Portland General Electric дзвінок щодо прибутків за 1 квартал Основні моменти

Portland General Electric повідомила про чистий прибуток за 1-й квартал за GAAP у розмірі 45 мільйонів доларів США (0,38 долара США на акцію) та чистий прибуток за не-GAAP у розмірі 68 мільйонів доларів США (0,58 долара США на акцію) і підтверджує свій річний прогноз у розмірі 3,33–3,53 долара США на акцію з довгостроковим зростанням прибутків і дивідендів у розмірі 5–7%.

Профілі навантаження значно змінилися, оскільки промисловий попит зріс на 10%, а житлове навантаження впало на 6,2%, що призвело до переходу до двопікового профілю та переглянутих очікувань щодо зростання навантаження з урахуванням погоди у 2026 році в розмірі 1,5–2,5%.

Ключові регуляторні та стратегічні розробки: графік перегляду HoldCo був дещо продовжений, а компонент Transco призупинено, очікується, що майбутній наказ Орегону підвищить тарифи для центрів обробки даних на 26%, а придбання у Вашингтоні планується завершити в середині 2027 року і, як очікується, буде позитивним.

Portland General Electric (NYSE:POR) повідомила про чистий прибуток за перший квартал 2026 року за GAAP у розмірі 45 мільйонів доларів США, або 0,38 долара США на розводнену акцію, і чистий прибуток за не-GAAP у розмірі 68 мільйонів доларів США, або 0,58 долара США на акцію, оскільки комунальне підприємство працювало в умовах незвично теплої зими та змінилися моделі використання клієнтами. Президент і генеральний директор Марія Поуп сказала, що квартал відображає «черговий період теплої зимової погоди, 10% зростання попиту від промислових клієнтів у порівнянні з минулим роком і продовження зрілості наших ініціатив з управління витратами».

Поуп сказала, що результати компанії за не-GAAP не включають раніше розкриті коригування відстрочки, пов’язані з відновленням після шторму в січні 2024 року та подією з надзвичайної надійності, а також витрати на трансформацію бізнесу, оптимізацію та придбання. Вона додала, що м’яка погода в лютому та березні зменшила сезонне споживання від житлових і малих комерційних клієнтів.

Незважаючи на несприятливі погодні умови, Поуп сказала, що Portland General Electric «підтверджує свій річний прогноз прибутків у розмірі 3,33–3,53 долара США на розводнену акцію та наш довгостроковий прогноз зростання прибутків і дивідендів у розмірі 5–7%», посилаючись на операційне виконання та прискорену увагу до управління витратами.

Зміщення тенденцій навантаження у міру зростання промислового попиту

Старший віце-президент з фінансів і фінансовий директор Джо Трпік сказав, що загальне навантаження за перший квартал 2026 року було на одному рівні порівняно з першим кварталом 2025 року, при цьому «зміни попиту між нашими класами клієнтів значною мірою компенсували один одного». Промисловий попит зріс на 10% як у номінальному, так і з урахуванням погоди, тоді як комерційне навантаження знизилося на 2,9% (2,3% з урахуванням погоди), а житлове навантаження впало на 6,2% (4,6% з урахуванням погоди).

Трпік пояснив частину зміни житлового та малого комерційного сектору довгостроковими тенденціями, включаючи впровадження сонячних панелей на дахах та енергоефективність. Він сказав, що регіон переходить від пікового навантаження взимку до «двопікового профілю» зі збільшенням літнього охолодження, оскільки зростає проникнення кондиціонерів. Після врахування останніх тенденцій використання Трпік сказав, що компанія тепер очікує зростання навантаження з урахуванням погоди у 2026 році в розмірі 1,5–2,5%.

Під час конференц-дзвінка Трпік також сказав, що компанія оцінила, чи впливають ширші економічні умови на попит, але дійшла висновку, що моделі навантаження в кварталі були в основному обумовлені незвичною погодою. Поуп сказала аналітикам, що зростання клієнтів залишається «досить сильним», особливо за межами центру міста, і виділила продовження формування бізнесу та інвестиційної діяльності в центрах обробки даних, високотехнологічних галузях і виробництві напівпровідників.

Трпік розповів про фактори, що впливають на прибутки по кварталах, зазначивши збільшення доходів від роздрібної торгівлі на 0,07 долара США, включаючи вигоду в 0,09 долара США від додаткового відновлення витрат «в основному завдяки включенню нашого акумулятора Seaside в тарифи клієнтів, починаючи з листопада 2025 року». Він також зазначив збільшення на 0,09 долара США завдяки збільшенню промислового попиту, компенсоване несприятливим фактором у розмірі 0,11 долара США через зниження житлового попиту.

