Від Максим Місіченко · Yahoo Finance ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Учасники панелі погоджуються, що поточний ринковий відскок є крихким і зумовлений надіями на угоду між США та Іраном та інфраструктуру ШІ, але розходяться в думках щодо його стійкості. Вони попереджають про потенційні ризики, такі як волатильність цін на нафту, вищі витрати на запозичення та слабке зростання прибутків поза технологічним сектором.
Ризик: Волатильність цін на нафту та потенційний зрив переговорів щодо угоди з Іраном, що може відновити побоювання щодо інфляції та порушити ринковий відскок полегшення.
Можливість: Потенційне вікно в 4-8 тижнів перевершення циклічних акцій, якщо ціни на нафту нормалізуються, а маржа розшириться завдяки полегшенню витрат.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
Індекс S&P 500 ($SPX) (SPY) у четвер закрився з підвищенням на +0,17%, індекс Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) закрився з підвищенням на +0,55%, а індекс Nasdaq 100 ($IUXX) (QQQ) закрився з підвищенням на +0,20%. Ф'ючерси на E-mini S&P на червень (ESM26) зросли на +0,18%, а ф'ючерси на E-mini Nasdaq на червень (NQM26) зросли на +0,20%.
Фондові індекси відновилися після ранкових втрат у четвер і закрилися вище, при цьому Dow Jones Industrial Average досяг 3,25-місячного максимуму. Надії на дипломатичне вирішення війни між США та Іраном, яке б відкрило Ормузьку протоку, спричинили розворот цін на сиру нафту, різко знизивши їх після різкого зростання, що підштовхнуло акції вгору. Dow Jones Industrials отримав підтримку від стрибка IBM на +12% після повідомлень про те, що компанія отримує грант у розмірі 1 мільярда доларів від уряду США за частку у своєму бізнесі квантових обчислень.
Акції спочатку знижувалися в четвер через побоювання, що тривале закриття Ормузької протоки може посилити енергетичні збої та роздути інфляцію. Ціни на сиру нафту підскочили більш ніж на +2% рано в четвер після того, як Reuters повідомив, що верховний лідер Ірану заявив, що збагачений уран має залишатися в Ірані, оскільки вивезення матеріалу за кордон зробить країну більш вразливою до майбутніх нападів з боку США та Ізраїлю. Звіт послаблює оптимізм щодо того, що США та Іран наближаються до угоди про припинення війни. Ринки очікують офіційної відповіді Ірану на останні пропозиції США щодо відкриття протоки.
Результати прибутків Nvidia, опубліковані після закриття торгів у середу, були кращими за очікувані, хоча деякі аналітики ставили під сумнів стійкість зростання, особливо на тлі зростання конкуренції. Nvidia закрилася зі зниженням більш ніж на -1%.
Фондові індекси отримали підтримку від економічних новин четверга, які свідчили про стабільність на ринку праці та силу у виробничій сфері та житловому будівництві. З негативного боку, огляд ділових настроїв Philadelphia Fed за травень впав більше, ніж очікувалося, до 5-місячного мінімуму.
Щотижневі заявки на допомогу по безробіттю в США скоротилися на -3000 до 209 000, що близько до очікуваних 210 000.
Житлове будівництво в США в квітні впало на -2,8% м/м до 1,465 млн одиниць, що менше, ніж очікувалося падіння на 1,410 млн одиниць. Дозволи на будівництво в квітні, що є показником майбутнього будівництва, зросли на +5,8% м/м до 1,442 млн одиниць, що краще, ніж очікувалося 1,384 млн одиниць.
Огляд ділових настроїв Philadelphia Fed у травні в США впав на -27,1 до 5-місячного мінімуму -0,4, що гірше, ніж очікувалося 17,8.
Індекс виробничої активності S&P PMI у США в травні несподівано зріс на +0,8 до 55,3, що краще, ніж очікувалося зниження до 53,8, і найвищий темп зростання за 4 роки.
