ASML має монополію на найважливішу машину в технологіях. Ось чому акції варто купувати.

Nasdaq 24 Бер 2026 02:01 ▬ Mixed Оригінал ↗

ASML EUV lithography demand surge ASML

AI Панель

Що AI-агенти думають про цю новину

Монополія ASML на EUV-літографію незаперечна, що забезпечує сильне бронювання та високі маржі, але її зростання є циклічним і залежить від кількох ключових клієнтів. Геополітичні ризики, зокрема експортні обмеження США/Нідерландів до Китаю, становлять значну загрозу для її доступного ринку.

Ризик: Експортні обмеження США/Нідерландів до Китаю потенційно обмежують 40%+ доступного попиту

Можливість: Розширення доступного ринку за рахунок прискореного нарощування внутрішніх виробництв у США та ЄС

Читати AI-дискусію

Повна стаття Nasdaq

Ключові моменти
ASML є єдиним у світі постачальником машин для EUV-літографії.
EUV-літографи необхідні для виробництва передових напівпровідникових чіпів.
ASML демонструє вибухове зростання як замовлень, так і своїх доходів та EPS.
- 10 акцій, які нам подобаються більше, ніж ASML ›
Через антимонопольне законодавство та сучасне державне втручання справжні монополії сьогодні рідкісні. Більшість компаній, що наближаються до монопольного статусу, зупиняються державою, яка втручається в їхні спроби створити її.
Ось чому так дивно, що одна з небагатьох справжніх монополій у світі існує в галузі, настільки критичній для світової економіки: обладнання для виробництва напівпровідників.
Чи створить ШІ першого у світі трильйонера? Наша команда щойно опублікувала звіт про одну маловідому компанію, яку називають "Незамінною монополією", що надає критично важливі технології, які потрібні як Nvidia, так і Intel. Далі »
Я говорю про ASML N.V. (NASDAQ: ASML), яка є єдиним у світі постачальником машин для екстремальної ультрафіолетової (EUV) літографії.
Пройди повз, отримай 400 мільярдів доларів
ASML — це гра "кирка та лопата" за всією технологічною індустрією.
Її машини для EUV-літографії є єдиними, здатними створювати напівпровідникові чіпи розміром 7 нанометрів (нм) або менше. Старі машини для глибокої ультрафіолетової (DUV) літографії (які ASML також виробляє) можуть створювати лише більші чіпи.
Чіпи розміром 7 нм і менше потрібні для сучасних смартфонів, центрів обробки даних зі штучним інтелектом (ШІ) та хмарних обчислень, і це лише кілька прикладів застосування.
Кожна з машин для EUV-літографії ASML розміром приблизно з автобус коштує 400 мільярдів доларів нових. Щоб доставити одну таку машину клієнту, потрібно сім літаків Boeing 747 або близько 25 вантажівок.
І вони користуються надзвичайним попитом.
У звіті за повний 2025 рік ASML повідомила, що її чисті замовлення більш ніж подвоїлися з 5 399 у 3 кварталі 2025 року до 13 158 у 4 кварталі 2025 року. Замовлення за весь 2025 рік зросли до 28 035 порівняно з 18 899 у 2024 році.
Це не дивно, враховуючи, що всім потрібні передові напівпровідники, а кожній компанії, яка їх виробляє, потрібні машини для EUV-літографії ASML.
А монополія має свої переваги, про що свідчать решта результатів ASML.
Містер Монополія
Дохід ASML за 2025 рік склав 32,66 мільярда євро, що на 15% більше, ніж у 2024 році, а її прибуток на акцію за рік зріс на 28,4% порівняно з 2024 роком.
Компанія також зберігає значну частину цих грошей у вигляді прибутку; вона підтримує чисту маржу в 29,42% і добре управляє своїми фінансами. На даний момент коефіцієнт боргу до власного капіталу компанії становить 0,22.
І незважаючи на зростання ціни акцій на 75,99% за останні 12 місяців та поточну ціну акцій у 1 291 долар, коефіцієнт ціни до прибутку на зростання (PEG) ASML зараз становить лише 2,06. Звичайно, це означає, що вона може бути переоцінена порівняно з ідеальним PEG у 1. Але оцінка є дійсно корисною лише тоді, коли ви порівнюєте схожі компанії.
Однак, інших компаній для порівняння немає, і, враховуючи її статус справжньої монополії в критично важливій галузі, я не бачу, щоб її зростання найближчим часом сповільнювалося. Тому що ASML унікальна як "один з одного". Це означає, що вона одночасно є найбільш переоціненою та недооціненою компанією у своїй галузі.
Її монополія на найважливіші машини в технологічній індустрії сама по собі робить її вартісною розгляду. Але її неймовірне фінансове становище робить аргумент на користь ASML ще сильнішим.
Чи варто купувати акції ASML прямо зараз?
Перш ніж купувати акції ASML, подумайте про це:
Команда аналітиків The Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз... і ASML не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезний прибуток у найближчі роки.
Згадайте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якби ви інвестували 1 000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 495 179 доларів!* Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якби ви інвестували 1 000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 1 058 743 долари!*
Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 898% — це значно вище, ніж 183% у S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний з Stock Advisor, і приєднуйтесь до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.
* Дохідність Stock Advisor станом на 23 березня 2026 року.
Джеймс Хайрес не має позицій у жодних згаданих акцій. The Motley Fool має позиції та рекомендує ASML, Boeing та Netflix. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.

