Від Максим Місіченко · Nasdaq ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Панельна група погоджується, що Astera Labs (ALAB) переоцінена за 45-кратним показником майбутнього прибутку, з ризиками, включаючи циклічність, концентрацію клієнтів та потенційне стиснення маржі через конкуренцію з боку Broadcom та Marvell. Однак існують розбіжності щодо того, чи забезпечує PCIe-з'єднання ALAB тривалу конкурентну перевагу.
Ризик: Концентрація клієнтів та потенційне стиснення маржі через конкуренцію та коммодитизацію міжз'єднань.
Можливість: Спеціалізована роль ALAB у міжз'єднаннях центрів обробки даних та потенціал збереження цінової сили в найближчій перспективі.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
Ви знаєте її в першу чергу як компанію з виробництва персональних комп'ютерів, але Dell також робить великий внесок у сферу платформ штучного інтелекту.
Щоб максимально використати можливості ШІ, світу потрібен засіб для збору фізичних даних і подальшого механічного опрацювання їх. ON Semiconductor має рішення для обох завдань.
Astera Labs вирішує проблеми, з якими розробники центрів обробки даних ШІ спочатку не усвідомлювали, що зіткнуться.
Ви, безумовно, знайомі з такими назвами, як Nvidia та Palantir Technologies. Перша залишається головним світовим постачальником процесорів для центрів обробки даних штучного інтелекту (ШІ), тоді як друга є однією з найбільш використовуваних платформ для прийняття рішень. Обидві акції останнім часом демонстрували дуже хороші результати завдяки манії ШІ.
Однак проблема з виходом на такі відомі ринки полягає в тому, що ці угоди можуть бути дуже переповненими і, отже, дуже дорогими. Як відомо, Воррен Баффетт радить: "Ви не можете купити те, що популярно, і добре заробити". О, є явні винятки з його аргументу — і Palantir, і Nvidia продовжували зростати значно після того, як обидва тікери стали відомими обов'язковими. Багато інвесторів, зрозуміло, підозрюють, що найвищий фаза зростання цих двох акцій залишилася позаду. Розумні інвестори шукають наступний невідомий дорогоцінний камінь ШІ, який ще належить відкрити і, відповідно, повністю оцінити.
Чи створить ШІ першого трильйонера у світі? Наша команда щойно опублікувала звіт про одну маловідому компанію, яку називають "Незамінною монополією", що надає критично важливі технології, які потрібні як Nvidia, так і Intel. Продовжити »
Для цього три приховані AI-акції, які варто купити цього року, перш ніж їхні компанії стануть більш важливою частиною розмови про ШІ, це Dell (NYSE: DELL), ON Semiconductor (NASDAQ: ON) та Astera Labs (NASDAQ: ALAB). Ось чому.
Dell не тільки залишається великим брендом у сфері настільних комп'ютерів та ноутбуків, але й просувається в сферу ШІ з платформою під назвою Dell AI Factory.
Простими словами, Dell AI Factory дозволяє організаціям використовувати потужність штучного інтелекту таким чином, щоб його було легко впровадити і легко використовувати... використовуючи обладнання Dell, звичайно (хоча часто в поєднанні з процесорами, виготовленими Nvidia). Команда Формули-1 McClaren, енергетична та хімічна компанія Worley, а також рітейлер Lowe's — це лише деякі з організацій, які змогли зробити щось конструктивне з інакше абстрактними та складними у створенні технологіями ШІ.
І це працює! Дохід за минулий фінансовий рік зріс на 19% до рекордних 113,5 мільярдів доларів, завдяки зростанню на 40% від групи інфраструктурних рішень, яке було зумовлене вибуховим зростанням продажів її серверів, оптимізованих для ШІ. Аналітики очікують порівнянного зростання доходів та прибутку цього року. Її практичні, готові рішення є варіантом, на який чекали багато компаній, які не зацікавлені в самостійному створенні рішення ШІ.
Просто будьте обережні, якщо ви зацікавлені. Хоча більшість інвесторів ще не вважають Dell учасником революції ШІ, достатньо з них знайшли та вклалися в цю компанію вартістю 160 мільярдів доларів, щоб підняти акції до ціни, яка на 30% перевищує консенсусну ціль Уолл-стріт у 191,21 долара.
Значна частина цього зростання відбулася лише нещодавно, тому аналітики, можливо, ще не мали можливості оновити свої позиції. Тим не менш, якщо ви зможете дочекатися трохи кращої точки входу, Dell є одним з найкраще збережених секретів ринку акцій у сфері ШІ.
Створення потужної платформи ШІ — це одне. Зробити щось конструктивне з нею — це інше. ШІ все ще потребує способу перетворення фізичної інформації на цифрові дані, а потім робити щось механічно корисне з обчисленою інформацією.