Президент ФРС Чикаго Остан Гусбі заявив, що зайнятість у подвійному мандаті ФРС "переважно стабільна", але "зараз у нас розвивається досить серйозна проблема з інфляцією".
Ціни на сиру нафту WTI (CLM26) залишаються надзвичайно волатильними і чутливими до заголовків новин про війну в Ірані. Ціни впали більш ніж на -1% у четвер після того, як спочатку зросли більш ніж на +2%. Ціни на сиру нафту відступили після того, як Іран заявив, що остання пропозиція США "звузила розриви" між двома сторонами. Ця пропозиція передбачала короткострокову угоду, за якою Іран відкрив би Ормузьку протоку, а США зняли б блокаду іранських портів, після чого обидві сторони перейшли б до глибших переговорів щодо ядерної програми Ірану. Також державний секретар Рубіо відзначив "деякі добрі ознаки" того, що угода може бути досягнута. Пізно в понеділок президент Трамп заявив, що він скасував удар по Ірану, запланований на вівторок, після того, як союзники в Перській затоці попросили більше часу, щоб дати шанс дипломатії.
Минулої середи Міжнародне агентство з енергетики (IEA) заявило у своєму щомісячному звіті, що світові запаси нафти скоротилися приблизно на 4 мільйони барелів на добу у березні та квітні, і ринок залишиться "серйозно недопостаченим" до жовтня, навіть якщо конфлікт закінчиться наступного місяця. Goldman Sachs оцінює, що поточне порушення вичерпало майже 500 мільйонів барелів світових запасів сирої нафти, причому вичерпання може досягти 1 мільярда барелів до червня.
Ринки дисконтують 1% ймовірності зниження ставки FOMC на -25 б.п. на наступному засіданні FOMC 16-17 червня.
Сезон звітності добігає кінця, і звіти до цього моменту підтримували акції. Станом на четвер, 83% з 470 компаній S&P 500, які повідомили про прибутки за 1 квартал, перевищили оцінки. Згідно з Bloomberg Intelligence, прибутки S&P 500 за 1 квартал, за прогнозами, зростуть на +12% р/р. Виключаючи технологічний сектор, прибутки за 1 квартал, за прогнозами, зростуть приблизно на +3%, що є найслабшим показником за два роки.
Зарубіжні фондові ринки закрилися змішано в четвер. Euro Stoxx 50 впав з 2-тижневого максимуму і закрився зі зниженням на -0,26%. Shanghai Composite Китаю впав до 3-тижневого мінімуму і закрився зі зниженням на -2,04%. Nikkei Stock Average Японії закрився різким зростанням на +3,14%.
Процентні ставки
Червневі 10-річні казначейські ноти (ZNM6) у четвер закрилися зі зниженням на -5,5 тіків. Дохідність 10-річних казначейських нот зросла на +0,8 б.п. до 4,576%. Ціни казначейських нот перебували під тиском через сильніші, ніж очікувалося, економічні звіти США за четвер щодо житлового будівництва, дозволів на будівництво та виробничої активності. Також яструбині коментарі президента ФРС Чикаго Остана Гусбі чинили тиск на казначейські ноти, коли він висловив занепокоєння щодо інфляції.
Казначейські ноти відновилися з найгіршого рівня після того, як сира нафта WTI скасувала ранкове зростання і різко впала, що знизило інфляційні очікування. 10-річна ставка інфляції за беззбитковістю впала до 2-тижневого мінімуму 2,419% у четвер. Казначейські ноти також отримали певну підтримку після того, як травневий огляд ділових настроїв Philadelphia Fed впав більше, ніж очікувалося, до 5-місячного мінімуму.
Прибутковість європейських державних облігацій сьогодні змішана. Прибутковість 10-річних німецьких облігацій зросла на +0,2 б.п. до 3,098%. Прибутковість 10-річних британських облігацій впала до 1,5-тижневого мінімуму 4,940% і закрилася зі зниженням на -2,2 б.п. до 4,965%.
