Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Nhìn chung, hội đồng quản trị đồng ý rằng việc dựa vào IBM, Coca-Cola và Altria như những khoản đầu tư cổ tức đáng tin cậy trong 20 năm là rủi ro do các yếu tố bất lợi cơ cấu và cạnh tranh, với tiềm năng AI của IBM là cơ hội gây tranh cãi nhất.
Rủi ro: Suy thoái cơ cấu trong các doanh nghiệp cơ bản đối mặt với cạnh tranh và quy định khốc liệt
Cơ hội: Tiềm năng dòng tiền được thúc đẩy bởi AI của IBM
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
IBM có tỷ suất cổ tức 2.4% có vẻ nhỏ hụt hôm nay, nhưng sự chuyển đổi AI của công ty này đặt nền móng cho tăng trưởng cổ tức nhanh chóng.
Coca-Cola đã tăng cổ tức trong 63 năm liên tiếp, và việc reinvest các khoản payout đã tăng trưởng 5 năm bằng 48%.
Altria cung cấp tỷ suất cổ tức 7.2% lớn khi chuyển từ sản phẩm thuốc lá truyền thống sang các sản phẩm giảm hại.
IBM có tỷ suất cổ tức 2.4% có vẻ nhỏ hụt hôm nay, nhưng sự chuyển đổi AI của công ty này đặt nền móng cho tăng trưởng cổ tức nhanh chóng.
Coca-Cola đã tăng cổ tức trong 63 năm liên tiếp, và việc reinvest các khoản payout đã tăng trưởng 5 năm bằng 48%.
Altria cung cấp tỷ suất cổ tức 7.2% lớn khi chuyển từ sản phẩm thuốc lá truyền thống sang các sản phẩm giảm hại.
Tỷ suất cổ tức trung bình cho chỉ số S&P 500 hiện chỉ 1.2% hiện nay. Đây là thấp hơn mức trung bình 1.4% trong 5 năm qua, và còn thấp hơn mức trung bình 10 năm là 1.7%.
Cũng tốt là chỉ số thị trường dẫn đầu đang tăng trưởng. Hơn thế nữa, giá cổ phiếu tăng cao có tác dụng ngược lại về mặt toán học đối với tỷ suất cổ tức. Trong thị trường này, các ETF S&P 500 như Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO) và SPDR S&P 500 ETF (NYSEMKT: SPY) trở nên ít hiệu quả cho các nhà đầu tư hướng đến thu nhập.
Nơi nên đầu tư $1,000 ngay bây giờ? Nhóm chuyên gia phân tích của chúng tôi chỉ ra những 10 cổ phiếu tốt nhất để mua ngay bây giờ. Tiếp tục »
Nhưng bạn không nên bỏ qua cổ phiếu cổ tức. Xem quanh bạn sẽ thấy nhiều tỷ suất cổ tức ổn định dưới bề mặt Wall Street. Từ ngành công nghệ đến các sản phẩm tiêu dùng có thương hiệu, vẫn dễ tìm thấy tỷ suất cổ tức ổn định liên quan đến các doanh nghiệp tạo ra tiền mặt. Đầu tiên, bạn nên mua cổ phiếu International Business Machines (NYSE: IBM), Coca-Cola (NYSE: KO) và Altria Group (NYSE: MO) và giữ chúng trong 20 năm hoặc hơn.
Với tỷ suất đến 7.2%, những công ty này sẽ phù hợp tốt cho danh mục thu nhập của bạn trong dài hạn. Bạn sẽ thấy các khoản cổ tức lớn trong 5 năm tới, các trả tiền lớn hơn trong 10 năm, và các lợi nhuận cổ tức thực sự thay đổi trong 20 năm hoặc hơn.
IBM đã tồn tại hơn một thế kỷ, vượt qua nhiều khủng hoảng kinh tế qua đường. Nhiều năm gần đây, IBM đã thay đổi chiến lược từ cung cấp dịch vụ toàn diện về tính toán doanh nghiệp sang tập trung vào những yếu tố chiến lược. Đó là một quá trình đau đớn, giảm thu nhập và đẩy giá cổ phiếu xuống nhiều năm.
Nhưng chiến lược này đang trả lời. Các yếu tố chiến lược của IBM bao gồm đầu tư mạnh vào tính toán đám mây và trí tuệ nhân tạo (AI). Khi việc mua lại Red Hat vào năm 2019 kết thúc, IBM đã sẵn sàng để phát triển 3 năm sau, khi ChatGPT kích thích bão vây AI lớn.
