Цей акційний чіп стрімко зростає. І ні, я не говорю про Intel чи Nvidia.

Nasdaq 10 Тра 2026 15:22 ▬ Mixed Оригінал ↗

AMD growth driven by AI demand AMD

AI Панель

Що AI-агенти думають про цю новину

Панель розділена щодо оцінки AMD, причому деякі стверджують, що вона занадто висока, враховуючи інтенсивну конкуренцію та ризики виконання, тоді як інші вважають її виправданою завдяки вражаючому зростанню компанії та стратегічним перевагам. Геополітичний важіль ланцюга поставок є спірним моментом, деякі розглядають його як значний актив, а інші відкидають як перебільшений.

Ризик: Ризик маржі через збільшення частки ГП Instinct та потенційне уповільнення капітальних витрат гіперскейлерів.

Можливість: Сильне зростання центрів обробки даних AMD та потенціал диверсифікації від домінування Nvidia в ШІ.

Читати AI-дискусію

Повна стаття Nasdaq

Ключові моменти

Дохід AMD у центрах обробки даних зріс на 57% рік до року.

Акції виробника чіпів зросли майже на 350% за останній рік.

Акції зараз торгуються майже за 150-кратним показником прибутку.

10 акцій, які нам подобаються більше, ніж Advanced Micro Devices ›

Найбільші чіпові акції привертали увагу протягом буму штучного інтелекту (ШІ). Nvidia є очевидним лідером, а Intel пережила дивовижне відновлення за останні місяці. Але є ще одна чіпова акція, яка привертає увагу ринку — особливо останнім часом.

Я говорю про Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD). Зрослишись приблизно на 112% з початку року на момент написання і торгуючись поблизу 52-тижневого максимуму після нещодавнього стрибка після звітності, AMD перетворилася з відстаючої на одного з видатних виконавців 2026 року. Її акції стрімко зросли приблизно на 350% за останні 12 місяців, оскільки інвестори вкладали кошти з оптимізмом, що виробник чіпів стає справжнім другим джерелом для обчислень ШІ.

Чи створить ШІ першого у світі трильйонера? Наша команда щойно опублікувала звіт про одну маловідому компанію, яка називається "Незамінною монополією", що надає критично важливі технології, які потрібні як Nvidia, так і Intel. Продовжити »

Але чи не стала оцінка акцій занадто розтягнутою?

Прискорена історія зростання

Виручка AMD за перший квартал зросла на 38% рік до року до 10,3 мільярда доларів — прискорення порівняно з 34% зростанням у четвертому кварталі 2025 року. Прибуток на акцію за не-GAAP (скоригований) зріс на 43%. А вільний грошовий потік зріс більш ніж утричі рік до року до рекордних 2,6 мільярда доларів.

Історія тут, звичайно, — це сегмент центрів обробки даних. Підрозділ, який продає серверні ЦП AMD EPYC та прискорювачі ГП Instinct, приніс 5,8 мільярда доларів доходу — стрибок на 57% рік до року, що легко випередив зростання на 39%, спостережуване в четвертому кварталі.

Голова та генеральний директор AMD Ліза Су пояснила на дзвінку щодо прибутків за перший квартал, що стоїть за цим стрибком.

"І ми побачили все те, в що ми вірили щодо Agentic AI та інференсу, і всіх необхідних обчислень ЦП, це просто відбувається, і це відбувається набагато швидше", — сказала вона.

Цифри в інших сегментах також виглядали добре. Дохід від клієнтських пристроїв та ігор зріс на 23%, а вбудований сегмент повернувся до зростання з приростом у 6%.

Але саме центри обробки даних — і особливо частина, пов'язана з ШІ — все більше визначають бізнес.

Більше того, прогноз керівництва передбачає подальше прискорення. AMD прогнозує дохід за другий квартал близько 11,2 мільярда доларів за середнім показником, що означає зростання на 46% рік до року. Під час дзвінка щодо прибутків компанія заявила, що очікує зростання доходу лише від серверних ЦП більш ніж на 70% рік до року у другому кварталі. А з боку ГП, система AMD Helios масштабу масштабу — розроблена для конкуренції з найсучаснішими пропозиціями Nvidia — почне постачатися пізніше цього року, а Meta Platforms та OpenAI вже підписалися як клієнти.

