Gã khổng lồ AI Nvidia đã tạo ra lợi nhuận 120 tỷ USD vào năm ngoái. Các nhà đầu tư vẫn còn lo sợ.

<p>Nvidia — công ty giá trị nhất thế giới nhờ vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực AI — đã tạo ra lợi nhuận khổng lồ 120 tỷ USD vào năm ngoái.</p>
<p>Con số này bao gồm 43 tỷ USD đáng kinh ngạc trong quý kéo dài ba tháng kết thúc vào tháng 1, một trong những quý mạnh nhất của bất kỳ doanh nghiệp nào từng được ghi nhận.</p>
<p>Các nhà đầu tư dường như không quan tâm.</p>
<p>Cổ phiếu Nvidia đã giảm hơn 5% vào thứ Năm, sau khi công bố kết quả kinh doanh. Với tổng giá trị thị trường khoảng 4,5 nghìn tỷ USD, mức lỗ trong một ngày của công ty tương đương khoảng 256 tỷ USD vốn hóa thị trường.</p>
<p>Sự sụt giảm giá cổ phiếu của Nvidia là một phần của hiện tượng rộng lớn hơn được gọi là "giao dịch hoảng loạn AI" đang lan rộng trong một số lĩnh vực của thị trường chứng khoán.</p>
<p>Kịch bản giảm giá này đe dọa chính động lực đã thúc đẩy mức tăng trưởng hai con số trên diện rộng của chỉ số S&amp;P 500 trong hai năm qua.</p>
<p>Và mặc dù thị trường chứng khoán có vẻ rộng lớn, nhưng mức tăng trưởng của nó ngày càng tập trung vào một số ít các công ty vốn hóa lớn, bao gồm cả Nvidia. Nói cách khác, hiệu suất của toàn bộ thị trường gắn liền chặt chẽ với hiệu suất của các công ty được lựa chọn này.</p>
<p>Nvidia cho biết câu chuyện tăng trưởng của họ vẫn còn nguyên vẹn.</p>
<p>“Chúng tôi hiện đã chứng kiến sự bùng nổ của AI có khả năng hành động và tính hữu dụng của các tác nhân trên toàn thế giới và mọi doanh nghiệp,” Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang cho biết trong cuộc gọi thu nhập hàng quý của công ty vào thứ Tư, đề cập đến các chatbot AI như ChatGPT của OpenAI và Claude của Anthropic.</p>
<p>“Do đó, bạn đang thấy nhu cầu tính toán đáng kinh ngạc,” ông nói. “Trong thế giới AI mới này, năng lực tính toán là doanh thu.”</p>
<p>Năng lực tính toán đề cập đến sức mạnh xử lý cần thiết để đào tạo và vận hành các mô hình AI. Các chip của Nvidia, mỗi chip có kích thước khoảng 30 inch vuông, là nền tảng cho các trung tâm dữ liệu khổng lồ cần thiết để chạy các chatbot và tác nhân AI.</p>
<p>Sự thống trị của Nvidia trong cuộc đua chip AI cũng có nghĩa là ngày càng có nhiều công ty phụ thuộc vào sản phẩm của họ, vào thời điểm AI đang phát triển nhanh hơn cả những người chấp nhận sớm nhất cho biết họ có thể tưởng tượng.</p>
<p>Trong 5 năm qua, điều này đã thúc đẩy một làn sóng nhà đầu tư khổng lồ mua cổ phần của Nvidia, với cổ phiếu của công ty đã tăng gần 1.300% kể từ đầu năm 2021.</p>
<p>Được thúc đẩy bởi sự pha trộn giữa FOMO (sợ bỏ lỡ) và niềm tin vào mô hình kinh doanh tăng trưởng bằng mọi giá của AI, những nhà đầu tư này và những người tương tự đã đổ tiền vào hầu hết mọi công ty có mối quan hệ dù chỉ là thoáng qua với ngành AI.</p>
<p>Trong suốt thời gian này, Nvidia đã dẫn đầu. Nhưng cho đến nay trong năm nay, giá cổ phiếu của Nvidia hầu như không tăng. Một số công ty, bao gồm cả HSBC, đã lập luận rằng để biện minh cho một đợt tăng giá nữa của cổ phiếu công ty, Nvidia cần một "câu chuyện mới", chẳng hạn như sự mở rộng đáng kể về nhu cầu AI hoặc sức mạnh định giá.</p>
<p>Nhưng rộng hơn, giao dịch hoảng loạn AI nhắm vào Nvidia vào thứ Năm nhấn mạnh sự bất an ngày càng tăng về tương lai của AI.</p>
