Чому новий AI-чип Arm — це гра, що змінює правила. Чи настав час купувати акції?

Ключові моменти
Arm Holdings запускає свій перший власний процесор, AGI CPU, з Meta Platforms як провідним партнером і співавтором.
Керівництво очікує, що новий чип принесе 15 мільярдів доларів річного доходу приблизно через п’ять років.
Хоча акції не є дешевими, це не означає, що акції не варто купувати з огляду на цю нову розробку.
- 10 акцій, які ми любимо більше, ніж Arm Holdings ›
Після десятиліть, коли Arm Holdings (NASDAQ: ARM) покладалася майже виключно на бізнес-модель ліцензування та роялті, Arm Holdings змінює правила гри в напівпровідниковій промисловості. Цього тижня британський виробник чипів оголосив про запуск свого першого в історії власного кремнієвого продукту: процесор для центрів обробки даних, розроблений спеціально для робочих навантажень штучного інтелекту (AI).
Партнерство з Meta Platforms як провідним співавтором дозволяє Arm націлитися на бум попиту на обчислювальну інфраструктуру, здатну запускати агентський AI (системи, розроблені для дії від імені користувачів з мінімальним наглядом людини). І ця стратегічна зміна супроводжується деякими приголомшливими фінансовими прогнозами від керівництва.
Чи створить AI першого трильйонера у світі? Наша команда щойно випустила звіт про одну маловідому компанію, яка називається «Незамінний монополіст», яка надає критично важливі технології, які потрібні Nvidia та Intel. Продовжуйте »
Але з акціями, які вже торгуються з високою премією, інвестори повинні запитати, чи достатньо цих нових цілей, щоб виправдати купівлю акцій сьогодні.
Структурна зміна бізнес-моделі
Вже багато років потужна архітектура Arm домінує на ринку смартфонів і стабільно завойовує позиції в центрах обробки даних. Але фінансовий потенціал компанії завжди був обмежений її бізнес-моделлю. Arm ліцензував свої проекти виробникам чипів і збирав роялті на основі кількості проданих одиниць.
Тепер Arm захоплює більше вартості ланцюга.
Новий AGI CPU компанії є повністю розробленим процесором для центрів обробки даних, оптимізованим для виведення AI.
«З розширенням на доставку виробничих кремнієвих чіпів з нашим Arm AGI CPU ми надаємо партнерам більше вибору, побудованого на основі фундаменту Arm з високопродуктивних, енергоефективних обчислень, щоб підтримувати агентську AI-інфраструктуру в глобальному масштабі», — сказав генеральний директор Рене Хаас у прес-релізі компанії.
Побудувавши сам чип, Arm принципово змінює свій прибутковий профіль. Хоча валовий прибуток від фізичних чіпів, очевидно, буде значно нижчим за вигідний валовий прибуток від його бізнесу з ліцензування інтелектуальної власності, новий бізнес додасть величезну кількість абсолютних грошових прибутків до його бізнесу, якщо продажі цього нового чіпа зможуть зростати так значно, як прогнозує керівництво.
Крім того, новий чип, як стверджують, зміцнює позицію компанії на швидкозростаючому ринку AI-чипів.
«Він розширює наш ринок, щоб включити клієнтів, які не цікавилися IP-моделлю, надає нашим поточним клієнтам вибір, а для Arm він створює набагато більшу прибуткову можливість», — пояснив головний фінансовий директор Джейсон Чайлд під час презентації компанії в Сан-Франциско.
Математика за сміливим прогнозом
Найбільш несподіваним елементом оголошення Arm стало не стільки сам чип, скільки масштаб доходів, який, за прогнозами, він принесе.
Керівництво прогнозує, що AGI CPU принесе приблизно 15 мільярдів доларів річного доходу приблизно через п’ять років. Щоб поставити цю цифру в перспективу, загальний дохід Arm у фінансовому 2025 році становив трохи більше 4 мільярдів доларів.
Додавши цей новий потік доходів від апаратного забезпечення до спадкової ліцензійної діяльності, якої, за прогнозами, керівництво подвоїть протягом наступних п’яти років, Arm тепер прагне досягти загального річного доходу в 25 мільярдів доларів до фінансового 2031 року. І перспективи прибутку також амбітні, з ціллю керівництва щодо не GAAP (скоригованого) прибутку на акцію понад 9 доларів у фінансовому 2031 році.
Це приголомшливе прискорення показників, звичайно, залежить від переходу галузі до агентського AI — переходу, який уже триває. Arm заявила, що цей зсув, інтенсивний до обчислень, може призвести до чотирикратного збільшення вимог до потужності центрального процесора (CPU) на гігават потужності центру обробки даних.
Ціни на досконалість, але все ще цікаво
Бізнес-випадок для нового чіпа Arm є переконливим. Забезпечення Meta як провідного партнера підтверджує технологію, а отримання ранніх зобов’язань від інших важковаговиків, таких як OpenAI та Cloudflare, свідчить про те, що попит є реальним.
Однак акції Arm торгуються з коефіцієнтом ціна/прибуток вперед приблизно 63 на основі консенсусу аналітиків щодо прибутків за наступні 12 місяців. Така оцінка залишає практично нульовий запас міцності. Якщо розгортання AGI CPU зіткнеться з виробничими труднощами або якщо конкуренти агресивно відреагують дешевими альтернативами, акції можуть легко зазнати серйозної корекції. Крім того, вихід у виробництво апаратного забезпечення ставить Arm у пряму конкуренцію з деякими з його найбільших традиційних клієнтів, збільшуючи ризик конфлікту каналів з часом.
Однак, з огляду на перегляд компанією 2031 року, цільових показників, змінюється математика для довгострокових інвесторів. Якщо Arm успішно масштабує свій дохід до 25 мільярдів доларів і досягне більше 9 доларів скоригованого прибутку на акцію, сьогоднішня ціна акцій може виглядати як приваблива точка входу з точки зору минулого.
Загалом, я вважаю, що цей поворот до фізичного кремнію робить Arm унікальним гравцем у розбудові AI-інфраструктури. Для інвесторів, які сильно вірять у довгострокову перспективу AI-буму і готові терпіти значний ризик оцінки, виділення невеликої позиції в акціях Arm може мати сенс сьогодні.
Чи варто купувати акції Arm Holdings зараз?
Перш ніж купувати акції Arm Holdings, врахуйте це:
Команда аналітиків Motley Fool Stock Advisor щойно визначила, що, на їхню думку, це 10 найкращих акцій для інвесторів зараз... і Arm Holdings не була однією з них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.
Варто зазначити, що загальна середня прибутковість Stock Advisor становить 900% — перевищення ринку порівняно з 184% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний за допомогою Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.
*Прибутковість Stock Advisor станом на 25 березня 2026 року.
Daniel Sparks і його клієнти не мають позицій у жодних згаданих акціях. The Motley Fool має позиції в і рекомендує Cloudflare та Meta Platforms. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов’язково відображають погляди Nasdaq, Inc.