Cathay General Bancorp Звіт про прибутки за 1 квартал Основні моменти

Результати за 1 квартал: Cathay повідомила про чистий прибуток у розмірі 86,9 млн доларів США та розбавлений прибуток на акцію у розмірі 1,29 доларів США, хоча результати включали компенсаційні статті щодо цінних паперів — приріст оцінки на 17,3 млн доларів США та знецінення AFS на 15,7 млн доларів США — які, за словами керівництва, підтримують розширення маржі та відновлення матеріальної балансової вартості.

Чиста процентна маржа та перепозиціонування цінних паперів: Чиста процентна маржа зросла до 3,43% (збільшення на 7 б.п.), оскільки банк продав MBS з нижчою дохідністю на суму 210 млн доларів США та реінвестував 197 млн доларів США у цінні папери з вищою дохідністю та подібною тривалістю (ефективна дохідність ~5,33% проти 2,45%), очікується, що це додасть ~2–2,5 б.п. до чистої процентної маржі та близько 4 млн доларів США чистого процентного доходу у 2026 році.

Капітал, повернення акціонерам та перспективи: Банк підвищив квартальні дивіденди до 0,38 доларів США (збільшення на 11,8%), завершив викуп акцій на суму 150 млн доларів США та затвердив нову програму на 150 млн доларів США, підтвердивши прогноз зростання кредитів на 2026 рік на рівні 3,5–4,5% та зростання депозитів на 4–5%, а також додав резерв на 13 млн доларів США до 209 млн доларів США.

Викуп акцій регіональних банків: 5 установ роблять великі кроки

Cathay General Bancorp (NASDAQ:CATY) повідомила про те, що керівництво назвало «солідним» початком 2026 року, показавши чистий прибуток за перший квартал у розмірі 86,9 мільйона доларів США та розбавлений прибуток на акцію у розмірі 1,29 доларів США. Президент і генеральний директор Чанг Лю сказав, що результати включали два вартих уваги пункти, які «значною мірою компенсували один одного»: приріст оцінки на 17,3 мільйона доларів США від боргових цінних паперів та знецінення на 15,7 мільйона доларів США від доступних для продажу (AFS) боргових цінних паперів, пов'язаних з перепозиціонуванням балансу.

Лю сказав, що операції з цінними паперами були спрямовані на покращення майбутньої ефективності. «Ми продали цінні папери з нижчою дохідністю та реінвестували за поточними ринковими ставками, що є кроком, який підтримує розширення маржі та прискорює відновлення матеріальної балансової вартості», — сказав він. Виключаючи два пункти, Лю додав, що розбавлений прибуток на акцію був би на 0,02 доларів США нижчим.

Чиста процентна маржа розширюється на тлі управління витратами на депозити

Виконавчий віце-президент і фінансовий директор Ел Ванг повідомив про чисту процентну маржу (NIM) у розмірі 3,43%, що на 7 базисних пунктів більше, ніж у попередньому кварталі. Чистий процентний дохід склав 194,0 мільйона доларів США, що на 0,8 мільйона доларів США менше, ніж у попередньому кварталі, що Ванг пояснив ефектами кількості днів, які «були компенсовані розширенням маржі». Ванг сказав, що покращення маржі було зумовлене нижчими витратами на депозити, частково компенсованим зниженням дохідності кредитів після зниження ставок Федеральною резервною системою в четвертому кварталі.

Під час запитань і відповідей керівництво обговорило, як змінилися його прогнози на 2026 рік. Ванг сказав, що прогнози щодо чистої процентної маржі та чистого процентного доходу компанії «більше не передбачають жодного зниження ставок у 2026 році», але керівництво зберегло впевненість у досягненні своєї річної цільової показника чистої процентної маржі від 3,40% до 3,50%.

У відповідь на аналітика Jefferies Девіда Чіаверіні, Ванг сказав, що виключення передбачуваних знижень ставок може «створити тиск і трохи спрямувати нас вниз», хоча перепозиціонування цінних паперів допоможе «на кілька базисних пунктів за рік». Ванг також вказав на динаміку ціноутворення та переоцінки кредитів, включаючи ставки походження комерційної нерухомості та іпотечного кредитування, які були вищими за загальну дохідність портфеля за квартал. Щодо витрат на фінансування, він сказав, що банк все ще мав «простір для маневру» в ціноутворенні депозитів, але також визнав зростання ставок за брокерськими депозитними сертифікатами та «значно більший тиск і конкуренцію з депозитами».

