Від Максим Місіченко · Yahoo Finance ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Група загалом погодилася, що вища ефективність акцій малих компаній та міжнародних акцій може не зберегтися через приховані ризики, з акцентом на фіскальне погіршення та потенційну переоцінку боргу комерційної нерухомості.
Ризик: Фіскальне погіршення та потенційна переоцінка боргу комерційної нерухомості, що утримується банками з малими капіталізаціями
Можливість: Група не виявила чітких можливостей.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
У цьому епізоді Motley Fool Hidden Gems Investing, експерт з пенсійних питань Motley Fool Роберт Броккамп обговорює наступне:
- Індекс S&P 500 близький до історичних максимумів, але малі компанії та міжнародні акції поки що показують кращі результати у 2026 році.
- Нове дослідження показує, що вихід на пенсію до 65 років може прискорити когнітивне зниження.
- Співвідношення державного боргу США до ВВП зараз перевищує 100%, наближаючись до історичного максимуму, встановленого після закінчення Другої світової війни.
Щоб переглянути повні епізоди всіх безкоштовних подкастів The Motley Fool, відвідайте наш центр подкастів. Коли ви будете готові інвестувати, перегляньте цей список 10 найкращих акцій для купівлі.
| Чи створить штучний інтелект першого трильйонера у світі? Наша команда щойно опублікувала звіт про маловідому компанію, яка називається "Незамінний монополіст", що надає критичні технології, які потрібні Nvidia та Intel. Продовжити » |
Повний транскрипт наведено нижче.
Перш ніж купувати акції Morningstar, врахуйте це:
Команда аналітиків Motley Fool Stock Advisor щойно визначила, що, на їхню думку, це 10 найкращих акцій для інвесторів зараз… і Morningstar не була однією з них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.
Розгляньте, коли Netflix потрапила до цього списку 17 грудня 2004 року... якщо ви інвестували 1000 доларів США на момент нашої рекомендації, у вас було б 469 293 долари США! Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якщо ви інвестували 1000 доларів США на момент нашої рекомендації, у вас було б 1 381 332 долари США!* *
Тепер варто зазначити, що загальна середня прибутковість Stock Advisor становить 993% — це перевищення ринку порівняно з 207% для S&P 500. Не пропустіть останній список 10 найкращих, доступний з Stock Advisor, та приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.
Перегляньте 10 акцій »
**Прибутковість Stock Advisor станом на 16 травня 2026 року. *
Цей подкаст було записано 9 травня 2026 року.
Роберт Броккамп: Як отримати максимум від вашого 401(k) і чи призводить відпочинок до руйнування вашого мозку? І це, і багато іншого в цьому суботньому випуску The Motley Fool Hidden Gems Investing подкасту. Я Роберт Броккамп. Цього тижня я викладаю 11 кроків, щоб переконатися, що ви максимально використовуєте цінність вашого пенсійного плану, заснованого на роботі, але спочатку кілька заголовків, які привернули мою увагу цього тижня.
Індекс S&P 500 зріс на 6,4% протягом цього року, тоді як індекс S&P 600 малих компаній зріс на 15,7%, а індекс FTSE Global All Cap ex-US міжнародних акцій зріс на 10,6%. Я натрапив на кілька статей цього тижня, і обидва ці класи активів, які я вважав вартими висвітлення. Перша була опублікована на wealthmanagement.com і походить від Ларрі Сведро. Він зазначає, що так званий преміум малого капіталу, тобто сума, на яку компанії малого розміру історично перевершували компанії великого розміру, здається, зник останнім часом, і багато хто поставив під сумнів, чи взагалі існував він. Ларрі цитує дослідження від Bridgeway Capital Management Group, яке стверджує, що проблема не в самому преміумі, а в тому, як ми визначаємо малі компанії.