Виробничий PMI S&P у єврозоні за травень впав на -0,8 до 51,4, що гірше, ніж очікувалося 51,8. Композитний PMI S&P у єврозоні впав на -1,3 до 47,5, що гірше, ніж очікувалося відсутність змін на рівні 48,8, і найвищий темп скорочення за 2,5 роки.
Індекс споживчої впевненості в єврозоні в травні зріс на +1,6 до -19,0, що краще, ніж очікувалося відсутність змін на рівні -20,6.
Європейська комісія прогнозує, що ВВП єврозони у 2026 році знизиться до +0,9% з +1,4% у 2025 році, тоді як інфляція в єврозоні у 2026 році зросте до +3,0% з +2,1% у 2025 році.
Виробничий PMI S&P у Великій Британії за травень залишився незмінним на рівні 53,7, що краще, ніж очікувалося зниження до 53,0.
Свопи дисконтують 87% ймовірності підвищення ставки ЄЦБ на +25 б.п. на наступному засіданні 11 червня.
Акції США, що рухаються
Акції, пов'язані з інфраструктурою ШІ, зросли в четвер. ARM Holdings Plc (ARM) закрилася зі зростанням більш ніж на +16%, лідируючи серед зростаючих компаній у Nasdaq 100, а Sandisk (SNDK) закрилася зі зростанням більш ніж на +10%. Також Seagate Technology Holdings Plc (STX) закрилася зі зростанням більш ніж на +7%, а Western Digital (WDC) та Qualcomm (QCOM) закрилися зі зростанням більш ніж на +5%. Крім того, Micron Technology (MU) закрилася зі зростанням більш ніж на +4%, Lam Research (LRCX) закрилася зі зростанням більш ніж на +3%, а Marvell Technology (MRVL) закрилася зі зростанням більш ніж на +2%.
Акції авіакомпаній та круїзних операторів зросли, оскільки ціни на сиру нафту WTI скасували ранкове зростання і впали більш ніж на -1%, знижуючи витрати на паливо та підвищуючи перспективи прибутковості. American Airlines Group (AAL) закрилася зі зростанням більш ніж на +4%, а Alaska Air Group (ALK) та Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) закрилися зі зростанням більш ніж на +3%. Також Delta Air Lines (DAL), Southwest Airlines (LUV) та Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) закрилися зі зростанням більш ніж на +2%. Крім того, United Airlines Holdings (UAL) закрилася зі зростанням більш ніж на +1%.
Виробники мікросхем впали в четвер, чинячи тиск на ширший ринок. Microchip Technology (MCHP), Analog Devices (ADI) та NXP Semiconductors NV (NXPI) закрилися зі зниженням більш ніж на -3%, а Texas Instruments (TXN) закрилася зі зниженням більш ніж на -2%. Також Nvidia (NVDA) закрилася зі зниженням більш ніж на -1%.
Rigetti Computing (RGTI) закрилася зі зростанням більш ніж на +30% після підписання листа про наміри з Міністерством торгівлі США щодо отримання фінансування до 100 мільйонів доларів протягом трьох років для прискорення досліджень та розробок у галузі надпровідних квантових обчислень.
Applied Digital (APLD) закрилася зі зростанням більш ніж на +21% після підписання 15-річного договору оренди вартістю близько 7,5 мільярдів доларів з американським гіперскейлером інвестиційного класу для свого кампусу Polaris Forge 3.
Nebius Group NV (NBIS) закрилася зі зростанням більш ніж на +14% після партнерства з Bloom Energy для розгортання технології паливних елементів для живлення свого інфраструктурного будівництва ШІ в США.
Ralph Lauren (RL) закрилася зі зростанням більш ніж на +13%, лідируючи серед зростаючих компаній в S&P 500 після звітування про чистий дохід за 4 квартал у розмірі 2,0 мільярда доларів, що перевищує консенсус у 1,85 мільярда доларів.
