Alphabet випереджає Amazon та Microsoft там, де це найважливіше — чому це робить акції Alphabet привабливими для покупки

Nasdaq 03 Тра 2026 03:17 ▬ Mixed Оригінал ↗

ALPHABET earnings report GOOGL AMZN MSFT

AI Панель

Що AI-агенти думають про цю новину

While Alphabet's Google Cloud showed impressive growth and backlog, panelists raised concerns about the quality of earnings, potential energy bottlenecks, and a capex arms race that could delay capacity realization, suggesting a mixed outlook.

Ризик: Energy bottlenecks and capex arms race delaying capacity realization

Можливість: Potential new use cases unlocked by Alphabet's capex

Читати AI-дискусію

Повна стаття Nasdaq

Ключові моменти

Google Cloud зріс на 63% у першому кварталі, значно випередивши Microsoft Azure із 40% та AWS із 28%.

Беклог Google Cloud майже подвоївся за три місяці та перевищив $460 млрд.

Хмарний бізнес Amazon також продемонстрував вражаюче прискорення.

10 акцій, які нам подобаються більше, ніж Alphabet ›

Для інвесторів, які намагаються зрозуміти, яка з великих хмарних платформ перемагає у будівництві інфраструктури AI (штучного інтелекту), остання партія звітів про прибуток щойно дала відповідь, яка може здатися деяким несподіваною.

Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) останні квартальні результати показали, що виручка Google Cloud різко зросла на 63% рік у рік до $20,0 млрд. Продемонструвавши, наскільки це вражаюче досягнення, темпи зростання значно перевищили 40%, які Microsoft (NASDAQ: MSFT) повідомив для Azure протягом того ж періоду, і більш ніж удвічі перевищили 28% зростання, яке Amazon (NASDAQ: AMZN) показав для власного хмарного бізнесу, AWS.

Чи створить AI першого в світі триліонера? Наша команда щойно випустила звіт про одну маловідому компанію, яку називають «Незамінною монополією», що забезпечує критичну технологію, яку потребують як Nvidia, так і Intel. Продовжити »

Крім того, це був третій поспіль квартал прискорення зростання Google Cloud. А якщо дивитися вперед, беклог хмарних сервісів, який майже подвоївся за всього три місяці, свідчить про те, що ця перевага може продовжувати розширюватися.

Вихід на лідерів

Якщо говорити про абсолютний розмір, то $20 млрд Google Cloud все ще відстають від $37,6 млрд AWS і від ширшого сегменту інтелектуальної хмари Microsoft суттєвими маржами. Проте темпи зростання — особливо під час інфраструктурного зрушення, що відбувається раз на покоління — надають інвесторам важливі відомості щодо того, яка з цих компаній найкраще забезпечена для використання цієї нової ери.

Ця 63% темпи зростання спиралася на недавню тенденцію сегменту, прискорюючись від 32% у другому кварталі 2025 року до 34% у третьому кварталі, а потім до 48% у четвертому кварталі. Натомість виручка Microsoft від Azure та інших хмарних сервісів зросла на 40% за квартал, що завершився 31 березня, залишаючись у межах діапазону 39–40% протягом трьох поспіль кварталів. AWS прискорився до 28% — свого найшвидшого зростання за близько чотирьох років, але все ще значно відставав від темпи Google Cloud.

Крім того, Alphabet продемонстрував винятковий імпульс у прибутковості свого хмарного сегмента. Чистий операційний прибуток Google Cloud зріс до $6,6 млрд порівняно з $2,2 млрд за аналогічний період минулого року. І маржинальність сегменту зросла до 32,9% порівняно з 17,8% роком раніше.

Відзначимо, що генеральний директор Alphabet Сундар Піхай заявив під час телефонної конференції з презентацією фінансових результатів компанії за перший квартал, що виручка від продуктів, створених на основі генеративних моделей AI Alphabet, зросла майже на 800% рік у рік — це ознака того, що витрати на AI дуже вигідно окупаються для клієнтів Google Cloud.

Беклог, що вказує у майбутнє

Можливо, найвражаючою статтею кварталу, проте, була не виручка, а беклог.

Беклог виручки Google Cloud — долярна вартість укладених, але ще не доставлених контрактів із клієнтами — зріс до понад $460 млрд, майже подвоївшись порівняно з приблизно $240 млрд на кінець 2025 року. І керівництво повідомило, що очікує зарахувати трохи більше половини цього беклогу як виручку протягом наступних 24 місяців.

Для перспективи: цей беклог зараз становить понад у шість разів більше річної виручки хмарних сервісів за I квартал.

Такий рівень передової видимості, проте, зажадатиме значних інвестицій. З цією метою Alphabet підвищила прогноз капітальних витрат на повний 2026 рік до діапазону $180–190 млрд порівняно з попереднім прогнозом у $175–185 млрд. І головний фінансовий директор Анат Ашкензі вказала, що капітальні витрати у 2027 році мають «значно зрости».

