DuPont стрімко зростає після вражаючого перевищення прогнозу та підвищення прогнозу — ось наш наступний крок

DuPont продемонстрував вражаюче перевищення прогнозів прибутковості у вівторок, подолавши перебої через війну в Ірані, що призвело до стрімкого зростання акцій виробника медичної упаковки, технологій чистої води та промислових товарів. Проблеми залишаються, але ми не продаємо на силі. Дохід за три місяці, що закінчилися в березні, зріс на 4% до 1,68 мільярда доларів, перевищивши консенсус LSEG у 1,67 мільярда доларів. В органічному вираженні продажі зросли на 2% порівняно з попереднім роком. Скоригований прибуток на акцію (EPS) склав 55 центів, випередивши консенсус у 48 центів, свідчать дані LSEG. Скоригований EPS зріс на 53% порівняно з минулим роком. Акції DuPont зросли на 9% у вівторок до понад 49 доларів за акцію. Акції кілька разів закривалися вище 51 долара за акцію в лютому після сильних результатів четвертого кварталу. Але незабаром після цього почалася війна в Ірані, яка тиснула на акції, оскільки інвестори побоювалися удару по бізнесу DuPont. Акції увійшли у вівторкову сесію зі зниженням майже на 10% від довоєнних рівнів. Це "чудовий час, щоб не продавати свій DuPont", — сказав Джим Крамер у вівторковому ранковому засіданні. DD Показник зростання акцій DuPont з початку року. Висновок DuPont робить похвальну роботу з подолання наслідків війни в Ірані, і ринок чітко визнає це у своїй реакції на акції. Конфлікт впливає на компанію двома основними способами. Перший — це прямий удар по її підрозділу Water Technologies у першому кварталі, який зазнав органічного зниження на середній відсоток через логістичні перебої на Близькому Сході. Регіон значною мірою покладається на технологію DuPont для опріснення води, щоб перетворювати солону воду на чисту питну воду, тому це ключовий центр для бізнесу як зі сторони споживання, так і з боку виробництва. Близько 10 мільйонів доларів продажів не вдалося відправити з Близького Сходу за квартал. Без цього удару органічні продажі Water Technologies були б стабільними або трохи зниженими. Тепер до хороших новин: ці застряглі замовлення вже були відправлені в квітні. Іншими словами, це відкладений дохід, а не втрачений дохід. Крім того, DuPont не враховує "багато перебоїв" для цього бізнесу, пов'язаного з Близьким Сходом, у другому кварталі, сказала генеральний директор Лорі Кох. Її прогноз на весь рік щодо органічного зростання на середній відсоток також відповідає плану. Інші частини її водного бізнесу — зокрема, технологія очищення, що використовується у виробництві напівпровідників — показали сильні обсяги в кварталі. Це один зі способів, яким DuPont отримує вигоду від буму штучного інтелекту. Чому ми володіємо цим DuPont представляє промисловий спосіб гри на відновленні напівпровідникової та електронної промисловості, яка має сильні багаторічні перспективи, зумовлені досягненнями в галузі штучного інтелекту. План DuPont щодо розформування ще більше покращив фундаментальну інвестиційну привабливість. Конкуренти: 3M, PPG Industries Вага портфеля: 1,88% Найновіша покупка: 5 серпня 2025 р. Початок: 7 серпня 2023 р. Важливо спостерігати, чи будуть реалізовані деякі великі проекти з опріснення води на Близькому Сході, заплановані на другу половину року, як і планувалося. "Зараз ми продовжуємо очікувати, що вони будуть на правильному шляху, але нам доведеться спостерігати, як розвиватиметься ширша ситуація", — сказала Кох. Другий основний спосіб, яким конфлікт впливає на