Ми за місяць до історичного перевороту у Федеральній резервній системі — і Уолл-стріт до цього не готова

Ключові моменти

Хоча промисловий індекс Dow Jones, S&P 500 і Nasdaq Composite протягом десятиліття демонстрували успіхи, на Уолл-стріт можуть подувати вітри змін.

Останній день роботи Джерома Пауелла на посаді голови ФРС — через місяць (15 травня).

Номінант Кевіна Варша на посаду голови ФРС від президента Дональда Трампа може створити більше проблем, ніж рішень, для Уолл-стріт.

• 10 акцій, які ми вважаємо кращими за індекс S&P 500 ›

Протягом десятиліття оптимісти домінували на Уолл-стріт. Нещодавно культові S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), акції зростання Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) і не старіючий Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) всі досягли психологічно важливих рівнів 7000, 24000 і 50000 відповідно.

Однак для фондового ринку наростають несприятливі фактори. Невизначеність, пов’язана з війною в Ірані, історична переоціненість акцій і майбутні проміжні вибори, всі загрожують знизити ціни на акції.

Чи створить AI першого трильйонера у світі? Наша команда щойно опублікувала звіт про одну маловідому компанію, яка є "Монополією, що неможливо замінити", яка надає критичні технології, які потрібні Nvidia і Intel. Продовжуйте »

Але найбільший ризик для Уолл-стріт може настати завдяки майбутнім змінам у головній фінансовій установі Америки, Федеральній резервній системі.

Термін перебування Джерома Пауелла на посаді голови ФРС наближається до кінця

Через місяць, 15 травня, закінчиться другий термін Джерома Пауелла на посаді голови ФРС.

Пауелла, якого президент Дональд Трамп спочатку номінував на свою першу посаду, щоб замінити колишню голову ФРС Джанет Єллен, суперечки з президентом тривають з початку його другого, не послідовного терміну в січні 2025 року.

Трамп відкрито висловив свою думку про те, що Федеральний комітет з відкритого ринку (FOMC) повинен знизити цільову ставку федеральних фондів (нічну процентну ставку між фінансовими установами) до 1% або нижче. FOMC — це 12-особовий орган, до складу якого входить голова ФРС Пауелл, відповідальний за монетарну політику країни.

Дональда Трампа, ймовірно, є кілька причин для бажання знизити процентні ставки. По-перше, це значно зменшить вартість обслуговування національного боргу Америки в розмірі 39 трильйонів доларів (і зростаючого). Крім того, нижчі процентні ставки, ймовірно, заохотять бізнес брати позики, тим самим збільшуючи найм, придбання та інновації.

Але голова ФРС Пауелл твердо стоїть на захисті подвійної мандатної функції ФРС щодо максимізації зайнятості та стабілізації цін. Простіше кажучи, члени комітету FOMC з правом голосу дозволять економічним даним, а не політичній думці, визначати їхні рішення щодо монетарної політики.

Пауелл також неодноразово вказував на стійку інфляцію в секторі товарів, спричинену тарифами президента Трампа, як на причину, чому процентні ставки не знижуються швидшими темпами.

З напругою між Трампом і Пауеллом, яку можна розрізати ножем, протягом понад року було зрозуміло, що третьому терміну Пауелла на посаді голови ФРС не судилося відбутися.

Номінант Трампа на посаду голови ФРС, Кевін Варш, може створити більше проблем, ніж рішень, для Уолл-стріт

30 січня Дональд Трамп офіційно номінував Кевіна Варша на посаду голови ФРС, щоб замінити Пауелла.

На перший погляд, ця номінація має сенс, враховуючи, що Варш раніше входив до Ради керуючих Федеральної резервної системи з 24 лютого 2006 року по 31 березня 2011 року. Він, ймовірно, принесе досвід на посаду як колишній член FOMC з правом голосу.

