Sau khi giảm 83%, The Trade Desk có phải là khoản đầu tư chết?

<p>Trong nhiều năm, The Trade Desk (<a href="/quote/nasdaq/ttd/">TTD</a> 0.19%) là một trong những cổ phiếu hàng đầu trên thị trường.</p>
<p>Từ đợt IPO vào năm 2016 đến đỉnh cao vào cuối năm 2024, cổ phiếu này đã tăng hơn 4.000% khi công ty thường xuyên đạt mức tăng trưởng doanh thu 20% trở lên và cũng mang lại biên lợi nhuận mạnh mẽ. Cổ phiếu này cũng được hưởng lợi từ mức định giá cao cấp.</p>
<p>Tuy nhiên, trong năm qua, The Trade Desk đã sụp đổ. Cổ phiếu <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/advertising-tech/">adtech</a> đã giảm 83% so với đỉnh cao vào cuối năm 2024 khi hoạt động kinh doanh chậm lại với tốc độ tăng trưởng yếu nhất từ trước đến nay, ngoại trừ một đợt sụt giảm ngắn trong đại dịch.</p>
<p>Biểu đồ dưới đây cho thấy doanh thu của The Trade Desk đã chậm lại như thế nào trong năm qua.</p>
<table>
<row span="2">
<cell role="head">Quý</cell>
<cell role="head">Tăng trưởng doanh thu</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q4 2024</cell>
<cell>22%</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q1 2025</cell>
<cell>25%</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q2 2025</cell>
<cell>19%</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q3 2025</cell>
<cell>18%</cell>
</row>
<row>
<cell>Q4 2025</cell>
<cell>14%</cell>
</row>
</table>
<p>Cổ phiếu The Trade Desk đã lao dốc sau báo cáo Q4 2024 một năm trước. Cổ phiếu này đã phục hồi trong thời gian ngắn sau báo cáo Q1, và sau đó lại lao dốc sau kết quả Q2 khi nỗi sợ hãi về sự sụp đổ của hoạt động kinh doanh quay trở lại. Doanh thu của The Trade Desk hiện đã giảm trong ba quý liên tiếp và ban lãnh đạo dự kiến doanh thu sẽ tiếp tục chậm lại trong quý hiện tại, với dự báo doanh thu ít nhất 678 triệu đô la trong quý đầu tiên, tương đương mức tăng trưởng chỉ 10%.</p>
<h2>Nguồn gốc rắc rối của The Trade Desk</h2>
<p>Trong khi ban lãnh đạo The Trade Desk đổ lỗi cho những thách thức của mình là do thực thi kém và môi trường kinh tế vĩ mô yếu kém, nguyên nhân thực sự dường như là cạnh tranh.</p>
<p>Trên thực tế, sự chậm lại của The Trade Desk bắt đầu ngay khi Amazon (<a href="/quote/nasdaq/amzn/">AMZN</a> +0.71%) công bố trải nghiệm nền tảng cung cấp dịch vụ (DSP) mới, cung cấp khả năng sử dụng được cải thiện, giảm 75% thời gian thiết lập chiến dịch và tối ưu hóa toàn bộ kênh tốt hơn.</p>
<p>Kể từ đó, có vẻ như <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/how-to-invest-in-amazon-stock/">Amazon</a> đã giành được thị phần từ The Trade Desk trong các lĩnh vực như truyền thông bán lẻ và Truyền hình kết nối (Connected TV), và điều này là rõ ràng. Amazon có phạm vi tiếp cận độc đáo trong quảng cáo. Họ có dữ liệu khách hàng chưa từng có về thói quen mua sắm của hàng trăm triệu khách hàng thương mại điện tử, mà họ có thể cung cấp cho các thương hiệu để quảng cáo mục tiêu. Họ cũng có nền tảng phát trực tuyến của riêng mình, với hơn 200 triệu người đăng ký Amazon Prime, mang đến cho các nhà quảng cáo một cách dễ dàng để tiếp cận khán giả phát trực tuyến của họ. Amazon cũng đã hợp tác với các công ty như Netflix, Roku, Spotify và SiriusXM, tiếp tục mở rộng phạm vi tiếp cận của mình.</p>
<p>Ban lãnh đạo The Trade Desk coi nền tảng của mình là liều thuốc giải cho "vườn tường", hay các hệ sinh thái quảng cáo tự chứa, nhưng các vườn tường như Alphabet, Meta Platforms và Amazon, là ba nền tảng quảng cáo kỹ thuật số lớn nhất thế giới, có sức hấp dẫn rõ ràng đối với các nhà quảng cáo vì tất cả chúng đều được kết nối với các nguồn lưu lượng truy cập khổng lồ.</p>
<h2>
<a href="/quote/nasdaq/ttd/">NASDAQ: TTD</a>
</h2>
<h3>Dữ liệu chính</h3>
<h2>Điều đó có ý nghĩa gì đối với The Trade Desk</h2>
<p>Trong cuộc gọi thu nhập quý thứ tư, công ty đã ghi nhận sự yếu kém trong nhóm các nhà quảng cáo hàng tiêu dùng đóng gói (CPG) và ô tô, một phần là do thuế quan và các yếu tố kinh tế vĩ mô khác. Các danh mục này chiếm 25% hoạt động kinh doanh của công ty và nếu không có chúng, công ty đã báo cáo mức tăng trưởng mạnh mẽ hơn nhiều.</p>
<p>Điều đó có thể đúng, nhưng các nhà đầu tư nên biết rằng các nền tảng quảng cáo kỹ thuật số hàng đầu đều chứng kiến ​​tăng trưởng mạnh mẽ trong quý thứ tư. Quảng cáo của Google báo cáo tăng trưởng 13,6% trong quý. Meta đã tăng doanh thu quảng cáo lên 24,3%, và doanh thu quảng cáo của Amazon đã tăng 23%. Netflix cũng đã quảng bá tăng trưởng quảng cáo mạnh mẽ.</p>
<p>Những thách thức của The Trade Desk dường như được phản ánh trong sự sụt giảm của cổ phiếu, và mức định giá có vẻ hợp lý với tỷ lệ giá trên thu nhập là 27, nhưng sự phục hồi không được đảm bảo.</p>
<p>Nếu nguồn gốc của các vấn đề của The Trade Desk là sự cạnh tranh gia tăng, bao gồm cả từ Amazon, thì điều đó sẽ không dễ dàng vượt qua. Tại thời điểm này, các nhà đầu tư tốt nhất nên chờ đợi tăng trưởng doanh thu ổn định trước khi mua cổ phiếu. Cổ phiếu có thể trông rẻ, nhưng như báo cáo thu nhập gần đây đã cho thấy, cổ phiếu vẫn có thể giảm sâu hơn.</p>