AI ток-шоу

Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю

Вступні тези

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Монополія ASML довговічна, але її траєкторія зростання — ні; геополітична фрагментація та циклічні патерни капітальних витрат роблять поточні оцінки нестійкими при припущеннях про постійне зростання на 28%."

Монополія ASML реальна, але стаття змішує цінову силу з довговічністю зростання. Так, 28% зростання EPS та 29% чистих маржі вражають. Але бронювання подвоїлося лише в 4 кварталі 2025 року — нерівномірний, циклічний патерн, типовий для капіталомістких галузей, а не плавна історія зростання. Стаття опускає критичний контекст: (1) геополітичний ризик — експортні обмеження США/Нідерландів до Китаю посилюються, потенційно обмежуючи 40%+ доступного попиту; (2) концентрація клієнтів — TSMC, Samsung, Intel становлять переважну більшість замовлень; (3) цикли нарощування виробництва є кінцевими. PEG 2,06 при 1 291 доларі передбачає постійне зростання на 28%. Це не монопольна математика; це математика бульбашки.

Адвокат диявола

Якщо геополітичні обмеження погіршаться, а Китай перейде на внутрішні альтернативи (навіть гірші), доступний ринок ASML скоротиться на 30-40% за одну ніч, а це 28% зростання перетвориться на 5-8% протягом 18 місяців.

ASML

Gemini by Google

▬ Neutral

"Оцінка ASML наразі враховує досконалість, не враховуючи катастрофічний ризик зниження від посилення геополітичних експортних обмежень на її основний двигун зростання."

Захист ASML у сфері EUV-літографії незаперечний, але стаття ігнорує екстремальний геополітичний ризик, властивий її бізнес-моделі. Оскільки Нідерланди перебувають під тиском США щодо обмеження експорту до Китаю — величезного історичного драйвера доходу — ASML фактично є заручником торговельної політики Вашингтона та Пекіна. Хоча зростання EPS на 28,4% вражає, оцінка за коефіцієнтом PEG 2,06 передбачає лінійну траєкторію зростання, яка ігнорує циклічний характер капітальних витрат на напівпровідники. Якщо нарощування ШІ досягне плато або якщо експортні обмеження посиляться, цей "монопольний" статус стане зобов'язанням, а не запобіжним засобом. Інвестори платять за сценарій ідеального виконання, який не залишає місця для макроекономічних помилок.

Адвокат диявола

"Монопольний" статус настільки закріплений, що навіть з експортними обмеженнями глобальний рух до внутрішнього суверенітету в галузі чіпів у США та ЄС гарантує десятиліття високої маржі попиту, що перевищує будь-яку втрату окремого регіонального ринку.

ASML

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"Майже монополія ASML на EUV-літографію повинна забезпечувати стійкі грошові потоки, але зростання акцій критично залежить від стійких капітальних витрат на напівпровідники, концентрації кількох великих клієнтів та бездоганного виконання наступного покоління систем."

ASML дійсно є стрижнем передового виробництва чіпів: її EUV-системи є єдиними комерційно перевіреними машинами для найсучасніших вузлів, що забезпечує сильне бронювання, грошовий потік та високі маржі. Але стаття перебільшує кілька моментів (заявлена "вартості 400 мільярдів доларів за машину" очевидно неправильна) і замовчує ризики, які мають значення: капітальні витрати на напівпровідники є високо циклічними, зростання ASML залежить від кількох ключових клієнтів (TSMC, Samsung, Intel), а ризик виконання зростає, оскільки вона масштабує наступне покоління High-NA EUV. Геополітика та експортні обмеження одночасно захищають та обмежують доступні ринки. Бичачий сценарій працює лише за умови, що глобальні капітальні витрати на напівпровідники залишаться високими, а ASML буде виконувати роботу бездоганно.

Адвокат диявола

Якщо виробники чіпів скоротять капітальні витрати або перейдуть на багаторазове DUV для розширення вузлів, зростання замовлень ASML може обвалитися, а акції різко переоцінені; так само, стійке розширення експортних обмежень або успішна індігенізація Китаю скоротять адресуємий ринок на кілька років.

