Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các thành viên hội đồng quản trị đã đồng ý rằng sức mạnh định giá của TSMC là một yếu tố quan trọng, nhưng không đồng ý về tính bền vững của nó. Họ cũng nhấn mạnh rủi ro nén biên lợi nhuận đối với Amazon và Lemonade do chi tiêu cơ sở hạ tầng và lạm phát yêu cầu bồi thường.
Rủi ro: Sự xói mòn sức mạnh định giá của TSMC do cạnh tranh gia tăng từ Samsung và Intel, dẫn đến việc biên lợi nhuận bị ảnh hưởng trong nhiều quý.
Cơ hội: Sức mạnh định giá và sự thống trị của TSMC trong sản xuất 3nm cho GPU AI.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Taiwan Semiconductor đang hưởng lợi từ chi tiêu khổng lồ của hyperscaler với tư cách là đối tác sản xuất chip.
Amazon đang cho thấy sự tăng trưởng được đẩy nhanh ở nhiều lĩnh vực và đang định vị mình để tăng trưởng hơn nữa trong thương mại điện tử, dịch vụ đám mây và hơn thế nữa.
Nền tảng kỹ thuật số gốc và việc sử dụng AI của Lemonade cung cấp một giải pháp thay thế cho các công ty bảo hiểm cũ.
Trong vài tuần qua, nhiều công ty trí tuệ nhân tạo (AI) đã báo cáo mức tăng trưởng mạnh mẽ, thúc đẩy sự tự tin và mức cao mới của thị trường. S&P 500 tăng 8% tại thời điểm viết bài này.
Nếu bạn đang tìm kiếm những cổ phiếu tuyệt vời để thêm vào danh mục đầu tư của mình để đón đầu làn sóng tăng trưởng, tôi khuyên dùng Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), Amazon (NASDAQ: AMZN) và Lemonade (NYSE: LMND). Tất cả chúng đều có các thành phần AI mạnh mẽ và cũng có triển vọng dài hạn xuất sắc vượt ra ngoài các xu hướng hiện tại.
Liệu AI có tạo ra người giàu đầu tiên trên thế giới với tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Taiwan Semiconductor, hay TSMC, đã báo cáo kết quả tuyệt vời theo một mô hình mà mọi nhà đầu tư nên xem xét kỹ lưỡng. Nhà sản xuất chip này là đối tác của hầu hết các công ty công nghệ lớn trên toàn cầu và ngày nay nó đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của AI. Bất kỳ công ty chip hoặc công ty công nghệ nào đang cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ đều cho thấy động lực tiếp tục cho TSMC.
Các báo cáo thu nhập của họ thường đi trước các công ty công nghệ khác và là một tín hiệu tốt về những gì sắp tới. Trong quý đầu tiên của năm 2026, doanh thu tăng 41% so với cùng kỳ năm trước và biên lợi nhuận gộp tăng 7,4 điểm phần trăm lên 66,2%. Điều đó giống với một công ty dịch vụ hơn, mặc dù TSMC sản xuất phần cứng. Biên lợi nhuận hoạt động là 58,1%, cao hơn 9,6 điểm phần trăm so với năm ngoái.
AI là động lực tăng trưởng mạnh nhất của họ ngay bây giờ. Nó là một phần của phân khúc điện toán hiệu năng cao, tăng 20% so với quý trước và chiếm 61% tổng doanh thu. Khi các hyperscaler tiếp tục xây dựng và chi tiêu, Taiwan Semiconductor sẽ có một phần trong đó.
Đối với quý thứ hai, ban lãnh đạo dự kiến doanh thu tăng 35% so với cùng kỳ năm trước, biên lợi nhuận gộp 66% và biên lợi nhuận hoạt động 57,5%. Mặc dù đó là một triển vọng đầy hứa hẹn, nhưng họ cảnh báo rằng nửa cuối năm sẽ khó khăn hơn. Họ đang đối mặt với việc tăng giá và các nỗ lực mở rộng của riêng mình, bao gồm cả các cơ sở mới tại Hoa Kỳ. Tuy nhiên, họ kỳ vọng việc mở rộng sẽ giúp họ đáp ứng nhu cầu tăng vọt.