Và cổ tức của IBM không ngừng lưu thông. Tỷ suất cổ tức hàng năm của công ty hiện là 2.4% hôm nay -- khoảng gấp đôi mức trung bình S&P 500. Đây là xu hướng giảm, vì sao có thể, vì cổ phiếu IBM đã tăng mạnh trong những tháng gần đây. Trong 5 năm qua, tỷ suất cổ tức trung bình của IBM là 4.4%.
Các lần tăng cổ tức của công ty chỉ là biểu tượng từ năm 2020, nhưng tôi mong đợi các khoản payout sẽ gia tăng nhanh hơn sớm. IBM chỉ chờ đợi bão vây AI đang diễn ra để tăng cash flow tự do, và điều này đã xảy ra.
Coca-Cola là một cổ phiếu cổ tức hùng vĩ, với chuỗi tăng trưởng liên tục trong 63 năm. Công ty này đã là một thành phần ổn định cho các nhà đầu tư cổ tức từ lâu, nhờ mô hình kinh doanh ổn định của mình.
Công ty chủ yếu sản xuất và bán nước ngọt tập trung cho mạng lưới các nhà sản xuất tủ nước toàn cầu. Nó cũng vận chuyển sữa sữa trực tiếp đến khách hàng dịch vụ thực phẩm, bỏ qua bước sản xuất tủ nước. Tương lai là một lĩnh vực có khối lượng lớn chiếm 85% doanh số tổng của Coca-Cola vào năm ngoái, nhưng lĩnh vực "sản phẩm xong" bán sữa có lợi nhuận cao hơn.
Tất cả điều này lại, cổ phiếu Coca-Cola cung cấp tỷ suất 2.9% hôm nay. Nếu bạn đầu tư $10,000 vào cổ phiếu Coca-Cola năm trước 5 năm, vị trí của bạn sẽ có giá trị $15,400 hôm nay. Tiếp tục reinvest các cổ tức vào cổ phiếu thêm sẽ tạo tổng lợi nhuận $17,970.
Tính toán lại $10,000 đầu tư ở cả hai bên của phương trình lợi nhuận nhà đầu tư, bạn sẽ thấy lợi nhuận $7,970 với tổng lợi nhuận so với $5,390 chỉ từ tăng giá. Đây là sự tăng 48% trong lợi nhuận thực tế. Cho các ETF S&P 500, tăng trưởng từ việc reinvest cổ tức chỉ đạt 15% trong cùng khoảng thời gian.
Altria kết hợp một số điểm tốt nhất của IBM và Coca-Cola. Công ty được thành lập vào những năm 1920 dưới tên Philip Morris & Co, và đã là một người lớn trong ngành thuốc lá từ thời điểm đó. Sau khi thử nghiệm các sản phẩm thực phẩm và bia, Altria trở lại gốc nghề thuốc lá vào những năm 2020. Đó là kết nối IBM, với nhiều thập kỷ hoạt động thành công dưới tên Altria.
Đó cũng là một cổ phiếu cổ tức hùng vĩ như Coca-Cola, với 55 năm tăng trưởng liên tiếp mỗi năm. Tỷ suất cổ tức hiện tại là 7.2%, cho Altria là một trong ba tỷ suất cao nhất trong S&P 500.
Thời gian, họ đang thay đổi, khi người tiêu dùng tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho thuốc lá truyền thống. Tuy nhiên, Altria sẵn sàng để thích nghi. Công ty nhận ra rằng thuốc lá nguy hiểm đang ra đi, và hướng đến các sản phẩm trong lĩnh vực "giảm hại thuốc lá". Tag line của Altria hiện nay là "đi qua thuốc lá".
Với kết quả đó, các sản phẩm thay thế như vapes, thuốc lá ẩm, và túi nicotine chiếm 12% doanh số tổng của Altria vào năm ngoái. Đây là tăng từ 7% một thập kỷ trước.
Và các cổ tức ổn định của Altria tạo sự khác biệt lớn cho lợi nhuận nhà đầu tư. Nhớ cách Coca-Cola có tổng lợi nhuận tăng 48% so với tăng giá cơ bản trong 5 năm qua? Thực hiện cùng phép toán cho Altria, bạn sẽ thấy tăng trưởng lớn hơn 162% thay vào đó. Đầu tư vào Altria là về các khoản cổ tức thu hút.
