Tôi thấy mô hình kinh doanh dựa trên thành viên của Costco là một cỗ máy tạo ra tiền mặt miễn nhiễm với suy thoái, phát triển mạnh nhờ khối lượng và sự trung thành. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) 29,6% cho thấy mô hình này tạo ra lợi nhuận vượt trội từ vốn chủ sở hữu mà không cần phụ thuộc nhiều vào nợ. EPS đã tăng lên 18,67 USD, chứng tỏ sức mạnh kiếm lời tiếp tục được xây dựng bất chấp những khó khăn trong ngành bán lẻ. Tin tức gần đây về doanh số bán xăng tăng hơn 9% trong tháng 3 cho thấy các ưu đãi phụ trợ như nhiên liệu giá rẻ đã giữ chân 147 triệu thành viên chặt chẽ hơn.
Đánh giá của tôi là mức định giá "trên trời" của Costco đòi hỏi sự thực thi hoàn hảo, nhưng động lực chậm lại có nguy cơ dẫn đến sự điều chỉnh mạnh. Mức P/E 46 cao hơn hẳn so với các đối thủ như TGT ở mức 15, định giá cho sự hoàn hảo không ngừng mà doanh nghiệp không thể duy trì chỉ với biên lợi nhuận ròng 3%. Vốn hóa thị trường giảm xuống còn 383 tỷ USD từ đỉnh 440 tỷ USD, phản ánh sự sụt giảm giá từ 1067 USD xuống 970 USD. Tỷ lệ khả năng thanh toán hiện hành mỏng manh 1,04 cho thấy áp lực thanh khoản nếu doanh số bán hàng suy giảm.