Транскрипт конференц-дзвінка Liberty (LBRT) щодо прибутків за 2 квартал 2025 року

Джерело зображення: The Motley Fool.

ДАТА

Четвер, 24 липня 2025 року о 10:00 за східним часом

УЧАСНИКИ ДЗВІНКА

- Президент — Рон Гусек

- Фінансовий директор — Майкл Сток

Повний стенограма конференц-дзвінка

Рон Гусек: Доброго ранку всім і дякую, що приєдналися до нас, щоб обговорити наші операційні та фінансові результати за другий квартал 2025 року. Liberty продемонструвала виняткові результати у другому кварталі на тлі посиленої макроекономічної невизначеності та волатильності в енергетичному секторі. Дохід та скоригований EBITDA збільшилися на 7% та 8% послідовно, відповідно, на тлі тенденції до пом’якшення активності завершення робіт у галузі. Цей сильний показник є прямим відображенням видатного внеску нашої команди, безпечного забезпечення рекордних показників ефективності та збільшення використання, що більш ніж компенсувало несприятливі цінові тенденції в галузі. Наші видатні результати з постійною лояльністю клієнтів підтверджують нашу позицію як флоту за вибором на конкурентному ринку. Тарифна політика, прискорене згортання виробництва OPEC plus та геополітична напруженість спричинили відновлення невизначеності в енергетичному секторі.

Протягом кварталу ми співпрацювали з нашими клієнтами як партнери, щоб підвищити ефективність, що, ймовірно, збільшить нашу частку ринку, оскільки активність зменшиться у другій половині 2025 року. На тлі ринкового тиску та скорочення клієнтської активності в найближчому майбутньому, ми плануємо помірно зменшити кількість розгорнутого флоту та переорієнтувати цю потужність для підтримки розширеного попиту від довгострокових партнерів на нашу пропозицію simul-frac. Ми використовуємо повний набір продуктів і послуг для завершення робіт, включаючи frac, wireline, sand, chemicals, logistics, fueling services та інструменти для інженерії та діагностики найвищого рівня, щоб підвищити залученість наших клієнтів. Ми створили унікальну конкурентну позицію, яка дозволяє нам залишатися гнучкими на динамічних ринках.

Ми раді зміцнити наше технологічне лідерство завдяки швидкому прогресу в нашій передовій розробці digiPrime з першим у галузі двигуном внутрішнього згоряння природного газу зі змінною швидкістю. Це справді наступна хвиля технологій у дизайні флоту frac. Наразі ми маємо 2 агрегати digiPrime зі змінною швидкістю, що працюють у полі, які разом завершили понад 1700 годин тестування у високотискному середовищі Західного Техасу. Ці агрегати забезпечують точний контроль швидкості та збільшений крутний момент, підвищуючи як операційну, так і капітальну ефективність. Це останнє технологічне досягнення розширює нашу здатність пропонувати 100% рішення на основі природного газу. Наш успішний розвиток і польові випробування протягом другого кварталу відображають нашу прихильність до постійних інновацій у високоефективних, низькоемісійних технологіях.

Минуло три роки з моменту нашого першого розгортання digiFleet, і результати продовжують перевершувати очікування. Платформа забезпечує значні вимірні переваги, особливо в довговічності та продуктивності ключових компонентів. Однією з основних переваг роботи на 100% природному газі є зменшення зносу компонентів двигуна порівняно з дизелем. Спалювання природного газу виробляє менше твердих частинок, продовжує термін служби масла та значно зменшує навантаження на двигун, фактори, які сприяють терміну служби двигуна, який, як очікується, буде в 2-3 рази довшим, ніж у традиційних дизельних та систем на основі подвійного палива. Ми вже бачимо це в полі. Елементи живлення Digifleet служать вдвічі довше, ніж традиційні елементи живлення, одночасно керуючи значно вищим навантаженням.

