Yum China (YUMC) Q1 2026 Kazanç Dökümü

Görüntü kaynağı: The Motley Fool.

Tarih

Çarşamba, 29 Nisan 2026, 07:00 ET

Çağrı katılımcıları

- İcra Kurulu Başkanı — Joey Wat

- Finans Direktörü — Adrian Ding

- İletişim Direktörü — Florence Lip

Tam Konferans Görüşmesi Dökümü

Joey Wat: Herkese merhaba ve bize katıldığınız için teşekkürler. Bir kez daha, dayanıklılık, büyüme ve savunma hattını dengeleyen RGM 3.0 stratejimizin başarılı bir şekilde uygulanmasını yansıtan dinamik bir ortamda sağlam sonuçlar elde ettik. Birinci çeyrekte, olumlu döviz kuru etkisinin desteğiyle, raporlama para biriminde gelir %10 arttı ve faaliyet karı %12 arttı. Tam yıl hedefimizin 1/3'ünden fazlası ve zamanından önce, 636 net yeni mağaza açtık. Pazar fırsatlarından yararlanmak için mağaza genişlemesini hızlandırırken bile, aynı mağaza satış büyümesi ve sistem satış büyümesi üzerinde çift odaklanma sağladık. Aynı mağaza satış büyümesi hafif pozitif oldu, yuvarlandığında 0'a denk geldi. Aynı mağaza işlemi 13. çeyrekte üst üste büyüdü.

Döviz kuru etkisi hariç, sistem satışları %4 arttı, faaliyet karı %6 arttı ve faaliyet kar marjı yıldan yıla 20 baz puan genişledi. Bu, üç metriğin de aynı anda büyüme gösterdiği sekizinci çeyrek oldu. Markaya göre, KFC dayanıklı kaldı. Aynı mağaza satışları %1 arttı, bu da üst üste dördüncü çeyrek büyümesi oldu. Sistem satışları %5 arttı ve restoran marjları %19,1 ile çok sağlıklı kaldı. Pizza Hut ölçek ve karlılık açısından büyümeye devam etti, raporlama para biriminde geçen yılın birinci çeyreğindeki %27'lik büyümenin üzerine %18'lik faaliyet karı büyümesi sağladı. Aynı mağaza işlemleri 13. çeyrekte üst üste büyürken, restoran marjları yıldan yıla 60 baz puan artarak %15'e ulaştı.

Bu hızlı değişen ortamda sağlam sonuçlar elde eden ekibimize büyük bir teşekkür etmek istiyorum. İnovasyon ve operasyonel verimlilik üzerinde güçlü bir odaklanma sürdürüyoruz. Ana girişimlerimiz hakkında birkaç güncelleme paylaşayım, ardından sonuçlarımızı daha ayrıntılı olarak anlatması için Adrian'a devredeceğim. Her zaman iyi yemek ve harika değerle başlar. Çin Yeni Yılı boyunca, hem grup toplantıları hem de tek kişilik yemekler için geniş bir seçenek yelpazesi sunduk. KFC'de, imza niteliğindeki Altın Kovamızın yanı sıra, ek trafik çekmek için Karides Burger, dana etli dürüm ve Win Bucket gibi klasik sınırlı süreli teklifler (LTO'lar) başlattık.

Geçen yılın son derece başarılı LTO kampanyasının üzerine inşa edilen Çıtır Altın Tavuk Kanatları, Çin Yeni Yılı sırasında menümüze eklediğimiz ilk yeni kalıcı ürünümüz oldu. KFC'nin yenilikçi yan yana modülleri hızla ölçekleniyor, anlamlı ek satışlar ve kar sağlıyor. KCOFFEE Kafeler şu anda 2.600'den fazla lokasyonda ve KPRO ise 280'den fazla lokasyonda bulunuyor. KCOFFEE Cafe, birinci çeyrekte ana KFC mağazalarına orta tek haneli satış artışı ve KPRO ise yaklaşık %20'lik bir artış sağladı. Tüketici içgörülerimiz, tüketici ihtiyaçlarını belirlememize yardımcı oluyor ve ön uç segmentasyon ve arka uç konsolidasyon yaklaşımımız, kaynakları ana mağazalarla paylaşarak bu ihtiyaçları etkili bir şekilde karşılamamıza yardımcı oluyor. Bu modüller mevcut üyeleri çapraz satıyor ve çok daha düşük yatırım ve işletme maliyetleri gerektiriyor, bu da onları çekici iş modelleri haline getiriyor.