ON Semiconductor тихо заповнює цю прогалину.
Простими словами, ON виробляє низку промислових датчиків, бездротових антен та мікроконтролерів, а також силових контролерів, високоємні напівпровідники та контролери двигунів, які використовуються в усьому: від технологій допомоги водієві до медичного діагностичного обладнання, від заводів до носимих пристроїв тощо. Серед поточних партнерів компанії з розробки — виробники електромобілів (EV) Geely та Nio, але вона також співпрацює з китайською Sineng Electric над рішеннями для зберігання енергії. Вона навіть співпрацює з Nvidia над розробкою нових силових рішень на 800 вольт, які, ймовірно, будуть використовуватися центрами обробки даних наступного покоління ШІ для підвищення енергоефективності.
Це поки що не високоприбутковий бізнес; зростання виручки на двозначні відсотки все ще є дуже хорошим роком для цієї компанії. Однак, її виручка та прибуток, ймовірно, прискоряться в осяжному майбутньому, завдяки її комплексним пропозиціям у той час, коли заводи, автомобілі, охорона здоров'я та навіть міста стають більш автоматизованими за допомогою ШІ.
Тим часом ON є стабільним зростаючим і зазвичай прибутковим. І коли це не так, це часто відбувається з неопераційних причин, як-от минулоквартальна плата за знецінення реструктуризації. Ця фінансова життєздатність робить її дещо винятковою порівняно з багатьма її прямими конкурентами, такими як Navitas та Wolfspeed.
Останнє, але не менш важливе: додайте Astera Labs до вашого списку недооцінених або невідомих AI-акцій для купівлі у 2026 році, перш ніж натовп відкриє її потенціал.
На ранніх етапах розвитку галузі центри обробки даних ШІ будувалися з використанням існуючих готових компонентів, таких як графічні процесори (GPU) Nvidia, мережеве обладнання від Cisco та чіпи пам'яті для ПК від Micron. І це було добре... спочатку. Бізнесу знадобилося небагато часу, щоб зрозуміти, що він споживає та створює більше цифрової інформації, ніж може обробити обладнання цього покоління. Йому знадобилося більше, але також потрібні були економічно ефективні рішення, здатні інтегрувати старе обладнання з новими компонентами.
Astera Labs відповіла на заклик.
Простими словами, Astera розробляє та виробляє цілі системи, які з'єднують тисячі процесорів центру обробки даних ШІ. Зокрема, її ретаймери та кабелі Aries отримують та передають високошвидкісні сигнали від процесорів, її комутатори fabric Scorpio максимально використовують доступну пропускну здатність, її контролери пам'яті Scorpio покращують існуючу ємність пам'яті фізичних інтерфейсів, тоді як її Ethernet-карти Taurus значно покращують традиційні мережеві рішення. Astera Labs також пропонує програмне забезпечення, яке змушує все це обладнання працювати разом для досягнення досить дивовижної оптимізації. Ось чому її список клієнтів та партнерів включає гіперскейлерів, таких як Microsoft та Amazon.
Час компанії нарешті настав. Дохід за минулий фінансовий квартал у розмірі 308,4 мільйона доларів був на 14% вищим, ніж у попередньому кварталі, і на 93% вищим порівняно з минулим роком. Аналітики очікують порівнянного зростання виручки цього та наступного року, що призведе до ще більш вибухового зростання прибутку. Так, Astera Labs також прибуткова, і планує повідомити про прибуток майже 3 долари на акцію у 2026 році, і очікує 4,33 долара на 2027 рік.
Це не дешева акція, ціна якої становить 45 від майбутніх прибутків наступного року. Однак, це не надто дорого, враховуючи довгострокову можливість. Дослідницька компанія Global Market Insights очікує, що світовий ринок інфраструктури центрів обробки даних, який обслуговує Astera, зростатиме в середньому на 13,4% щорічно до 2034 року.
Перш ніж купувати акції Astera Labs, подумайте про це:
Аналітична команда Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз... і Astera Labs не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезний прибуток у найближчі роки.
Розгляньте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б мали 471 827 доларів! Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б мали 1 319 291 долар!
Зараз варто зазначити, що загальний середній прибуток Stock Advisor становить 986% — випередження ринку порівняно з 207% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний з Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.
Прибуток Stock Advisor станом на 10 травня 2026 року. *
Джеймс Брамлі не має позицій у жодній із згаданих акцій. The Motley Fool має позиції та рекомендує Amazon, Cisco Systems, Micron Technology, Microsoft, Nvidia та Palantir Technologies. The Motley Fool рекомендує Astera Labs, Lowe's Companies, ON Semiconductor та Wolfspeed. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди та думки Nasdaq, Inc.