Подібним чином, флюїдні кінці досягають вдвічі більшої кількості годин потужності, ніж їхні традиційні аналоги. Ці ранні результати є чітким доказом операційної та капітальної ефективності, забезпеченої нашим digiFleet. Вони безпосередньо підтримують нашу місію щодо забезпечення найнижчої загальної вартості послуг для наших клієнтів, встановлюючи при цьому новий стандарт сталого виконання робіт у полі. Ми також успішно завершили польові випробування першої в галузі системи шламів піску для останньої милі. Система працювала як задумано, постійно перевищуючи обсяги доставки у поєднанні з нашою запатентованою системою обробки води. Транспортуючи шлам піску по трубі, очікується, що це зменшить витрати, підвищить надійність доставки та зменшить пил, викиди та утримання доріг для наших клієнтів.

Зростаючий попит від центрів обробки даних та промислових користувачів вимагає спільного підходу до вирішення вимог до електропостачання, які все частіше перевищують традиційні пропозиції комунальних послуг. Протягом другого кварталу ми оголосили про 2 стратегічні альянси для розвитку енергетичних об’єктів. У Пенсильванії ми співпрацюємо з Range Resources та Imperial Land Corporation, щоб забезпечити електропостачання для стратегічно розташованого промислового парку, адаптованого для масштабованого розвитку з вигідним доступом до природного газу Marcellus. У Колорадо наш стратегічний альянс з AltitudeX Aviation Group підтримає запропонований розвиток у Colorado Air and Space Port, що працює на Liberty Microgrid.

Ці партнерства усувають бар’єри, з якими стикаються комерційні та промислові забудовники, включаючи доступ до відповідної землі, інтегровані рішення з управління енергією та надійне постачання палива. Разом ми пропонуємо комплексне рішення, яке поєднує генерацію на місці, інтеграцію на ринок та готовність інфраструктури для задоволення потреб користувачів з високим попитом. Наша нещодавно оголошена співпраця з Oklo представляє захоплюючий шлях до надання інтегрованих енергетичних рішень наступного покоління для витончених великих навантажувачів. Цей комплексний підхід поєднує швидкість виходу на ринок Forte від Liberty, розподілену енергію природного газу та високопродуктивне рішення з управління навантаженням, щоб задовольнити негайний попит із можливістю інтеграції управління мережею та базових малих модульних ядерних реакторів з Aurora від Oklo.

Це повне рішення призначене для центрів обробки даних, промислових об’єктів та об’єктів масштабу комунальних послуг, забезпечуючи швидке розгортання, покращену оптимізацію мережі та довгострокову стабільність цін. Зрештою, це дає змогу безперешкодно зменшити інтенсивність викидів вуглецю, не жертвуючи надійністю та гнучкістю. Liberty була раннім інвестором в Oklo, інвестувавши 10 мільйонів доларів у 2023 році. Після оцінки компаній і технологій у сфері передових ядерних технологій ми визначили інноваційну бізнес-модель Oklo, невеликий і масштабований дизайн і диференційовану технологію як важливе стратегічне рішення для задоволення зростаючих потреб у енергії великих енергоспоживачів. Ми раді бути узгодженими в переломний момент, коли співпраця може мати значний вплив.

Разом ми надамо безпрецедентне повністю інтегроване рішення з управління енергією та мережею, пропонуючи великим енергоспоживачам новий рівень надійності, масштабованості та гнучкості, якого раніше не існувало. Хоча ринки нафти продовжують розвиватися у відповідь на динамічні глобальні економічні та геополітичні події, виробництво в Північній Америці залишалося відносно стабільним. Як найбільший у світі постачальник нафти та природного газу, виробники США продовжують відігравати важливу роль у забезпеченні надійного енергопостачання світових ринків, підтримці внутрішньої промислової діяльності та попиту на електроенергію, а також забезпеченні стратегічної переваги в геополітичному ландшафті.

Останні події, починаючи від зміни тарифної політики до зростання регіональної ворожнечі та змішаних економічних сигналів, що впливають на світовий попит на нафту, ще не призвели до значної реакції виробництва в Північній Америці. Великі, добре капіталізовані виробники з міцними балансами та високоефективними операціями користуються здоровою економікою свердловин, що дозволяє їм витримувати волатильність цін на сировинні товари. Коливання цін протягом кварталу створили можливості хеджування, ще більше пом’якшуючи реакцію з боку постачальників. Виробники прагнуть до відносно стабільного профілю виробництва, підтримуючи базовий рівень активності frac для компенсації природного виснаження продуктивних свердловин. Очікується, що активність завершення робіт поступово сповільниться у другій половині року, що відображає дисципліноване розгортання капіталу та сприяє тиску на ціни на послуги на ринку.