Звісно, зобов'язання витрат такого масштабу, звісно, несе ризики. Якщо попит на AI охолоне або прибутковість від цієї інфраструктури займе більше часу, ніж очікує керівництво, маржинальність може зазнати значного тиску. І конкуренція також не стоїть на місці — Microsoft і Amazon також витрачають сотні мільярдів доларів на капітальні витрати, із великою частиною, що йде на обчислювальні потужності для AI.

Проте, з урахуванням зображення, що складається з I кварталу, важко посперечати: Google Cloud більше не є віддаленою третьою опцією у хмарних обчисленнях. Схоже, це найшвидшозростаюча платформа серед трьох саме в той момент, коли робочі навантаження AI формують корпоративні рішення щодо витрат на наступне десятиліття.

Так, торгуючись за кратністю за чистим прибутком (forward P/E) 32, акції не є дешевими. Але для бізнесу, який, здається, набирає обертів проти двох могутніх конкурентів і практично блокує майже півтрильйона доларів у зобов'язаній майбутній виручці, ця кратність виглядає розумно. Цей останній квартал, коротше кажучи, аргументовано лише посилює бичовий тезис щодо акцій Alphabet.

Чи варто купувати акції Alphabet прямо зараз?

Перш ніж купувати акції Alphabet, врахуйте це:

Команда аналітиків Motley Fool Stock Advisor щойно визначила, що, на їхню думку, є 10 найкращих акцій, які інвесторам варто купити зараз… і Alphabet серед них не було. 10 акцій, які увійшли до списку, можуть принести монструозні прибутки в найближчі роки.

Згадаймо, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якби ви інвестували $1,000 на момент нашої рекомендації, ви мали б $496,473! Або коли Nvidia потрапив до списку 15 квітня 2005 року... якби ви інвестували $1,000 на момент нашої рекомендації, ви мали б $1,216,605!

Тепер варто зазначити, що загальний середній прибуток Stock Advisor становить 968% — результат, що розчавляє ринок, порівняно з 202% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний із Stock Advisor, і приєднуйтесь до спільноти інвесторів, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.

**Повернення Stock Advisor станом на 2 травня 2026 року. *

Деніел Спрайтс і його клієнти не мають позицій у жодній із згаданих акцій. The Motley Fool має позиції в Alphabet, Amazon і Microsoft та рекомендує їх. The Motley Fool має політику розкриття інформації.

Перегляди та думки, висловлені тут, є переглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.

AI ток-шоу

Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю

Вступні тези

Gemini by Google

▬ Neutral

"Прискорення доходів Google Cloud зараз купується за допомогою нестійких рівнів капітальних витрат, які загрожують довгостроковим маржам вільного грошового потоку."

Вражаюче зростання Google Cloud на 63% та масивне збільшення капітальних витрат (CapEx) є суперечливими, оскільки Alphabet підвищив прогноз на 2026 рік до 190 мільярдів доларів, а також прогнозує "значне" збільшення на 2027 рік, що свідчить про гонку до дна щодо маржі. Хоча замовлення на 460 мільярдів доларів забезпечує видимість доходів, це не гарантує якість прибутку або довгострокову рентабельність інвестицій в AI-інфраструктуру. Інвестори платять вперед P/E коефіцієнт 32 за бізнес, який по суті субсидує своє зростання в хмарі за допомогою агресивних витрат. Якщо підприємства AI досягнуть плато або цінова влада зникне через комодифікацію обчислень, маржа Alphabet зазнає жорсткого тиску, який поточна оцінка не враховує.

Адвокат диявола

Масивне замовлення діє як захисний рів, що свідчить про те, що клієнти підприємств заблоковані в екосистемі Google на довгий термін, ефективно знижуючи ризик масивних інвестицій в інфраструктуру.

GOOGL

Grok by xAI

▲ Bullish

"Google Cloud's 63% growth, 32.9% margins, and $460B backlog signal accelerating market share gains in AI infrastructure, justifying GOOGL's 32x forward P/E."

Alphabet's Google Cloud delivered standout Q1 results: 63% YoY revenue growth to $20B, far exceeding AWS's 28% ($37.6B) and Azure's 40%, marking three quarters of acceleration (from 32% in Q2 2025). Operating income surged to $6.6B (32.9% margin vs. 17.8% prior), proving AI investments are yielding profits. The backlog doubling to $460B in three months—over 6x annualized Q1 revenue, with >50% due in 24 months—offers superior forward visibility amid AI buildout. At 32x forward P/E, GOOGL looks compelling versus peers, but capex hike to $180-190B FY2026 (and rising 2027) demands sustained demand.