Cổ phiếu TSMC sẽ tiếp tục tăng cùng với AI, đó là lý do tại sao đây là thời điểm tuyệt vời để mua.
Amazon vừa báo cáo kết quả quý đầu tiên xuất sắc với tốc độ tăng trưởng doanh thu được đẩy nhanh, đặc biệt là trong Amazon Web Services (AWS). Sự trấn an của CEO Andy Jassy rằng khoản chi tiêu của họ sẽ mang lại hiệu quả đang diễn ra, và niềm tin của ông rằng chi tiêu của khách hàng sẽ chuyển sang đám mây dường như đang trở thành hiện thực.
Có sự tăng trưởng vượt bậc trên toàn AWS và nền tảng AI. AWS tiếp tục ký kết các hợp đồng mới với các khách hàng nổi tiếng như U.S. Bank, AT&T và Bloomberg, và Jassy cho biết các khách hàng tương tác với AI thông qua AWS cũng đang chi tiêu nhiều hơn cho các dịch vụ đám mây cốt lõi.
AI là điểm nhấn trong báo cáo, với mức tăng trưởng doanh thu gấp ba chữ số và vô số dịch vụ giá trị cao. Riêng mảng kinh doanh chip đã có tốc độ tăng trưởng 20 tỷ đô la và hoàn toàn độc lập, phục vụ nhiều công ty khác ngoài Amazon.
Mảng thương mại điện tử cũng đang trong tình trạng tuyệt vời, và Amazon đang tiếp cận nhiều khách hàng hơn với dịch vụ giao hàng trong ngày. Nó ngày càng nhanh hơn, và giờ đây có thể giao hơn 90.000 mặt hàng cho khách hàng tại 2.000 thành phố trong vòng ba giờ.
Mảng quảng cáo cũng đang thể hiện hiệu suất phi thường, với AI dẫn đến kết quả cải thiện và các chiến dịch mục tiêu, và doanh số bán hàng tăng 24% so với cùng kỳ năm trước.
Mặc dù có nhiều cập nhật xuất sắc khác, nhưng một cập nhật đáng chú ý là sự phát triển của Amazon Leo, mảng kinh doanh băng thông rộng vệ tinh của họ sắp ra mắt. Amazon đang trở lại đà tăng trưởng, và bạn vẫn có thể tham gia vào cuộc hành trình này.
Lemonade là một công ty bảo hiểm đột phá dựa trên AI đang phát triển mạnh mẽ. Mặc dù nó vẫn là một công ty nhỏ bé so với các công ty bảo hiểm cũ khổng lồ, nhưng nó lại là một mối đe dọa rõ ràng thông qua nền tảng kỹ thuật số gốc của mình.
Khách hàng đã cảm nhận được điều đó, và họ tiếp tục tham gia với tốc độ nhanh chóng. Trong quý đầu tiên, phí bảo hiểm đang có hiệu lực (IFP), chỉ số hàng đầu của công ty bảo hiểm, đã tăng 32% so với cùng kỳ năm trước, một xu hướng tăng tốc đã diễn ra trong bảy quý.
Công ty tự hào về các thuật toán AI và máy học của mình giúp tăng hiệu quả, vì vậy khi IFP tăng, chi tiêu gần như không đổi. Điều đó đã dẫn đến lợi nhuận được cải thiện. Và mặc dù nó vẫn báo cáo thua lỗ, ban lãnh đạo đang hướng tới lợi nhuận điều chỉnh trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) dương vào cuối năm nay và lợi nhuận ròng dương vào năm tới.
Lemonade là cổ phiếu duy nhất trong danh sách này chưa nhận được sự quan tâm của thị trường gần đây, nhưng điều đó chỉ mang lại cơ hội cho các nhà đầu tư thông minh mua thêm cổ phiếu trước khi nó tăng vọt trở lại.
Trước khi bạn mua cổ phiếu Taiwan Semiconductor Manufacturing, hãy xem xét điều này:
Nhóm phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Taiwan Semiconductor Manufacturing không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 471.827 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.319.291 đô la!
Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 986% — một sự vượt trội so với thị trường so với 207% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia vào một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 10 tháng 5 năm 2026.*
Jennifer Saibil có các vị thế trong Lemonade và Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Amazon, Lemonade, Taiwan Semiconductor Manufacturing và U.S. Bancorp. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"TSM và AMZN đại diện cho việc tiếp xúc với cơ sở hạ tầng thiết yếu, trong khi LMND là một ngoại lệ đầu cơ thiếu lợi thế cạnh tranh cơ bản của hai công ty còn lại."
TSM và AMZN là những lựa chọn mang tính cấu trúc rõ ràng cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI, nhưng việc nhóm chúng với Lemonade là một sai lầm về phân loại. TSM đang giao dịch ở mức P/E kỳ vọng hợp lý với mức tăng trưởng 30%+ của nó, về cơ bản đóng vai trò là nhà cung cấp 'cuốc và xẻng' cho toàn bộ lĩnh vực. Sự tăng tốc trở lại của AWS của Amazon là câu chuyện thực sự ở đây, được thúc đẩy bởi khối lượng công việc AI tạo sinh. Tuy nhiên, Lemonade vẫn là một lựa chọn đầu cơ có beta cao, chưa chứng minh được tỷ lệ tổn thất của nó có thể vượt trội nhất quán so với các đối thủ cạnh tranh truyền thống ở quy mô lớn. Nhà đầu tư nên phân biệt giữa các gã khổng lồ cơ sở hạ tầng đã được chứng minh và các công ty 'liên quan đến AI' vẫn đang đốt tiền để đạt được các mục tiêu lợi nhuận.
TSM đối mặt với rủi ro địa chính trị đáng kể liên quan đến Đài Loan, và biên lợi nhuận bán lẻ của Amazon vẫn rất mỏng, khiến cả hai đều dễ bị tổn thương trước sự suy thoái kinh tế rộng lớn hơn có thể hạn chế chi tiêu cho đám mây và phần cứng.
"Luận điểm đột phá của Lemonade đối mặt với những mối đe dọa hiện hữu từ sự biến động của tổn thất thảm khốc và các rào cản pháp lý mà bài báo đánh giá thấp."
Tăng trưởng IFP YoY 32% của Lemonade đánh dấu quý thứ bảy liên tiếp tăng tốc, với AI/ML cho phép chi tiêu ổn định để tăng hiệu quả trong quá trình mở rộng quy mô. Hướng dẫn của ban lãnh đạo về EBITDA dương vào cuối năm 2026 và thu nhập ròng vào năm 2027 là tham vọng nhưng phụ thuộc vào các xu hướng bền vững. Bài báo bỏ qua những rủi ro chính: sự dễ bị tổn thương của bảo hiểm trước tổn thất thảm khốc (ví dụ: các sự kiện thời tiết làm tăng đột biến các yêu cầu bồi thường), các cuộc điều tra pháp lý về tính công bằng của việc đánh giá rủi ro bằng AI, và các đối thủ lớn truyền thống như Progressive đang số hóa nhanh chóng với nguồn lực tài chính dồi dào hơn. Sự sụt giảm giá cổ phiếu gần đây cho thấy thị trường nghi ngờ về thời gian có lợi nhuận trong một ngành có biên lợi nhuận thấp.
Tuy nhiên, nếu Lemonade duy trì được sự tăng tốc tăng trưởng và đạt được các mục tiêu EBITDA, mô hình kỹ thuật số gốc của nó có thể chiếm được thị phần đáng kể từ các đối thủ cạnh tranh kém hiệu quả với tỷ lệ kết hợp 20%+.
"Bài báo giả định rằng chi tiêu AI là vĩnh viễn về mặt cấu trúc, nhưng cả ba cổ phiếu đều được định giá theo luận điểm đó — rủi ro giảm giá là không đối xứng nếu chu kỳ chi tiêu vốn bình thường hóa hoặc thời gian có lợi nhuận bị trượt."