Витрати на електроенергію зменшили результати на 0,15 долара США, що, за словами Трпіка, відображає вплив у розмірі 0,09 долара США від показників витрат на електроенергію попереднього року, які змінилися в порівнянні з минулим роком, і 0,06 долара США від показників витрат на електроенергію поточного року, пов’язаних з менш сприятливими умовами оптового ринку та екологічних кредитів. Інші капітальні та фінансові витрати знизили результати на 0,16 долара США через збільшення амортизації, розмивання та витрат на відсотки. Трпік також зазначив зменшення на 0,09 долара США від «інших статей», в основному через терміни податкових кредитів і витрат на експлуатацію та технічне обслуговування.

Трпік сказав, що результати за GAAP включали вигоду в 0,10 долара США від зменшення відстрочок, пов’язаних зі штормом у січні 2024 року та подією з надійністю після отримання остаточного наказу Комісії з питань комунальних послуг Орегону в березні, а також несприятливий фактор у розмірі 0,10 долара США від трансформації бізнесу, витрат на оптимізацію та витрат на придбання.

Заглядаючи вперед, Трпік сказав, що результати першого кварталу були на 0,25 долара США нижчими за очікування компанії, причому 0,09 долара США цієї різниці було спричинено часом. Він сказав, що керівництво планує усунути залишок за допомогою додаткових заходів з управління витратами, включаючи вдосконалення капітальних і технічних потоків робіт, оптимізацію управління командами, обладнанням і об’єктами, а також позиціонування портфеля електроенергії та парку генерації «для забезпечення оптимальної цінності».

Трпік сказав, що компанія вважає, що заощадження досяжні, посилаючись на 25 мільйонів доларів США, заощаджені минулого року, імпульс, вбудований у план на 2026 рік, і можливість прискорити елементи, спочатку заплановані на 2027 рік, у 2026 рік.

Регуляторні пріоритети: подання HoldCo, інструменти тарифів і тариф для центрів обробки даних

Поуп сказала, що компанія співпрацює з регуляторами для вивчення рамок, які могли б зменшити волатильність коливань доходів і витрат на електроенергію, обумовлених погодою. «Більша передбачуваність корисна як для клієнтів, так і для акціонерів», — сказала вона, водночас застерігаючи, що це буде «багаторічна робота». У відповідь на запитання щодо інструментів відновлення після того, як механізм надзвичайної надійності більше не буде доступний, Поуп сказала, що компанія працює з регуляторами, щоб зменшити волатильність і вирішити питання впливу витрат на електроенергію, назвавши це «дуже важливою» роботою, яка потребуватиме часу.

Щодо пропозиції холдингової компанії (HoldCo), Поуп сказала, що процедурний графік був «помірно продовжений». Щоб пріоритезувати вирішення питання HoldCo, вона сказала, що Portland General Electric наразі призупинила компонент транзитної компанії (Transco), хоча «створення транзитної компанії залишається частиною нашої довгострокової стратегії». Поуп сказала, що процес залишається на шляху з очікуваною датою остаточного наказу «ймовірно в серпні».

Під час сесії запитань і відповідей Поуп сказала аналітику Jefferies Julien Dumoulin-Smith, що сторони узгодили «комплексні загальні положення щодо кільцевого огородження, включаючи нагляд Комісії, доступ до книг і записів», але залишалися «досить далеко один від одного щодо кредиту, використання важелів та інших подібних речей». Вона додала, що переговори про врегулювання залишаються частиною процесу, і вона висловила очікування, що врегулювання все ще досяжне.

Окремо Поуп сказала, що запропонований великий тариф Portland General Electric для центрів обробки даних (UM 2377) знаходиться на фінальній стадії розгляду в комісії Орегону, з очікуваним наказом протягом наступних кількох тижнів. Вона сказала, що структура тарифів, яка розглядається, увімкнена завдяки нещодавньому законодавству Орегону, включає збільшення цін для центрів обробки даних на 26%, щоб допомогти зменшити витрати, які несуть житлові та малі підприємства. У відповідь на запитання Травіса Міллера з Morningstar Поуп сказала, що збільшення на 26% застосовуватиметься як до існуючих, так і до нових клієнтів центрів обробки даних, додавши, що компанія працювала «дуже спільно» з цими клієнтами і що «не було сюрпризів».

Поуп також звернулася до багаторічного тарифного планування в Орегоні, сказавши, що зацікавленим сторонам потрібне спільне розуміння «інструментів, які забезпечать адекватне відновлення капіталу» та проміжні механізми під час переходу. Трпік навів приклади інструментів регулювання, що розвиваються, включаючи Seaside Tracker і процес DSP, описавши цей зсув як еволюцію від традиційної структури до багаторічного планування.

Придбання у Вашингтоні та оновлення капітального плану

Поуп сказала, що компанія подала заявки наприкінці березня та на початку квітня до Комісії з комунальних послуг і транспорту Вашингтона та Комісії з питань комунальних послуг Орегону на затвердження «угоди у Вашингтоні», і вона продовжує очікувати завершення в середині 2027 року. Вона сказала, що регуляторний процес затвердження, як очікується, займе близько року.