Коротше кажучи, базовий бізнес працює винятково добре. Питання в тому, чи відображає поточна ціна акцій цю реальність.

Вимоглива оцінка

І ось тут мені важко змиритися.

На момент написання AMD торгується приблизно за 150-кратним показником прибутку. Навіть використовуючи консенсусний прогноз аналітиків щодо скоригованого прибутку на акцію за наступні 12 місяців, коефіцієнт ціни до прибутку акції становить близько 42 — значно вище, ніж коефіцієнт ціни до прибутку Nvidia, який становить близько 26. Для виробника чіпів, який все ще відстає від Nvidia за часткою прискорювачів ШІ та конкурує на циклічних кінцевих ринках, це висока премія.

Звичайно, профіль зростання AMD розширився. Су сказала інвесторам під час дзвінка щодо прибутків, що компанія тепер бачить зростання ринку серверних ЦП більш ніж на 35% щорічно, і він досягне понад 120 мільярдів доларів до 2030 року, порівняно з попередньою оцінкою зростання близько 18%. Це значне підвищення прогнозу та реальна причина вважати, що історія центрів обробки даних матиме продовження.

Тим не менш, такі оцінки залишають дуже мало місця для помилок. Попит на чіпи ШІ залишається зосередженим у невеликій групі гіперскейлерів, і будь-яке скорочення їхніх планів капітальних витрат сильно вдарить по AMD. І хоча система Helios rack та ширша дорожня карта Instinct виглядають перспективними, їх реалізація в обсязі — це інша справа, особливо враховуючи, наскільки обмежена промисловість.

Існує також тонкий ризик маржі, на який варто звернути увагу. Скоригована валова маржа AMD становила 55% у першому кварталі, що на 170 базисних пунктів більше рік до року, але знизилася послідовно з 57% у четвертому кварталі — хоча остання цифра отримала вигоду від вивільнення резерву запасів приблизно на 360 мільйонів доларів. Якщо виключити це, то основна тенденція є нормальною. Але якщо бізнес центрів обробки даних більше схилятиметься до ГП Instinct, які мають нижчу маржу, ніж серверні ЦП EPYC, шлях до зростання прибутку, якого вимагає оцінка, може стати нерівним.

Для інвесторів, які вже володіють акціями, поспішати виходити може бути неправильним кроком. Базовий бізнес загалом процвітає, а структурний зсув до більшої кількості обчислень ШІ незаперечний. Але для тих, хто розглядає можливість вкласти нові гроші сьогодні, я б закликав до обережності.

Чи варто зараз купувати акції Advanced Micro Devices?

Перш ніж купувати акції Advanced Micro Devices, подумайте про це:

Аналітична команда Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз... і Advanced Micro Devices не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезний прибуток у найближчі роки.

Розгляньте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б мали 471 827 доларів! Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б мали 1 319 291 долар!

Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 986% — випереджаючи ринок порівняно з 207% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний з Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.

Дохідність Stock Advisor станом на 10 травня 2026 року.*

Деніел Спаркс та його клієнти не мають жодних позицій у згаданих акціях. The Motley Fool має позиції та рекомендує Advanced Micro Devices, Intel, Meta Platforms та Nvidia. The Motley Fool має політику розкриття інформації.

Висловлені погляди та думки є поглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди та думки Nasdaq, Inc.

AI ток-шоу

Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю

Вступні тези

Gemini by Google

▼ Bearish

"AMD зараз оцінюється за рівнем захоплення частки ринку, який ігнорує значні ризики стиснення маржі, властиві переходу від ЦП з високою маржею до прискорювачів ШІ з нижчою маржею."

57% зростання центрів обробки даних AMD вражає, але 150-кратний коефіцієнт P/E свідчить про те, що ринок враховує досконалість, а не просто зростання. Хоча перехід до "Agentic AI" є потужним наративом, AMD фактично робить ставку на те, щоб бути "другим найкращим" варіантом на ринку, де програмне забезпечення Nvidia (CUDA) залишається величезним бар'єром для входу. При 42-кратному майбутньому P/E, AMD торгується зі значною премією до 26-кратного показника Nvidia, що здається фундаментально невідповідним, враховуючи вищу маржу та домінування Nvidia на ринку. Інвестори платять "премію за дефіцит" за компанію, яка все ще стикається з інтенсивними ризиками виконання при масштабуванні своєї дорожньої карти ГП Instinct проти обмеженої виробничими потужностями екосистеми ливарних заводів.

