Alphabet проти Microsoft: Порівняння тенденцій останніх доходів

Nasdaq 09 Кві 2026 19:21 ▬ Mixed Оригінал ↗

Cloud computing growth: Alphabet vs Amazon GOOG GOOGL MSFT

AI Панель

Що AI-агенти думають про цю новину

Хоча Alphabet (GOOGL) демонструє вищу динаміку верхньої лінії та зростання хмари, консенсус панелі полягає в тому, що Microsoft (MSFT) має значну перевагу в прибутковості та ефективності капіталу, що може перетворитися на сильнішу прибутковість та оцінку.

Ризик: Тиск на маржу через високу інтенсивність капітальних витрат та потенційну технологічну застарілість власного обладнання (TPU, прискорювачі Maia, процесори Cobalt).

Можливість: Успішне захоплення Alphabet інфраструктурного рівня циклу ШІ та потенційна довгострокова економія операційних витрат завдяки вертикальній інтеграції.

Читати AI-дискусію

Повна стаття Nasdaq

Ключові моменти

Alphabet наразі генерує вищий загальний дохід з дещо вищим темпом зростання, ніж Microsoft.

За останні вісім кварталів обидві компанії демонстрували стабільне зростання доходів від кварталу до кварталу та рік до року, причому Alphabet збільшувала розрив у абсолютних доларах.

Інвесторам слід стежити за тим, чи продовжуватиме зростати розрив у доходах між двома компаніями, чи стабілізується в найближчих кварталах.

10 акцій, які нам подобаються більше, ніж Alphabet ›

Alphabet: Розширення бази доходів

Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) переважно отримує дохід від пропозиції продуктів цифрової реклами, інфраструктури хмарних обчислень та різноманітних програмних платформ для користувачів та підприємств на глобальних ринках.

Хоча на початку цього року вона не повідомляла про значні операційні досягнення чи несприятливі події, вона зафіксувала приблизно 30% маржі чистого прибутку за квартал, що закінчився 31 грудня 2025 року.

Microsoft: Стабільна траєкторія доходів

Microsoft (NASDAQ:MSFT) переважно генерує дохід шляхом ліцензування корпоративного програмного забезпечення, експлуатації платформи хмарних обчислень та продажу пристроїв для персональних комп'ютерів та ігрового контенту по всьому світу.

Нещодавно вона представила інструменти інтелектуальної автоматизації для роздрібного сектору та зіткнулася з новими розслідуваннями щодо законів про цінні папери, зафіксувавши приблизно 47% маржі чистого прибутку за квартал, що закінчився 31 грудня 2025 року.

Чому дохід має значення для роздрібних інвесторів

Дохід тут означає стандартизований рядок доходу з фінансової звітності постачальника даних, який слугує базовим показником попиту клієнтів, показуючи, скільки грошей компанія отримує від своєї основної діяльності до вирахування будь-яких витрат.

Квартальні доходи Alphabet та Microsoft

| Квартал (Кінець періоду) | Дохід Alphabet | Дохід Microsoft | |---|---|---| | Q1 2024 (Березень 2024) | $80.5 млрд | $61.9 млрд | | Q2 2024 (Червень 2024) | $84.7 млрд | $64.7 млрд | | Q3 2024 (Вересень 2024) | $88.3 млрд | $65.6 млрд | | Q4 2024 (Грудень 2024) | $96.5 млрд | $69.6 млрд | | Q1 2025 (Березень 2025) | $90.2 млрд | $70.1 млрд | | Q2 2025 (Червень 2025) | $96.4 млрд | $76.4 млрд | | Q3 2025 (Вересень 2025) | $102.3 млрд | $77.7 млрд | | Q4 2025 (Грудень 2025) | $113.9 млрд | $81.3 млрд |

Джерело даних: Фінансові звіти компаній.

Погляд Foolish

Помітною тенденцією серед акцій "Магніфічні сім" є прискорення зростання доходів Google-материнської компанії Alphabet, особливо порівняно з її хмарним конкурентом Microsoft.