На запитання про відгуки зацікавлених сторін Поуп сказала, що компанія співпрацювала з комісарами та персоналом в обох штатах, а також з офісами губернаторів, і сказала, що її заохочує сприйнятливість на території обслуговування та інтерес до економічного розвитку та зростання навантаження в таких районах, як Walla Walla, Wallula та Yakima. Вона охарактеризувала Вашингтон як «конструктивне, орієнтоване на бізнес середовище».

Обговорюючи бізнес у Вашингтоні, Поуп сказала, що компанія очікує, що придбання буде позитивним у перший рік і покращить довгострокове зростання прибутків і дивідендів, частково завдяки інвестиціям у чисту енергію, необхідним для дотримання Закону про трансформацію чистої енергії. Поуп сказала, що компанія очікує досягнення профілю прибутковості у Вашингтоні «подібного» до Орегону «або кращого». Трпік додав, що те, що компанія спостерігала історично як розрив, було «в основному пов’язано з витратами на електроенергію», і він сказав, що угода принесе «набагато більш конкретний і прозорий напрямок витрат для клієнтів Вашингтона», що, на його думку, покращить відновлення з часом.

Щодо капітального планування, Трпік представив п’ятирічний прогноз, який включає витрати на 2026 і 2027 роки на проекти з запиту пропозицій 2023 року, але зазначив, що він не враховує капітальні витрати з поточного RFP 2025 року або придбання комунального підприємства у Вашингтоні. У відповідь на запит UBS Трпік сказав, що компанія зазвичай включає RFP у свій план, як тільки проекти укладені контрактом, і він сказав, що найраніші контракти на RFP 2025 року можуть надійти на початку 2027 року, залежно від переговорів і термінів процесу.

Поуп також сказала, що компанія подала остаточний короткий список до комісії Орегону для свого RFP 2025 року, оскільки вона прагне закупити приблизно 2500 МВт, описавши короткий список як різноманітну суміш технологій і проектів. Вона також вказала на постійне планування пом’якшення наслідків лісових пожеж, зазначивши, що компанія подала план пом’якшення наслідків лісових пожеж на 2026–2028 роки, який переходить до трирічного плану. Поуп сказала, що регулятори та політики Орегону вивчають варіанти політики відповідальності за лісові пожежі, результати яких мають поінформувати політиків перед законодавчою сесією 2027 року.

Ліквідність, фінансування та дивіденди

Трпік сказав, що загальна ліквідність на кінець кварталу становила 954 мільйони доларів США, а інвестиційний рейтинг компанії залишився незмінним. Він сказав, що Portland General Electric очікує, що її показник грошового потоку від операцій до боргу у 2026 році буде вище 19%.

Протягом кварталу компанія здійснила форвардний продаж акцій на 550 мільйонів доларів США «для вирішення наших потреб у капіталі 2026 року та фінансування проекту 2023 року RFP», — сказав Трпік. Компанія також уклала дві незабезпечені кредитні угоди: терміновий кредит на 350 мільйонів доларів США зі строком погашення в березні 2028 року для фінансування капітальних витрат і загальних корпоративних потреб і терміновий кредит на 680 мільйонів доларів США, призначений для фінансування придбання у Вашингтоні та пов’язаних витрат, доступний до досягнення певних етапів придбання та зі строком погашення через 364 дні після фінансування.

Трпік також зазначив, що рада оголосила про щоквартальний дивіденд на звичайні акції в розмірі 0,55125 долара США на акцію в квітні, що представляє собою збільшення на 5% в річному обчисленні. Він сказав, що компанія залишається відданою дивідендам, узгодженим з її цільовим показником виплати в розмірі 60–70%, одночасно балансуючи потреби у фінансуванні.

На завершення Поуп сказала, що компанія залишається зосередженою на операційній діяльності, задоволенні зростаючого попиту на енергію, розширенні у Вашингтоні та просуванні інвестицій у чисту енергію, працюючи над виконанням свого підтвердженого керівництва.

Про Portland General Electric (NYSE:POR)

Portland General Electric (NYSE:POR) — інвестиційна електроенергетична компанія зі штаб-квартирою у Тігарді, штат Орегон, з корінням, що сягають кінця 19 століття. Компанія виробляє, передає та розподіляє електроенергію житловим, комерційним і промисловим клієнтам на великій території в Орегоні, в основному охоплюючи столичний район Портленда та прилеглі регіони.

Як одна з найбільших електроенергетичних компаній Орегону, Portland General Electric експлуатує різноманітний портфель генеруючих активів, включаючи гідроелектростанції, газові електростанції та джерела відновлюваної енергії.