Це уповільнення активності, як очікується, прискорить канібалізацію та зношування обладнання, що фундаментально покращує динаміку попиту та пропозиції в сервісній галузі протягом циклу. Сьогоднішнім великим виробникам потрібна технічно передова пропозиція для задоволення зростаючого попиту на ефективність та інженерну підтримку, яку мало сервісних компаній можуть надати. Неперевершений спектр портфелів Liberty, інтегровані послуги та технічні інновації унікально дозволяють нам надавати більшу цінність нашим клієнтам і забезпечувати високі результати. Заглядаючи вперед, стратегічні інвестиції, які ми зробили в завершення робіт протягом циклів, покращують нашу здатність підтримувати клієнтів у мінливому ландшафті.

Ми використовуємо наш інтегрований набір послуг для завершення робіт, передові технології, провідні в галузі партнерства та відданість наших виняткових команд для подолання ринкової невизначеності. У нашому енергетичному бізнесі LPI забезпечує надійно розроблене комплексне енергетичне рішення, унікально інтегруючи генерацію на місці та управління навантаженням, участь у ринку ISO та вигідне роздрібне постачання, створюючи комплексний гнучкий підхід, який переосмислює надійність та економічну ефективність у регульованих регіонах. Ми раді майбутньому зростанню LPI та його здатності сприяти нашому досвіду забезпечення чудової довгострокової віддачі, одночасно збалансувавши дисципліновані інвестиції з міцним балансом протягом циклів. Тепер я передам дзвінок Майклу для обговорення наших фінансових результатів та перспектив.

Майкл Сток: Доброго ранку всім. Я радий повідомити, що ми досягли солідних фінансових результатів, незважаючи на мінливий макроландшафт другого кварталу. Рівень діяльності Liberty зріс у порівнянні з попереднім кварталом, незважаючи на зниження активності frac у галузі, яке спостерігалося протягом періоду. Ми побачили зростання нашої частки ринку, тенденцію, яка, як ми очікуємо, продовжиться у другій половині року, враховуючи нашу диференційовану сервісну пропозицію та очікувану відносну ефективність. Ми також досягли значного прогресу в нашому енергетичному бізнесі, налагоджуючи довгострокові відносини, які сприятимуть майбутнім успіхам. У другому кварталі 2025 року дохід склав 1 мільярд доларів порівняно з 977 мільйонами доларів у попередньому кварталі.

Наші результати зросли на 7% послідовно, оскільки вища активність у майже всіх наших лініях бізнесу більш ніж компенсувала несприятливі ціни та пом’якшення умов на ринку піску Перміан. Чистий прибуток за другий квартал склав 71 мільйон доларів порівняно з 20 мільйонами доларів у попередньому кварталі. Скоригований чистий прибуток склав 20 мільйонів доларів порівняно з 7 мільйонами доларів у попередньому кварталі та не включає 51 мільйон доларів прибутку від інвестицій, оподаткованого. Чистий прибуток на акцію, розрахований на основі розводненої кількості акцій, склав 0,43 долара порівняно з 0,12 долара у попередньому кварталі. Скоригований чистий прибуток на акцію, розрахований на основі розводненої кількості акцій, склав 0,12 долара порівняно з 0,04 долара у попередньому кварталі. Скоригований EBITDA за другий квартал склав 181 мільйон доларів порівняно з 168 мільйонами доларів у попередньому кварталі, що на 8% більше послідовно.

Загальні та адміністративні витрати склали 58 мільйонів доларів у другому кварталі порівняно з 66 мільйонами доларів у попередньому кварталі, що включало негрошову компенсацію на основі акцій у розмірі 6 мільйонів доларів. G&A зменшилася на 7 мільйонів доларів з попереднього кварталу, головним чином через прискорену модифіковану компенсацію на основі акцій, пов’язану з відходом Кріса в першому кварталі. Інші доходи склали 58 мільйонів доларів за квартал, включаючи 68 мільйонів доларів прибутку від інвестицій, компенсовані відсотковими витратами приблизно в 10 мільйонів доларів. Витрати на податок за другий квартал склали 24 мільйони доларів, приблизно 25% від прибутку до оподаткування. Податки на прибуток склали 20 мільйонів доларів.

