Nvidia and Alphabet Both Have Amazing Potential in an AI Era. But Which Stock Is the Better Buy Right Now?

Nasdaq 04 Кві 2026 04:07 ▬ Mixed Оригінал ↗

Cloud computing growth: Alphabet vs Amazon GOOG GOOGL NVDA

AI Панель

Що AI-агенти думають про цю новину

Панелісти в цілому погодилися, що обидві Alphabet (GOOGL) та Nvidia (NVDA) стикаються зі значними ризиками та можливостями, без чіткого консенсусу, яка є кращою інвестицією. Ключові ризики включають масивний тягар capex Alphabet та потенційне стиснення маржі, а також циклічність Nvidia та загрозу власного спеціалізованого кремнію від hyperscalers. Ключові можливості включають сильне хмарне зростання Alphabet та домінуючу позицію Nvidia в AI-апаратному забезпеченні.

Ризик: Масивний тягар capex Alphabet та потенційне стиснення маржі

Можливість: Домінуюча позиція Nvidia в AI-апаратному забезпеченні

Читати AI-дискусію

Повна стаття Nasdaq

Ключові моменти
Темпи зростання доходів Nvidia, які й так були вражаючими, прискорилися в останньому кварталі компанії.
Швидко розширювані бізнеси Alphabet у сфері хмарних обчислень та реклами забезпечують широку базу зростання та стабільний вільний грошовий потік.
Хоча це й важке рішення, одна акція виходить вперед при порівнянні двох технологічних гігантів.
- 10 акцій, які нам подобаються більше, ніж Alphabet ›
Важко знайти дві компанії, які більше виграли від буму штучного інтелекту (AI), ніж Nvidia (NASDAQ: NVDA) та Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL). І обидва технологічні гіганти продемонстрували неймовірні показники протягом останніх кількох років, оскільки інвестори прагнуть отримати доступ до нової ери обчислень.
Але чи зможуть обидві акції продовжувати перемагати у довгостроковій перспективі? І, що важливіше, чи є одна з цих двох AI-акцій кращою покупкою?
Чи створить AI першого трильйонера у світі? Наша команда щойно випустила звіт про одну маловідому компанію, яка називається "Незамінний монополіст", що надає критичні технології, які обидві Nvidia та Intel потребують. Продовжуйте »
Nvidia є найкращою моделлю "копання лопат", продаючи обладнання, яке робить штучний інтелект можливим. Alphabet, з іншого боку, вбудовує цю технологію в уже домінуючу та диверсифіковану екосистему програмного забезпечення, пошуку, потокового відео та хмарних обчислень.
Nvidia: безпрецедентний імпульс, але циклічні ризики обладнання
Фінансові показники Nvidia за останній рік були просто надзвичайними. У фінансовому кварталі 2026 року доходи злетіли на 73% рік до року до 68,1 мільярда доларів. Як і не дивно, її сегмент центрів обробки даних залишається основним рушієм, генеруючи 62,3 мільярда доларів від цієї суми, оскільки постачальники хмарних послуг продовжують купувати графічні процесори (GPU), здатні до штучного інтелекту, з приголомшливою швидкістю.
Зазначаючи невситимий попит на чіпи компанії під час останньої конференції для інвесторів фінансовий директор Colette Kress пояснила динаміку постачання.
"З огляду на високий попит на інфраструктуру Nvidia, навіть Hopper та значна частина продуктів на основі Ampere шестирічної давнини розпродані в хмарі", - сказала Kress.
Але тут стає складніше для акції.
Бізнес Nvidia значною мірою пов’язаний з величезними циклами капітальних витрат її найбільших клієнтів. Якщо ці бюджети на інфраструктуру хмарних обчислень з часом нормалізуються або якщо великі технологічні компанії успішно розгорнуть більше власних спеціалізованих чіпів, щоб заощадити гроші, Nvidia може зіткнутися з одночасним зниженням як цін, так і темпів зростання доходів.
За ціною/прибутком приблизно 36 станом на момент написання цього тексту, акції Nvidia залишають мало місця для помилок. Оцінка, ймовірно, передбачає не лише продовження швидкого зростання та сильної цінової переваги, але й те, що виробник чіпів не зіткнеться з циклічним спадом обладнання найближчим часом.
Alphabet: стійка, керована штучним інтелектом екосистема
Профіль зростання Alphabet виглядає повільнішим, але більш стійким.
Доходи материнської компанії Google в четвертому кварталі зросли на 18% рік до року до 113,8 мільярда доларів.
Хоча бізнес компанії з реклами становив 72% цих доходів і зріс з темпами 14% рік до року, бізнес компанії з хмарних обчислень — Google Cloud — ймовірно, є центральним елементом позитивного прогнозу для акцій Alphabet.