Їхній ключовий погляд полягає в тому, що дві групи знижують прибутковість і затьмарюють премію, яка насправді є надійною і стійкою. Першу групу називають Fallen Angels, тобто колишні великі компанії, які нещодавно впали в ціні. Якщо ви виключите акції, які стали Fallen Angels протягом багатьох років, прибутковість малого капіталу покращується на 1,57% на рік з 1960 року. Іншу групу складають нові учасники ринку, такі як IPO, SPAC, Spin-Offs, які часто показують нижчу прибутковість на 2% - 6% на рік. Переходячи до міжнародних акцій, нещодавня стаття від Christine Benz з Morningstar зазначила, що після багатьох років недовиконання, неамериканські акції зросли на 32% за рік у 2025 році порівняно з 18% для американських акцій. Це стало різким розворотом від попереднього періоду. Коли ви переходите з 2009 по 2024 рік, неамериканські акції принесли близько 7,6% порівняно з 14,5% для внутрішніх акцій. Але окрім кращої прибутковості в останні роки, міжнародні акції також почали відокремлюватися від американського ринку, що покращує їхню цінність як диверсифікаторів.
Індекс Morningstar Developed Markets ex-US мав кореляцію 0,92 з американськими акціями протягом трьох років, що закінчилися в 2022 році, але ця цифра знизилася до 0,71 до кінця 2025 року. Для тих, хто проспав урок статистики, пам’ятайте, що кореляція 1 означає, що два інвестиції рухаються в унісон, тому нижче число означає меншу кореляцію і потенційно більшу диверсифікацію. Акції ринків, що розвиваються, загалом демонстрували ще нижчу кореляцію з американськими акціями, частково тому, що їхні домінуючі сектори, такі як енергетика та основні матеріали, відрізняються від технологічно орієнтованого американського ринку, а також тому, що країни, такі як Китай, дотримуються іншого економічного циклу.
На зв’язану з цим тему, я подумав, що варто згадати недавню діаграму від Пола Кудронскі, яка підкреслила, що жодна інша країна не інвестує на фондовому ринку, як американці. 55% американських домогосподарств мають експозицію до фондового ринку. Три наступні країни з найвищим рівнем володіння акціями - Канада на 49%, Австралія на 37% і Великобританія на 33%. Американці інвестують на фондовому ринку, здебільшого, щоб ми могли вийти на пенсію. Але відпочинок може бути не таким корисним для нас. Це призводить до нашого наступного пункту, який є дослідженням Університету Каліфорнії в Ірвін, під назвою "Чи сповільнює працевлаштування когнітивне зниження?" Відповідь - так, дослідження включало приблизно 40 000 людей похилого віку з 1996 по 2018 рік і виявило, що "кореляційні докази свідчать про те, що вихід з робочої сили до пенсійного віку може прискорити темпи когнітивного зниження" і що "працевлаштування поблизу пенсійного віку, здається, знижує ризик когнітивного зниження, що, в свою чергу, може відстрочити початок деменції". Ефекти особливо зосереджені серед чоловіків віком 51-64 роки. Це лише останній приклад багатьох досліджень, які виявили, що відпочинок може бути не таким корисним для людей фізично, розумово, психологічно чи соціально.
Однак є багато щасливих і здорових пенсіонерів. Я знаю багато. Ті, хто, здається, найкраще справляються, згідно з дослідженням MassMutual про щастя на пенсії, частіше заповнюють свій вільний час різноманітними видами діяльності, включаючи проведення часу з близькими, фізичні вправи, заняття хобі та подорожі. Також переконайтеся, що ви робите речі, щоб підтримувати гостроту свого мозку.