Ванг також надав додаткову інформацію про одноразові пункти, які вплинули на NIM. Аналітик Piper Sandler Метью Кларк запитав про дострокове погашення та відсоткові відшкодування; Ванг сказав, що ці пункти склали близько 3,5 мільйона доларів США за квартал, що становить приблизно 6 базисних пунктів. Він додав, що заявлена NIM у 3,43% була б близько 3,37% без цих пунктів, і зазначив невеликі спеціальні дивіденди від Federal Home Loan Bank, включені в цю суму.

Операції з портфелем AFS компанії зайняли помітне місце в зауваженнях керівництва. Ванг сказав, що Cathay визнала збиток від знецінення на суму 15,7 мільйона доларів США в рамках ініціативи з перепозиціонування цінних паперів. Першого тижня квітня банк продав іпотечні цінні папери з нижчою дохідністю на суму 210 мільйонів доларів США та реінвестував 197 мільйонів доларів США у «цінні папери подібної тривалості зі значно вищою дохідністю».

Ванг сказав, що угода була структурована з «відшкодуванням менш ніж за три роки», зберігаючи тривалість та профіль кредиту «практично незмінними». Він описав портфель AFS як «короткий і високоякісний», з тривалістю «трохи менше двох років», і сказав, що понад дві третини грошових потоків будуть повернуті цього року. Ванг додав, що понад 90% портфеля забезпечено урядом США, а решта — цінними паперами інвестиційного класу.

У відповідь на Чіаверіні, Ванг сказав, що продані цінні папери мали дохідність близько 2,45%, тоді як ефективна дохідність реінвестованих цінних паперів становила близько 5,33%. Він оцінив, що перепозиціонування додасть приблизно 2,0–2,5 базисних пунктів до NIM за рік та близько 4 мільйонів доларів США додаткового чистого процентного доходу у 2026 році, враховуючи час транзакції на початку року.

Кредити, депозити та капітальні операції

На балансі готівка та короткострокові інвестиції на балансі зменшилися на 219 мільйонів доларів США, оскільки банк залишався узгодженим зі змінами свого профілю фінансування. Кредити на кінець періоду склали 20,2 мільярда доларів США, що на 0,2% більше порівняно з попереднім кварталом, тоді як депозити на кінець періоду склали 20,7 мільярда доларів США, що на 1% менше порівняно з попереднім кварталом, головним чином через зменшення брокерських депозитів на 71 мільйон доларів США.

Керівництво наголосило на міцності капіталу та поверненні акціонерам. Лю сказав, що Cathay збільшила свої квартальні грошові дивіденди до 0,38 доларів США на акцію, що на 11,8% більше. Він також сказав, що банк завершив програму викупу акцій на суму 150 мільйонів доларів США, оголошену в червні 2025 року, викупивши 244 000 акцій за середньою ціною 51,31 доларів США. Крім того, рада директорів затвердила нову програму викупу на 150 мільйонів доларів США, за умови схвалення регуляторними органами.

Лю також відзначив матеріальну балансову вартість на акцію у розмірі 30,95 доларів США і сказав, що банк збільшив балансову вартість на акцію на 2% порівняно з попереднім кварталом та на 9% порівняно з минулим роком.

Зростання кредитів було «меншим, ніж ми очікували», — сказав Лю, пояснюючи такий підхід дисциплінованим андеррайтингом у «непередбачуваному» середовищі. У відповідь на Кларка з Piper Sandler, Лю сказав, що виплати за будівельними кредитами зросли, оскільки деякі клієнти рефінансувалися за допомогою компаній-кредиторів та агентських кредиторів, які пропонують більш конкурентоспроможні довгострокові ставки. «Наші конвеєри все ще здорові та сильні, а взаємодія з клієнтами покращилася», — сказав Лю, додавши, що зростання очікується переважно в середині та другій половині року.

Кредитні тенденції стабільні; резерви збільшено на основі оновлень моделей

Керівництво заявило, що якість кредитів залишалася стабільною. Лю відзначив покращення у непрацюючих кредитах та чистих списаннях, тоді як рівні критичних та класифікованих кредитів були стабільними. Ванг повідомив про чисті списання у розмірі 2,1 мільйона доларів США, що менше порівняно з 5,4 мільйона доларів США у попередньому кварталі, і сказав, що коефіцієнт непрацюючих активів покращився з 59 базисних пунктів до 51 базисного пункту.