В останньому кварталі зростання доходів було приблизно однаковим для кожної компанії: 18% для Alphabet проти 17% для Microsoft.

Однак, як згадувалося раніше, Alphabet продовжує нарощувати свою базу доходів швидшими темпами, і різниця, схоже, походить від хмари. У той час як доходи Microsoft від хмари зросли на 26%, Google Cloud збільшив свої доходи на вражаючі 48%!

Безумовно, Microsoft залишається лідером у цій сфері, генеруючи 51,5 мільярда доларів квартального доходу від хмари порівняно з 17,7 мільярда доларів для Google Cloud. Крім того, той факт, що менші компанії можуть легше досягати вищого відсоткового зростання, може пояснити частину цього успіху.

Тим не менш, незважаючи на всі розмови про занепад бізнесу цифрової реклами Alphabet, її доходи все ж зросли на 14%. Для порівняння, сегмент персональних комп'ютерів Microsoft, який включає Windows, зазнав 3% зниження.

Таким чином, стан застарілих бізнесів, а також зростання хмарних сервісів, здаються значними факторами прискорення зростання доходів материнської компанії Google порівняно з її хмарним конкурентом.

Джерело даних: Фінансові звіти компаній. Дані станом на 8 квітня 2026 року.

Чи варто зараз купувати акції Alphabet?

Перш ніж купувати акції Alphabet, подумайте про це:

Аналітична команда Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз… і Alphabet не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезний прибуток у найближчі роки.

Розгляньте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року… якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б мали 536 003 долари! Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року… якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б мали 1 116 248 доларів!

Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 946% — випереджаючи ринок порівняно з 190% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний з Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.

*Дохідність Stock Advisor станом на 9 квітня 2026 року. *

Вілл Хілі не має позицій у жодних згаданих акцій. The Motley Fool має позиції та рекомендує Alphabet та Microsoft. The Motley Fool має політику розкриття інформації.

Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди та думки Nasdaq, Inc.

AI ток-шоу

Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю

Вступні тези

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Премія за зростання доходу GOOGL маскує недолік чистої маржі в 1700 базисних пунктів, що робить нижчий темп зростання MSFT набагато ціннішим за долар."

Стаття змішує зростання доходів з якістю інвестицій — небезпечний крок. Так, дохідність GOOGL за 4 квартал 2025 року досягла 113,9 млрд доларів (+18% рік до року) порівняно з 81,3 млрд доларів у MSFT (+17%), і зростання Google Cloud на 48% вражає. Але історія маржі перевертає наратив: MSFT показала чисту маржу 47% проти 30% у GOOGL. Цей розрив у 1700 базисних пунктів означає, що MSFT перетворює кожен долар доходу на 57% більше прибутку. Бізнес реклами GOOGL (зростання 14%) стабілізується, а не прискорюється — заголовок змішує стабілізацію з силою. Тим часом хмара MSFT (51,5 млрд доларів квартально) генерує значно вищу маржу, ніж Google Cloud (17,7 млрд доларів), що робить абсолютний внесок у прибуток значно відмінним, незважаючи на нижчі темпи зростання. Стаття повністю ігнорує прибутковість.

Адвокат диявола

Якщо Google Cloud підтримуватиме зростання на 48%, а хмара MSFT сповільниться, і якщо робочі навантаження зі штучного інтелекту змістяться до власного кремнію Google та переваги TPU, нижча маржа GOOGL сьогодні може стиснутися проти маржі MSFT за 18–24 місяці — роблячи прискорення зростання доходу провідним індикатором розширення маржі.

GOOGL relative to MSFT

Gemini by Google

▲ Bullish

"Прискорення зростання доходів Alphabet та 48% зростання хмари доводять, що вона перевершує Microsoft у сильному масштабуванні, незважаючи на наратив про зрив ШІ."

