Що чекає на ціни на нафту?

Ціни на нафту тримаються стабільно нижче 100 доларів за барель з тих пір, як США в понеділок ініціювали морську блокаду, щоб запобігти проходженню суден, пов'язаних з Іраном, через Ормузську протоку.

Три дні спокійніших ринків ф'ючерсів на нафту до цього тижня, як очікується, триватимуть недовго через нестабільну геополітичну ситуацію на найважливішому світовому нафтовому маршруті.

Більше від Yahoo Scout

Ціна на нафту має потенціал як до стрімкого зростання до нових максимумів, так і до падіння до довоєнних рівнів, залежно від переговорів США та Ірану, але перш за все — від стану навігації в Ормузській протоці та того, наскільки швидко зможе відновитися хоч якась подоба нормального руху.

Наразі, незважаючи на блокаду США та заяву Центрального командування про те, що блокада є великим успіхом, рух неіранських суден не відновлено, тоді як деякі судна під прапором Ірану, за даними постачальників відстеження суден, успішно прорвали блокаду.

У глобальному масштабі фізичні поставки залишаються суттєво обмеженими, про що свідчать ціни в 150 доларів за барель на деяку близькосхідну нафту, яку готові платити нафтопереробники. Ціна фізичної нафти для негайної поставки різко зросла на тлі обмежень поставок і приблизно на 40 доларів за барель дорожча за ф'ючерси.

Але ф'ючерсний ринок рухається на заголовках і настроях, і зараз він покладає надії на перспективу відновлення переговорів між США та Іраном, можливо, вже цього тижня.

Для аналітиків прогнозування цін на нафту стало ще більш спекулятивним, ніж будь-коли раніше, оскільки невизначеність і суперечливі сигнали від адміністрації Трампа звели до мінімуму видимість цінових прогнозів майже до нуля.

Goldman Sachs, наприклад, цього тижня зберіг свої середні прогнози щодо Brent і WTI на 2026 рік на рівні 83 і 78 доларів за барель відповідно. Однак інвестиційний банк позначив як ризики зростання, так і ризики падіння щодо цих прогнозів.

Ризики зростання проти ризиків падіння

Низькі обсяги нафтових потоків через Ормузську протоку становлять найбільший ризик зростання, згідно з приміткою Goldman, на яку посилається Reuters. Аналітики Wall Street оцінили, що нафтові потоки становлять лише 10% від довоєнних рівнів, тобто лише 2,1 мільйона барелів на добу (bpd), і жоден СПГ ще не пройшов через протоку з початку війни 28 лютого.

«Припинення вогню зменшило премію за ризик та ймовірність дуже тривалих і значних втрат поставок», — заявив Ден Струйвен, співкерівник відділу глобальних досліджень товарних ринків Goldman Sachs, у середу в програмі CNBC ‘Squawk on the Street’.

«Водночас відновлення потоків через протоку займає час, тому в чистому вигляді це все ще позитивний фактор для прогнозу», — додав Струйвен.

Goldman оцінив поточні збитки для поставок приблизно в 10-11 мільйонів bpd, тоді як втрати попиту, можливо, компенсують близько 3 мільйонів bpd з них, зазначив стратег.

Втрати попиту вже є дуже значними в Азії, особливо в авіаційному та нафтохімічному секторах. Чим довше триватиме руйнування попиту в Азії, тим більше воно поширюватиметься на інші континенти та інші ринки продуктів, зазначив Струйвен.

Goldman Sachs зберіг свої прогнози цін без змін з минулого тижня, оскільки він припускає, що потоки в Ормузській протоці почнуть відновлюватися і досягнуть майже нормального рівня до середини травня, а відновлення видобутку в країнах Перської затоки займе до середини червня, повідомив Струйвен CNBC.

Минулого тижня Goldman Sachs попередив, що Brent Crude, як очікується, в середньому перевищить 100 доларів за барель цього року, якщо Ормузська протока залишиться переважно закритою для танкерного руху ще один місяць.

Якщо суттєво обмежений рух в Ормузській протоці триватиме довше одного місяця, це призведе до додаткових втрат видобутку на Близькому Сході. У цьому випадку ціни на Brent Crude можуть скласти в середньому 120 доларів за барель у третьому кварталі та 115 доларів у четвертому кварталі року, згідно з Goldman Sachs.

Щодо ризиків падіння цін на нафту, банк оцінює, що зупинка видобутку в Перській затоці менша, ніж очікувалося раніше. Крім того, існує значне руйнування попиту — через стрибок цін і дефіцит — що дозволяє ринку збалансуватися з «дещо менш високими цінами», ніж було б інакше, сказав Струйвен.

Інші аналітики також відзначають двосторонній ризик для своїх прогнозів.

Ринок ф'ючерсів на нафту стабільний або нижчий на тлі надій на те, що США та Іран продовжать припинення вогню ще на два тижні, а також на тлі потенційного відновлення переговорів щодо припинення війни, заявили стратеги ING з товарних ринків Воррен Паттерсон і Ева Мантей у четвер.

«Однак фізичний ринок стає все жорсткішим з кожним днем, що проходить без відновлення нафтових потоків через Ормузську протоку», — зазначили вони.

З урахуванням відхилень трубопроводів і невеликої кількості танкерів, що проходять через Ормузську протоку, ING оцінює, що було порушено приблизно 13 мільйонів bpd, і «з блокадою США ця цифра може зрости».

Скандинавський банк SEB припускає в своєму базовому сценарії, що Ормузська протока працюватиме лише на 20% від нормальної потужності до середини травня перед повним відкриттям, і що жодна інша велика нафтова або газова інфраструктура в Перській затоці не буде пошкоджена.

Проте SEB підтвердив у середу, що «Ормузська протока — це не тільки Трамп, який її відкриває», оскільки Іран може зберегти певний контроль, навіть якщо буде досягнуто угоди.

«Ризик для нашого прогнозу є двостороннім: швидша дипломатія може суттєво знизити ціни звідси, тоді як зрив переговорів або, що гірше, пошкодження інфраструктури, може призвести до різкого зростання фінансових контрактів на Brent, а також до того, що Dated Brent стійко перевищить 150 доларів за барель», — написав Оле Хвальб'є, аналітик товарних ринків у SEB.

Oilprice Intelligence надає вам сигнали до того, як вони стануть новинами на перших шпальтах. Це той самий експертний аналіз, який читають досвідчені трейдери та політичні радники. Отримуйте його безкоштовно двічі на тиждень, і ви завжди знатимете, чому рухається ринок, раніше за всіх.

Ви отримуєте геополітичну інформацію, дані про приховані запаси та шепіт ринку, що рухає мільярди — і ми надішлемо вам 389 доларів преміальної енергетичної інформації безкоштовно, просто за підписку. Приєднуйтесь до понад 400 000 читачів сьогодні. Отримайте негайний доступ, натиснувши тут.