Критична зустріч ФРС, $100 за нафту та прибутки Micron: на що слід звернути увагу цього тижня

<p>Акції США завершили тиждень у мінусі в п'ятницю, оскільки війна в Ірані триває третій тиждень, і увага все більше зосереджується на впливі нестримних цін на нафту на інфляцію.</p>
<p>Індекс S&P 500 (^GSPC) закрив п'ятницю зниженням на 0,6% за тиждень — 1,6%. Промисловий індекс Dow Jones (^DJI) втратив 0,3%, або приблизно 120 пунктів, у п'ятницю, щоб закрити тиждень зі зниженням на 2%. Технологічний індекс Nasdaq Composite (^IXIC) впав на 0,9% у п'ятницю та закінчив тиждень у мінусі на 1,3%.</p>
<p>Основні події тижня</p>
<p>На цьому тижні вся увага буде прикута до зустрічі ФРС — і до того, що голова Джері Пауелл скаже чи не скаже про вплив війни в Ірані на інфляцію на своїй передостанній зустрічі в якості голови.</p>
<p>У відносно тижневому економічному календарі інвестори отримають більше інформації про стан ринку праці від даних про щотижневу зміну зайнятості ADP у вівторок та дані про безробіття у четвер, а також низку даних про виробництво в понеділок.</p>
<p>У календарі прибутків особливу увагу привернуть результати Micron у середу, а також звіти Dollar Tree (DLTR), Oklo (OKLO), Macy's (M) та Darden Restaurants (DRI).</p>
<p>Ще одна важлива подія, на яку слід звернути увагу: GTC 2026, найбільша подія Nvidia (NVDA) року, яка розпочнеться з доповіді генерального директора Дженсена Хуанга в понеділок. (Попередній перегляд тут.)</p>
<p>Нафта торгується понад $100</p>
<p>Через три тижні війна в Ірані не показує ознак сповільнення, а Ормузька протока, найважливіша транспортна перешкода для світової енергетичної промисловості, залишається нерухомою.</p>
<p>Минулої неділі ціни на нафту вперше з початку енергетичної кризи, спричиненої вторгненням Росії в Україну в 2022 році, перевищили критичну позначку в $100 за барель. Ціни швидко знизилися до $80, але удари дронів по критичній інфраструктурі, заяви про форс-мажор від великих нафтопереробних заводів та терміналів експорту, а також зростаючий перелік скорочень виробництва в державах Перської затоки підняли ціни знову.</p>
<p>Без відкритої протоки, стратеги стверджують, що ціни будуть продовжувати зростати та залишатися підвищеними протягом тривалого часу. Якщо водний шлях залишиться заблокованим протягом 60 днів, стратеги Goldman Sachs стверджують, що ціни на нафту в четвертому кварталі можуть в середньому становити 93 долари за барель на Brent (BZ=F) та 89 доларів за барель на US West Texas Intermediate (CL=F). І четвертий квартал ще далеко.</p>
<p>«За прогнозами, ризики для інфляційних очікувань залишаються підвищеними», — сказав Джон Ллойд, глобальний керівник кредитування багатосекторних інвестицій Janus Henderson Investors. Додайте до цього зростання цін на нафту, і «з’являється можливість, що інфляція може залишатися підвищеною протягом тривалого часу».</p>
<p>На щастя для ФРС, хоча інфляція залишається підвищеною, тиск на ціни не зростає різко. Усі показники щодо базової та основної CPI та PCE були або на рівні попереднього місяця, або лише трохи вищими.</p>
<p>Однак періоди, охоплені — лютий для CPI та січень для PCE — передували спалаху війни на Близькому Сході та, отже, приблизному зростанню цін на нафту на 50%.</p>
<p>Скептиків на ринку турбує те, що США увійде в період стагфляції. Ціни на нафту зросли на 50% за останній місяць, а інфляція залишається високою, але в лютому США втратили 92 000 робочих місць, а дані, опубліковані в п'ятницю, показали, що економічне зростання в четвертому кварталі сповільнилося більше, ніж очікувалося.</p>
<p>З іншого боку, занепокоєння щодо стагфляції може бути передчасним, поки ми чекаємо на кращу картину впливу війни на внутрішню економіку, — зазначив Кріс Закареллі, головний інвестиційний директор Northlight Asset Management.</p>
<p>Подвійне невизначеність ФРС</p>
