Цукор цього року випереджає фондовий ринок. Ось що його стимулює і куди він може рухатися далі

Цукор стає значно менш солодким для покупців.

Ціни на цукор у серпні зросли на 21,5%, показавши найсильніше місячне зростання з жовтня 2010 року, коли вони піднялися на 24%. Індекс продовольчих цін Продовольчої та сільськогосподарської організації Об'єднаних Націй також зріс у серпні на тлі загального зростання, очолюваного цукром.

«Зростання відобразило очікування зниження врожайності цукрових буряків у Європейському Союзі через несприятливі погодні умови, занепокоєння щодо впливу Ель-Ніньо на перспективи виробництва в ключових країнах-виробниках Азії, зниження виробництва цукру в Бразилії та оголошення Індією про імпорт сирого цукру без мита», — зазначила організація у своєму останньому звіті.

Серпневий ралі вивів ф'ючерси на цукор вище S&P 500 з початку року. З початку 2026 року солодкий продукт подорожчав приблизно на 20% порівняно з майже 13% зростанням широкого ринкового індексу.

Продовольча та сільськогосподарська організація ООН зазначає, що ралі цукру пов'язане з кількома факторами, які сукупно штовхають ціни на ринку.

Ралі цукру відображає зміну очікувань щодо глобальної пропозиції, за словами Вільяма Оснато, директора відділу досліджень та аналізу товарних даних Barchart. Оснато сказав CNBC, що пошкодження врожаю цукрових буряків у Європі під час літньої спеки було одним із найбільших безпосередніх факторів.

Цукрові буряки вирощуються в тих самих місцях і приблизно в той самий час, що й кукурудза та пшениця, тому спека може суттєво вплинути на виробництво цукру.

«Це було враховано за останній місяць. Тому низка організацій знизила свої оцінки виробництва», — сказав Оснато.

Різні організації або скоротили оцінки виробництва, або збільшили оцінки дефіциту у своїх останніх звітах. Останній баланс цукру Європейської комісії прогнозує зниження виробництва в ЄС на 19% до 13,4 мільйона метричних тонн у маркетинговому році 2026/27 з 16,6 мільйона тонн у 2025/26. Citi спрогнозував світовий дефіцит у 1,3 мільйона метричних тонн у вівторковому звіті, а Green Pool Commodity Specialists оцінили його в 3,2 мільйона метричних тонн.

«Зазвичай послідовним є те, що всі вони рухаються в одному напрямку», — сказав Оснато. «Вони всі збільшують дефіцит».

У своєму звіті аналітики Citi назвали цукор ринком з «найвищою переконаністю бичачий» серед сільськогосподарських товарів, що торгуються на Intercontinental Exchange. Банк підвищив свою цільову ціну до 19 центів за фунт протягом трьох місяців, посилаючись на скорочення запасів, несподівану програму імпорту Індії та погіршення погодних умов в Індії, Таїланді та ЄС.

Ель-Ніньо загрожує майбутнім врожаям

Оснато сказав, що Ель-Ніньо, глобальний кліматичний феномен, який може призвести до підвищення температури океану та екстремальних погодних умов, є, ймовірно, «найбільшим перспективним занепокоєнням».

Потенційно екстремальне Ель-Ніньо посилює тиск на ціни на цукор.

Бразилія, Індія та Таїланд разом відповідають приблизно за 70% світового експорту цукру. Goldman Sachs зазначив у своєму звіті, що посуха під час вегетаційного періоду може знизити врожайність цукрової тростини, тоді як надмірні опади під час збору врожаю можуть перешкодити польовим роботам і зменшити вміст цукру в тростині. Багатомодельний медіанний прогноз Climate Brink показує, що температурна аномалія для регіону Ніньо 3.4 в Тихому океані досягне піку близько 3,9 градусів за Цельсієм — або близько 39 градусів за Фаренгейтом — у листопаді. Це значно вище порогу в 2 градуси за Цельсієм, або 35,6 градусів за Фаренгейтом, для дуже сильного Ель-Ніньо.

Індія зіткнулася з недостатніми опадами в ключових регіонах виробництва цукру. Слабкий мусон може виснажити водосховища, відмовляючи багатьох фермерів від посадки вологолюбної цукрової тростини на наступний сезон. Крім того, очікується, що незвично тепла температура Тихого океану призведе до нерегулярних опадів та дефіциту води по всьому Таїланду.

Переорієнтація Бразилії на етанол та імпорт цукру Індією

Вищі ціни на енергоносії також роблять етанол більш привабливим порівняно з цукром у Бразилії, де заводи можуть переключати тростину між двома продуктами.

«Коли ціна на нафту зростає, країни, які виробляють етанол із цукру, мають вищий стимул виробляти більше етанолу та експортувати менше цукру на світовий ринок», — сказав CNBC Роб Йоханссон, директор відділу економічного аналізу та аналізу політики Американського цукрового альянсу в електронному листі. «При цінах на нафту понад 90 доларів за барель країни, як Бразилія, яка значно субсидує свою галузь виробництва етанолу, виробляють більше біопалива, зменшуючи кількість цукру, доступного на ринку, і чинячи тиск на зростання цін», — сказав Йоханссон.

Бразилія сама по собі становить приблизно половину світового експорту цукру. Бразильські заводи зазвичай можуть змінювати свою виробничу суміш між цукром та етанолом, залежно від того, що є більш прибутковим.

Згідно з аналізом Goldman Sachs, оскільки кукурудза є важливою сировиною для виробництва етанолу поряд з цукровою тростиною, слабкий врожай кукурудзи через посухи, пов'язані з Ель-Ніньо, може призвести до спрямування більшої кількості цукрової тростини на виробництво етанолу, залишаючи менше цукру для експорту.

Дощ також затримав збір врожаю в Бразилії, сказав Оснато. Частина виробництва може бути відновлена після висихання полів, що робить відновлення бразильського вмісту цукру або швидший збір врожаю одним із найчіткіших ризиків зниження цін.

Індія, другий за величиною виробник цукру у світі після Бразилії, нещодавно дозволила імпорт 1 мільйона метричних тонн сирого цукру без мита. Уряд Індії заявив, що це рішення спрямоване на збільшення внутрішньої доступності на тлі зниження виробництва, сезонного попиту та зростання цін. Оскільки Індія обмежує експорт, одночасно виступаючи на ринку як покупець, менше цукру може бути доступно для інших країн-імпортерів.

Оснато сказав, що це рішення послідувало за двома невдалими врожаями і є значущим, оскільки це був перший дозвіл на імпорт Індією з сезону 2017-2018 років. Навіть якщо Індія імпортує лише близько половини дозволеної кількості, сказав він, цей крок підсилює думку про те, що пропозиція є більш обмеженою, ніж передбачалося раніше.

«Бразилія залишається ключовим постачальником, що балансує ринок, але ризики виконання, пов'язані з погодою, протягом решти сезону збору врожаю залишають мало можливостей для помилок», — написав аналітик Citi Аркадій Гевoркян у своєму звіті.

— Нік Веллс з CNBC сприяв підготовці матеріалу.