DuPont, є ширшим і далеким від проблеми конкретної компанії: вищі витрати на введення, завдяки підвищенню цін на нафту, сировину та транспортування. Серед сфер, де DuPont бачить вищі витрати, є її лінійка Tyvek. Tyvek — це тип міцного пластику, поліетилену високої щільності, що використовується для створення промислової упаковки для таких продуктів, як добрива та цемент. Інший продукт Tyvek — HomeWrap, який може бути знайомий будь-кому, хто дивився на будинок, що будується, до встановлення сайдингу. Слід визнати, що будівництво залишається одним із слабших кінцевих ринків DuPont. Це було минулого року, і знову в першому кварталі. Сильнішою частиною портфеля Tyvek зараз є медична упаковка, що використовується для стерилізації хірургічних інструментів, фармацевтичних препаратів та інших медичних продуктів. Це привабливо в довгостроковій перспективі. Tyvek — важливий бренд для DuPont. Тепер до хороших новин: DuPont застосовує додаткові збори та підвищує ціни, щоб компенсувати свої вищі витрати на введення. Деякі підвищення цін набули чинності 1 квітня; інші почалися цього місяця. Компанія очікує, що додаткові витрати в розмірі 90 мільйонів доларів будуть повністю компенсовані цього року, і, відповідно, підвищила свій прогноз органічного зростання продажів на весь рік до 4% з 3%. Це обнадіює, оскільки свідчить про те, що DuPont не очікує, що вищі ціни зашкодять попиту або зменшать обсяги. Фінансовий директор Антонелла Франзен заявила, що тенденції замовлень DuPont у квітні були дуже схожими на ті, що вони спостерігали. "Тенденції замовлень йдуть добре", — сказала Франзен. Пізніше під час дзвінка генеральний директор Кох додала: "Ми не отримали надмірної кількості відмов. ... Ми не прагнемо отримати прибуток. Ми прагнемо просто покрити його. Розмова [з клієнтами] була конструктивною". Важливою річчю для моніторингу є те, чи буде вирішено конфлікт на Близькому Сході та чи почнуть ціни на товари нормалізуватися; це знизить витрати на введення та, ймовірно, зменшить будь-який потенційний тиск на зростання замовлень. Франзен заявила, що прогноз DuPont передбачає, що поточні ціни на нафту та природний газ залишаться незмінними до кінця року. "Зрозуміло, що якщо це загостриться або стане ще гірше, ніж сьогодні, це, очевидно, матиме певний вплив на припущення, які ми зробили", — сказала вона. "Але ми не плануємо, що це зникне", — сказала вона. Якщо це буде необхідно, сказала вона, "команда, очевидно, побачить, які ще дії ми можемо вжити, щоб пом'якшити будь-які перебої". Ці коментарі обнадіюють і підтверджують нашу прихильність володіти акціями нового DuPont, який минулого року виділив свій електронний бізнес у самостійну компанію Qnity. Назва клубу Qnity є великим переможцем у сфері ШІ завдяки буму виробництва чіпів, і ми раді, що володіємо обома акціями. Звичайно, DuPont може бути не таким гучним, як Qnity, тому що це не чиста історія ШІ. Однак Кох і Франзен виявляються вправною управлінською командою, здатною покращувати компанію на користь акціонерів. Вони роблять DuPont більш ефективним і прибутковим — як свідчить сильне покращення операційної маржі порівняно з минулим роком — і більш стабільним загалом. У минулі роки акції DuPont страждали від схильності демонструвати хороші квартали, але слабкі прогнози. З покращенням операційної діяльності DuPont стає більш надійною історією перевищення прогнозу та підвищення прогнозу, яку ринок зазвичай винагороджує вищим коефіцієнтом ціни до прибутку. DuPont зараз торгується майже за 