Тепер перейдемо до числа тижня, яке становить 100,2%. Це співвідношення боргу США до ВВП, згідно з даними, нещодавно опублікованими Бюро економічного аналізу, яке зазначило, що борг, утримуваний громадськістю, станом на 31 березня становив 31,27 трильйона доларів США, а ВВП за останній рік становив 31,22 трильйона доларів США. Американці тепер витрачають більше на відсотки за обслуговування свого боргу, ніж на оборону чи Medicare. Згідно із заявою Комітету з відповідального бюджету, «національний борг зараз перевищує розмір економіки США, приблизно вдвічі перевищуючи історичний середній показник. Ми чули багато тривожних дзвінків останні кілька років щодо нашого фіскального шляху, але цей дзвінок звучить особливо голосно. Справжнє питання полягає в тому, чи прислухаються наші лідери у Вашингтоні. Оскільки борг зараз перевищує 100% від ВВП, незабаром настане час, щоб ми перевищили історичний рекорд у 106%, досягнутий у безпосередній післявоєнний період Другої світової війни. Цього разу запозичення не пов’язані з сейсмічним глобальним конфліктом, а скоріше з повною двопартійною відмовою від прийняття важких рішень». Далі, які рішення ви повинні приймати зі своїм 401(k), коли Motley Fool Hidden Gems Investing продовжує.
РЕКЛАМА: ПК Dell з Intel всередині створені для моментів, які мають значення, для моментів, які ви плануєте, і для тих, які не плануєте. Вони створені для зайнятих днів, які перетворюються на цілодобові навчальні сесії, для моменту, коли ви працюєте з кафе і розумієте, що кожна розетка зайнята. Часи, коли ви глибоко занурені у свій потік, і останнє, що вам потрібно, це автоматичне оновлення, яке порушує ваш імпульс. Ось чому Dell будує технології, які адаптуються до того, як ви насправді працюєте, створені з довговічним акумулятором, щоб вам не доводилося шукати найближчу розетку, і вбудованим інтелектом, який планує оновлення відповідно до вашого розкладу, а не посеред нього. Вони не будують технології заради технологій. Вони будують їх для вас. Тонка технологія, створена для того, як ви працюєте @dell.com/delpcs створена для вас.
Роберт Броккамп: Якщо ви нагадуєте більшість працюючих американців, ваша стратегія № 1 для накопичення достатньо грошей на вихід на пенсію - це внесок у план визначеного внеску, такий як 401(k), 403(b) або Федеральний план заощаджень. Відповідно, коли ви вийдете на пенсію, залежатиме в основному від того, як добре ви керуєте обліковим записом. Ось 11 порад, як отримати максимум від вашого пенсійного плану, спонсорованого роботодавцем, і просто зауваження, я буду використовувати термін 401(k), щоб охопити всі типи планів визначеного внеску.
Крок № 1, заощаджуйте достатньо і отримайте повну відповідність. Консенсус серед експертів останнім часом полягає в тому, що працівники повинні прагнути до рівня заощаджень 15% від свого сімейного доходу, а ще вище, якщо вони починають пізно заощаджувати на пенсію. На щастя, більшість працівників не повинні збирати ці 15% самостійно. Більше ніж 90% роботодавців відповідають внескам, з найпоширенішою формулою, яка полягає у відповідності 0,50 долара за кожен збережений долар до рівня заощаджень 6%. Ці працівники повинні заощаджувати 12%, а потім роботодавець додає 3%. На жаль, більшість людей не заощаджують 15%. Насправді, третина працівників не вносять достатньо, щоб отримати повну відповідність. Принаймні, переконайтеся, що ви отримуєте ці безкоштовні гроші, які пропонує ваш роботодавець.
Крок № 2: Виберіть правильний тип облікового запису. Більшість 401(k) дозволяють як традиційні, так і Roth внески. Ваше перше рішення полягає в тому, коли ви хочете отримати податкову пільгу? Якщо ви хочете отримати її сьогодні за рахунок сплати податків на зняття коштів на пенсії, то виберіть традиційний обліковий запис. Але потім зробіть щось розумне з грошима, які ви заощаджуєте, маючи нижчий податковий тягар цього року. Використовуйте це для заощадження ще більших грошей на пенсію або на іншу мету, наприклад, на коледж. Просто не витрачайте це. З іншого боку, якщо ви готові відмовитися від податкової пільги сьогодні в обмін на податкові звільнення від зняття коштів на пенсії, можливо, тому, що ви очікуєте бути у вищому податковому діапазоні на пенсії, виберіть Roth. Інша перевага Roth полягає в тому, що вам не потрібно робити обов’язкові мінімальні зняття у віці 73 або 75 років, якщо ви народилися в 1960 році або пізніше. Це не повинно бути рішенням "або-або". Ви можете вносити кошти як на традиційний, так і на Roth обліковий запис, поки сума внесків не перевищить ваш річний ліміт внеску.