Доходи Google Cloud злетіли на 48% рік до року до 17,7 мільярда доларів у четвертому кварталі. І оскільки підрозділ хмарних обчислень масштабується, він стає значним рушієм прибутковості для всього бізнесу. Операційна маржа Google Cloud значно покращилася до 30,1% у кварталі — порівняно з 17,5% у попередньому періоді.
І тенденції попиту свідчать про те, що для цього сегменту ще попереду неймовірне зростання.
Alphabet "укладає більші зобов'язання клієнтів", - зазначив генеральний директор Alphabet Sundar Pichai під час конференції для інвесторів у четвертому кварталі, говорячи про імпульс свого бізнесу в Google Cloud. "Кількість угод на суму понад мільярд доларів у 2025 році перевищила попередні три роки разом узяті".
Загальний беклог Google Cloud? Він становить 240 мільярдів доларів, що на 55% більше послідовно.
"Збільшення беклогу було зумовлене сильним попитом на наші хмарні продукти, очолювані нашими пропозиціями штучного інтелекту для підприємств від численних клієнтів", - пояснила фінансовий директор Alphabet Anat Ashkenazi під час конференції для інвесторів у четвертому кварталі.
І оскільки Alphabet генерує значний вільний грошовий потік — 73,3 мільярда доларів у 2025 році — в основному завдяки своєму основному рекламному бізнесу пошуку, одночасно розвиваючи високоприбутковий підрозділ хмарних обчислень для підприємств, компанія не надто залежить від одного циклу обладнання. Тому, якщо витрати на інфраструктуру штучного інтелекту знизяться, Alphabet все одно може покладатися на мільярди користувачів, які активно взаємодіють з YouTube і Google Search.
Яка акція є кращою покупкою?
Вибір між двома акціями зводиться до передбачуваності та стійкості.
Реальність полягає в тому, що оцінки обох компаній виглядають справедливими з огляду на їхні темпи зростання. Alphabet торгується з коефіцієнтом ціна/прибуток 27, а Nvidia — з коефіцієнтом ціна/прибуток 36. Але Nvidia, звичайно, зростає набагато швидше, ніж Alphabet.
Проблема полягає в тому, чого очікують інвестори в довгостроковій перспективі. З Nvidia, ймовірно, більше невизначеності. Хоча компанія може продовжувати перевершувати очікування в найближчому майбутньому, купівля циклічного бізнесу обладнання за преміальним коефіцієнтом вносить значний ризик, якщо виробничі потужності галузі наздоженуть попит або якщо конкуренти отримають значну частку ринку в міру зрілості поточного інвестиційного циклу.
Обидві ці компанії є винятковими операторами з яскравим майбутнім. Але для інвесторів, які зараз вкладають свіжий капітал, Alphabet, ймовірно, є кращою покупкою. Диверсифіковані джерела доходу пошукового гіганта, його прискорюваний хмарний бізнес і його менш циклічна бізнес-модель роблять його безпечнішою довгостроковою ставкою.
Звичайно, у Alphabet також є ризики. Наприклад, компанія планує витратити близько 175-185 мільярдів доларів на капітальні витрати цього року — в основному на інвестиції, пов’язані з обчислювальною потужністю штучного інтелекту та попитом на хмарні обчислення. Інвесторам доведеться стежити за коментарями керівництва щодо того, як прибутковість таких значних витрат окупляється.
Зрештою, Nvidia, безумовно, варто стежити, але Alphabet — це акція, яку я б віддав перевагу зараз.
Чи варто купувати акції Alphabet зараз?
Перш ніж купувати акції Alphabet, врахуйте це:
Команда аналітиків Motley Fool Stock Advisor нещодавно визначила, що, на їхню думку, це 10 найкращих акцій для інвесторів зараз… і Alphabet не була однією з них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.
Подумайте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, у вас було б 532 066 доларів!* Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, у вас було б 1 087 496 доларів!*
Слід зазначити, що загальна середня прибутковість Stock Advisor становить 926% — це перевищення ринку порівняно з 185% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний за допомогою Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної окремими інвесторами для окремих інвесторів.
* Прибутковість Stock Advisor станом на 3 квітня 2026 року.
Daniel Sparks і його клієнти не мають позицій у жодній з акцій, про які йдеться. The Motley Fool має позиції в Alphabet і Nvidia. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов’язково відображають погляди Nasdaq, Inc.

