Yağ Fiyatları İçin Ne Olacak?

Petrol fiyatları, ABD'nin Pazartesi günü İran bağlantılı gemilerin Hürmüz Boğazı'ndan geçişini engellemek için bir deniz ablukası başlatmasından bu yana varil başına 100 doların altında sabit kaldı.

Bu haftanın şimdiye kadarki üç günlük daha sakin petrol vadeli işlem piyasalarının, dünyanın en hayati petrol sevkiyat hattındaki değişken jeopolitik durum göz önüne alındığında uzun sürmesi beklenmiyor.

Yahoo Scout'tan Daha Fazlası

Petrol fiyatı, ABD-İran görüşmelerine, ancak hepsinden önemlisi Hürmüz Boğazı'nın seyrüsefer durumuna ve bir normal trafik benzerliğinin ne kadar hızlı yeniden başlayabileceğine bağlı olarak ya yeni zirvelere yükselebilir ya da savaş öncesi seviyelere düşebilir.

Şimdilik, ABD ablukasına ve Abluka Komutanlığı'nın ablukanın büyük bir başarı olduğu iddiasına rağmen, İranlı olmayan gemilerin trafiği yeniden sağlanmadı, oysa gemi takip sağlayıcıları tarafından İran bayraklı bazı gemilerin ablukayı başarıyla aştığı gözlemlendi.

Küresel olarak, fiziksel arz hala ciddi şekilde kısıtlanmış durumda, bu durum rafinerilerin ödemeye istekli olduğu bazı Orta Doğu dışı ham petrol için varil başına 150 dolarlık fiyatlarla kanıtlanıyor. Acil teslimat için fiziksel ham petrol fiyatı, arz kısıtlamaları nedeniyle fırladı ve vadeli işlemlere göre varil başına yaklaşık 40 dolar daha pahalı.

Ancak vadeli işlem piyasası manşetler ve duyarlılıkla hareket ediyor ve şu anda umutlarını, muhtemelen bu hafta kadar erken bir tarihte yenilenecek ABD-İran görüşmeleri beklentisine bağlıyor.

Analistler için, belirsizlikler ve Trump Yönetimi'nden gelen çelişkili mesajlar, fiyat projeksiyonlarına ilişkin görünürlüğü sıfıra yaklaştırdığı için petrol fiyatlarını tahmin etmek her zamankinden daha fazla tahmin işi haline geldi.

Örneğin Goldman Sachs, bu hafta 2026 için ortalama Brent ve WTI tahminlerini sırasıyla varil başına 83 ve 78 dolar olarak korudu. Ancak yatırım bankası, bu projeksiyonlara hem yukarı hem de aşağı yönlü riskler olduğunu belirtti.

Yukarı Yönlü Riskler ve Aşağı Yönlü Riskler

Goldman'ın Reuters tarafından alıntılanan bir notuna göre, Hürmüz Boğazı'ndan düşük petrol akış hacimleri en büyük yukarı yönlü riski oluşturuyor. Wall Street bankasının analistleri, petrol akışlarının savaş öncesi seviyelerin yalnızca %10'u kadar, günde yalnızca 2,1 milyon varil (bpd) olduğunu tahmin ediyor ve savaş 28 Şubat'ta başladığından beri boğazdan hiç LNG geçmedi.

Goldman Sachs küresel emtia araştırma eş başkanı Daan Struyven, Çarşamba günü CNBC'nin 'Squawk on the Street' programına yaptığı açıklamada, "Ateşkes, risk primini ve çok uzun süreli ve büyük arz kayıpları olasılığını azalttı." dedi.

Struyven, "Aynı zamanda boğazdan akışların toparlanması zaman alıyor, bu nedenle net olarak tahmine göre hala yukarı yönlü bir etki var." diye ekledi.

Stratejist, Goldman'ın mevcut arz hasarını yaklaşık 10-11 milyon bpd olarak ölçtüğünü, talep kayıplarının ise bunların yaklaşık 3 milyon bpd'sini telafi ettiğini söyledi.

Talep kayıpları Asya'da, özellikle havacılık ve petrokimya sektöründe zaten çok önemli. Struyven, Asya'daki talep yıkımının ne kadar uzun sürerse, diğer kıtalara ve diğer ürün pazarlarına o kadar yayılacağını belirtti.

