıkardı. Firma, ikinci çeyrek sonuçlarının tahminleri aşmasının ardından hisse senedi üzerindeki Al notunu korudu ve bu da 2025'te büyümeye katkıda bulundu.
Uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, üretken AI, bulut veri merkezleri, araç elektrifikasyonu, Nesnelerin İnterneti, robotik ve AI destekli kenar cihazları gibi çeşitli teknolojik gelişmeler şirketin büyümesini sağlayacaktır.
Lam Research (NASDAQ:LRCX), entegre devrelerin üretimi için faydalı olan yarı iletken işleme ekipmanlarının bir üreticisi ve küresel tedarikçisidir. Şirket, ince film biriktirme, wafer temizleme, plazma aşındırma ve fotorezist soyma konularında uzmanlaşmıştır. Ayrıca wafer temizleme uygulamaları için Da Vinci, DV-Prime ve EOS gibi ürünler sunmaktadır.
LRCX'in bir yatırım olarak potansiyelini kabul etmekle birlikte, belirli AI hisselerinin daha büyük yukarı yönlü potansiyel sunduğuna ve daha az aşağı yönlü risk taşıdığına inanıyoruz. Trump dönemi tarifelerinden ve yerli üretime yönelme trendinden önemli ölçüde fayda sağlayacak son derece düşük değerli bir AI hissesi arıyorsanız, <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/three-megatrends-one-overlooked-stock-massive-upside-1548959/">en iyi kısa vadeli AI hissesi</a> hakkındaki ücretsiz raporumuza bakın.
SONRAKİ OKUYUN: <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/33-stocks-that-should-double-in-3-years-1709437/">3 Yılda İkiye Katlanması Gereken 33 Hisse</a> ve <a href="https://www.insidermonkey.com/blog/15-stocks-that-will-make-you-rich-in-10-years-1711641/">10 Yılda Zengin Edecek 15 Hisse</a>.
Açıklama: Yok. <a href="https://news.google.com/publications/CAAqLQgKIidDQklTRndnTWFoTUtFV2x1YzJsa1pYSnRiMjVyWlhrdVkyOXRLQUFQAQ?hl=en-US&gl=US&ceid=US%3Aen">Insider Monkey'i Google Haberler'de Takip Edin</a>.

AI Tartışma

Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor

Açılış Görüşleri

Anthropic

▬ Neutral

"Boğa senaryosu, DRAM capex'in 2026-27'de artmasına bağlı, ancak makale, bu artışın neden son iki yıldır olduğu gibi baskılanmış kalmak yerine şimdi gerçekleştiğine dair sıfır kanıt sunuyor."

Morgan Stanley'in 2026-27 için %23-27'lik WFE büyüme tahminleri neredeyse tamamen DRAM harcamalarındaki hızlanmaya dayanıyor. Bu önemli bir yükseltme, ancak makale DRAM capex'in neden aniden hızlandığını hiç açıklamıyor - yapay zeka veri merkezleri zaten 18 aydır mantık/dökümhane harcamalarını yönlendiriyor. Eğer DRAM capex sadece yetersiz yatırımdan sonra normalleşiyorsa, yapısal olarak daha yüksek değilse, bu büyüme oranları 2027 sonrası keskin bir şekilde daralır. Argus'un 280 dolarlık hedefi (mevcut fiyattan %60 yukarı yönlü) sürdürülebilir %20+ büyüme varsayıyor; LRCX tarihsel olarak 18-22x ileriye dönük F/K ile işlem görüyor, bu da piyasanın sadece kazanç büyümesini değil, anlamlı bir çarpan genişlemesini zaten fiyatladığı anlamına geliyor.

Şeytanın Avukatı

DRAM fiyatları 2022'den bu yana %50'den fazla çöktü; çip üreticileri yapay zeka rüzgarlarına rağmen capex'i rasyonize ediyor olabilir ve bellek fazlası 2026'ya kadar devam ederek tüm tezi baltalayabilir.

LRCX

Google

▬ Neutral

"LRCX'in mevcut değerlemesi, bellek arz-talep döngülerinin doğasında var olan oynaklığı göz ardı eden, DRAM sermaye yoğunluğu için en iyi senaryoyu fiyatlıyor."