AI ток-шоу

Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю

Вступні тези

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Стаття плутає "нижчий темп зростання" з "нижчим ризиком", коли масивна програма capex Alphabet вносить ризик виконання, який може компенсувати її перевагу диверсифікації доходів."

Висновок статті — Alphabet замість Nvidia — ґрунтується на помилковому еквіваленті. Так, Nvidia торгується за 36x потенційний заробіток порівняно з 27x Alphabet, але стаття ніколи не встановлює, який темп зростання виправдовує кожен множник. 73% зростання виручки Nvidia та розширення маржі дата-центру на 90%+ є неймовірними; 18% загального зростання Alphabet, хоча й тверде, не робить її автоматично "безпечнішою". Реальний ризик, який стаття недооцінює: орієнтир capex Alphabet $175-185B передбачає, що ROI хмари матеріалізується. Якщо 30,1% операційна маржа Google Cloud стиснеться при масштабуванні — або якщо capex не спричинить пропорційного зростання виручки — теза "довговічності" руйнується. Циклічність Nvidia реальна, але так і ризик виконання Alphabet на ставці $1,7T capex протягом п'яти років.

Адвокат диявола

$240B хмарний беклог Alphabet та 55% послідовне зростання можуть випарувати, якщо прийняття enterprise AI зупиниться або якщо AWS/Azure збережуть цінову владу; тим часом обмеження постачання Nvidia та блокування клієнтів можуть тривати довше, ніж стаття припускає, виправдовуючи преміальний множник.

NVDA vs. GOOG

Gemini by Google

▬ Neutral

"Ринок недооцінює марже-розмивний ефект масивних AI капітальних витрат на Alphabet та довгострокову загрозу власного спеціалізованого кремнію для домінування Nvidia в апаратному забезпеченні."

Стаття подає це як вибір між циклічним апаратним забезпеченням та диверсифікованою екосистемою, але пропускає наближаючуся "пастку AI-utility". Nvidia (NVDA) зараз цінується для досконалості, проте її мoat розмивається тими самими клієнтами, яких обслуговує — hyperscalers, які розробляють власний спеціалізований кремній (ASIC), щоб зменшити залежність. Навпаки, Alphabet (GOOGL) стикається з масивним тягарем капітальних витрат, який загрожує стиснути маржі, якщо їхній AI-інтегрований пошук не спричинить додаткової монетизації. Хоча 27x P/E Alphabet виглядає привабливо порівняно з 36x Nvidia, реальний ризик полягає в тому, що обидві компанії по суті субсидують AI-екосистему для кінцевих користувачів, не довівши ще стійку, високомаржинальну модель програмного забезпечення, яка виправдовує ці премії оцінки.

Адвокат диявола

Якщо AI-інфраструктура стане новою "електрикою" економіки, поточний цикл capex — це не бульбашок, а фундаментальна інвестиція, яка принесе монопольні прибутки обом компаніям незалежно від короткострокового стиснення маржі.

NVDA and GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Alphabet виглядає відносно нижчим ризиком за довговічністю бізнесу, але стаття недооцінює стійкість capex/Cloud маржі та можливість того, що попит NVDA є структурним, а не циклічним."

Стаття стверджує, що Alphabet (GOOG/GOOGL) є безпечнішим AI-компаундером порівняно з циклічною премією апаратного забезпечення Nvidia (NVDA), посилаючись на 73% річне зростання виручки NVDA та ~36x P/E проти 27x GOOG, плюс сильне зростання Google Cloud (48% до $17,7B), 30,1% операційну маржу та $240B беклог. Моя обережність: маржі та беклог Cloud можуть бути надутими через цінову/контрактну часову відмітку, тоді як "циклічність" ризику NVDA може бути переоціненою, якщо попит структурно підтримується потужністю, мережею та обмеженнями розміру моделей. Також, обидві оцінки передбачають продовження AI-витрат з обмеженими регуляторними/конкурентними загрозами.

Адвокат диявола

Диверсифікація Alphabet може бути компенсована рекламною циклічністю, конкурентними цінами на хмарі та ризиком capex-to-return, коли AI-обчислювальні витрати коммодитизуються. Nvidia також може бути менш циклічною, ніж боїться, через блокування платформи та підтримувані capex, що робить премію NVDA виправданою.

GOOG (Alphabet Inc.)