У другій половині 2025 року ми очікуємо, що ставка податку на прибуток складе приблизно 25% від прибутку до оподаткування та приблизно відсутність сплати податків на прибуток у другій половині року. Ми закінчили квартал з грошовим балансом у розмірі 20 мільйонів доларів і чистим боргом у розмірі 140 мільйонів доларів. Чистий борг зменшився на 46 мільйонів доларів з попереднього кварталу. Використання готівки у другому кварталі включало капітальні витрати та 13 мільйонів доларів готівкових дивідендів. У умовах ринкової невизначеності ми вирішили утриматися від викупу акцій, щоб дозволити період оцінки, зосереджуючись на реалізації наших довгострокових стратегічних планів. Ми будемо постійно контролювати макроекономічні умови, що розвиваються, і залишатися гнучкими та орієнтованими на цінність у нашому підході до викупу.

Загальна ліквідність на кінець кварталу, включаючи доступність за кредитною лінією, склала 276 мільйонів доларів. У липні 2025 року Liberty розширила свою кредитну лінію на підтримку стратегічного зростання в генерації електроенергії з збільшенням наших загальних зобов’язань на 225 мільйонів доларів до 750 мільйонів доларів, що підлягає обмеженням за базою запозичень. Капітальні витрати склали 134 мільйони доларів у другому кварталі, включаючи інвестиції в digiFleet, капіталізовані витрати на технічне обслуговування, інфраструктуру LPI та інші продукти. Ми отримали приблизно 3 мільйони доларів від продажу активів у кварталі та 51 мільйон доларів від продажу цінних паперів.

Ми очікуємо загальні капітальні витрати на 2025 рік у розмірі приблизно 575 мільйонів доларів, приблизно на 75 мільйонів доларів менше, ніж планувалося, приблизно рівномірно розподілені між зменшенням капітальних витрат на завершення робіт та затримками у доставці генерації електроенергії порівняно з очікуваннями у січні. Наближаючись до 2026 року, ми оцінимо волатильність ринку та наслідки для капітальних витрат на завершення робіт, продовжуючи спиратися на потенціал зростання нашого енергетичного бізнесу. Після значного зростання у другому кварталі ми очікуємо, що дохід та EBITDA у третьому кварталі пом’якшаться послідовно. Багато постачальників послуг, які вже відчували прогалини у другому кварталі, швидко відреагували неконструктивно, що призвело до цінових коливань. У результаті макроекономічних подій за останні 3 місяці ми відкликаємо діапазон цільового показника EBITDA на весь рік, наданий у січні, і надамо додаткову інформацію щодо наших очікувань на четвертий квартал на нашому наступному звіті про прибутки.

Незважаючи на очікуване пом’якшення ринку frac, ми заохочуємо можливості, які відкриваються, та нашу здатність створювати цінність. Ми впевнені у своїй здатності демонструвати постійну ефективність. Ми наполегливо працюємо разом із нашими клієнтами, щоб надати послуги найкращого в своєму класі та інженерні рішення, які відповідають мінливій економіці свердловин і сприяють більш міцним відносинам із цими клієнтами.

Наші енергетичні можливості продовжують розширюватися, і ми раді відносинам, які ми будуємо, які дозволять нам надавати комплексні інтегровані довгострокові рішення. Ми глибоко віддані генеруванню чудової віддачі для наших акціонерів протягом циклів. Тепер я передам дзвінок оператору для сесії запитань і відповідей, після чого Рон зробить деякі заключні коментарі.

Оператор: [Інструкції оператора] Перше запитання надійде від Стівена Генгаро зі Stifel.

Стівен Девід Генгаро: Отже, 2 для мене, які, ймовірно, пов’язані, і про це багато запитують, тому я запитаю вас. Коли ми думаємо про бізнес з виробництва електроенергії, чи можете ви розповісти, по-перше, що зараз є…