Adrian, çağrıda bu iki modül hakkında daha fazla güncelleme yapacak. Pizza Hut'ta, Çin Yeni Yılı için klasik Süper Supreme kampanyamızın yanı sıra, [ Gunder ] ve Butterbear gibi popüler IP'lerle işbirliği yaptık ve İmza Sınırsız Yeme Kampanyamızı başlattık. Birinci çeyrekte Pizza Hut, 207 net yeni mağaza ile genişlemesini hızlandırdı. Bu, geçen yılın tam yıl net yeni açılışlarının neredeyse yarısıdır. 100'den fazla yeni mağaza WOW formatını kullandı, bunların çoğu yeni şehirlerdeydi. Daha düşük sermaye harcaması modeli ve bayilik modeli tarafından desteklenen daha basit operasyonları, alt kademe şehirlerde fırsatlar yarattı.

Ayrıca WOW modelini ince ayar yapmaya ve menüyü geliştirmeye devam ettik, Pizza Hut'ın ana menüsünden imza ürünleri eklerken, hem uygunluğu hem de çekiciliği güçlendirmek için en popüler değer ürünlerini koruduk. Şimdi sözü Adrian'a bırakıyorum. Adrian?

Adrian Ding: Teşekkürler Joey. Markaya göre temel öne çıkanları güncelleyeyim, KFC ile başlayalım. Birinci çeyrekte KFC sistem satışları %5 arttı. Aynı mağaza satışları %1 arttı, bu da üst üste dördüncü çeyrek büyümesi oldu. Aynı mağaza işlemleri de %1 arttı, bilet ortalaması ise %1 düştü. Küçük siparişlerin hızlı büyümesi, nispeten daha yüksek bilet ortalamasına sahip olan teslimat karışımının artmasıyla büyük ölçüde dengelendi. KFC'nin çığır açan yan yana modülleri güçlü ivmelerini sürdürüyor ve ana mağazalarına ek satışlar ve kar sağlıyor. Birinci çeyrekte yaklaşık 400 KCOFFEE Cafe ekledik, bu da tüm şehir kademelerindeki toplam lokasyon sayısını 2.600'ün üzerine çıkardı. Daha geniş kapsama alanı ve mağaza başına satılan günlük fincan sayısındaki artışla KCOFFEE Cafe satışları yıldan yıla iki katından fazla arttı.

KCOFFEE Cafe'nin daha fazla potansiyeli ortaya çıkarmak için hızla büyümeye devam etmesini ve geçen yılki Yatırımcı Günü'nde paylaştığımız orijinal hedefimizden 2 yıl önce, 2027 yılı sonuna kadar 5.000 lokasyona ulaşmasını bekliyoruz. KPRO da ivme kazandı ve 2025 sonundaki 200 lokasyondan 280 lokasyona ulaştı. Ağırlıklı olarak 1. ve 2. Kademe şehirlerde yoğunlaşırken, özellikle canlı yemek talebinin daha güçlü olduğu Doğu ve Güney Çin'deki seçkin 3. Kademe şehirlere de genişliyoruz. KPRO iyi performans gösteriyor ve menü inovasyonu ve azaltılmış yatırım gereksinimleri de dahil olmak üzere çevik modül yinelemeleri sayesinde marj iyileşmesi gösteriyor.

Bununla birlikte, KPRO hedefimizi yıl sonuna kadar 600 lokasyona yükseltiyoruz, bu da bu yılın başlarında paylaştığımız plana göre 200'lük bir artış anlamına geliyor. Şimdi Pizza Hut'a geçelim. Birinci çeyrekte sistem satışları yıldan yıla %4 arttı ve aynı mağaza satışları önceki yılın aynı dönemine göre %99 seviyesindeydi. Bu yılki Çin Yeni Yılı her zamankinden daha geç gerçekleşti. Rahat yemek konsepti olan Pizza Hut, Çin Yeni Yılı tatili etrafındaki yemek ve toplanma düzenlerindeki değişiklikler nedeniyle mütevazı bir etki gördü. Mart ayında, popüler Sınırsız Yeme kampanyamızı sınırlı bir süre için geri getirdik. Beşinci yılına giren bu kampanya, tüketicileri yeni lezzetleri denemeye teşvik ederek, trafiği etkili bir şekilde artırarak ve çekiciliği genişleterek bir imza haline geldi.