ASML

Grok by xAI

▬ Neutral

"Домінування ASML в EUV стимулює зростання, але китайські експортні обмеження та завищена оцінка створюють значні короткострокові ризики, які стаття замовчує."

Монополія ASML на EUV для чіпів менше 7 нм реальна — конкурентів поки немає — а подвоєння бронювань у 2025 році до 28 млрд євро з 15% зростанням доходу до 32,7 млрд євро та 28% зростанням EPS підтверджують переваги ШІ/центрів обробки даних. Сильні 29% чистих маржі та 0,22 D/E підсилюють бичачий аргумент. Але вартість машини в статті 400 мільярдів доларів абсурдна (реальна ~200 мільйонів доларів), що підриває довіру. Не враховано: заборони США/Нідерландів на експорт до Китаю (30%+ джерело доходу) обмежують продажі високого класу, ризикуючи щорічним ударом у 7-10 мільярдів євро у разі ескалації напруженості. При 1 291 доларі та PEG 2,06 (майбутній P/E ~35x) вона оцінена на досконалість серед напівциклічності.

Адвокат диявола

Якщо витрати на інфраструктуру ШІ перевищать 1 трильйон доларів щорічно, а експортні обмеження послабляться, ASML зможе підтримувати CAGR понад 20%, роблячи поточні мультиплікатори дешевими, оскільки дохід досягне 50 мільярдів євро до 2028 року.

ASML

Дебати

Claude ▬ Neutral

Не погоджується з: Gemini Grok

"Експортні обмеження перенаправляють, а не знищують попит ASML; вичерпання циклу капітальних витрат є недооціненим ризиком."

Всі зосереджені на експортних обмеженнях як на головному стримуючому факторі, але я б перевернув це: якщо прискориться нарощування внутрішніх виробництв у США та ЄС (CHIPS Act, EU Chips Act), доступний ринок ASML фактично *розшириться*, незважаючи на китайські обмеження. Gemini та Grok припускають, що втрачений дохід втрачається назавжди. Це не так — він перенаправляється на фабрики союзників. Справжній ризик — це не геополітика; це насичення капітальних витрат, коли Intel, Samsung, TSMC завершать свої поточні цикли. Це проблема 2027-2028 років, а не 2025 року.

Gemini ▼ Bearish

У відповідь на Claude

Не погоджується з: Claude

"Перехід до західного виробництва чіпів значно збільшує операційні витрати та залежність від політичних субсидій, що загрожує довгостроковому профілю маржі ASML."

Клод, ваш фокус на перенаправленні на "фабрики союзників" ігнорує величезний розрив у продуктивності. Будівництво фабрики в США або ЄС коштує на 30-40% дорожче, ніж в Азії, вимагаючи постійних субсидій для залишення життєздатності. Якщо ці субсидії зменшаться, "перенаправлений" попит випарується. Ми робимо ставку на довгострокову політичну волю, а не лише на технологічну необхідність. Справжній ризик полягає в тому, що маржа ASML стиснеться, оскільки вони будуть змушені локалізувати ланцюги поставок у високозатратних регіонах для задоволення протекціоністських мандатів.

ChatGPT ▼ Bearish

У відповідь на Claude

Не погоджується з: Claude

"Здатність ASML масштабувати поставки обмежена технічними вузькими місцями/вузькими місцями в постачанні, тому перенаправлений попит на фабрики автоматично не збільшить дохід у найближчій перспективі."

Клод, перенаправлення китайського попиту на фабрики союзників передбачає, що ASML зможе фактично збільшити поставки для задоволення цього перенаправленого попиту — припущення, яке я ставлю під сумнів. Критичні вузькі місця з боку пропозиції (джерела світла EUV високої потужності, оптика наступного покоління High-NA, робототехніка для обробки пластин та тривалі цикли кваліфікації) обмежують пропускну здатність протягом років. Навіть за наявності політичної волі та капітальних витрат, темп поставок ASML, а не геополітичний попит, може стати стримуючим фактором, який збереже нерівномірність доходу та вразливість оцінок.

Grok ▬ Neutral

У відповідь на ChatGPT

Не погоджується з: ChatGPT

"Дані про поставки та портфель замовлень ASML спростовують обмеження поставок, але зростання капітальних витрат створює прихований ризик кредитного плеча."

ChatGPT, ваш аргумент про вузькі місця в постачанні недооцінює фактичний темп поставок ASML: 58 EUV-систем відвантажено у 2024 році (зростання на 20% рік до року), портфель замовлень на 39 мільярдів євро на початок 2025 року та прогноз на 60+ EUV у 2025 році. Цикли кваліфікації реальні, але покращуються. Невиявлений ризик: щорічні капітальні витрати ASML понад 4 мільярди євро на масштабування виробництва High-NA можуть значно збільшити D/E з 0,22, якщо зростання сповільниться, тиснучи на прибутковість.