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Ці вибори — не "маловідомі" дорогоцінні камені, а скоріше інфраструктурні ставки з високою бета-версією, які вже оцінені на досконалість у циклі охолодження обладнання."
Ентузіазм щодо Dell, ON та Astera Labs ігнорує циклічний характер обладнання та надмірні премії за оцінку, які вже закладені. Хоча перехід Dell на "AI Factory" вражає, це, по суті, бізнес з високим обсягом і низькою маржею, який залишається прив'язаним до обмежень ланцюга поставок Nvidia. Astera Labs (ALAB) є найцікавішою грою тут завдяки своїй спеціалізованій ролі в міжз'єднаннях центрів обробки даних, але торгівля за 45-кратним показником майбутнього прибутку не залишає місця для помилок у виконанні або уповільнення капітальних витрат гіперскейлерів. ON Semiconductor є найбільш спекулятивною; її залежність від сектора електромобілів, який зараз стикається зі значним стисненням маржі, робить її "пасткою вартості", а не чистою грою на ШІ.
Бичачий випадок для цих назв ґрунтується на припущенні, що витрати на інфраструктуру ШІ є циклом, що триває кілька років, а не тимчасовим бульбашкою капітальних витрат, яка неминуче зіткнеться з "періодом перетравлення", коли потужності задовольнять поточний попит.
"45-кратний показник P/E ALAB не залишає місця для помилок, якщо зростання інфраструктури ШІ сповільниться до 13% ринкового CAGR, зазначеного в цитаті."
Ця стаття Motley Fool вихваляє DELL, ON та ALAB як недооцінені ШІ-ігри, але замовчує про розтягнуті оцінки: DELL торгується на 30% вище консенсусних цілей у 191 долар США на тлі нещодавніх сплесків, тоді як 45-кратний показник P/E ALAB на 2026 рік (співвідношення ціни до прибутку на прогнозований прибуток) передбачає вибухове зростання, яке прогнози гіперскейлерів за перший квартал можуть знецінити. ШІ-міст ON через датчики/силові технології реальний, але затьмарений циклічною експозицією на авто/EV (наприклад, партнери Geely/Nio), вразливою до уповільнення попиту. Відсутній контекст: бум капітальних витрат на ШІ ризикує досягти піку, оскільки Microsoft/Amazon оптимізують стійки, згідно з останніми звітами про прибутки; коммодитизація загрожує довгостроковими маржами "кирок і лопат".
Якщо розбудова центрів обробки даних ШІ збереже темп зростання 20%+ CAGR до 2030 року на тлі проривів в агентському ШІ, "маловідомий" статус цих акцій може призвести до переоцінки, подібної до Nvidia, з поточних рівнів.
"Ці акції оцінені так, ніби вони є прихованими дорогоцінними каменями, але вже переоцінені; реальний ризик полягає в тому, що цикли капітальних витрат на інфраструктуру ШІ є передзавантаженими, а конкурентні переваги тонші, ніж припускає стаття."
Ця стаття плутає "маловідомий" зі "вже переоціненим". DELL торгується на 30% вище консенсусу; ALAB за 45-кратним показником майбутнього P/E не прихована — вона оцінена на досконалість. Справжня напруга: це *забезпечувачі* інфраструктури ШІ, а не сам ШІ. Вони виграють від циклів капітальних витрат, але ці цикли нерівномірні та конкурентні. "Стабільне зростання" ON Semiconductor приховує циклічність у напівпровідниках та експозицію на автомобільний сектор. Стаття вибірково наводить приклади виграшних клієнтів (McLaren, Lowe's), не розглядаючи ризик насичення TAM або стиснення маржі в міру посилення конкуренції. Найважливіше: якщо фаза найвищого зростання Nvidia "залишилася позаду", чому припускати, що постачальники не так само?
Якщо інфляція капітальних витрат на ШІ реальна і триватиме до 2027–2028 років, ці вибори можуть бути справді дешевими відносно їхнього адресного ринку, і формулювання статті "ще не відкриті" може бути просто правильним — раннє інституційне прийняття ще не врахувало корпоративне прийняття.
"Якщо капітальні витрати на центри обробки даних ШІ залишаться стійкими, Dell, ON Semiconductor та Astera Labs можуть зростати, незважаючи на високі оцінки; якщо витрати сповільняться, теза зіткнеться зі значним стисненням мультиплікатора."