Крім того, деякі плани зараз дозволяють працівникам вирішувати, який тип облікового запису буде використовуватися для відповідності роботодавця. У більшості випадків відповідність роботодавця вноситься на традиційний обліковий запис. Таким чином, це не є оподатковуваним доходом для нас, але зняття коштів буде оподатковуватися. Якщо ваш план дозволяє вам вносити відповідність роботодавця на Roth обліковий запис, відповідність буде додана до вашого оподатковуваного доходу за рік, але зняття коштів буде податково звільненим. Я також зазначу, що в деяких ситуаціях працівник фактично має вибір провайдера облікового запису, і це найбільш поширене для вчителів, де деякі шкільні округи дозволяють більше одного провайдера 403(b) або 457. Хорошим ресурсом для вчителів та інших працівників некомерційних організацій є 403(b)s.org, який оцінює плани, які пропонуються багатьма шкільними округами в США.
Крок № 3: Заощаджуйте більше щороку. Всі люблять отримувати підвищення, але звіт 2020 року від Morningstar виявив, що це насправді може відкласти вихід на пенсію працівника. Чому? Тому що багато людей використовують підвищення, щоб збільшити вартість свого способу життя, що, в свою чергу, збільшує те, скільки їм потрібно заощадити, перш ніж вони зможуть вийти на пенсію, тому що всі хочуть підтримувати свій спосіб життя на пенсії. Звіт виявив, що навіть працівники, які заощаджують відсоток від свого доходу, скажімо, 10% або близько того, вносять більше до своїх 401(k) після підвищення, але часто цього недостатньо. Їм також потрібно збільшити свою ставку заощаджень. Morningstar запропонував кілька рекомендацій, найбільш ефективною з яких є правило, яке вони назвали "витрачайте вдвічі більше, ніж роки до виходу на пенсію". Наприклад, якщо ви плануєте вийти на пенсію через 15 років, витрачайте 30% свого підвищення, але потім вносьте решту 70% у свій 401(k).
Крок № 4, максимально використовуйте обліковий запис рано чи не використовуйте. Як кажуть, не про те, щоб ловити ринок, а про час на ринку. Врешті-решт, S&P 500 історично приносить прибуток приблизно у три з кожних чотирьох років. У більшості сценаріїв, чим раніше ви інвестуєте свої гроші, тим більше грошей ви зрештою матимете. Тому, прагнучи максимально використати свій 401(k) якомога раніше, а не поступово протягом року, має призвести до більшого пенсійного фонду.
Однак, перш ніж ви будете слідувати цій стратегії, дуже важливо переконатися, що це не затримає відповідність, яку пропонує ваш роботодавець. У більшості випадків відповідність розподіляється на основі зарплати. Якщо ви максимально використовуєте свій 401(k) рано, ви можете пропустити частину цих відповідних внесків. Ключ тут полягає в тому, щоб дізнатися, чи пропонує ваш план те, що називається "true-up". У таких випадках будь-які пропущені відповідності будуть внесені в кінці року. Якщо ваш план не пропонує true-up, вам слід уникати максимального використання облікового запису до останньої зарплати року. Оскільки ми на цю тему, ліміти внесків 401(k) у 2026 році становлять 24 500 доларів США для працівників віком до 49 років, 32 500 доларів США для віку 50-59 і 64 і старше та 35 750 доларів США для віку 60-63. Вік працівника на 31 грудня визначає застосовний ліміт.