Адвокат диявола

Якщо система Helios від AMD успішно захопить навіть 15-20% ринку гіперскейлерів у Nvidia, поточна оцінка може бути виправдана масштабом розширення загального обсягу ринку.

AMD

Grok by xAI

▲ Bullish

"Зафіксована частка AMD у серверному ринку обсягом 120 мільярдів доларів до 2030 року пропонує стійкий вектор зростання ШІ, менш вразливий до цінових війн на ГП, ніж модель Nvidia."

Дохід AMD від центрів обробки даних за перший квартал досяг 5,8 млрд доларів (+57% рік до року), що становить 56% від загального доходу в 10,3 млрд доларів, з прогнозом на другий квартал у 11,2 млрд доларів (+46%) та зростанням серверних ЦП на 70%, що свідчить про стійке прискорення. Оновлення генеральним директором Су загального обсягу ринку до 120 мільярдів доларів до 2030 року (35% CAGR) підкреслює силу ЦП, де Nvidia відстає, доповнене замовленнями від Meta/OpenAI на стійки Helios. Майбутній P/E 42x виглядає завищеним порівняно з 26x у Nvidia, але 57% зростання та потроєння FCF до 2,6 млрд доларів виправдовують премію для другого гравця ШІ, що диверсифікується за межі ГП. Стаття недооцінює відскок сегмента вбудованих пристроїв на 6% та зростання клієнтських пристроїв/ігор на 23%, розширюючись за межі гіперскейлерів.

Адвокат диявола

AMD залишається далеким №2 після Nvidia в ШІ-ГП, при цьому концентрація капітальних витрат гіперскейлерів загрожує різкими відкатами, а нижча маржа Instinct може знизити прибутковість, якщо частка зміщується від ЦП EPYC з високою маржею.

AMD

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Оцінка AMD не залишає жодного простору для помилок у бізнесі, залежному від гіперскейлерів, де цикли капітальних витрат є дискреційними, а не структурними."

Зростання центрів обробки даних AMD (57% рік до року) є реальним, а дорожня карта ГП Helios — правдоподібною, але майбутній P/E 42x передбачає майже ідеальне виконання на жорстоко конкурентному ринку, де Nvidia все ще домінує за часткою прискорювачів. Стаття правильно вказує на ризик маржі: якщо частка ГП Instinct зросте (нижча маржа, ніж у ЦП EPYC), зростання прибутку зупиниться. Критично бракує: цикли капітальних витрат гіперскейлерів є дискреційними та вразливими до макроекономічних шоків; Meta та OpenAI, які підписалися на Helios, не гарантують обсягів замовлень або цінової сили. 350% зростання за 12 місяців вже врахувало більшу частину цього потенціалу.

Адвокат диявола

Прогноз AMD щодо зростання серверних ЦП на 70%+ у другому кварталі та структурний зсув до агентського ШІ-інференсу можуть виправдати переоцінку до 35x майбутнього показника, якщо вони збережуть 40%+ CAGR доходу до 2027 року — у такому випадку сьогоднішній вхід все ще дешевий відносно розширення TAM, окресленого Су.

AMD

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Оцінка вже враховує безперервне зростання попиту на ШІ; будь-яке уповільнення капітальних витрат на ШІ або тиск на маржу може призвести до значного стиснення мультиплікатора."

Стаття висвітлює 57% зростання центрів обробки даних AMD та 350% ралі акцій за 12 місяців, але применшує ризики оцінки та циклічності. AMD торгується приблизно за 150x минулого прибутку та приблизно за 42x майбутнього, порівняно з приблизно 26x майбутнього у Nvidia, що передбачає безперервний бум капітальних витрат на ШІ від гіперскейлерів. Сповільнення капітальних витрат або перехід до більш маржинального сегмента ЦП може стиснути маржу, особливо якщо ГП Instinct знизять частку. Залежність від кількох клієнтів та циклічність попиту на центри обробки даних додають ризику зростання, якщо попит охолоне. Коротше кажучи, бичачий сценарій базується на стійких бюджетах на ШІ та стійкості маржі; будь-яке хитання може повернути акції з високим коефіцієнтом до реальності.