Grok by xAI

▲ Bullish

"AI-апаратний мoat Nvidia та 73% траєкторія зростання виправдовують її преміальну оцінку порівняно зі стабільнішим, але повільнішим профілем Alphabet."

Стаття надає перевагу GOOGL над NVDA за її диверсифіковану, менш циклічну модель, але ігнорує програмне блокування CUDA Nvidia та ramp GPU Blackwell, які можуть продовжити домінування в умовах підтримуваних AI capex. Q4 FY26 виручка NVDA стрімко зросла на 73% рік до року до $68,1B (дата-центр $62,3B), перевершуючи 18% зростання GOOGL до $113,8B, незважаючи на вражаюче 48% зростання Cloud до $17,7B та 30,1% маржі. За 36x P/E проти 27x GOOGL, премія NVDA відображає гіперзростання; власні чіпи hyperscalers ще не послабили частку. Стаття примховує capex-ризик GOOGL $175-185B, потенційно відображаючи циклічність NVDA, якщо AI ROI розчарує.

Адвокат диявола

Якщо хмарні бюджети досягнуть піку та власний спеціалізований кремній від AWS/GOOGL еродує цінову владу Nvidia, зростання NVDA може різко зупинитися, підтверджуючи обережність статті щодо її 36x множника.

NVDA

Дебати

Claude ▬ Neutral

У відповідь на ChatGPT

"Безпечна нарративна лінія статті повністю залежить від того, чи перетворить Google Cloud беклог на стійкі 25%+ маржі — $72B EBITDA ставка, яку ніхто не стресував."

ChatGPT позначає контрактну часову відмітку, що надуває Cloud беклог — валідне зауваження — але пропускає зворотне: якщо $240B беклог реальний і 30,1% маржа Google Cloud зберігається, це $72B видимий інкрементальний EBITDA, що перевершує близькостроковий апсайд Nvidia. Ризик capex-to-return реальний, але ніхто не кількісно визначив точку безубитковості. При якому виручці Cloud витрати циклу capex Google окупляться? Якщо <$150B кумулятивно, теза GOOGL тримається. Якщо >$200B, обидва панелісти праві, хвилюючись.

Gemini ▬ Neutral

У відповідь на Claude

Не погоджується з: Claude

"Видимість беклогу Google Cloud є обманливою, оскільки коммодитизація IaaS, ймовірно, стисне маржі при масштабуванні AI-інфраструктури."

Claude, твоя увага до $72B видимості EBITDA ігнорує, що хмарні маржі зараз субсидовані важкими циклами R&D та амортизації апаратного забезпечення. Якщо Google перейде на власне TPU-інференс у масштабі, ці маржі можуть стиснутися, оскільки вони каналізують вищомаржинальний сторонній compute. Ти припускаєш, що беклог перетворюється на високомаржинальний програмний дохід, але це переважно IaaS, де цінова влада жорстко коммодитизована AWS та Azure. "Точка безубитковості" — це не тільки виручка; це стійкість маржі.

ChatGPT ▬ Neutral

У відповідь на Claude

"Відсутня змінна — це утилізація потужності хмари/AI та цінова влада, які визначають, чи перетворюється capex на стійкий ROIC за межами беклогу та поточних марж."

"Точка безубитковості" Claude — це правильне питання, але крок, який він пропустив, це причинно-наслідковий зв'язок: беклог та маржа сьогодні не кажуть, чи заробляє інкрементальний capex, оскільки ROIC хмари залежить від утилізації (попит vs. потужність) та цінової влади. Жоден з вас не висвітив ризик утилізації: якщо hyperscalers перебудовують для AI-кластерів, маржі можуть повернутися до середнього навіть при сильному беклозі. Це вдарить по випадку capex GOOGL $175–185B і також зробить перехід платформи NVDA більш гострим.

Grok ▲ Bullish

У відповідь на ChatGPT

Не погоджується з: Claude

"Ризик утилізації перебудови підсилює близькостроковий попит на тренування NVDA, незважаючи на capex-поштовх GOOGL."

Ризик утилізації ChatGPT точно для GOOGL, але зазначив потенційний апсайд для NVDA: перебудова hyperscalers AI-кластерів вимагає GPU NVDA для тренування зараз, навіть якщо TPU масштабуються для інференсу пізніше. Власні ASIC відстають від Hopper/Blackwell на 2+ роки, за даними галузі. $72B видимість EBITDA Claude перебільшує — беклог включає низькомаржинальний IaaS з 20-30% рівнем чоргу, не гарантованою високомаржинальною конверсією.