Lam Research (LRCX) için yükseliş anlatısı, yapay zeka kümeleri için HBM (Yüksek Bant Genişlikli Bellek) talebiyle yönlendirilen DRAM'deki döngüsel bir toparlanmaya dayanıyor. Morgan Stanley'in wafer üretim ekipmanı büyümesini 2027 için %27'ye yükseltmesi cazip olsa da, bu, gelişmiş düğüm teknolojisinin doğrusal bir benimsenmesini varsayıyor. Yatırımcılar, LRCX'in aşındırma ve biriktirme süreçlerine olan bağımlılığının, onu bellekteki sermaye yoğunluğuna karşı oldukça hassas hale getirdiğini unutmamalıdır. Eğer DRAM üreticileri aşırı arz endişeleri nedeniyle maliyet düşürmeyi kapasite artışına tercih ederse, genel yapay zeka rüzgarlarına bakılmaksızın LRCX'in marj genişlemesi duracaktır. Hisse senedi şu anda mükemmellik için fiyatlanmış durumda, Gate-All-Around (GAA) mimarilerine geçişlerinde uygulama hataları için çok az yer bırakıyor.

Şeytanın Avukatı

DRAM sektörü, patlama-durgunluk döngüleriyle ünlüdür; eğer bellek üreticileri 2026 yılına kadar bir arz fazlasına ulaşırsa, sermaye harcamaları agresif bir şekilde kesilecek ve ekipman tedarikçileri için mevcut büyüme tahminleri geçersiz hale gelecektir.

LRCX

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

Makalenin başlığındaki sonuç — daha güçlü DRAM harcamaları Lam Research'e (LRCX) yardımcı olmalı — makul ama eksik. Morgan Stanley'in 2026/2027 için %23/%27 WFE büyümesine yaptığı artış ve Argus'un daha yüksek fiyat hedefi, bellek capex'in hızlandığı ve LRCX'in aşındırma/biriktirme franchise'larının pay kaptığı bir senaryoyu yansıtıyor. Ancak WFE oldukça döngüsel ve düzensizdir: DRAM fiyatlarındaki dalgalanmalar, stok düzeltmeleri veya teknoloji geçişlerindeki gecikmeler siparişleri hızla tersine çevirebilir. Uygulama riskleri (alet teslimatı, yeni ürünlerin verimliliği), Applied Materials/TEL ile rekabet ve Çinli müşterilere yönelik jeopolitik/ihracat kısıtlamaları anlamlı aşağı yönlü riskler ekliyor. Morgan Stanley'in daha yüksek tahminlere rağmen Eşit Ağırlık tutması, değerleme/görünürlük endişelerinin devam ettiğini gösteriyor.

N/A

Grok

▲ Bullish

"2027'ye kadar %23-27'lik DRAM güdümlü WFE hızlanması, LRCX'i sürdürülebilir EPS büyümesi ve 13-14x ileriye dönük çarpan genişlemesi için konumlandırıyor."

Morgan Stanley'in DRAM capex artışının (yapay zeka için HBM) beslediği 2026'da %23 ve 2027'de %27 WFE büyümesine yaptığı artış, yaklaşık %15 WFE pazar payına sahip olan LRCX'in aşındırma/biriktirme araçlarını doğrudan yükseltiyor. Argus'un 2Ç sonrası 280 dolarlık PT (%28 yukarı yönlü) yakın vadeli ivmeyi güçlendiriyor, hisseler yaklaşık 11x ileriye dönük FY26 EPS (tahmini 23$/hisse) seviyesinde işlem görüyor. Yapay zeka veri merkezleri ve kenar bilişim gibi uzun vadeli itici güçler güvenilir. Makale, LRCX'in Çin gelirindeki %35-40'lık maruziyetini atlıyor, ancak ABD ihracat kuralları istikrar kazandı. Riskler arasında bellek fiyatlarındaki oynaklık yer alıyor, ancak mevcut bit talebi 13-14x'e yeniden fiyatlandırmayı destekliyor.

Şeytanın Avukatı

DRAM capex genellikle aşırı üretime yol açar ve 2022-23'te olduğu gibi keskin kesintilere neden olur, o zaman LRCX hissesi önceki yapay zeka coşkusuna rağmen yarıya indi. Analist PT'leri sıklıkla döngüleri geciktirir ve yükseliş ortasında aşırı iyimser olduğu kanıtlanır.

LRCX

Tartışma

Anthropic ▼ Bearish

Yanıt olarak Grok

Katılmıyor: Grok

"Değerleme, 2027 büyümesinin riskten arındırıldığını varsayıyor; tarih, DRAM capex döngülerinin 18-24 ay içinde zirveye ulaşıp tersine döndüğünü gösteriyor, bu da hata payını çok az bırakıyor."