Bài báo này đã nhầm lẫn ba luận điểm không liên quan — TSMC như một cổ phiếu chi tiêu vốn chu kỳ, Amazon như một động lực tăng trưởng đa dạng hóa và Lemonade như một câu chuyện về sự thay đổi lợi nhuận — dưới một chiếc ô 'lợi thế AI' duy nhất. Tăng trưởng 41% YoY và biên lợi nhuận hoạt động 58% của TSMC là có thật, nhưng ban lãnh đạo đã cảnh báo rõ ràng rằng nửa cuối năm sẽ 'khó khăn hơn' do áp lực giá cả và gánh nặng chi tiêu vốn. Tăng trưởng AWS của Amazon là có thật, nhưng bài báo đã chọn lọc kết quả quý 1 mà không thừa nhận rủi ro nén biên lợi nhuận từ chi tiêu cơ sở hạ tầng AI. Tăng trưởng IFP 32% của Lemonade rất ấn tượng, nhưng con đường dẫn đến lợi nhuận hoàn toàn phụ thuộc vào việc tỷ lệ tổn thất duy trì ở mức ổn định — bảo hiểm là chu kỳ, và một quý đánh giá rủi ro tồi tệ có thể làm mất hiệu lực luận điểm.
Nếu chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn giảm dần (hướng dẫn của Nvidia đã cho thấy sự thận trọng), cảnh báo nửa cuối năm của TSMC sẽ trở thành điềm báo cho một sự suy thoái rộng lớn hơn; chi tiêu vốn cơ sở hạ tầng AI của Amazon có thể tiêu tốn lợi nhuận trong nhiều năm; thời gian có lợi nhuận của Lemonade giả định không có lựa chọn bất lợi hoặc lạm phát yêu cầu bồi thường khi nó mở rộng quy mô.
"Sự lạc quan về AI ở các cổ phiếu này dễ bị tổn thương trước bối cảnh chu kỳ và pháp lý có thể làm xói mòn biên lợi nhuận và làm chậm tốc độ cải thiện thu nhập."
Bài báo đưa ra một trường hợp tăng giá rõ ràng cho TSM, AMZN và LMND dựa trên tăng trưởng do AI thúc đẩy, nhưng rủi ro lớn nhất là đợt tăng giá AI ở các mã này có thể không bền vững. Lợi thế tăng trưởng của TSMC phụ thuộc vào chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn và mở rộng biên lợi nhuận, nhưng nửa cuối năm có thể mang lại áp lực giá cả và chi phí nhà máy cao hơn khi mở rộng tăng tốc, cộng với rủi ro địa chính trị/thuế quan. Amazon đối mặt với sự bình thường hóa của AWS, cạnh tranh đám mây và các thách thức pháp lý có thể giới hạn việc mở rộng bội số ngay cả với kết quả gần đây khả quan. Lợi nhuận của Lemonade phụ thuộc vào lợi nhuận đánh giá rủi ro do AI thúc đẩy có thể mất nhiều thời gian hơn để hiện thực hóa, với việc đốt tiền liên tục và rủi ro huy động vốn nếu thua lỗ kéo dài.
Sự cường điệu về AI có thể đã được định giá, vì vậy bất kỳ mức tăng trưởng nào yếu hơn dự kiến hoặc các cú sốc pháp lý đều có thể gây ra sự đảo chiều mạnh mẽ ở các mã này; đặc biệt LMND có thể không đạt được EBITDA dương như đã hứa, bất chấp hướng dẫn lạc quan.
"Sự độc quyền về phía cung độc đáo của TSMC cho phép công ty chuyển chi phí áp lực sẽ nghiền nát biên lợi nhuận của những người chấp nhận AI ở hạ nguồn như Amazon và Lemonade."