<p>Ці занепокоєння, ймовірно, поставлять ФРС у скрутне становище на її майбутній зустрічі в середу, де члени комітету з питань встановлення ставок ФРС будуть змушені зважувати свою подвійну мандат на тлі енергетичної кризи, яка може підняти ціни та погіршити зростання.</p>
<p>«Інфляція буде залежати від війни, а безробіття — від перебоїв у ринку праці», — написав Джефрі Руч, головний економіст LPL Financial. Тому «ми очікуємо, що ФРС підкреслить невизначеність з обох сторін мандату».</p>
<p>Питання для членів ФРС полягає в тому, чи вважають вони, що енергетичні витрати, які мають негайний вплив на базову інфляцію, просочаться в основну інфляцію в найближчі місяці. Якщо енергетичні витрати просочаться в основну частину, майбутні показники основної PCE можуть зрости вище очікувань.</p>
<p>Джо Бруселас, головний економіст RSM, сказав, що очікує, що ФРС тимчасово проігнорує волатильні енергетичні витрати, зауважуючи, що ситуація може змінитися.</p>
<p>«Якщо ці інфляційні очікування почнуть зростати, центральний банк неохоче повторюватиме ту ж помилку в політиці, яку він зробив під час пандемії, коли після вторгнення Росії в Україну стався енергетичний шок», — написав Бруселас у нотатці.</p>
<p>Трейдери досягли майже консенсусу, що ФРС залишить ставки без змін на своїй майбутній зустрічі, з 99,1% ставок на відсутність змін. Ймовірність принаймні одного зниження ставки ФРС на її грудневій зустрічі наразі становить приблизно 40%.</p>
<p>Економічні дані: індекс виробничої діяльності Empire, березень (очікується 3,9, попередньо 7,1); промислове виробництво, місяць до місяця, лютий (+0,1% очікується, +0,7% попередньо); виробництво (SIC), лютий (0,2% очікується, 0,6% попередньо); використання потужностей, лютий (76,2% очікується, 76,2% попередньо); індекс ринку житла NAHB, березень (37 очікується, 36 попередньо)</p>
<p>Календар прибутків: Dollar Tree (DLTR), KE Holdings (BEKE), Forgent Power Solutions (FPS), Semtech Corporation (SMTC), VNET Group (VNET)</p>
<p>Вівторок</p>
<p>Економічні дані: зміна тижневої зайнятості ADP, тиждень, що закінчився 28 лютого (15 500 попередньо); бізнес-діяльність у сфері послуг Нью-Йоркської Федеральної резервної системи, березень (-25,7 попередньо); продаж нових будинків, місяць до місяця, лютий (-1% очікується, -0,8% попередньо)</p>
<p>Календар прибутків: Elbit Systems (ESLT), Tencent Music Entertainment Group (TME), lululemon athletica (LULU), DocuSign (DOCU), Oklo (OKLO), New Gold, (NGD) GDS Holdings (GDS)</p>
<p>Середа</p>
<p>Економічні дані: рішення ФРС щодо ставок; PPI кінцевий попит, місяць до місяця, лютий (+0,3% очікується, +0,5% попередньо); PPI без продуктів харчування та енергії, місяць до місяця, лютий (+0,3% очікується, +0,8% попередньо); PPI кінцевий попит, рік до року, лютий (+2,9% попередньо); PPI без продуктів харчування та енергії, рік до року, лютий (+3,6% попередньо); Замовлення на заводи, січень (-0,7% попередньо); Замовлення на товари тривалого користування, січень, остаточне значення (-1,4% попередньо); Заявки на іпотеку MBA, тиждень, що закінчився 13 березня (+3,2% попередньо)</p>
<p>Календар прибутків: Micron Technology (MU), Prudential (PRU), Jabil Inc. (JBL), Williams-Sonoma (WSM), General Mills (GIS), H World Group Limited (HTHT), Five Below (FIVE), SailPoint (SAIL), EquipmentShare.com Inc. (EQPT), Macy's (M), Weibo Corporation (WB)</p>
<p>Четвер</p>
<p>Економічні дані: первинні заявки на безробіття, тиждень, що закінчився 14 березня (213 000 попередньо); заявки на продовження виплат з безробіття, тиждень, що закінчився 7 березня (1,85 млн попередньо); прогноз ділової активності ФРБ Філадельфії, березень (16,3 попередньо); продаж нових будинків, місяць до місяця, січень (-2,7% очікується, -1,7% попередньо); запаси оптової торгівлі, місяць до місяця, січень, остаточне значення (+0,2% очікується); дозволи на будівництво, місяць до місяця, січень, остаточне значення (-5,4% попередньо)</p>