Чи варто інвесторам серйозно ставитися до пропозиції GameStop щодо eBay?

Я віддам належне Райану Коену та його команді в GameStop (NYSE: GME) — вони наполегливо працюють над тим, щоб відродити улюблену акцію-мем серед роздрібних інвесторів. Спочатку Коен оголосив у лютому про плани перетворити рітейлера відеоігор на холдингову компанію, подібну до Berkshire Hathaway.

А тепер GameStop націлилася на придбання набагато більшої компанії, оголосивши в неділю, що вона зробила несанкціоновану пропозицію придбати eBay (NASDAQ: EBAY) за 125 доларів за акцію в угоді за готівку та акції.

Чи створить ШІ першого у світі трильйонера? Наша команда щойно випустила звіт про маловідому компанію, яка називається "Незамінна монополія", що надає критично важливі технології, які потрібні як Nvidia, так і Intel.

Пропозиція оцінює eBay, провідну компанію електронної комерції, приблизно в 55,5 мільярда доларів і становить приблизно 20% премії до ціни закриття акцій eBay минулого тижня. Наразі ринкова капіталізація GameStop становить майже 11 мільярдів доларів, тоді як ринкова капіталізація eBay становить близько 46,7 мільярда доларів.

Однак ринок, схоже, не сприймає пропозицію Коена серйозно. Акції GameStop впали на 8% цього тижня, тоді як акції eBay зросли лише на 2% на момент написання цього тексту. Це свідчить мені про те, що інвестори не очікують, що GameStop завершить угоду — якби вони очікували, акції eBay торгувалися б близько до позначки 125 доларів, яку запропонувала GameStop.

Давайте детальніше розглянемо цю угоду.

Як GameStop заплатить за eBay?

Це суть проблеми — не щодня побачиш, як набагато менша компанія намагається поглинути більшу. Коен каже, що угода буде розділена 50% готівкою, 50% акціями, хоча він підняв можливість розмивання акцій, щоб це спрацювало. "Ми маємо можливість випустити акції, щоб завершити угоду", — сказав він CNBC.

GameStop також має лист про фінансування на 20 мільярдів доларів від TD Bank та 9,4 мільярда доларів готівкою та її еквівалентами на своєму балансі. Компанія заявляє, що вже придбала 5% акцій eBay і досягне економії витрат у розмірі 2 мільярдів доларів протягом першого року за рахунок скорочення витрат на продажі та маркетинг, розробку продуктів та корпоративні накладні витрати.

Пропозиція компанії окреслює перспективний бізнес, де 1600 стаціонарних точок GameStop можуть служити об'єднаній компанії як національна мережа для автентифікації товарів, прийому, виконання замовлень та торгівлі в реальному часі. "eBay надає інвентар та базу покупців; GameStop надає фізичну інфраструктуру для конкуренції в категорії торгівлі в реальному часі", — йдеться в пропозиції GameStop.

Коен сказав The Wall Street Journal, що угода допоможе компанії зробити крок до того, щоб стати легітимним конкурентом Amazon в електронній комерції.

Це серйозна пропозиція?

Так, це серйозна пропозиція — на папері. Я не сумніваюся, що Коен, який здобув чудову репутацію як генеральний директор Chewy, перш ніж очолити GameStop, має законний інтерес. Але серед аналітиків існує багато скептицизму щодо того, чи може злиття відбутися. Пам'ятайте, це несанкціонована пропозиція, і GameStop визнала, що не вела жодних переговорів з eBay до оголошення пропозиції. Отже, є багато належної перевірки, яку необхідно провести, перш ніж будь-яка компанія зможе рухатися вперед.

Аналітик GlobalData Ніл Соундерс не стримувався у своїй реакції, назвавши угоду "Давидом, який намагається захопити Голіафа, щоб купити Давиду актуальність".

Аналітики Morgan Stanley кажуть, що дві компанії мають "фундаментально різні" бізнес-моделі, що означає, що об'єднання зусиль дає невелику економію доходу або витрат. І аналітик Youseef Squali з Truist висловив сумніви щодо успіху угоди, оскільки компанії мають мало узгоджених стратегічних цілей.

Для інвесторів ця угода не змінює ситуації ні для акцій GameStop, ні для eBay. У будь-якому випадку, це відволікатиме від обох компаній, які вже орієнтуються на складному роздрібному ринку.

Чи варто вам зараз купувати акції GameStop?

Перш ніж купувати акції GameStop, подумайте про це:

Аналітична команда The Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз... і GameStop не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезний прибуток у найближчі роки.

Розглянемо, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якби ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 473 985 доларів!* Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якби ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 1 204 650 доларів!*

Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 950% — випередження ринку порівняно з 203% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний за допомогою Stock Advisor, і приєднуйтесь до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.

Патрік Сандерс не має позицій у жодній із згаданих акцій. The Motley Fool має позиції та рекомендує Amazon, Berkshire Hathaway, Chewy, Truist Financial та eBay. The Motley Fool має політику розкриття інформації.