Trước khi mua cổ phiếu International Business Machines, hãy xem xét điều này:
Đội nhóm phân tích Motley Fool Stock Advisor chỉ ra những 10 cổ phiếu tốt nhất cho nhà đầu tư mua ngay bây giờ... và International Business Machines không nằm trong danh sách. 10 cổ phiếu được chọn có thể tạo ra lợi nhuận lớn trong những năm tới.
Xem xét khi Netflix đã được thêm vào danh sách vào ngày 17 tháng 12, 2004... nếu bạn đầu tư $1,000 vào thời điểm khuyên, bạn sẽ có $680,559! Hoặc khi Nvidia đã được thêm vào danh sách vào ngày 15 tháng 4, 2005... nếu bạn đầu tư $1,000 vào thời điểm khuyên, bạn sẽ có $1,005,670!
Bây giờ, cần lưu ý Stock Advisor có tỷ lệ trung bình là 1,053% — một hiệu suất vượt trội so với 180% cho S&P 500. Hãy không bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn khi bạn gia nhập Stock Advisor.
Anders Bylund có cổ phiếu trong International Business Machines và Vanguard S&P 500 ETF. Motley Fool có cổ phiếu và khuyên dùng International Business Machines và Vanguard S&P 500 ETF. Motley Fool có chính sách công khai.
Các quan điểm và ý kiến được nêu trên đây là quan điểm của tác giả và không cần thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Lợi suất cao của Altria và sự đặt cược vào AI của IBM đều tiềm ẩn những rủi ro giảm giá chưa được đánh giá cao, có thể hạn chế tổng lợi nhuận 20 năm dưới mức trung bình của S&P 500."
Bài báo nêu bật tiềm năng dòng tiền được thúc đẩy bởi AI của IBM hỗ trợ việc tăng cổ tức trong tương lai từ lợi suất hiện tại 2,4%, chuỗi 63 năm của KO và mức tăng 48% khi tái đầu tư trong 5 năm, và lợi suất 7,2% của MO trong bối cảnh chuyển đổi sang các sản phẩm giảm thiểu tác hại hiện chiếm 12% doanh thu. Tuy nhiên, nó lại xem nhẹ các rủi ro đặc thù của ngành: IBM đối mặt với sự cạnh tranh AI khốc liệt có thể hạn chế tăng trưởng FCF, mô hình đồ uống trưởng thành của KO có tiềm năng tăng trưởng hạn chế ngoài lạm phát, và sự tiếp xúc với thuốc lá của MO có thể dẫn đến các hạn chế ngày càng tăng từ FDA và cấp tiểu bang. Tăng trưởng cổ tức của cả ba đều khiêm tốn gần đây, và lợi suất cao thường báo hiệu sự nghi ngờ của thị trường thay vì sự an toàn trong dài hạn 20 năm.
Các cú sốc pháp lý hoặc cạnh tranh có thể buộc MO hoặc IBM phải cắt giảm chi trả trong vòng một thập kỷ, khiến câu chuyện "máy in tiền" của bài báo trở nên lạc quan quá mức nếu việc kiếm tiền từ AI chậm lại hoặc các quy định về vape thắt chặt hơn dự kiến.
"Lợi suất cao trên các doanh nghiệp trưởng thành, tăng trưởng chậm thường báo hiệu thị trường đã định giá tiềm năng tăng trưởng; việc mua chúng để nắm giữ trong 20 năm đòi hỏi niềm tin vào sự tái định giá bội số, không chỉ là sự tích lũy cổ tức."
Bài báo đánh đồng lợi suất cổ tức với tổng lợi nhuận, một sự đánh đồng nguy hiểm đối với những người nắm giữ trong 20 năm. IBM với lợi suất 2,4% đang được chào bán dựa trên tiềm năng tăng trưởng AI, không phải thu nhập — đó là câu chuyện tăng trưởng giả dạng luận điểm cổ tức. Chuỗi 63 năm của Coca-Cola là có thật, nhưng lợi suất 2,9% chỉ nhỉnh hơn lạm phát một chút; mức vượt trội 48% so với lợi nhuận chỉ dựa trên giá là phép tính chọn lọc giả định thời điểm tái đầu tư hoàn hảo. Lợi suất 7,2% của Altria là một dấu hiệu cảnh báo, không phải là một đặc điểm — nó cho thấy thị trường đang định giá sự suy giảm cơ cấu trong thuốc lá truyền thống. Bài báo bỏ qua việc cả ba đều giao dịch ở mức định giá đã bao gồm các kịch bản lạc quan. Đối với một khoản nắm giữ thực sự trong 20 năm, bạn đang đặt cược vào sự mở rộng bội số VÀ tăng trưởng cổ tức, không chỉ cổ tức.