Крок № 5, створіть mega backdoor Roth, якщо ваш план дозволяє це. Окрім цих згаданих лімітів, існує інший загальний ліміт у 2026 році у розмірі 72 000 доларів плюс відповідний ліміт для тих, хто віком 50 років і старше, або 100% від заробітної плати, залежно від того, що менше. Це включає внески працівника та роботодавця. Якщо ваш обліковий запис ще не досяг цього річного ліміту, ви можете робити додаткові так звані внески після оподаткування, якщо ваш план дозволяє це. Тепер не плутайте ці внески після оподаткування з внесками Roth, які також технічно є післяподатковими, але зростання цих внесків після оподаткування є податково відкладеним. Тобто ви не сплачуєте податки, поки не зробите зняття коштів, які оподатковуються як звичайний дохід. Крім того, коли ви покидаєте свого роботодавця, ви можете відокремити ці внески після оподаткування від зростання та перенести колишні активи до IRA Roth, а останні - до традиційного IRA.
Технічно, насправді, ви перетворюєте ці внески після оподаткування на Roth. Однак, оскільки перетворена сума не включає жодних передподаткових грошей або зростання, перетворення нічого вам не коштуватиме. Крім того, деякі плани зараз дозволяють працівникам проводити внутрішні конверсії цих внесків після оподаткування в Roth, що дозволяє їм накопичуватися без податків. Ця стратегія часто називається mega backdoor Roth. Це може стати дуже
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Поточний поворот до акцій малих компаній та міжнародних акцій є тимчасовою грою на оцінку, яка ігнорує макроекономічний тиск фіскальної нестабільності США, яка зрештою змусить до переоцінки всього ринку."
Оповідь про те, що акції малих компаній та міжнародні акції «розходяться», забезпечуючи безпечну гавань, є надмірно оптимістичною. Хоча показник ефективності S&P 600 YTD у 15,7% виглядає привабливим, базове співвідношення боргу до ВВП у 100,2% свідчить про системну фіскальну крихкість, яка зрештою змусить до кризи ліквідності, незалежно від класу активів. Аргумент «Падших ангелів» щодо вищої ефективності малих капіталізацій є вправою з пошуку даних, яка ігнорує реальність вищих витрат на рефінансування для менших фірм у середовищі високих процентних ставок. Інвестори, які женуться за цими «диверсифікаторами», ймовірно, потрапляють у пастку, де кореляція досягає 1,0 під час наступного неминучого сплеску волатильності, оскільки фіскальний дефіцит США витісняє приватний капітал.
Якщо економіка США досягне м'якої посадки, а світове зростання прискориться, дисконт у оцінці міжнародних акцій та «премія за малі капіталізації» можуть спричинити масовий, стійкий поворот від дорогих американських мега-кепів.
"N/A"
[Недоступно]
"Співвідношення боргу до ВВП понад 100% з витратами на відсотки, що перевищують оборонні бюджети, є структурним перешкодою, яку оцінка акцій ще не врахувала, незалежно від короткострокового секторального повороту."
Це подкаст, зосереджений на пенсії, який маскується під ринковий коментар. Справжні новини, поховані тут: співвідношення боргу до ВВП США досягло 100,2%, наближаючись до піків часів Другої світової війни, але ринок ледь відреагував. Малі капіталізації (+15,7% YTD) та міжнародні акції (+10,6%) випереджають S&P 500 (+6,4%), що свідчить або про справжній поворот, або про розкручування переповнених угод. Дослідження когнітивного зниження є цікавим, але спекулятивним — кореляція ≠ причинність, і упередженість вибору (здорові люди працюють довше) не розглядається. Поради щодо 401(k) є обґрунтованими, але загальними. Справжня напруженість: якщо фіскальне погіршення прискориться, чи збережеться вища ефективність акцій, чи витіснення боргу спричинить переоцінку?
Стаття вибірково обирає міжнародну ефективність 2025 року (прибутковість 32%) після 15-річного періоду низької ефективності, але не надає жодного каталізатора для майбутнього — лише нижчу кореляцію, яка не є альфою. Вища ефективність малих капіталізацій, виключаючи «Падших ангелів», методологічно підозріла: ви виключаєте найгірших виконавців і стверджуєте, що премія є «стійкою», що є пошуком даних.
"Оптимізація податково-пільгових пенсійних рахунків набагато важливіша для результатів, ніж переслідування квартальних переможців у малих капіталізаціях або міжнародних акціях."
