Ранковий брифінг: Майбутнє Netflix вже настало

Індекс S&P 500 (^GSPC) вперше подолав позначку 7100 пунктів, зрісши на 1,2%, індекс Dow (^DJI) зріс на 1,8%, а Nasdaq (^IXIC) зріс на 1,5% — також досягнувши нового рекорду в 24 468 пунктів.

Ми чекаємо на нові мирні переговори цими вихідними.

Сьогоднішній висновок — це глибокий аналіз від Майлза Одленда, нашого керівника новин.

Акції Netflix (NFLX) сильно впали в п'ятницю, знизившись на 10%, як це часто буває, коли компанії не виправдовують прогнозів на поточний квартал.

Але стратегічний шлях, який Netflix обрав до цього моменту — і окреслення майбутнього шляху компанії — свідчать про те, що лідер розважальної індустрії повністю вступив у нову еру.

Очевидним маркером нової ери компанії є той факт, що вона не буде включати співзасновника Ріда Гастінгса. Гастінгс оголосив у четвер, що не буде балотуватися на переобрання до ради директорів компанії.

Те, як Netflix характеризує свої поточні ініціативи, можливості та плани дій, також є значущими маркерами компанії, яка перейшла від фази повстанців до фази чинної влади в корпоративному житті. І вона робить це, використовуючи деякі з прибуткових інструментів, якими колись володіли конкуренти, що її випередили.

Найбільшим джерелом підписок у першому кварталі компанії став її рівень з підтримкою реклами. Роками Netflix наполягав на тому, що відсутність реклами є ключовою для її досвіду. Тепер компанія хвалиться запуском "нових продуктів протягом 2026 року, щоб допомогти рекламодавцям оцінити приріст своїх покупок на Netflix, все це перевірено надійними власними даними Netflix", додаючи: "Наші покращені можливості приваблюють багато нових рекламних клієнтів — зараз ми працюємо з понад 4000, що на 70% більше порівняно з минулим роком — і ми продовжуємо очікувати близько 3 мільярдів доларів доходу від реклами цього року, що вдвічі більше, ніж у 2025 році".

У своєму листі Netflix також заявив, що його місія "залишається амбітною і незмінною: розважати світ".

Замість того, щоб спиратися переважно на невелику кількість оригінального контенту та потужний бек-каталог хітів з усієї індустрії, Netflix тепер пропонує оригінальні фільми, серіали, прямі трансляції, ігри та подкасти.

"Ми хочемо вигравати більше моментів істини", — написала компанія, зазначивши, що "не всі години створені однаково".

Компанія похвалилася, що понад 31 мільйон людей у Японії дивилися Світову бейсбольну класику. Компанія транслювала дві гри NFL на Різдво протягом останніх двох років і шукає більше. Бренд вийшов далеко за межі "Netflix і розслаблення".

Netflix також доклав тривалих зусиль для придбання Warner Bros. (WBD), зрештою програвши тендерну війну Paramount (PSKY).

Співгенеральний директор Тед Сарандос заявив, що під час переговорів щодо Warner Bros, "ми справді наростили м'язи M&A".

"І найважливішою перевагою всього цього процесу, однак, було те, що ми перевірили нашу інвестиційну дисципліну", — додав Сарандос. "І коли вартість цієї угоди перевищила чисту вигоду для нашого бізнесу та наших акціонерів, ми були готові відкласти емоції та его і відмовитися". Сарандос додав, що "немає змін" у погляді Netflix на розподіл капіталу після цього дослідження.

Але дослідження угоди такого масштабу відкриває своєрідне корпоративне вікно Овертона, де всі майбутні угоди в сфері розваг повинні будуть розглядати Netflix як потенційну частину рівняння.

Коло конкурентів компанії також змінилося.

На бичачому ринку до пандемії лідерами технологічного сектора, які підняли акції до нових максимумів, були відомі як акції FAANG — Facebook (META), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Netflix та Google (GOOG).

Версія сьогоднішнього дня, "Велична сімка", включає чотири з цих оригінальних назв плюс Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA) та Microsoft (MSFT). Чи помітили ви відсутність Netflix у цій групі?

Звичайно, Netflix багато говорив на вчорашньому дзвінку щодо прибутків про використання технологій, можливості, які він бачить у AI, і так далі. Але у 2010-х роках Netflix, Facebook та Amazon працювали зі схожою метою — залучати користувачів для зміни економіки розваг, реклами та покупок відповідно до цифрової епохи.

Сьогодні двоє з них відомі як "гіперскейлери". Один з них — найбільша розважальна компанія у світі.

Те, що Netflix згодом був виключений з групи лідерів технологічного сектора на фондовому ринку, не є недоліком компанії. Натомість, це ознака того, як еволюціонувала конкурентна можливість компанії. Еволюція, яка ставить велику, глобальну аудиторію Netflix у контакт зі зростаючою кількістю шляхів монетизації.

"Індустрія розваг залишається надзвичайно жвавою та надзвичайно конкурентною", — написав Netflix у своєму листі до акціонерів у четвер. "Ми віримо, що маємо значні переваги, прагнучи стати обов'язковим сервісом для споживачів: сильний глобальний бренд, широкий спектр високоякісного контенту, найкращий у своєму класі досвід користування продуктом та часта роль у центрі культури", — продовжила компанія.

"У такому динамічному середовищі ми навчилися, що найкраще, що ми можемо зробити, — це ставати кращими швидше, ніж конкуренти".

Технологічний аналітик Бен Томпсон найкраще відомий своєю ідеєю Теорії агрегації, яка, коротко кажучи, полягає в тому, що економіка інтернету створює умови, за яких накопичення найбільшого попиту на продукт — а не контроль над постачанням продукту — створює можливість отримати найвищі прибутки.

Кілька років тому в інтерв'ю на запитання, про яку компанію він дізнався найбільше, вивчаючи її, Томпсон назвав Netflix.

"На кожному кроці [Netflix] випереджав своїх конкурентів та постачальників і отримував кращі угоди, тому що вони розуміють, як працює інтернет, таким чином, що фундаментально перевернув багато припущень", — сказав Томпсон.

Саме ця першість дозволила компанії досягти цього. Для Netflix у 2026 році майбутнє вже настало.

🗣️ Цитата дня

"Яка мінімальна кількість людей нам потрібна, щоб сервіс працював 100% часу?"