Birinci çeyrekte aynı mağaza işlemleri %5 arttı, bu da üst üste 13. çeyrek büyüme oldu. Bilet ortalaması, kitlesel pazar stratejimize uygun olarak ve ağırlıklı olarak daha iyi para-değer tekliflerinden kaynaklanan nedenlerle yıldan yıla %5 düştü. Pizza Hut Bilet Ortalaması, geçen yılki Yatırımcı Günü'nde paylaşıldığı gibi, 60 ila 70 CNY olan uzun vadeli hedef aralığımıza yaklaşıyor. Daha düşük Bilet Ortalamasına rağmen, Pizza Hut restoran marjı yıldan yıla 60 baz puan artarak %15,0'e ulaştı. Faaliyet karı marjı da 100 baz puan arttı. Mağaza operasyonlarını kolaylaştırmamız, süreçleri merkezileştirmemiz ve otomasyonu ilerletmemiz, güçlü gıda inovasyonu, tedarik zinciri ve dijital yeteneklerimizle desteklenen Pizza Hut'ta verimlilik artmaya devam etti. Şimdi mağaza açılışına geçelim.

Birinci çeyrekte Yum China, KFC ve Pizza Hut için rekor seviyelere ulaşan mağaza açılışlarını hızlandırdık. Çeyrekte 636 net yeni mağaza ile, tüm yıl için 1.900'den fazla net yeni mağaza açma ve 2026'da toplam 20.000 mağazayı aşma yolundayız. Franchise'lar, birinci çeyrekte KFC ve Pizza Hut'ın net yeni mağazalarının %42'sini oluşturarak, alt kademe şehirlerde, uzak bölgelerde ve stratejik konumlarda ek fırsatları yakalamamıza yardımcı oldu. Franchise portföyümüz, geçen yılki yaklaşık 1.800 mağazadan, birinci çeyrek sonunda 2.500 mağazayı aştı. Mağaza ağ büyümesini sermaye verimliliği ile sürdürmeyi ve zamanla ROIC'imizi iyileştirmeyi bekliyoruz.

Esnek mağaza modellerimiz bayilik büyümesini desteklemeye devam ediyor. Pizza Hut'ın WOW mağaza modeli iyi ilerleme kaydediyor. Mağaza sayısı yıldan yıla iki katına çıkarak yaklaşık 390'a ulaştı. Birinci çeyrekte, yeni öz sermaye WOW mağazalarının restoran marjları zaten Pizza Hut'ın ana modeliyle uyumluydu. Standart WOW mağazalarına ek olarak, KFC ile yan yana WOW mağazaları da açıyoruz, buna Gemini modeli diyoruz. Birinci çeyrekteki yaklaşık 80 WOW açılışının Gemini mağazaları olması, çoğunlukla yeni alt kademe şehirlerde ve franchise'lar tarafından işletiliyor. Artan araç sahipliği ve otoyol ağının genişlemesiyle, bayilik kaynaklarını kullanarak yoldaki artan talepten yararlanıyoruz.

İl ve ilçe otoyol operatörlerinden bir düzineden fazla ile bayilik anlaşmaları imzaladık, [sesi anlaşılmayan] otoyol servis istasyonlarında mağaza açmak için. Bir yıldan biraz fazla bir sürede, yaklaşık 100 mağaza ekledik ve bu yıl hızı hızlandırıyoruz. Ayrıca yenilikçi çözümlerle yeni müşteri ihtiyaçlarını karşılıyoruz. Geleneksel olarak, drive-thru'lar özel araç şeritleri gerektirir. Bunu, bu tür şeritlerin olmadığı ancak park alanlarının bulunduğu yerlerde araç yanına teslimat sunarak genişletiyoruz, burada ekibimiz siparişleri doğrudan tüketicilerin arabalarına getiriyor. Bu yaklaşım, sermaye harcaması gereksinimlerini önemli ölçüde azaltır ve paket satışlarını artırmada bize daha fazla esneklik sağlar.