Епізод рекламує приріст 2026 року в малих капіталізаціях та за межами США, одночасно висвітлюючи дослідження когнітивного зниження на пенсії та борговий рубіж. Контрарний погляд: премія за малі капіталізації не доведена як стійка; нещодавня вища ефективність може відображати циклічний підйом та перерозподіл після кризи, а не структурну перевагу. Міжнародна диверсифікація допомагає зараз, але коливання валютних курсів, розбіжності в оцінках та ризики, специфічні для країни, можуть змінитися. Дослідження мозку є кореляційним і може відображати ефекти вибору здоров'я; співвідношення боргу до ВВП понад 100% натякає на потенційні зміни політики, які можуть підвищити податки або витіснити зростання. Для пенсійного планування максимізуйте відповідний внесок роботодавця та податкову диверсифікацію, але уникайте надмірної прихильності до ризикованих сегментів без перевірок, специфічних для плану.
Але сильнішим контраргументом є те, що якщо ставки стабілізуються, а зростання прискориться, акції малих компаній та за межами США можуть знову активізуватися і перевершити показники, тому розгляд їх як більш ризикованих перешкод може недооцінити потенційний потенціал зростання.
"Волатильність малих капіталізацій зумовлена експозицією регіональних банків до комерційної нерухомості, а не широкими співвідношеннями боргу до ВВП."
Фокус Gemini на співвідношенні боргу до ВВП упускає основний драйвер ефективності малих капіталізацій: значну концентрацію регіональних банків у Russell 2000. Ці установи є справжнім механізмом передачі фіскальної політики. Якщо ФРС змінить курс, це буде не просто про «ліквідність»; це про масову переоцінку боргу комерційної нерухомості, що утримується на цих балансах. Ми розглядаємо бінарний результат для малих капіталізацій, а не повільну фіскальну пастку.
[Недоступно]
"Ризик переоцінки комерційної нерухомості є ризиком часу, а не структурним бичачим сценарієм для малих капіталізацій — а зниження ставок, які «вирішують» його, прискорюють фіскальну пастку, яку всі ігнорують."
Бінарна теза Gemini щодо переоцінки комерційної нерухомості є більш гострою, ніж аргумент про фіскальне витіснення, але вона змішує два окремі ризики. Регіональні банки Russell 2000 мають експозицію до комерційної нерухомості приблизно на 2,1 трильйона доларів; переоцінка на 15-20% завдасть шкоди, але не буде системною без каскадних дефолтів. Справжній ризик: якщо ФРС знизить ставки для підтримки комерційної нерухомості, це призведе до зростання мультиплікаторів малих капіталізацій, залишаючи фіскальне погіршення невирішеним. Це не бінарний результат — це повільна кровотеча, замаскована під полегшення.
"Бінарне обрамлення ризику комерційної нерухомості недооцінює реальний ризик: поступове посилення ліквідності має більше значення для малих капіталізацій, ніж раптовий крах комерційної нерухомості."
Gemini, «бінарне» обрамлення переоцінки комерційної нерухомості упускає ширший канал ліквідності та кредитування. Стрес комерційної нерухомості має значення, але адекватність капіталу банків, резерви на покриття збитків за позиками та диверсифіковані прибутки малих компаній захищають багатьох учасників Russell 2000 від раптового, повного знищення. Якщо ФРС підтримуватиме помірно сприятливу політику, проблеми з комерційною нерухомістю можуть бути поступовими, а не фатальними. Більший ризик — це посилення кредитного середовища, яке виснажує капітальні витрати та оцінку акцій, а не просто крах комерційної нерухомості.
Група загалом погодилася, що вища ефективність акцій малих компаній та міжнародних акцій може не зберегтися через приховані ризики, з акцентом на фіскальне погіршення та потенційну переоцінку боргу комерційної нерухомості.
Група не виявила чітких можливостей.
Фіскальне погіршення та потенційна переоцінка боргу комерційної нерухомості, що утримується банками з малими капіталізаціями