Goldman Sachs, Hürmüz Boğazı'ndaki akışların Mayıs ortasına kadar toparlanmaya başlayıp normale yakın seviyelere ulaşacağını ve Körfez ülkelerinin upstream üretiminin toparlanmasının Haziran ortasına kadar süreceğini varsaydığı için fiyat tahminlerini geçen haftadan bu yana değiştirmediğini söyledi. Struyven CNBC'ye verdiği demeçte.

Geçen hafta Goldman Sachs, Hürmüz Boğazı'nın bir ay daha tanker trafiğine büyük ölçüde kapalı kalması durumunda Brent Ham Petrol'ün bu yıl varil başına 100 doların üzerinde ortalama seyretmesinin beklendiği konusunda uyarıda bulundu.

Hürmüz Boğazı'ndaki ciddi şekilde sınırlı trafik bir aydan daha uzun süre devam ederse, bu Orta Doğu'da ek upstream üretim kaybına yol açacaktır. Bu durumda, Goldman Sachs'a göre Brent Ham petrol fiyatları üçüncü çeyrekte varil başına 120 dolar ve yılın son çeyreğinde 115 dolar ortalamasında seyredebilir.

Bankanın tahminlerine göre petrol fiyatları için aşağı yönlü risk, Basra Körfezi'ndeki üretim kesintilerinin daha önce korkulandan daha düşük olmasıdır. Dahası, önemli bir talep yıkımı var – artan fiyatlar ve kıtlıklar nedeniyle – bu da piyasanın aksi takdirde olacağından "biraz daha az yüksek fiyatlarla" denge bulmasını sağlıyor, dedi Struyven.

Diğer analistler de görünüm için kesinlikle iki yönlü risk olduğunu belirtiyor.

ING emtia stratejistleri Warren Patterson ve Ewa Manthey, Perşembe günkü bir notlarında, ABD ve İran'ın ateşkeslerini iki hafta daha uzatacağına dair umutlar ve savaşı sona erdirmek için görüşmelerin potansiyel olarak yeniden başlamasıyla, petrol vadeli işlem piyasasının sabit veya düşük seyrettiğini söyledi.

"Ancak, Hürmüz Boğazı üzerinden petrol akışlarının yeniden başlamadığı her geçen gün fiziksel piyasa daha da sıkılaşıyor," diye belirtti.

Boru hattı sapmaları ve Hürmüz Boğazı'ndan geçen tankerlerin damla damla akışını dikkate aldıktan sonra ING, yaklaşık 13 milyon bpd'nin kesintiye uğradığını ve "ABD ablukasıyla bu sayının artabileceğini" tahmin ediyor.

İskandinav bankası SEB, temel senaryosunda Hürmüz Boğazı'nın Mayıs ortasına kadar normal kapasitenin yalnızca %20'sinde çalışacağını ve tam yeniden açılacağını ve Basra Körfezi'nde başka büyük petrol veya gaz altyapısının zarar görmeyeceğini varsayıyor.

Ancak SEB, Çarşamba günkü bir notunda, "Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmak sadece Trump'a ait değil" diyerek, bir anlaşmaya varılsa bile İran'ın bir miktar kontrolü elinde tutmayı seçebileceğini yineledi.

SEB'de Emtia Analisti Ole Hvalbye, "Görünümümüze yönelik risk kesinlikle iki yönlü: daha hızlı diplomasi fiyatları buradan önemli ölçüde düşürebilirken, görüşmelerin bozulması veya daha kötüsü altyapı hasarı, finansal Brent sözleşmelerini şiddetle yükseltebilir ve Dated Brent'i de kesin olarak 150 ABD Doları/varil üzerine çıkarabilir." diye yazdı.

Oilprice Intelligence, haber başlıkları olmadan önce size sinyalleri getiriyor. Bu, deneyimli yatırımcılar ve siyasi danışmanlar tarafından okunan aynı uzman analizidir. Haftada iki kez ücretsiz alın ve piyasanın neden herkesten önce hareket ettiğini her zaman bilirsiniz.

Jeopolitik istihbaratı, gizli stok verilerini ve milyarlarca doları hareket ettiren piyasa fısıltılarını alırsınız - ve sadece abone olduğunuz için size 389 dolarlık premium enerji istihbaratı göndeririz. Bugün 400.000'den fazla okuyucuya katılın. Buraya tıklayarak hemen erişim sağlayın.