21-кратним показником майбутнього прибутку, порівняно з приблизно 16,5 три роки тому, за даними FactSet. Кох також має намір реорганізувати портфель бізнесу DuPont, щоб зробити ринки медичного та водного сегментів більшою частиною пирога. Це також допоможе підтримати кращий коефіцієнт акцій. В даний час DuPont розділена приблизно 50-50 між своїми сегментами Healthcare & Water та Diversified Industrials. Як Джим згадував під час вівторкового ранкового засідання, ми сподіваємося, що DuPont зможе здійснити деякі придбання в цих сферах, що швидше зростають і менш циклічні. Тим часом продаж брендів Kevlar та Nomex приватній інвестиційній фірмі є розумним і надає більше готівки для роботи. Ця угода була закрита 1 квітня, принісши 1,1 мільярда доларів чистих надходжень. Частиною цих грошей DuPont у вівторок оголосила про програму прискореного викупу акцій на суму 275 мільйонів доларів — сильний сигнал щодо ставлення керівництва до ціни акцій напередодні звітності. Це на додаток до програми ASR на 500 мільйонів доларів, яку DuPont оголосила разом зі своїм звітом за четвертий квартал у лютому. Нам подобається ця впевненість, але ми зберігаємо наш рейтинг 2, еквівалентний утриманню, та цільову ціну 55 доларів. Це не в нашому стилі гнатися за великими одноденними ралі, але ми також віримо, що є ще потенціал зростання, за умови, що ситуація на Близькому Сході не погіршиться суттєво. Прогноз Переглянутий прогноз DuPont на весь рік (всі оцінки з FactSet): Чистий продаж у діапазоні від 7,155 мільярда до 7,215 мільярда доларів, що на 80 мільйонів доларів більше в середині діапазону. Навіть нижня межа діапазону вище консенсусу в 7,104 мільярда доларів. Органічне зростання продажів на 4% рік до року, порівняно з 3%, щоб врахувати вищезгадані цінові дії. Операційний EBITDA (прибуток до вирахування відсотків, податків, амортизації) у діапазоні від 1,73 мільярда до 1,76 мільярда доларів, що на 5 мільйонів доларів більше в середині діапазону 1,745 мільярда доларів. Консенсус становив 1,731 мільярда доларів. Скоригований EPS у діапазоні від 2,35 до 2,40 доларів, збільшення на 10 центів у середині діапазону. Це вище очікуваного показника 2,28 долара. На другий квартал DuPont очікує: Чистий продаж у розмірі 1,8 мільярда доларів, що відповідає очікуванням. Органічне зростання на 3% рік до року. Органічне зростання Healthcare & Water у діапазоні середніх відсотків. Органічне зростання Diversified Industrials у діапазоні низьких відсотків. Операційний EBITDA у розмірі 430 мільйонів доларів, трохи нижче консенсусу в 439 мільйонів доларів. Скоригований EPS у розмірі 59 центів, на цент вище консенсусу. (Благодійний траст Джима Крамера володіє акціями Q та DD. Повний список акцій дивіться тут.) Як підписник CNBC Investing Club з Джимом Крамером, ви отримаєте сповіщення про угоду перед тим, як Джим здійснить угоду. Джим чекає 45 хвилин після надсилання сповіщення про угоду, перш ніж купувати або продавати акції у портфелі свого благодійного трасту. Якщо Джим обговорював акції на телеканалі CNBC, він чекає 72 години після надсилання сповіщення про угоду, перш ніж виконати угоду. ВИЩЕЗАПРОПОНОВАНА ІНФОРМАЦІЯ INVESTING CLUB ПІДЛЯГАЄ НАШИМ УМОВАМ ТА ПОЛІТИЦІ ПРИВАТНОСТІ, РАЗОМ З НАШИМ ВІДМОВОЮ ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ. ЖОДНІ ФІДУЦІАРНІ ЗОБОВ'ЯЗАННЯ ЧИ ОБОВ'ЯЗКИ НЕ ІСНУЮТЬ І НЕ ВИНИКАЮТЬ У ЗВ'ЯЗКУ З ОТРИМАННЯМ ВАМИ БУДЬ-ЯКОЇ ІНФОРМАЦІЇ, НАДАНОЇ В ЗВ'ЯЗКУ З INVESTING CLUB. ЖОДНИЙ КОНКРЕТНИЙ РЕЗУЛЬТАТ АБО ПРИБУТОК НЕ ГАРАНТУЄТЬСЯ.