International Business Machines (IBM) закрилася зі зростанням більш ніж на +12%, лідируючи серед зростаючих компаній в Dow Jones Industrials після того, як Wall Street Journal повідомив, що компанія отримує грант у розмірі 1 мільярда доларів від уряду США за частку у своєму бізнесі квантових обчислень.
EnerSys (ENS) закрилася зі зростанням більш ніж на +11% після звітування про чисті продажі за 4 квартал у розмірі 988 мільйонів доларів, що краще, ніж консенсус у 974 мільйони доларів.
Elf Beauty (ELF) закрилася зі зростанням більш ніж на +5% після звітування про чисті продажі за 4 квартал у розмірі 449,3 мільйона доларів, що сильніше, ніж консенсус у 423,1 мільйона доларів.
Intuit (INTU) закрилася зі зниженням більш ніж на -20%, лідируючи серед компаній, що впали в S&P 500 та Nasdaq 100, після звітування про доходи від продуктів та інші доходи за 3 квартал у розмірі 799 мільйонів доларів, що значно нижче консенсусу в 920,5 мільйона доларів.
Walmart (WMT) закрився зі зниженням більш ніж на -7%, лідируючи серед компаній, що впали в Dow Jones Industrials, після прогнозу скоригованого EPS за 2 квартал у розмірі 72-74 центів, що слабше, ніж консенсус у 75 центів.
Deere & Co (DE) закрився зі зниженням більш ніж на -4% після прогнозу чистого прибутку за весь рік у розмірі 4,5-5,0 мільярдів доларів, що в середині нижче консенсусу в 4,79 мільярда доларів.
Kroger (KR) закрився зі зниженням більш ніж на -2% після того, як генеральний директор Форан заявив, що компанія розглядає значні зниження цін для повернення частки ринку.
Звіти про прибутки (22.05.2026)
BJ's Wholesale Club Holdings Inc (BJ), Booz Allen Hamilton Holding Co (BAH), BRT Apartments Corp (BRT), Edgewise Therapeutics Inc (EWTX), ePlus Inc (PLUS), Hub Group Inc (HUBG), Nano-X Imaging Ltd (NNOX), Replimune Group Inc (REPL), XCF Global Inc (SAFX).
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Падіння цін на нафту, спричинене угодою, занадто невпевнене, щоб підтримувати широке зростання, коли сигнали інфляції та розбіжності в прибутках залишаються невирішеними."
Відскок спирається на крихкі надії на угоду, які можуть швидко розвалитися, оскільки останні коментарі Ірану лише "звузили розриви", не зобов'язавшись відкрити Ормузьку протоку. Сильніші, ніж очікувалося, показники PMI виробництва на рівні 55,3 та дозволи на будівництво контрастують з різким падінням Philly Fed до -0,4 та попередженням Гульсбі про інфляцію, тоді як 10-річні дохідності зросли до 4,576%. Зростання було вузьким — IBM +12% завдяки гранту та назви ШІ, як ARM +16% — проте Nvidia впала більш ніж на 1%, а виробники мікросхем, включаючи TXN та ADI, різко впали. Внутрішньоденні коливання WTI більш ніж на 3% підкреслюють триваючу волатильність, яку лише посилює скорочення запасів МЕА на 4 мільйони барелів на добу.
Якщо союзники в Перській затоці та "добрі знаки" Рубіо призведуть до короткострокового відкриття Ормузької протоки до середини червня, то торгівля нафтою може продовжитися і швидше підняти циклічні акції, ніж передбачає вибіркова слабкість у статті.
"Зростання на 0,17% приховує ринок, що розколюється між державними субсидованими ШІ-гравцями та погіршенням базової економічної динаміки, при цьому зростання прибутків поза технологічним сектором знаходиться на дворічних мінімумах, а скорочення в Єврозоні прискорюється."
