Microsoft завершує найгірший квартал на Уолл-стріт з 2008 року через побоювання щодо ШІ: «Редмонд у скрутному становищі»

Microsoft щойно завершила свій найгірший квартал на Уолл-стріт з часів фінансової кризи 2008 року, оскільки інвестори втратили інтерес до перспектив програмного гіганта у сфері штучного інтелекту.
Акції впали на 23% у першому кварталі, що є більшим падінням, ніж у будь-якого з його технологічних конкурентів або Nasdaq, який впав на 7% за цей період. У вівторок Microsoft трохи відновилася разом із ширшим ринковим ралі, акції зросли на 3,3%, що є найбільшим стрибком з липня.
Хоча Microsoft залишається домінуючою у сфері програмного забезпечення для підвищення продуктивності на робочому місці та через свою операційну систему Windows, компанія стикається з подвійним тиском: ефективно зростати в галузі ШІ, одночасно розбудовуючи свою хмарну інфраструктуру ШІ для підтримки зростаючого попиту.
Ціни на нафту стрімко зростають через війну в Ірані, що потенційно збільшує витрати на будівництво та експлуатацію центрів обробки даних. А з боку продуктів Copilot, ШІ-асистент Microsoft, ще не показав значного зростання, оскільки користувачі переходять до конкурентних послуг від Google, OpenAI та Anthropic.
"Редмонд у скрутному становищі", — написав Бен Рейтцес, аналітик Melius Research, у записці від 23 березня, маючи на увазі штаб-квартиру Microsoft. Рейтцес, який має рейтинг "утримувати" акції, сказав, що компанія повинна використовувати цінні потужності свого хмарного сервісу Azure для виправлення Copilot, але не має вибору, "оскільки Copilot необхідний для підтримки імпульсу в її найприбутковішому та найбільшому сегменті".
Microsoft відмовилася коментувати.
Тим часом акції програмного забезпечення зазнають краху в рамках "SaaSpocalypse", натхненного ШІ, який призвів до падіння таких компаній, як Adobe, Atlassian та ServiceNow, більш ніж на 30% цього року.
"Значна частина традиційного SaaS вмирає/перебуває в стані ймовірного термінального занепаду", — написав цього тижня Джейсон Лемкін, засновник SaaStr, у дописі на X, використовуючи абревіатуру для програмного забезпечення як послуги. У дописі в блозі він зазначив, що коефіцієнти прибутковості програмного забезпечення відстають від S&P 500.
Коефіцієнт Microsoft не був таким низьким з четвертого кварталу 2022 року, коли OpenAI представила ChatGPT, згідно з даними Capital IQ.
Гіл Лурія, аналітик DA Davidson, заявив CNBC, що розпродаж необґрунтований, і рекомендує купувати акції. У останньому кварталі Microsoft повідомила про зростання виручки майже на 17%, що прискорилося порівняно з попереднім роком.
"Розбіжність між фундаментальними показниками Microsoft, динамікою акцій Microsoft та оцінкою Microsoft є найбільшою за десятиліття", — сказав Лурія. Він очікує, що зростання прибутків компанії перевищить показники ширшого ринку цього року.
"Немає більш стійкого продукту в усьому корпоративному програмному забезпеченні, ніж Microsoft Windows та Office", — сказав він.
Microsoft намагається створити більшу базу доходів від програмного забезпечення для підвищення продуктивності за допомогою доповнення ШІ Microsoft 365 Copilot, але поки що лише 3% комерційних клієнтів Office мають ліцензії на нього. Лурія сказав, що має доступ до 365 Copilot, але йому він не подобається. Важливіше, за його словами, Microsoft має цінову владу щодо підписок на Office. Компанія оголосила про плани підвищення цін у грудні.
"Демократія" Сулеймана
Оскільки Copilot бореться за залучення користувачів, Microsoft два тижні тому заявила, що Мустафа Сулейман, колишній співзасновник лабораторії ШІ DeepMind, який керував розробкою Copilot для споживачів, зосередиться на створенні моделей ШІ. Microsoft доручила колишньому керівнику Snap Джейкобу Андреу керувати досвідом Copilot для споживачів та комерційних клієнтів.
"Існує занепокоєння, що бізнес Microsoft 365 Copilot не виправдав їхніх очікувань, і це сфера, де можуть з'явитися нові конкуренти", — сказав Кайл Левінс, аналітик Harding Loevner, яка володіла акціями Microsoft на суму 219 мільйонів доларів на кінець грудня.
Левінс сприйняв перестановки за участю Сулеймана як добру новину. Інші — ні.
"Звучить як пониження в кращому випадку", — написав колишній трейдер Jane Street Агустін Леброн на X. Ця зміна послідувала за відходом видатних керівників, включаючи керівника ігрового підрозділу Філа Спенсера та Раджеша Джха, найвищого керівника з питань продуктивності Microsoft, який виходить на пенсію.
Microsoft все ще отримує значне зростання від Azure, який посідає друге місце після Amazon Web Services у хмарній інфраструктурі. Виручка в цьому підрозділі зросла на 39% у грудневому кварталі. Фінансовий директор Емі Худ заявила в січні, що зростання могло б бути в районі 40%, якби компанія виділила всі свої ШІ-чіпи для Azure, а не надала частину командам, що керують такими сервісами, як Microsoft 365 Copilot.
Azure отримує вигоду від величезного обсягу бізнесу від OpenAI та Anthropic. Комерційні зобов'язання Microsoft щодо виконання робіт в Azure більш ніж подвоїлися в грудневому кварталі порівняно з попереднім роком до 625 мільярдів доларів.
Це нагадування про те, що серед гігантів технологічної галузі Microsoft вважалася раннім лідером у галузі генеративного ШІ завдяки своїй інвестиції в OpenAI у 2019 році та стратегічному партнерству зі стартапом. Але компанії більше не мають ексклюзивних домовленостей щодо хмарної інфраструктури, і тепер конкурують у низці сфер.
У лютому OpenAI оголосила про сервіс під назвою Frontier, який, за словами компанії, "допомагає підприємствам створювати, розгортати та керувати ШІ-агентами, які можуть виконувати реальну роботу".
Генеральний директор Microsoft Сатья Наделла демонструє бравий вигляд, просуваючи вдосконалення ШІ компанії в соціальних мережах.
"Це дуже жорстка конкуренція, але вона не є настільки нульовою, як дехто вважає", — сказав він у січні.
Аарон Форесман, керуючий директор з дослідження акцій Crawford Investment Counsel, інвестора Microsoft, заявив, що подальша присутність Наделли є вирішальною для компанії, яку він очолює з 2014 року, замінивши Стіва Балмера.
"Ми маємо велику довіру до Сатьї", — сказав Форесман.
ДИВІТЬСЯ: Тал Ліані з Bank of America розповідає про відновлення статусу "купувати" для Microsoft