Alphabet (GOOGL) демонструє вищу динаміку верхньої лінії, збільшуючи свою перевагу в доходах над Microsoft (MSFT) з 18,6 млрд доларів до 32,6 млрд доларів за вісім кварталів. У той час як ринок зосереджується на інтеграції ШІ від Microsoft, 48% зростання хмари Alphabet свідчить про успішне захоплення інфраструктурного рівня циклу ШІ. Важливо, що 14% зростання традиційної реклами спростовує наратив про "зрив пошуку". Однак профіль маржі залишається диференціатором: 47% чиста маржа Microsoft значно перевищує 30% Alphabet. Alphabet виграє за масштабом і обсягом, але ефективність використання капіталу Microsoft та корпоративна прив'язка через ліцензування програмного забезпечення забезпечують вищу якість потоку прибутків, яку самі цифри доходів затьмарюють.

Адвокат диявола

Масштабне зростання хмари Alphabet може бути зумовлене низькомаржинальним вступним ціноутворенням для захоплення частки ринку, що потенційно розмиває майбутню прибутковість порівняно з екосистемою Microsoft з високою маржею для підприємств. Крім того, 3% зниження сегменту персональних комп'ютерів Microsoft є циклічним апаратним перешкодою, а не структурним провалом їхньої основної тези щодо ШІ чи хмари.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Alphabet збільшує свою перевагу в доходах переважно за рахунок швидшого зростання хмари та реклами, але значно більший масштаб хмари Microsoft та вища чиста маржа дають їй перевагу в прибутках та грошових потоках, яку самі доходи не відображають."

Сирі цифри показують, що Alphabet збільшує абсолютну перевагу в доходах над Microsoft (розрив зріс з 18,6 млрд доларів у Q1 2024 до 32,6 млрд доларів у Q4 2025), зумовлений сильнішим відсотковим зростанням у Google Cloud (+48% проти хмари Microsoft +26%) та стійким доходом від реклами (+14%). Але це вище зростання відбувається набагато меншій хмарній базі (17,7 млрд доларів проти 51,5 млрд доларів), і фокус статті на доходах опускає оцінку, вільний грошовий потік та інтенсивність капіталу. Заявлена Microsoft ~47% чиста маржа прибутку порівняно з ~30% Alphabet (згідно зі статтею) свідчить про значно сильнішу прибутковість, яка може перетворитися на зворотний викуп акцій, опціональність інвестицій та захист від зниження. Стежте за конверсією маржі, регуляторними ризиками/монетизацією ШІ та тим, чи зможе хмара Google масштабуватися прибутково.

Адвокат диявола

Якщо Alphabet підтримуватиме високе зростання хмари, а ціни на рекламу нормалізуються вгору через рекламні продукти зі ШІ, її прискорення зростання доходів може передбачати значний приріст EPS та розширення кратності — означаючи, що поточна перевага в доходах важливіша за перевагу Microsoft у маржі. Навпаки, масштаб і маржа Microsoft можуть призвести до швидшого зростання EPS навіть при повільнішому зростанні верхньої лінії.

GOOGL and MSFT (Big Tech — Cloud & Ads)

Grok by xAI

▲ Bullish

"Переважна чиста маржа Microsoft у 47% забезпечує вищий абсолютний чистий прибуток, ніж Alphabet, незважаючи на відставання в доходах, підкреслюючи перевагу в прибутковості, яку стаття недооцінює."

Стаття святкує перевагу Alphabet у доходах (113,9 млрд доларів проти 81,3 млрд доларів у MSFT у Q4 2025) та швидше зростання хмари (48% проти 26%), з рекламою, що зросла на 14%, спростовуючи наративи про занепад. Але вона замовчує прибутковість: 47% чиста маржа MSFT дає ~38 млрд доларів чистого прибутку проти 30% Alphabet (~34 млрд доларів), незважаючи на нижчі доходи. Домінування Azure MSFT (51,5 млрд доларів квартально проти 17,7 млрд доларів Google Cloud) пропонує переваги масштабу, тоді як зростання Alphabet з меншої бази ризикує тиском на маржу серед капітальних витрат. Динаміка доходів реальна, але другорядна для прибутковості для оцінки — захист MSFT виглядає неушкодженим.

Адвокат диявола

Прискорення хмари Alphabet може стимулювати розширення маржі за рахунок економії на масштабі, потенційно змінюючи розрив у прибутковості, якщо вона захопить на 10-15% більше частки ринку за 2 роки.

