Meta - угода з AMD щодо ШІ збільшує масштаби, але продовжує цикл високих капітальних витрат, кажуть аналітики

<p>Bank of America підтвердив свої рекомендації «Купувати» для обох компаній <a href="https://finance.yahoo.com/quote/META">Meta Platforms Inc (NASDAQ:META, XETRA:FB2A, SIX:FB)</a> та <a href="https://finance.yahoo.com/quote/AMD">Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD, XETRA:AMD)</a> після їхньої новоанонсованої багаторічної угоди щодо інфраструктури ШІ, стверджуючи, що угода зміцнює довгострокове позиціонування обох компаній, незважаючи на вищу капітальну інтенсивність та потенційне розмиття.</p>
<p>Щодо Meta, аналітики зазначили, що угода про розгортання до 6 гігават потужності графічних процесорів AMD Instinct, починаючи з другої половини 2026 року, посилює структурно вищий інвестиційний цикл.</p>
<p>«Ми вважаємо, що угода передбачає структурно підвищену базову норму капітальних витрат, причому рівень інвестицій, ймовірно, залишиться високим протягом тривалого періоду (або принаймні до 2026-2029 років)», — написали аналітики.</p>
<p>Компанія зберегла свою цільову ціну у 885 доларів США порівняно з поточними рівнями у 652 долари США та продовжує прогнозувати 120 мільярдів доларів США капітальних витрат у 2026 фінансовому році та 142 мільярди доларів США у 2027 році, відповідно до діапазону прогнозу Meta.</p>
<p>Стратегічно Bank of America вважає партнерство вигідним. Багатопостачальницький підхід повинен покращити цінову перевагу та зменшити довгострокові витрати на обчислення, тоді як опціон, що залежить від результативності, на придбання до 160 мільйонів акцій AMD може забезпечити фінансовий приріст.</p>
<p>«Масштабне постачання інфраструктури повинно надати Meta гнучкість для розширення за межі основного рекламного бізнесу до підписок на ШІ, корпоративних пропозицій або екосистем розробників з часом», — написали аналітики.</p>
<p>Однак вони попередили, що масштаб та тривалість зобов'язань можуть обмежити здатність Meta коригувати витрати та збільшувати вплив швидких переходів до кремнієвих рішень для ШІ. Вища база фіксованих витрат також може посилити волатильність прибутку під час макроекономічного спаду.</p>
<p>Щодо AMD, Bank of America заявив, що угода з Meta суттєво підвищує прибутковість, навіть враховуючи потенційне розмиття до приблизно 10%, пов'язане зі структурою опціонів. «Ми розглядаємо цю угоду як позитивний крок вперед для довгострокового бачення AMD щодо прибутку на акцію понад 20 доларів США», — написали аналітики.</p>
<p>Компанія оцінює, що кожне розгортання 1 ГВт становить приблизно 17,5-20 мільярдів доларів США потенційного доходу при маржі EBIT від 30% до 35%. Навіть з урахуванням розмиття, Bank of America прогнозує зростання прибутку на 13% до 23% до 2030 календарного року, що означає прибуток на акцію від 22 до 25 доларів США порівняно з цільовим показником керівництва понад 20 доларів США.</p>
<p>Угода також підсилює зростаючу роль центральних процесорів в інфраструктурі ШІ. «Сьогоднішнє оголошення AMD ще більше підтверджує наше бачення того, що центральні процесори стають все більш важливими в інференсі ШІ», — написали аналітики, зазначивши, що Meta, як очікується, стане провідним клієнтом для центральних процесорів AMD наступного покоління Venice.</p>
<p>Bank of America зберіг свою рекомендацію «Купувати» та цільову ціну у 280 доларів США для AMD, додавши, що хоча угода посилює конкуренцію в галузі прискорювачів ШІ, очікувані щорічні капітальні витрати Meta понад 150 мільярдів доларів США залишають місце для кількох постачальників у всій екосистемі.</p>
<p>Акції AMD торгувалися по 211 доларів США в середу вдень.</p>