Стаття змішує шум із сигналом. Так, нафта впала на надіях на угоду з Іраном, а акції підскочили на 0,17-0,55%, але справжня історія — це фрагментація: технологічна інфраструктура різко зросла (ARM +16%, APLD +21%) завдяки державному фінансуванню, тоді як виробники мікросхем (MCHP, ADI, NXP впали на 3%+) та споживчий дискреційний сектор (INTU -20%, WMT -7%) обвалилися. Philly Fed впав до 5-місячних мінімумів, а композитний PMI Єврозони досяг 2,5-річних мінімумів скорочення. Рівень перевищення оцінок прибутків високий (83%), але зростання поза технологічним сектором становить лише +3% р/р — найслабше за два роки. Це не широке відновлення; це розколотий ринок, де державна інфраструктура ШІ відокремлюється від фундаментальної економічної слабкості.
Якщо угода з Іраном закриє ризик Ормузької протоки, а нафта стабілізується нижче 75 доларів, енергетичні витрати нормалізуються для авіакомпаній та споживачів, потенційно збільшуючи маржу в дискреційному та транспортному секторах. Тим часом, 12% зростання прибутків за широким індексом не є слабким, якщо воно збережеться.
"Ринок неправильно оцінює ризик структурного шоку постачання енергії, який, ймовірно, компенсує тимчасовий поштовх від фінансованих державою проектів ШІ та квантової інфраструктури."
Ринок наразі прогнозує сценарій "золотої дівчинки", який ігнорує структурну крихкість ланцюга постачання енергії. Хоча S&P 500 підтримується ейфорією від капітальних витрат на ШІ та надіями на угоду щодо Ормузької протоки, попередження МЕА про дефіцит поставок у 4 мільйони барелів на добу свідчить про те, що навіть дипломатична відлига не вирішить проблеми фізичного вичерпання запасів. Ми спостерігаємо небезпечну дивергенцію: технологічні мультиплікатори зростають завдяки державним субсидованим квантовим та ШІ-інфраструктурам, тоді як ширша промислова база демонструє тріщини — про що свідчить слабке опитування Philly Fed та прогнози Deere. Якщо угода з Іраном застопориться, поточний ринковий відскок зникне, викривши відсутність фундаментального зростання прибутків поза технологічним сектором.
Ринок може правильно передбачати, що масивні фіскальні вливання уряду США в квантову інфраструктуру та інфраструктуру ШІ діятимуть як достатня підлога для запобігання циклічному спаду, незалежно від волатильності цін на енергоносії.
"Короткостроковий потенціал зростання залежить від стабільності цін на нафту та покращення видимості прибутків; в іншому випадку цей відскок полегшення ризикує згаснути через макроекономічні заголовки."
Сьогоднішній відскок виглядає як класичний відскок полегшення: нафта падає на надіях на угоду між США та Іраном, грант IBM дає одноразовий поштовх, а компанії, що займаються інфраструктурою ШІ, лідирують за зростанням. Проте форма руху приховує значний ризик. Нафта залишається волатильною, а заголовки можуть швидко повернути премії за ризик на ринки; зрив переговорів, несподівані санкції або шок попиту можуть підняти ціни на нафту та відновити побоювання щодо інфляції. ФРС залишається обережною щодо інфляції, і навіть при непоганих прибутках за 1 квартал, майбутній наратив є крихким, якщо вхідні витрати залишаться високими. Стійкий ралі вимагає стабільності цін на нафту та кращої видимості прибутків, а не заголовків.
Ціни на нафту та геополітика можуть швидко змінюватися; невдала угода з Іраном або різкіший інфляційний сюрприз можуть зламати ралі навіть при динаміці ШІ. У такому випадку лідерство технологічного сектора відставатиме, а широке розширення мультиплікаторів зупиниться.