Bugün, 7.000'den fazla KFC mağazası geleneksel drive-thru veya araç yanına teslimat hizmetlerinden birini sunuyor, bu sayı geçen yıl yaklaşık 2.000 idi. Farkındalık ve alışkanlık oluşturmada henüz erken olsa da, birinci çeyrekte drive-thru müşterilerinin yaklaşık üçte biri tekrar satın alma yaptı, bu da güçlü bir potansiyel ve kalıcılık gösteriyor. BYD dahil olmak üzere birden fazla otomobil şirketiyle işbirliği yaparak araç içi siparişi etkinleştiriyoruz ve seçili mağazalarda yakındaki mağazalarda hızlı şarj istasyonları olacak, böylece daha da fazla kolaylık sunacağız. Şimdi 1. Çeyrek kar ve zarar tablosuna geçeyim. Sistem satışları yıldan yıla %4 arttı. Aynı mağaza satışları yıldan yıla hafif arttı, ancak önceki yılın seviyelerinin %100'üne yuvarlandı. Ocak ve Şubat ayındaki performansımız beklentilerimizle büyük ölçüde uyumluydu.

Mart, Çin Yeni Yılı tatilleri ile birkaç ildeki ek bahar tatili arasına denk gelmesi ve geçen yılın güçlü IP kampanyalarıyla karşılaştırıldığında beklenenden biraz daha zayıf geldi. Restoran marjımız %18,2 idi, yıldan yıla 40 baz puan daha düşüktü. Düşüş, ağırlıklı olarak daha yüksek teslimat karışımından kaynaklanan sürücü maliyetlerindeki artıştan kaynaklandı, bu da operasyonel verimlilikteki iyileşmeyle kısmen dengelendi. Satış maliyeti, ağırlıklı olarak güçlü para-değer tekliflerinden kaynaklanan nedenlerle yıldan yıla 40 baz puan artarak %31,6 oldu. Emtia fiyatlarındaki olumlu etkinin rüzgarı da eskisinden daha az. İşgücü maliyeti, yıldan yıla 100 baz puan artarak %26,7 oldu.

Sürücü maliyetleri, geçen yıl %42'den bu yıl %54'e çıkan teslimat satış karışımındaki güçlü büyüme nedeniyle yıldan yıla arttı. Sürücü maliyetleri artık işgücü maliyetimizin yaklaşık %30'unu oluşturuyor. Marj etkisi 190 baz puan oldu ve bunun yaklaşık yarısını mağaza operasyonlarını iyileştirerek hafiflettik. Doluluk ve diğer giderler, ağırlıklı olarak daha iyi kira ve operasyonel verimliliği artırmaya yönelik diğer girişimler nedeniyle yıldan yıla 100 baz puan azalarak %23,5 oldu. Faaliyet karı marjımız, yıldan yıla 20 baz puan artarak, üst üste sekizinci çeyrekte faaliyet karı marjı genişlemesi elde ederek %13,7 oldu. Genel yönetim giderlerindeki tasarruflar, faaliyet karı marjlarının iyileşmesine yardımcı oldu. Faaliyet karı, yıldan yıla %6 artarak 447 milyon dolar ile birinci çeyrek rekoru oldu.

Net gelir, yıldan yıla değişmeyerek 309 milyon dolar oldu. Meituan'daki yatırımımızı hariç tutarsak, net gelir yıldan yıla %4 arttı. Meituan'daki yatırımımızın, geçen yılın birinci çeyreğindeki 2 milyon dolarlık pozitif etkiye kıyasla birinci çeyrekte 9 milyon dolarlık negatif bir etkisi oldu. Hatırlatmak gerekirse, bu yılın birinci çeyreğinde, hissedarlara geri ödediğimiz nakit ve daha düşük faiz oranları sonucunda daha düşük nakit bakiyesi nedeniyle 10 milyon dolar daha az faiz geliri kaydettik. Seyreltilmiş EPS, yıldan yıla %7 artışla veya Meituan'daki yatırımımızı hariç tutarsak yıldan yıla %11 artışla 0,87 dolar oldu. Şimdi 2026 görünümüne geçelim, ikinci çeyrek ile başlayalım.

