Що таке парадокс Джевонса і що це означає для інвесторів Micron та Sandisk після революційного прориву Google в AI?

Ключові моменти
Алгоритм стиснення пам’яті Google спричинив падіння акцій Micron та Sandisk.
Однак, заплутана економічна концепція свідчить про те, що це збільшить попит на мікросхеми пам’яті цих компаній.
Якщо спиратися на історію, це може бути вигідною можливістю для купівлі.
- 10 акцій, які нам подобаються більше, ніж Alphabet ›
Минулого тижня Google, належний Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG), представив TurboQuant, алгоритм, який ознаменував значний прогрес у сфері штучного інтелекту (AI). Дослідники заявили, що алгоритм зменшує використання пам’яті «щонайменше в 6 разів і забезпечує прискорення до 8 разів, при цьому втрата точності дорівнює нулю, переосмислюючи ефективність AI». Це може зменшити обсяг необхідної пам’яті до 83%.
У зв’язку з цією новиною акції виробників мікросхем пам’яті Micron Technology (NASDAQ: MU) та Sandisk Corporation (NASDAQ: SNDK) впали на 10% і 14% відповідно, оскільки виникли побоювання, що попит на їхні напівпровідники різко впаде завдяки прориву Google в галузі AI.
Чи створить AI першого трильйонера у світі? Наша команда нещодавно опублікувала звіт про одну маловідому компанію, яка називається «Незамінний монополіст», що надає критично важливу технологію, яка потрібна як Nvidia, так і Intel. Продовжуйте »
Однак деякі експерти застерігають, що ці побоювання можуть бути перебільшеними, посилаючись на заплутану економічну концепцію, відому як парадокс Євсона, яка свідчить про те, що цей прорив може представляти вигідну можливість для купівлі.
Ось чому.
Парадокс Євсона
У своїй праці 1865 року «Питання вугілля» британський економіст Вільям Стенлі Євсон припустив, що більш ефективне використання ресурсів зменшує їхню вартість, що зрештою збільшує попит на них. Це досить багатослівна фраза, тому давайте розглянемо конкретний приклад.
Євсон застосував цю теорію до зростаючої ефективності парових двигунів, що викликало побоювання, що це зменшить потребу в, і, отже, попит на, вугілля. Те, що сталося насправді, було складнішим. Хоча ціна викопного палива знизилася, падаюча ціна фактично спровокувала збільшення попиту.
Парадокс Євсона, як його власнорідне рішення, виявився правдивим, оскільки споживання британського вугілля потроїлося між 1865 і 1900 роками.
Та ж логіка однаково добре застосовується до поточних побоювань щодо зниження попиту на мікросхеми пам’яті, які використовуються для AI.
Проривний алгоритм стиснення Google, ймовірно, зробить запуск великих мовних моделей (LLM) більш ефективним, зменшуючи потребу в – і ціну – мікросхем пам’яті. Як наслідок, зниження ціни мікросхем пам’яті, ймовірно, збільшить попит на них, стимулюючи ширше впровадження AI.
Історія сповнена прикладів парадоксу Євсона в дії. Підвищена паливна ефективність автомобілів знизила вартість проїзду на милю, заохочуючи споживачів більше їздити та збільшуючи попит на паливо. Існують інші приклади, але ви розумієте суть.
Настав час купувати?
Початковий відкат акцій Micron та Sandisk сигналізував про побоювання інвесторів, що TurboQuant Google може завдати шкоди продажам мікросхем пам’яті. Але ретельний огляд історичних паралелей свідчить про те, що це вигідна можливість для купівлі.
Не вірте мені на слово. Лише цього тижня аналітик Mizuho Vijay Rakesh повторив свої рейтинги «перевищення» (купівля) для Micron та Sandisk. Він припустив, що такі розробки, як TurboQuant, є позитивними, оскільки покращення продуктивності сприятимуть подальшому впровадженню AI та зміцненню попиту на ключові компоненти, такі як мікросхеми пам’яті. Він також згадав – ви вгадали – парадокс Євсона.
TurboQuant «дасть змогу запускати більші [LLM], швидше обчислення та кращу токеноміку, стимулюючи більші витрати», — написав Rakesh у ноті для клієнтів.
Акції Micron зросли більш ніж на 500% за останні три роки (на момент написання). Незважаючи на такий стрибок, акції торгуються лише за 17 разів прибуток і мають коефіцієнт PEG 0,04 — коли будь-яке число менше 1 є стандартом для недооціненої акції.
Прогноз керівництва на 3-й квартал обнадійливий, прогнозуючи дохід у розмірі 33,5 мільярда доларів США, що становитиме зростання на 260% рік до року та 40% квартал до кварталу. Компанія також прогнозує збільшення валового прибутку на 660 базисних пунктів, з 74,4% до приблизно 81%. Це збільшить скоригований прибуток на акцію приблизно до 19,15 долара США, що є десятикратним збільшенням.
Sandisk було виділено з Western Digital у лютому 2025 року і з того часу ціна його акцій зросла на 1850%, але торгується лише за 15 разів прибуток з коефіцієнтом PEG 0,01.
Для свого майбутнього третього кварталу прогноз Sandisk передбачає дохід у розмірі 4,6 мільярда доларів США на середині діапазону своїх прогнозів, що становитиме зростання на 171%. Керівництво очікує валовий прибуток у розмірі 65,9% на середині, майже втричі вищий за минулорічні 22,5%.
Можливо, ці цілі зростання є амбітними, і розгортання TurboQuant може завдати шкоди ціні та попиту на мікросхеми пам’яті. Однак історія свідчить про те, що більш вірогідним результатом є те, що досягнуті за ефективністю покращення будуть спрямовані на ширше впровадження AI, що призведе до ще більшого попиту.
Немає великого зростання, закладеного в Micron та Sandisk, що свідчить про те, що вони можуть бути вигідною покупкою за їхніми поточними цінами.
Чи варто купувати акції Alphabet зараз?
Перш ніж купувати акції Alphabet, врахуйте це:
Команда аналітиків Motley Fool Stock Advisor нещодавно визначила, що, на їхню думку, це 10 найкращих акцій для інвесторів зараз… і Alphabet не входила до їхнього списку. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.
Розгляньте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якщо ви інвестували 1000 доларів США на момент нашої рекомендації, у вас було б 532 066 доларів США!* Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якщо ви інвестували 1000 доларів США на момент нашої рекомендації, у вас було б 1 087 496 доларів США!*
Слід зазначити, що загальна середня прибутковість Stock Advisor становить 926% — це перевищення ринку порівняно з 185% для S&P 500. Не пропустіть останній список найкращих 10, доступний за допомогою Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.
*Прибутковість Stock Advisor станом на 4 квітня 2026 року.
Danny Vena, CPA має позиції в Alphabet. Компанія Motley Fool має позиції в Alphabet, Micron Technology та Western Digital. Компанія Motley Fool має політику розкриття інформації.
Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов’язково відображають погляди Nasdaq, Inc.