Банк збільшив свої резерви на кредитні збитки на 13 мільйонів доларів США до 209 мільйонів доларів США. Ванг сказав, що покриття становило 1,03% від кредитів, або 1,30% за винятком іпотечних кредитів, і пояснив збільшення оновленням моделей, включаючи «невелике пом'якшення макроекономічного прогнозу».

На запитання Гері Теннера з D.A. Davidson щодо формування резервів, Ванг сказав, що загальна вага моделей залишилася незмінною, але вага певних портфелів була змінена. Він додав, що Cathay більше навантажувала офісний портфель, відзначаючи прибережне розташування банку та думку, що національні економічні прогнози можуть не повністю враховувати ці умови.

Витрати, комісійні доходи та прогноз на 2026 рік

Непроцентні витрати знизилися до 86,7 мільйона доларів США з 92,2 мільйона доларів США, що зумовлено зниженням витрат на амортизацію на 4,5 мільйона доларів США на партнерства з житлом з низьким доходом та альтернативною енергетикою, а також нижчими витратами на оплату праці та пільги, сказав Ванг. Він також пояснив, що Cathay враховує амортизацію інвестицій у податкові кредити в непроцентних витратах (а не у витратах на податок на прибуток, як це роблять багато конкурентів). За скоригованими показниками, Ванг сказав, що непроцентні витрати склали б 78,7 мільйона доларів США, що на 3 мільйони доларів США менше, ніж у попередньому кварталі, а скоригований коефіцієнт ефективності покращився з 38,4% до 36,9%.

На запитання щодо прогнозу амортизації податкових кредитів, Ванг сказав, що це «плинна цифра», яка залежить від ефективності та термінів реалізації проекту, але оцінив її у 7–8 мільйонів доларів США протягом наступних кількох кварталів.

Щодо комісійних доходів, Лю сказав Келлі Мотті з KBW, що основна сила комісійних — це «власне бізнес з управління активами, який генерує цей дохід», тоді як інші джерела включають іноземну валюту, міжнародні комісії, комісії, пов'язані зі свопами (які, за його словами, можуть бути спорадичними залежно від середовища ставок) та управління казначейськими операціями. Керівництво висловило оптимізм щодо збереження ефективності управління активами, відзначаючи «певне нове керівництво у сфері управління активами» та «пристойну кількість направлень».

На весь 2026 рік Ванг підтвердив прогноз зростання кредитів на 3,5% до 4,5% та зростання депозитів на 4% до 5%. Очікується, що скориговані непроцентні витрати зростуть на 3,5% до 4,5% за рік, а ефективна ставка податку становитиме приблизно 21%.

У окремій темі запитань і відповідей Ванг сказав, що запропоновані зміни до правил щодо капіталу можуть стати «величезним виграшем» для Cathay завдяки її іпотечному портфелю з дуже низькими коефіцієнтами співвідношення позики до вартості. Він оцінив потенційне «низьке двозначне» скорочення зважених на ризик активів та збільшення коефіцієнтів капіталу на 1,50%–1,75%, залежно від коефіцієнта.

Щодо злиття та поглинання, Лю сказав, що банк залишатиметься оппортуністичним, але це «не головний пріоритет на даний момент», при цьому основна увага зосереджена на органічному зростанні, зміцненні франшизи та виконанні фінансових планів, повідомлених інвесторам.

Про Cathay General Bancorp (NASDAQ:CATY)

Cathay General Bancorp — це холдингова компанія, що базується в Лос-Анджелесі, Каліфорнія, і торгується на NASDAQ під символом CATY. Її основна дочірня компанія, Cathay Bank, надає повний спектр фінансових послуг комерційним, інституційним та роздрібним клієнтам. Як громадсько-орієнтована установа, компанія робить наголос на банківських відносинах та індивідуальних рішеннях для бізнесу та фізичних осіб.

Заснована у 1962 році групою американських підприємців китайського походження, Cathay розширилася від однієї філії в центрі Лос-Анджелеса до одного з найбільших азіатсько-американських банків у Сполучених Штатах.