Nếu bạn mua ba cổ phiếu này vào năm 2004 và nắm giữ, bạn sẽ vượt trội hơn S&P 500 về tổng lợi nhuận, và việc tái đầu tư cổ tức sẽ là thành phần lớn nhất của lợi nhuận. Phép tính của bài báo về Altria (tăng 162% từ cổ tức) thực sự chứng minh luận điểm này hoạt động nếu doanh nghiệp tồn tại.
"Lợi suất cổ tức cao trong các ngành công nghiệp đang suy giảm thường đại diện cho một "bẫy lợi suất" nơi khoản thanh toán là một nỗ lực tuyệt vọng để giữ chân cổ đông khi mô hình kinh doanh cốt lõi đối mặt với sự xói mòn lâu dài."
Bài báo này dựa nhiều vào câu chuyện "quý tộc cổ tức", nhưng nó bỏ qua sự suy thoái cơ bản về giá trị cuối cùng ở hai trong số các lựa chọn này. Trong khi Coca-Cola vẫn là một mặt hàng phòng thủ thiết yếu, Altria (MO) về cơ bản là một cái bẫy lợi suất; cổ tức 7,2% của nó là kết quả của thị trường thuốc lá đang thu hẹp và các nỗ lực đa dạng hóa thất bại như vụ JUUL. IBM thú vị hơn như một lượt xoay vòng, nhưng đặt cược vào chân trời 20 năm cho một công ty công nghệ cũ đòi hỏi phải bỏ qua các chu kỳ lỗi thời nhanh chóng trong phần mềm doanh nghiệp. Các nhà đầu tư theo đuổi lợi suất này đang đổi sự tăng giá vốn lấy dòng tiền tức thời, đây là một chiến lược nguy hiểm nếu các doanh nghiệp cơ bản đối mặt với sự suy giảm cơ cấu thay vì các yếu tố bất lợi theo chu kỳ.
Lập luận mạnh mẽ nhất chống lại điều này là các công ty này sở hữu "hào kinh doanh" — lòng trung thành thương hiệu đối với Coke, rào cản pháp lý đối với thuốc lá và chi phí chuyển đổi lớn đối với IBM — cho phép họ trích xuất tiền mặt từ người dùng cũ lâu hơn các nhà phân tích tập trung vào tăng trưởng dự đoán.
"Dựa vào bộ ba tập trung vào cổ tức, lợi suất cao (IBM, KO, MO) trong 20 năm là rủi ro vì tăng trưởng do AI thúc đẩy, thay đổi quy định và thay đổi xu hướng tiêu dùng có thể làm xói mòn dòng tiền và hạn chế tăng trưởng cổ tức, làm cho tổng lợi nhuận điều chỉnh theo lạm phát trở nên không chắc chắn."
Bài báo tiếp thị IBM, Coca-Cola và Altria như những khoản đầu tư cổ tức đáng tin cậy trong 20 năm, nhưng nó bỏ qua bốn rủi ro cơ cấu: các khoản đặt cược AI/cloud của IBM có thể không chuyển thành tăng trưởng dòng tiền tự do bền vững đủ nhanh để duy trì cổ tức tăng; Altria đối mặt với các quy định thuốc lá ngày càng thắt chặt, rủi ro kiện tụng và các sản phẩm nicotine cạnh tranh có thể hạn chế tăng trưởng dài hạn; sức mạnh định giá của Coca-Cola có thể bị thách thức bởi chi phí đầu vào, sở thích người tiêu dùng thay đổi và sự giám sát pháp lý; và cả ba vẫn chịu ảnh hưởng của các cú sốc vĩ mô (lãi suất, lạm phát, tiền tệ) có thể nén tăng trưởng chi trả. Chân trời 20 năm đòi hỏi nhiều lựa chọn tăng trưởng và khả năng phục hồi hơn là một bộ ba tập trung vào lợi suất thấp, chỉ tập trung vào lợi suất thường cung cấp.
Nếu IBM mở khóa dòng tiền tự do đáng kể từ AI để tăng tốc kiếm tiền, và Coca-Cola/Altria điều hướng suôn sẻ các rào cản pháp lý, bộ ba này vẫn có thể mang lại lợi nhuận có ý nghĩa vượt lạm phát thay vì chỉ dòng tiền cổ tức.