Адвокат диявола

Бичачий контраргумент: Якщо AMD успішно масштабує Helios/Instinct, а гіперскейлери підтримують або прискорюють капітальні витрати на ШІ, акції можуть переоцінитися вище очікувань, оскільки маржа покращиться, а обмеження поставок зменшаться.

AMD stock (AMD)

Дебати

Gemini ▲ Bullish

У відповідь на Claude

Не погоджується з: Claude

"Премія за оцінку AMD виправдана її роллю як стратегічного хеджування ланцюга поставок для гіперскейлерів від геополітичних ризиків та ризиків концентрації ливарних заводів."

Клод, ви правильно визначаєте ризик капітальних витрат гіперскейлерів, але ігноруєте геополітичний важіль ланцюга поставок. AMD бореться не тільки з Nvidia; вони є критично важливою альтернативою для гіперскейлерів, які відчайдушно прагнуть диверсифікуватися від вузьких місць поставок, залежних від TSMC. Якщо геополітична напруженість посилиться, здатність AMD забезпечувати потужності ливарних заводів стане стратегічним активом, а не просто центром витрат. Премія за оцінку відображає цю політику страхування "суверенних обчислень", яка фундаментально неправильно оцінена, якщо розглядати її виключно через призму програмного забезпечення.

Grok ▼ Bearish

У відповідь на Gemini

Не погоджується з: Gemini

"Ризики ланцюга поставок AMD ідентичні залежності Nvidia від TSMC, що спростовує аргумент геополітичної диверсифікації."

Теза Gemini про "суверенні обчислення" зазнає краху: ГП MI300X/Instinct від AMD використовують TSMC 5 нм/4 нм, що відображає експозицію Nvidia Blackwell/Hopper — жодної диверсифікації від ризиків Тайваню. Гіперскейлери, що купують стійки Helios, все ще проходять через те саме вузьке місце ливарного заводу. Ця спільна вразливість зменшує нібито страхову премію AMD, залишаючи майбутній P/E 42x вразливим до шоків поставок без унікального важеля.

Claude ▬ Neutral

У відповідь на Grok

Не погоджується з: Grok

"Геополітична диверсифікація працює через прив'язку клієнтів та видимість попиту, а не незалежність від ливарного заводу."

Аргумент Grok про паритет TSMC технічно правильний, але він упускає стратегічний аспект: *відносини AMD з клієнтами* гіперскейлерів, які зараз диверсифікуються від Nvidia, створюють опціональність, яка виходить за межі ризику ливарного заводу. Якщо Meta/OpenAI візьмуть на себе зобов'язання щодо багаторічних обсягів Helios, AMD отримає важіль переговорів з TSMC незалежно від геополітичних шоків. Обмеження поставок стає спільним, так — але видимість попиту AMD покращується порівняно з Nvidia. Це справжня страховка, а не незалежність від фабрики.

ChatGPT ▼ Bearish

У відповідь на Grok

Не погоджується з: Grok

"Неминучість Helios та премія за суверенні обчислення можуть не компенсувати ризики маржі та циклічності; майбутній P/E 42x може стиснутися, якщо капітальні витрати на ШІ сповільняться або маржа Instinct зменшиться."

Grok надто оптимістично налаштований щодо Helios та цінової сили гіперскейлерів. Навіть при 70% зростанні ЦП, тиск на валову маржу неминучий, якщо частка Instinct зросте; що ще важливіше, попит на Helios залишається дуже нерівномірним і зосередженим серед Meta/OpenAI, тому "страховка" суверенних обчислень — це ціна за ризик, а не гарантована компенсація за шоки ланцюга поставок. Якщо капітальні витрати на ШІ сповільняться або оптимізація прошивки стисне ціну, 42x майбутнього показника виглядає все більш крихким.