Claude đã đúng khi nhấn mạnh 'gánh nặng chi tiêu vốn' đối với TSMC, nhưng lại bỏ lỡ tác động bậc hai: TSMC sở hữu sức mạnh định giá mà Amazon và Lemonade không có. Trong khi AWS và LMND dễ bị nén biên lợi nhuận do chi tiêu cơ sở hạ tầng hoặc lạm phát yêu cầu bồi thường, TSMC có thể chuyển chi phí nhà máy cho khách hàng vì không có lựa chọn thay thế khả thi nào cho sản xuất 3nm. Rủi ro thực sự không chỉ là biên lợi nhuận 'khó khăn hơn' trong nửa cuối năm; mà là liệu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn có cuối cùng sẽ từ bỏ ngân sách chi tiêu vốn khổng lồ dựa trên GPU của họ hay không.
"Các nút tiến bộ của Samsung và Intel làm xói mòn sức mạnh định giá và lợi thế cạnh tranh của TSMC nhanh hơn những gì được thừa nhận."
Gemini, sự bảo vệ của bạn về sức mạnh định giá của TSMC bỏ qua nút 3nm SF3 của Samsung, hiện đang sản xuất hàng loạt với năng suất cạnh tranh với TSMC và có các khách hàng như Qualcomm tham gia. Intel 18A sẽ ra mắt vào năm tới sẽ tạo thêm áp lực. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn sẽ không trả giá mãi mãi — sự suy yếu giá cả trong nửa cuối năm (theo ban quản lý) cho thấy sự suy giảm lợi thế cạnh tranh, khuếch đại gánh nặng chi tiêu vốn của Claude thành một cú đánh vào biên lợi nhuận kéo dài nhiều quý mà không ai khác nhấn mạnh.
"Những lợi thế cạnh tranh của Samsung rất quan trọng, nhưng lỗ hổng thực sự của TSMC là sự suy giảm nhu cầu do điều tiết chi tiêu vốn, chứ không phải cạnh tranh về phía cung."
Áp lực cạnh tranh từ Samsung/Intel của Grok là có thật, nhưng lại phóng đại rủi ro ngắn hạn. Năng suất SF3 đang *tiệm cận* ngang bằng — chưa đạt được — và việc Qualcomm áp dụng không thay thế sự thống trị GPU AI của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn của TSMC. Gánh nặng chi tiêu vốn mà Claude chỉ ra vẫn là rủi ro thực sự: nếu sự chậm lại trong hướng dẫn của Nvidia lan rộng, sự yếu kém trong nửa cuối năm của TSMC sẽ trở nên có cấu trúc, không chỉ là giá cả. Đó là điểm bùng phát mà không ai đang theo dõi đủ chặt chẽ.
"Rủi ro thực sự đối với TSMC là sự xói mòn sức mạnh định giá của nó do cạnh tranh từ Samsung/Intel, chứ không chỉ đơn thuần là gánh nặng chi tiêu vốn hoặc biên lợi nhuận ngắn hạn."
Grok, tôi đồng ý với mối quan ngại của bạn về gánh nặng chi tiêu vốn, nhưng bạn có thể đánh giá thấp tốc độ mà Samsung/Intel có thể làm xói mòn lợi thế định giá của TSMC. Nếu năng suất SF3 tăng lên và Intel 18A ra mắt, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn có thể đấu thầu đa nhà cung cấp, nén mức phí bảo hiểm của TSMC ngay cả khi nhu cầu mạnh mẽ. Vách đá không chỉ là biên lợi nhuận nửa cuối năm — mà là liệu sức mạnh định giá có suy yếu trong khi khối lượng vẫn mạnh, điều này sẽ làm chệch hướng luận điểm 'cuốc và xẻng' nhanh hơn bạn mong đợi.
Các thành viên hội đồng quản trị đã đồng ý rằng sức mạnh định giá của TSMC là một yếu tố quan trọng, nhưng không đồng ý về tính bền vững của nó. Họ cũng nhấn mạnh rủi ro nén biên lợi nhuận đối với Amazon và Lemonade do chi tiêu cơ sở hạ tầng và lạm phát yêu cầu bồi thường.
Sức mạnh định giá và sự thống trị của TSMC trong sản xuất 3nm cho GPU AI.
Sự xói mòn sức mạnh định giá của TSMC do cạnh tranh gia tăng từ Samsung và Intel, dẫn đến việc biên lợi nhuận bị ảnh hưởng trong nhiều quý.