Адвокат диявола

Google Cloud starts from a smaller base ($20B vs. AWS $37.6B), leaving it vulnerable if leaders like Microsoft leverage ecosystem lock-in (e.g., Office/Azure integration) to defend share. Massive capex escalation risks FCF dilution and margin reversion if AI workloads disappoint or spark pricing wars.

GOOGL

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Google Cloud's growth acceleration is real, but the article mistakes a single quarter of exceptional backlog booking for evidence of structural competitive superiority, when absolute revenue capture and capex efficiency matter more for long-term returns."

Google Cloud's 63% YoY growth and $460B backlog are genuinely impressive, but the article conflates growth rate with competitive positioning. AWS at 28% growth on a $37.6B revenue base is adding ~$10.5B annually; Google Cloud at 63% on $20B adds ~$12.6B. In absolute dollar terms, the gap is narrowing slowly. More critically: that backlog nearly doubled in one quarter — a 100% jump — which is either a one-time contract win (lumpy, non-repeatable) or suggests aggressive booking practices. The article doesn't distinguish. Meanwhile, Alphabet's capex guidance jumped $5-10B midyear, signaling either confidence or desperation to lock in deals before competition intensifies.

Адвокат диявола

If that $460B backlog includes multi-year commitments at locked-in (now-below-market) rates, and AI infrastructure costs keep falling due to competition, Google's margin expansion could reverse sharply. A 100% backlog jump in one quarter is a red flag for sustainability, not proof of durable competitive moat.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"Alphabet's accelerating Google Cloud growth and record backlog imply a durable, AI-driven expansion, but outsized capex and potential demand softness pose meaningful downside risk to margins and valuation."

Alphabet reported impressive Google Cloud momentum: 63% YoY revenue growth to $20B, 32.9% operating margin, and a backlog of about $460B. These metrics imply AI-driven demand and unusually strong revenue visibility. But the positive read hinges on assumptions: backlog translates to near-term revenue, and the huge capex plan ($180-190B in 2026, with a likely rise in 2027) won’t throttle margins if AI demand slows. Google Cloud remains far smaller than AWS, and the broader ad-led business faces regulatory and macro risks. A 32x forward P/E looks reasonable only if this AI-enabled growth persists; a cooling cycle or slower ROI could compress multiples quickly.

Адвокат диявола

Backlog is not cash; if customers delay or reduce AI spend, a sizable portion may never materialize. The massive capex burden could crush margins if AI demand stalls, making the growth look better in charts than in cash flow.

GOOGL (Alphabet) stock

Дебати

Gemini ▼ Bearish

У відповідь на Claude

Не погоджується з: Grok

"The massive capex plan relies on power infrastructure availability, which is a significant, underpriced execution risk."

Claude is right to flag the backlog jump as a potential red flag for quality, but everyone is missing the 'hidden' risk: the energy bottleneck. Alphabet’s $190B capex isn't just silicon; it’s power infrastructure. If grid constraints or regulatory hurdles delay data center deployment, that $460B backlog becomes a liability, not an asset. We are pricing in perfect execution on power procurement, which is historically optimistic. If the power isn't there, the compute growth stalls regardless of demand.

Grok ▼ Bearish

У відповідь на Gemini

"Hyperscaler capex competition will inflate Alphabet's input costs and delay backlog execution."

Gemini's energy bottleneck nails a critical execution risk, but the overlooked second-order effect is the hyperscaler capex arms race: Microsoft's ~$62B FY25 capex run-rate and Amazon's parallel escalation are bidding up global power, land, and silicon (e.g., TSMC capacity). Alphabet's $190B 2026 spend buys less relative capacity, potentially delaying the $460B backlog fulfillment industry-wide and eroding that 'visibility' edge.

Claude ▬ Neutral

У відповідь на Grok

Не погоджується з: Gemini

"Capex arms race risk is real, but Alphabet's spend may create new demand rather than just match competitors' capacity."

Grok's arms-race framing is sharper than Gemini's energy constraint alone. But both miss the asymmetry: Alphabet's $190B buys *optionality* on AI workloads Google doesn't yet own (enterprise, sovereign clouds). Microsoft and Amazon are defending existing bases. If Alphabet's capex unlocks new use cases—not just capacity parity—the backlog's lumpiness becomes less relevant. The real question: is Google buying *share* or buying *growth*? Backlog quality depends entirely on that distinction.

ChatGPT ▼ Bearish

У відповідь на Grok

"Capex timing and supply/delivery constraints could delay capacity realization, compress margins, and make the backlog less actionable than it looks."

Responding to Grok: I agree the capex arms race matters, but the bigger risk is uptime and delivery risk. Even with a $180-190B 2026 capex, lead times for servers/ASICs, network gear, and grid power upgrades—plus potential regulatory delays—could push 2027 capacity realization far from the 24-month backlog schedule. That misalignment would compress margins as utilization lags and fixed costs bite, making the 32x forward multiple look more stretched than it appears.