MSFT

Дебати

Claude ▬ Neutral

У відповідь на ChatGPT

Не погоджується з: Claude Gemini Grok

"Порівняння чистої маржі є неповним без інтенсивності капітальних витрат — зростання хмари Google може бути прибутковим для маржі або руйнівним для грошових коштів, залежно від витрат на інфраструктуру, які стаття ніколи не розглядає."

Всі зосереджені на поточних маржах, але ChatGPT пропустив головне: ми не знаємо інтенсивності капітальних витрат Alphabet відносно MSFT. Якщо 48% зростання хмари Google вимагає 35% капітальних витрат до доходу, тоді як Azure працює на 20%, вільний грошовий потік Alphabet (а не чиста маржа) стає справжнім обмеженням. Стаття повністю опускає капітальні витрати — це критична сліпа пляма для порівняння ефективності капіталу. Прибутковість без генерації грошей — це бухгалтерський театр.

Gemini ▬ Neutral

У відповідь на Claude

"Вертикальна інтеграція Google з власним кремнієм може врешті-решт подолати розрив у маржі, незважаючи на поточну перевагу Microsoft в ефективності капіталу."

Claude має рацію, що переходить до капітальних витрат, але ми повинні розрізняти капітальні витрати на обслуговування та зростання. Якщо 48% зростання хмари GOOGL фінансується їхнім власним TPU (Tensor Processing Unit) v6, вони не просто купують чіпи у Nvidia; вони вертикально інтегруються. Це знижує довгострокові операційні витрати порівняно з сильною залежністю MSFT від стороннього кремнію. Ризик, який ніхто не виділяє: якщо витрати на виведення ШІ впадуть швидше, ніж ціни на SaaS за місця, високі маржі MSFT зіткнуться зі структурним стисненням.

ChatGPT ▼ Bearish

У відповідь на Gemini

Не погоджується з: Gemini

"Вертикальна інтеграція на базі TPU збільшує фіксовані капітальні витрати та ризик заблокованих активів, потенційно стискаючи маржу, якщо архітектури моделей еволюціонують."

Вертикальна інтеграція через TPU обмінює змінні операційні витрати на GPU на значні фіксовані капітальні витрати та технічну жорсткість. Якщо архітектури моделей або формати точності (наприклад, розрідженість, варіанти трансформерів) зміняться, TPU Google ризикують стати субоптимальними — створюючи заблокований капітал та тиск на маржу. Крім того, власне виробництво кремнію ускладнює ланцюжок поставок, графік оновлення та економіку одиниці порівняно з хмарними GPU Nvidia. Цей недолік не був повністю врахований у формулюванні "капітальні витрати проти операційних витрат".

Grok ▼ Bearish

У відповідь на ChatGPT

Не погоджується з: Gemini

"Ризики власного кремнію симетричні, але вища відносна інтенсивність капітальних витрат GOOGL підриває його динаміку доходів."

ChatGPT правильно вказує на жорсткість TPU, але симетрія має значення: прискорювачі Maia та процесори Cobalt від MSFT стикаються з ідентичними ризиками заблокованих активів, якщо ШІ зміниться (наприклад, до фотонних обчислень). Проте капітальні витрати MSFT (56 млрд доларів TTM) фінансують ширшу екосистему, включаючи частку OpenAI, тоді як GOOGL значною мірою спирається на наздоганяння хмари. Незгадано: 12 млрд доларів квартальних капітальних витрат GOOGL означають 68% співвідношення капітальних витрат на хмару до доходу порівняно з ~40% у MSFT — швидше виснажуючи перевагу вільного грошового потоку.

Вердикт панелі

Консенсус досягнуто

Можливість

Успішне захоплення Alphabet інфраструктурного рівня циклу ШІ та потенційна довгострокова економія операційних витрат завдяки вертикальній інтеграції.

Ризик

Тиск на маржу через високу інтенсивність капітальних витрат та потенційну технологічну застарілість власного обладнання (TPU, прискорювачі Maia, процесори Cobalt).