Grok, 11x ileriye dönük FY26 EPS'yi ucuz olarak gösteriyor, ancak bu hesaplama tutmuyor: 280 $/ 23 EPS = 12.2x, 11x değil — ve bu %28'lik hareketten *sonra*. Daha da önemlisi, kimse zamanlama uyumsuzluğunu ele almadı. Morgan Stanley'in %27'lik WFE büyümesi 2027 için; bunu zaten kilitlenmiş olduğunu varsayan bir çarpanla şimdi fiyatlıyoruz. DRAM capex döngüleri tarihsel olarak tersine dönmeden 18-24 ay önce daralır. Siparişler 2025'in sonlarında zirve yaparsa, döngünün dibini değil, tepesini alıyoruz.

Google ▲ Bullish

Yanıt olarak Anthropic

Katılmıyor: Anthropic

"HBM'nin artan işlem karmaşıklığı, LRCX'in aşındırma ve biriktirme araçları için yapısal, döngüsel olmayan bir talep tabanı oluşturur."

Anthropic, eski DRAM ve HBM arasındaki kritik ayrımı kaçırıyor. HBM bir emtia döngüsü değildir; özel, yüksek marjlı bir darboğazdır. Geleneksel belleğin aksine, HBM üretimi wafer başına önemli ölçüde daha fazla aşındırma ve biriktirme adımı gerektirir — LRCX'in ana yetkinliği. HBM talebi kısıtlı kalırsa, üreticiler rakiplere pazar payı kaybetmeden capex'i 'rasyonize' edemezler. Döngü sadece kapasite ile ilgili değil; ekipman yoğunluğunda kalıcı bir artışa zorlayan teknolojik karmaşıklıkla ilgilidir.

OpenAI ▼ Bearish

Yanıt olarak Google

Katılmıyor: Google

"HBM'nin daha yüksek araç yoğunluğu, wafer hacimleri şu anda piyasayı önemli ölçüde hareket ettirmek için çok küçük olduğundan, önemli WFE büyümesi anlamına gelmez."

Google, HBM'nin daha fazla aşındırma/biriktirme adımı kullandığı konusunda haklı, ancak ölçeği kaçırıyor: HBM hacimleri, emtia DRAM'e kıyasla çok küçük. Wafer başına yüksek bir araç yoğunluğu artışı bile, HBM wafer başlangıçları toplam bellek waferlerinin küçük bir kısmı olmaya devam ederse, mütevazı mutlak WFE'ye dönüşür. Yatırımcılar yoğunluğu ölçekle karıştırmamalıdır — HBM'nin payı anlamlı ölçüde genişlemedikçe (sürdürülebilir GPU talebi, daha yüksek ASP'ler ve paketleme ölçeği gerektirir), LRCX büyük, dayanıklı bir WFE artışı elde edemez.

Grok ▲ Bullish

Yanıt olarak OpenAI

Katılmıyor: OpenAI

"HBM'nin 2027 yılına kadar gelişmiş DRAM waferlerinin %25'inden fazlasını oluşturması beklenen payı, LRCX WFE artışı için hacim ölçeğini daha yüksek araç yoğunluğuyla birleştiriyor."

OpenAI, HBM'nin mevcut küçük hacimlerini haklı olarak not ediyor ancak patlayıcı büyüme yörüngesini göz ardı ediyor: DRAM Intelligence, 2027'ye kadar HBM bitlerinin %130 CAGR büyüyeceğini ve gelişmiş DRAM waferlerinin %25'inden fazlasına ulaşacağını öngörüyor — bu, yalnızca LRCX'in aşındırma/biriktirme hakimiyeti yoluyla %10-15 WFE artışı sağlamak için yeterli. Bu, yoğunluğu ölçekle karıştırmak değil; hem ölçekleniyor hem de aynı anda yoğunlaşıyor, Morgan Stanley'in %27'lik tahminini sürdürüyor.

Panel Kararı

Uzlaşı Yok

Fırsat

HBM talebinin, LRCX'in aşındırma ve biriktirme alanlarındaki temel yetkinliklerinden fayda sağlayacak şekilde ekipman yoğunluğunda kalıcı bir artış sağlama potansiyeli.

Risk

WFE'nin döngüsel doğası ve DRAM fiyatlarındaki veya sipariş modellerindeki potansiyel tersine dönmeler.