Але якщо інвестори заглибляться в історію голосування Варша та його ідеологію щодо монетарної політики, вони, ймовірно, виявлять, що він не дуже добре узгоджуватиметься з президентом Трампом або історично переоціненим фондовим ринком.

Наприклад, Варш був членом FOMC з правом голосу до, під час і після фінансової кризи. З одного боку, можна стверджувати, що він відіграв ключову роль у виведенні економіки США з її найскладнішого випробування з часів Великої депресії.

"Якщо Трамп хоче когось, хто буде м’яким до інфляції, він помилково обрав Кевіна Варша."@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU

-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 31 січня 2026 року

Однак історія голосування Варша показує, що він приділяв більше уваги стабілізації цін, ніж зростанню безробіття під час фінансової кризи. Навіть коли рівень безробіття зріс, Варш віддавав перевагу утриманню процентних ставок високими, щоб уникнути небажаного зростання цін. Ця історія свідчить про те, що Варш навряд чи буде наполягати на агресивному зниженні процентних ставок і, безсумнівно, розгніває президента Трампа.

Більш важливо, що Уолл-стріт розраховує на подальше зниження процентних ставок для підтримки історично переоціненого фондового ринку, який живиться революцією штучного інтелекту. Між тарифами Трампа та війною в Ірані, яка підвищила загальний рівень інфляції, не буде багато (або взагалі) стимулів для Варша та інших членів FOMC знижувати цільову ставку федеральних фондів.

Сприйнята Варшем критика центрального банку щодо його балансу також може призвести до більших проблем для Уолл-стріт.

Номінація Кевіна Варша: одна з причин, чому учасники ринку інтерпретують це як вибір у бік жорсткої монетарної політики — через його погляди на необхідність радикального скорочення балансу.

-- Joseph Brusuelas (@joebrusuelas) 30 січня 2026 року

Економіка США, яка становить 31 трильйон доларів, потребує ліквідності та фінансування, більших, ніж... pic.twitter.com/zYunGAItV8

З серпня 2008 року по квітень 2022 року баланс Федеральної резервної системи зріс від менш ніж 900 мільярдів до майже 9 трильйонів доларів. Хоча загальні активи центрального банку були скорочені приблизно до 6,66 трильйонів доларів станом на 8 квітня 2026 року, номінант Трампа на посаду голови ФРС натякнув, що хотів би побачити, як центральний банк продасть значну частину цих довгострокових казначейських облігацій і цінних паперів, забезпечених іпотекою. Іншими словами, він віддає перевагу ФРС як пасивному учасникові ринку.

Занепокоєння Уолл-стріт полягає в тому, що ціни на облігації та прибутковість облігацій обернено пов’язані. Якщо Варш досягне значного скорочення балансу ФРС, це, ймовірно, знизить ціни на казначейські облігації та підвищить прибутковість, тим самим збільшивши вартість запозичень.

Виходячи з історії голосування Варша та його бажання скоротити баланс центрального банку, траєкторія процентних ставок під його керівництвом вказує на зростання, а не на зниження — і це погані новини для переоціненого фондового ринку.

Чи варто купувати акції індексу S&P 500 зараз?

Перш ніж купувати акції індексу S&P 500, врахуйте це:

Команда аналітиків Motley Fool Stock Advisor щойно визначила, що, на їхню думку, це 10 найкращих акцій для інвесторів на даний момент… і індекс S&P 500 не був серед них. 10 акцій, які увійшли до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.

Варто зазначити, що Stock Advisor загальний середній прибуток становить 975% — це перевищення ринку порівняно з 193% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний за допомогою Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної окремими інвесторами для окремих інвесторів.

**Прибутковість Stock Advisor станом на 15 квітня 2026 року. *

Sean Williams не має позицій у жодних із зазначених акцій. The Motley Fool не має позицій у жодних із зазначених акцій. The Motley Fool має політику розкриття інформації.

Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов’язково відображають погляди Nasdaq, Inc.