Satışlar konusunda, pozitif aynı mağaza satış büyümesi ve üst üste 14. çeyrek pozitif aynı mağaza işlem büyümesi sağlamak için çok çalışıyoruz. Mart ayı, Çin Yeni Yılı ile Nisan ayındaki ek okul bahar tatili arasında yer aldığı için biraz daha zayıftı. Ancak, Nisan ayı ek trafikten faydalandı. Birlikte ele alındığında, Mart ve Nisan beklentilerimizle büyük ölçüde uyumluydu, bu da bize ikinci çeyrekte Yum China, KFC ve Pizza Hut için aynı mağaza satış büyümesinin sıralı olarak iyileşeceğine dair güven veriyor. Marjlar konusunda, sürücü maliyetleri en büyük engel olmaya devam ediyor. Teslimat platformu sübvansiyonları biraz ılımlılaşmış olsa da, teslimat satışlarının artmaya devam etmesini bekliyoruz, bu da sürücü maliyeti baskısının devam edeceği anlamına geliyor.

Bununla birlikte, birinci çeyrek restoran marjında karşılaştığımız zorlu yıl-yıl karşılaştırması, ikinci çeyrekte biraz hafifleyecektir. Bu noktada, Orta Doğu'daki durumun bu yıl satış maliyeti üzerinde sınırlı bir etkisi olmasını bekliyoruz. Bu yılki tedarik sözleşmelerinin çoğunu zaten güvence altına aldık. Durumu yakından izlemeye ve tedarik ve lojistiğimizi çevik bir şekilde yönetmeye devam edeceğiz. Operasyonlarımızı verimli tutarken, aynı mağaza satış büyümesini ve sistem satış büyümesini artırma konusundaki çift odaklanmamızı sürdüreceğiz. Hepsi bir arada, ikinci çeyrekte faaliyet karı marjını önceki yılın aynı dönemine göre kabaca aynı seviyede tutmaya çalışıyoruz.

İkinci yarıya gelince, ilk yarıya kıyasla yıl-yıl marj karşılaştırmalarında sıralı bir iyileşme bekliyoruz. Geçen yılki daha yüksek teslimat satış karışımı ile, ek sürücü maliyeti baskısı ılımlılaşacaktır. Kira, işgücü verimliliği, sermaye harcamaları dahil olmak üzere operasyonel verimliliği ve mağaza maliyetlerini optimize etmeye yönelik girişimlerimiz de marj genişlemesini destekleyecektir. Geçen yılki Yatırımcı Günü'müzde ve Şubat ayında paylaştığımız aralıklarla tutarlı olan 2026 tam yıl hedeflerini karşılayacağımızdan eminiz. Bunlar arasında 100 ila 102 arası aynı mağaza satış endeksi, orta ila yüksek tek haneli sistem satış büyümesi, yüksek tek haneli faaliyet karı büyümesi, çift haneli EPS büyümesi, Yum China için restoran marjında ve faaliyet karı marjında hafif bir iyileşme yer alıyor.

Ek olarak, yıl sonuna kadar 20.000 mağazaya ulaşma yolunda ilerliyoruz. Hissedarlara sermaye getirileri açısından, birinci çeyrekte 214 milyon dolarlık hisse geri alımı ve 102 milyon dolarlık üç aylık nakit temettü ile 316 milyon dolar geri ödeme yaptık. 2026 tam yılı için hissedarlara 1,5 milyar dolar geri ödeme yapma yolundayız, bu da mevcut piyasa değerimizin yaklaşık %9'u. 1,5 milyar doların yaklaşık 400 milyon dolarının temettü olarak dağıtılmasını ve 1,1 milyar dolarının sistematik ve ihtiyari geri alımların bir karışımı yoluyla hisse geri alımlarına tahsis edilmesini bekliyoruz. 2027'den itibaren, azınlık pay sahiplerine yapılan temettü ödemeleri sonrasında yıllık serbest nakit akışımızın yaklaşık %100'ünü geri ödemeyi planlıyoruz.

Bu, 2027 ve 2028'de ortalama 900 milyon ila 1 milyar doların üzerinde ve 2028 ve sonrasında 1 milyar doları aşması beklenen bir rakamdır. Bununla, kapanış konuşmaları için Joey'e geri dönüyorum.

Joey Wat: Teşekkürler Adrian. İkinci çeyrek ve sonrasında ana büyüme sürücülerimizi vurgulamak için bir an ayıralım. KFC'de, 6 kahraman ürünümüz sağlam bir temel oluşturuyor, satışların yaklaşık %30'unu oluşturuyor ve aktif üyelerimizin yaklaşık %80'i tarafından satın alınıyor. İnovasyona devam ediyoruz