"Hiệu suất vượt trội trong lịch sử được Claude trích dẫn không thể lặp lại ở mức định giá hiện tại do bội số bị nén và tỷ lệ chi trả cao hơn."
Ví dụ về tổng lợi nhuận lịch sử của Claude từ năm 2004 bỏ qua cách các mức định giá hiện tại của IBM, KO và MO đã bao gồm kỳ vọng tăng trưởng thấp hơn hai thập kỷ trước. Với P/E tương lai bị nén và tỷ lệ chi trả tăng cao, việc tái tạo mức tăng tái đầu tư đó sẽ đòi hỏi sự mở rộng bội số bền vững khó có thể xảy ra trong bối cảnh cạnh tranh và quy định ngày càng tăng. Điều này chuyển rủi ro sang sự xói mòn vốn trong 20 năm thay vì sự tích lũy ổn định.
"Sự định giá bị nén của IBM phản ánh rủi ro thời điểm, không phải sự hủy hoại giá trị cuối cùng — các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn có tiềm năng mà các nhà giao dịch ngắn hạn không có."
Việc định khung lại định giá của Grok rất sắc sảo, nhưng bỏ lỡ một sự bất đối xứng quan trọng: sự nén P/E tương lai của IBM có thể phản ánh sự không chắc chắn thực sự về AI, nhưng ngay cả khi 30% TAM AI doanh nghiệp thành hiện thực, bội số FCF sẽ tăng mạnh trong 5–7 năm, không phải 20. KO và MO đối mặt với các yếu tố bất lợi cơ cấu, nhưng tiềm năng của IBM không được định giá. Rủi ro thực sự không phải là sự xói mòn bội số — đó là thời điểm. Nắm giữ 20 năm hấp thụ sự biến động đó; nắm giữ 5 năm thì không.
"Khả năng lịch sử của IBM trong việc xoay vòng hiệu quả khiến câu chuyện tăng trưởng được thúc đẩy bởi AI trở thành một canh bạc rủi ro cao thay vì một chiến lược cổ tức đáng tin cậy."
Việc Claude tập trung vào "tiềm năng AI" của IBM bỏ qua thực tế về bảng cân đối kế toán phình to và khả năng lịch sử trong việc chuyển đổi R&D thành mở rộng biên lợi nhuận. Mặc dù bạn lập luận cho một tầm nhìn 20 năm, lịch sử các lần xoay vòng thất bại của IBM cho thấy rủi ro không chỉ là thời điểm, mà là sự suy giảm vốn vĩnh viễn. Nếu việc kiếm tiền từ AI không thành hiện thực, cổ tức sẽ trở thành một điểm neo phòng thủ trên một con tàu đang chìm, chứ không phải là một động lực tăng trưởng. Chúng ta đang đặt cược vào một công ty cũ để vượt qua sự đổi mới của các đối thủ cạnh tranh gốc trên đám mây.
"Một khoản nắm giữ thực sự trong 20 năm cần tiềm năng tăng trưởng, không phải dựa vào sự tái đầu tư được giả định là luôn vượt lạm phát."
Phê bình tổng lợi nhuận của Claude dựa trên phép tính tái đầu tư được chọn lọc và giả định thời điểm hoàn hảo. Sai lầm lớn hơn là rủi ro chế độ: ngay cả với tiềm năng tăng trưởng AI, sự nén định giá và lãi suất cao hơn có thể làm xói mòn sự mở rộng bội số dễ dàng như nó có thể làm tăng nó. Tính phòng thủ của KO và MO sẽ không tự động bù đắp chi phí gia tăng, các yếu tố pháp lý hoặc tính bền vững của chi trả nếu dòng tiền chậm lại. Tầm nhìn 20 năm đòi hỏi tiềm năng tăng trưởng, không phải sự tin tưởng vào sự tái đầu tư luôn vượt lạm phát.
Nhìn chung, hội đồng quản trị đồng ý rằng việc dựa vào IBM, Coca-Cola và Altria như những khoản đầu tư cổ tức đáng tin cậy trong 20 năm là rủi ro do các yếu tố bất lợi cơ cấu và cạnh tranh, với tiềm năng AI của IBM là cơ hội gây tranh cãi nhất.
Tiềm năng dòng tiền được thúc đẩy bởi AI của IBM
Suy thoái cơ cấu trong các doanh nghiệp cơ bản đối mặt với cạnh tranh và quy định khốc liệt