Ця стаття просуває нахил до маловідомих ШІ-апаратних компаній — DELL, ON Semiconductor та Astera Labs — як спосіб грати на ШІ, не переслідуючи Nvidia/Palantir. Dell AI Factory доповнює масивний бізнес з виробництва ПК/обладнання, але дохід від ШІ залишається часткою, а акції торгуються з премією до аналогів. ON Semiconductor пропонує широку експозицію на автоматизацію на основі ШІ, проте вона циклічна і пов'язана з капітальними витратами на фабрики та електромобілі. Astera Labs торгується майже за 45-кратним показником майбутнього прибутку з довгостроковим CAGR ринку центрів обробки даних близько 13%, що є високою планкою, якщо попит на ШІ зменшиться або динаміка пропозиції нормалізується. Якщо капітальні витрати на центри обробки даних залишаться високими, теза може посилитися; в іншому випадку загрожує стиснення мультиплікатора.
Найсильніший контраргумент полягає в тому, що витрати на обладнання для ШІ можуть сповільнитися швидше, ніж очікувалося, що зробить ці назви дорогими на основі ажіотажу, а не стійких фундаментальних показників.
"Astera Labs має структурну конкурентну перевагу як критичний постачальник вузьких місць, що виправдовує преміальну оцінку, незважаючи на ширші ризики циклічності обладнання."
Клод, ви праві, що це забезпечувачі, але ви ігноруєте премію "вузького місця". Якщо гіперскейлери нададуть пріоритет ефективності міжз'єднань для максимізації використання GPU, Astera Labs буде не просто постачальником; вони будуть податком на кожну висококласну збірку центру обробки даних. Поки інші бояться стиснення маржі, я бачу конкурентну перевагу в PCIe-з'єднанні, яке ще не стало товаром. Ризик полягає не тільки в циклічності — питання в тому, чи зможуть ці фірми зберегти цінову силу, коли кастомний кремній почне замінювати комерційне обладнання.
"Конкурентна перевага ALAB у міжз'єднаннях стикається зі швидкою ерозією з боку конкурентів та ризиками високої концентрації клієнтів."
Gemini, "премія вузького місця" ALAB в PCIe ігнорує прискорення конкуренції з боку Jericho3-AI від Broadcom та кастомних ASIC від Marvell, згідно з їхніми звітами за перший квартал — стандарти, такі як CXL 3.0, коммодитизують міжз'єднання швидше, ніж ви припускаєте. Концентрація клієнтів (найбільший клієнт ~45% виручки, SEC filings) означає, що один поворот гіперскейлера знищить маржу. Це не конкурентна перевага; це ставка на час до появи альтернатив.
"Ризик стандартизації реальний, але часові рамки мають значення — у Astera є 18–24 місяці для захисту, перш ніж CXL 3.0 стане товаром, і ринок не враховує такого бінарного результату."
Конкурентна загроза від Grok реальна, але плутає стандартизацію зі зниженням маржі. Впровадження CXL 3.0 займає 3–5 років; концентрація виручки Astera — це *близькостроковий* ризик, а не доказ того, що конкурентна перевага зникає. Складніше питання: чи перейде Astera на кастомний кремній до того, як Broadcom/Marvell масштабуються, чи вона стане нішевим гравцем? Це інфлексія 2026–2027 років, яка не врахована в поточній 45-кратній множині.
"45% концентрація виручки ALAB робить її вразливою до перегляду умов або скорочення капітальних витрат одним гіперскейлером, підриваючи будь-яку конкурентну перевагу від вузьких місць PCIe та ризикуючи стисненням маржі, якщо капітальні витрати на ШІ зменшаться."
Grok, ви представляєте конкурентну перевагу ALAB як премію від вузьких місць PCIe, але очевидним контраргументом є концентрація клієнтів: ~45% виручки від одного гіперскейлера означає, що один перегляд умов або скорочення капітальних витрат може непропорційно знизити маржу. Навіть якщо Jericho3-AI та Marvell масштабуються, шлях до стійкої цінової сили виглядає залежним від обставин, а не захищеним конкурентною перевагою, і 3–5 років стандартизації CXL можуть не зберегти прибуток, якщо капітальні витрати охолонуть.
Панельна група погоджується, що Astera Labs (ALAB) переоцінена за 45-кратним показником майбутнього прибутку, з ризиками, включаючи циклічність, концентрацію клієнтів та потенційне стиснення маржі через конкуренцію з боку Broadcom та Marvell. Однак існують розбіжності щодо того, чи забезпечує PCIe-з'єднання ALAB тривалу конкурентну перевагу.
Спеціалізована роль ALAB у міжз'єднаннях центрів обробки даних та потенціал збереження цінової сили в найближчій перспективі.
Концентрація клієнтів та потенційне стиснення маржі через конкуренцію та коммодитизацію міжз'єднань.