Американці все ще погано ставляться до економіки. Коли стане краще?

Американські споживачі настільки довго були песимістичними, що тепер економісти дивуються, коли — або навіть чи — домогосподарства взагалі відчують себе фінансово краще.

Опитування споживачів Мічиганського університету, за яким уважно стежать, досягло найнижчих показників за всю історію в травні, згідно з попередніми даними, опублікованими минулого тижня. Це лише одне з кількох опитувань громадської думки споживачів, яке показує, що американці так і не відновили впевненості в економіці США з моменту початку пандемії Covid-19 понад шість років тому.

Економісти заявили CNBC, що споживачі залишаються травмованими роками швидкого зростання цін, навіть незважаючи на те, що річний рівень інфляції охолоджується. На додаток до цього, американці виснажені серією економічних потрясінь — від Covid до воєн і тарифів президента Дональда Трампа — які визначили поточне десятиліття.

«Це серія шоків», — сказала Єлена Шулятьєва, старший економіст Conference Board, яка проводить ще один популярний показник економічної впевненості. «Споживачі не отримують перепочинку».

Рівень болю в цінах

Економісти та представники грошово-кредитних органів зазвичай відстежують рівень інфляції за 12-місячний період. За цим показником, зростання цін наближається до цільового показника Федеральної резервної системи в 2%, а не до чотирирічних максимумів, спостерігалися під час пандемії.

Але покупці зосередилися на сукупній зміні цін за останні кілька років. З цієї точки зору, президент Клівлендського ФРС Бет Хаммак розповіла CNBC, що за половину цього часу відбулася інфляція, яка тривала близько десятиліття.

«Люди починають чути, що інфляція знижується, але їхня коробка пластівців все ще дуже дорога», — сказала Кайла Скeлон, економічний коментатор, відома тим, що вигадала термін «вібецесія».

«Це відчувається дуже, дуже погано», — сказала Скeлон.

Високі ціни спричинили більшу частину зниження споживчих настроїв між 2019 і 2026 роками, згідно з аналізом даних від PNC Financial Services. Шокуючі ціни також пояснюють, чому модель економічних умов перестала рухатися в унісон зі споживчими настроями за останні роки, зазначено в аналізі банку.

Споживачі більше думають про роль інфляції у своєму житті. Частка респондентів опитування Мічигану, які заявили, що чули негативні новини про зростання цін або звинувачували це у своєму поганому прогнозі, різко зросла після початку пандемії у 2020 році.

Пошукові запити в Google за терміном «інфляція» досягли найвищих показників за всю історію раніше цього року.

«Нікого не хвилювала інфляція, поки вона не стала проблемою», — сказав Брайан ЛеБлан, старший економіст PNC. «Зараз про це думає кожен у країні».

Один шок за іншим

Є ще одна причина, чому економісти вважають, що впевненість не відновилася: споживачі не мають достатньо часу, щоб оговтатися від одного економічного поштовху, перш ніж з'явиться інший.

«Я не можу пригадати період, коли ви мали б такі шоки», — сказав Ерік Віноград, випускник Нью-Йоркського Федерального резервного банку, який зараз є головним економістом AllianceBernstein, керуючої компанії. «Я не кажу, що вони найбільші за величиною, але мати стільки послідовних подій — це надзвичайно незвично».

Щоб настрої відновилися, споживачі США повинні були б бачити «позитивні» та «стабільні» економічні умови протягом кількох кварталів, сказав професор фінансів Джорджтаунського університету Франческо Д'Акунто. Натомість, оскільки виникають геополітичні конфлікти та президент Трамп продовжує наполягати на підвищенні тарифів для торгових партнерів, споживачі отримують «протилежне», сказав Д'Акунто.

Я не можу пригадати період, коли ви мали б такі шоки. Ерік Віноград, головний економіст AllianceBernstein

Падіння настроїв відображає тенденції у повідомленнях про щастя та довіру до державних установ, спостерігалися цього десятиліття.

«Споживчі настрої — це не єдине, що справді зламалося навколо пандемії», — сказала Джоанн Сюй, директор опитування Мічигану.

Відкриті гаманці

Але, незважаючи на те, що вони говорять опитувальникам, споживачі, загалом, продовжували безтурботно відкривати свої гаманці. Uber і Walt Disney минулого тижня повідомили про сильні витрати клієнтів, спростовуючи побоювання, що покупці скоротять свої витрати у відповідь на зростання цін.

«Традиційна кореляція між настроями та витратами значною мірою зруйнована», — сказав Грегорі Дако, головний економіст консалтингової фірми EY-Parthenon. «Ми повинні трохи відійти від традиційного аналізу цих показників через унікальні обставини, в яких ми зараз живемо».

В результаті, Віноград з AllianceBernstein сказав, що інвестори, які шукають пульс споживачів, повинні стежити за напрямком індексів впевненості, а не за порівняннями до пандемії. Думка споживачів все ще є низькоякісним показником економічних даних для трейдерів, які приймають інвестиційні рішення, сказав він.

S&P 500 досяг найвищого рівня за всю історію в той же день минулого тижня, коли Мічиган опублікував свої найнижчі показники споживчих настроїв. Бенчмарк фондовий індекс більш ніж подвоївся, зрісши приблизно на 130% з початку 2020 року, тоді як показник настроїв Мічигану скоротився вдвічі, впавши на 52%.

«Якщо це нова норма, то це нова норма», — сказав Віноград. «Питання в тому: чи стають речі кращими чи гіршими?»

«Стійкий» споживач

У найближчій перспективі настрої навряд чи покращаться, оскільки ціни на нафту залишаються вище 100 доларів за барель після Іранської війни, повідомили кілька економістів CNBC.

Середня національна ціна за галон бензину перевищила 4 долари за галон, рівень, при якому опитування AAA 2022 року виявило, що більшість американців вносять зміни до свого способу життя. Gasbuddy, платформа відстеження цін, повідомила, що її щоденна база активних користувачів майже подвоїлася в березні, коли війна наростала.

Whirlpool минулого тижня заявив, що зазнав «рецесійного» спаду попиту на побутову техніку через падіння споживчої впевненості, спричинене близькосхідним конфліктом. Генеральний директор McDonald's Кріс Кемпчинскі попередив аналітиків, що витрати клієнтів можуть постраждати, оскільки зростання цін на бензин тисне на гаманці.

Те, що станеться далі на ринку праці, також може визначити почуття та поведінку споживачів, сказав Віноград. Дані федерального уряду, опубліковані минулого тижня, показали, що ринок праці США розширився більше, ніж очікували економісти в квітні, при цьому все ще вказуючи на середовище «низького найму, низького звільнення».

Але навіть з цими невизначеностями та їх похмурими поглядами, американські споживачі — відповідальні приблизно за дві третини всієї економічної діяльності — навряд чи зламаються, сказав Віноград.

«Дурень той, хто ставить проти американського споживача», — сказав економіст. «Базовий сценарій полягає в тому, що споживач продовжуватиме працювати».