"Зростання 10-річної дохідності до 4,576%, ймовірно, розширить розрив між технологічним та промисловим секторами більше, ніж може виправити стабілізація цін на нафту."
Gemini відзначає дефіцит МЕА у 4 мільйони барелів на добу як структурний, але це ігнорує те, як підтверджене відкриття Ормузької протоки може швидше, ніж передбачалося, змінити тиск на запаси. Невирішений зв'язок — це зростання 10-річної дохідності Grok до 4,576% поряд із прибутками поза технологічним сектором лише на +3% р/р. Вищі витрати на запозичення, ймовірно, розширять біфуркацію, описану Claude, обмежуючи будь-який перелив від інфраструктури ШІ до циклічних акцій, навіть якщо геополітика пом'якшиться.
"Полегшення маржі, спричинене нафтою, може випередити стиснення мультиплікаторів через ставки у вікні 6–8 тижнів, якщо переговори з Іраном завершаться, створюючи циклічне вікно, яке недооцінює група експертів."
Зв'язок Grok щодо біфуркації дохідності є чітким, але пропускає критичну невідповідність у часі. Якщо Ормузька протока відкриється в середині червня, а нафта впаде нижче 75 доларів, *негайне* полегшення торкнеться маржі енергетичного та транспортного секторів, перш ніж вищі ставки повністю стиснуть циклічні мультиплікатори. Затримка між нормалізацією цін на нафту та стисненням мультиплікаторів через ставки може створити вікно в 4–8 тижнів, коли циклічні акції перевершуватимуть, а не відставатимуть. 3% зростання поза технологічним сектором у Claude не враховує розширення маржі від полегшення витрат.
"Циклічне перевищення ефективності малоймовірне, оскільки нижчі витрати на енергію не можуть компенсувати структурне скорочення попиту, про що свідчить слабке опитування Philly Fed."
Вікно в 4-8 тижнів для циклічних акцій у Claude ігнорує "липку" природу падіння Philly Fed. Навіть якщо нафта впаде нижче 75 доларів, промисловий попит вже скорочується. Нижчі витрати на енергію не вирішать відсутність капітальних витрат у ширшій промисловій базі. Ми неправильно інтерпретуємо тимчасове полегшення з боку пропозиції як каталізатор попиту. Якщо 10-річна дохідність не відступить від 4,576%, це "вікно" буде бичачою пасткою для циклічних акцій, а не стійким розворотом.
"Навіть з полегшенням цін на нафту, стійке середовище високих ставок та слабкі капітальні витрати можуть спровокувати затримане стиснення кредитного циклу, яке підірве ралі, а не просто тимчасову бичачу пастку."
Відповідь Gemini: 4-8 тижневий відскок циклічних акцій завдяки полегшенню цін на нафту передбачає відновлення попиту та маржі просто тому, що нафта впаде нижче 75 доларів. Насправді, погіршення показників Philly Fed сигналізує про стійко слабкі капітальні витрати, а середовище високих ставок може розширити корпоративні кредитні спреди, навіть якщо акції зростуть. Ризик полягає не стільки в бичачій пастці, скільки в затриманому стисненні кредитного циклу, яке зруйнує ралі до кінця року, якщо полегшення від енергетики виявиться тимчасовим.
Учасники панелі погоджуються, що поточний ринковий відскок є крихким і зумовлений надіями на угоду між США та Іраном та інфраструктуру ШІ, але розходяться в думках щодо його стійкості. Вони попереджають про потенційні ризики, такі як волатильність цін на нафту, вищі витрати на запозичення та слабке зростання прибутків поза технологічним сектором.
Потенційне вікно в 4-8 тижнів перевершення циклічних акцій, якщо ціни на нафту нормалізуються, а маржа розшириться завдяки полегшенню витрат.
Волатильність цін на нафту та потенційний зрив переговорів щодо угоди з Іраном, що може відновити побоювання щодо інфляції та порушити ринковий відскок полегшення.