<p>Sau một thời kỳ bùng nổ kéo dài nhiều năm cho cả công ty đại chúng và tư nhân, AI hiện đang đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn. Các câu hỏi vẫn còn tồn tại về việc liệu sự bùng nổ AI có bắt đầu giống một bong bóng hay không.</p>
<p>Tương tự, các nhà đầu tư không chắc liệu AI có thể tạo ra lợi nhuận ngắn hạn cần thiết để biện minh cho các khoản đầu tư khổng lồ — và giá cổ phiếu tăng vọt — đang lan tràn trong thế giới công nghệ hay không.</p>
<p>“Trí tuệ nhân tạo có tiềm năng trở thành một trong những công nghệ có ảnh hưởng nhất trong nhiều thế hệ, nếu không muốn nói là trong lịch sử loài người, với những tác động to lớn đến nền kinh tế,” nhà kinh tế học của Moody’s, Mark Zandi, đã viết trong một báo cáo mới vào thứ Tư. “Tuy nhiên, các chi tiết cụ thể về cách nó sẽ định hình tương lai vẫn còn rất không chắc chắn và là chủ đề của các cuộc tranh luận lớn.”</p>
<p>Cuộc tranh luận đó bao gồm những lo ngại ngày càng tăng về cách các tác nhân AI sẽ ảnh hưởng đến các ngành dễ bị tổn thương như an ninh mạng và phần mềm — và có khả năng làm đảo lộn các mô hình kinh doanh truyền thống đã hoạt động trong nhiều thập kỷ.</p>
<p>Cổ phiếu của các công ty phần mềm như ServiceNow và Synopsys đã giảm mạnh trong bối cảnh những lo ngại đó, giảm lần lượt khoảng 20% và 15% trong tháng qua. Salesforce đã giảm gần 25% trong năm nay.</p>
<p>Cho đến nay trong năm nay, các công ty trong ngành phần mềm là yếu tố kéo lùi lớn nhất đối với S&amp;P 500.</p>
<p>AI đã “bắt đầu đặt câu hỏi về cách các công ty phần mềm thực sự sẽ cạnh tranh và cung cấp thứ gì đó vượt trội trong môi trường này,” Melissa Otto, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu Visible Alpha tại S&amp;P Global, nói với NBC News.</p>
<p>Ông Huang của Nvidia đã cố gắng phản bác lại câu chuyện này trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào thứ Tư.</p>
<p>Ông nói: “Thị trường đã sai” khi nói về sự hoảng loạn do AI gây ra đối với phần mềm. Ông Huang lập luận rằng AI sẽ nâng cao năng suất và mở rộng khả năng của phần mềm, thay vì tiêu diệt toàn bộ ngành.</p>
<p>Tuy nhiên, nỗ lực xoa dịu nỗi sợ hãi của nhà đầu tư của ông Huang đã không tạo ra nhiều tác động. Vào thứ Năm, chỉ số Nasdaq thiên về công nghệ đã giảm gần 1,5% do sự sụt giảm của Nvidia. Các gã khổng lồ phần mềm như Synopsys giảm 5% trong khi cổ phiếu của Microsoft và Alphabet cũng giao dịch thấp hơn.</p>
<p>Ngoài phần mềm, các nhà đầu tư đang đối mặt với những lo ngại hiện hữu khác. Nhiều người trong số họ đã được ghi nhận trong tuần này trong một bài luận được đăng trên Substack bởi một công ty nghiên cứu nhỏ có tên Citrini Research. Bài viết cảnh báo rằng việc áp dụng AI sẽ dẫn đến sự sụp đổ của thị trường chứng khoán, sự sụt giảm mạnh trong chi tiêu của người tiêu dùng và tình trạng sa thải nhân viên văn phòng trên diện rộng vào năm 2028.</p>
<p>Báo cáo đã vẽ nên một bức tranh sống động về một kịch bản ngày tận thế kinh tế do AI gây ra, thực sự làm sống động những nỗi sợ hãi mơ hồ, âm ỉ của các nhà đầu tư. Các gã khổng lồ thanh toán như Mastercard và American Express đã bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề sau khi bài viết nêu tên họ là những nạn nhân tiềm năng trong một nền kinh tế bị gián đoạn bởi AI và chi tiêu thấp hơn. Cổ phiếu của hai gã khổng lồ thanh toán đã phục hồi nhẹ vào thứ Năm.</p>
<p>Nhiều nhà phân tích Phố Wall cho rằng còn quá sớm để hoảng loạn.</p>
<p>“Trong khi chúng tôi xem xét nghiêm túc các mối lo ngại về giao dịch AI và thị trường tư nhân cũng như các vấn đề khác, chúng tôi cho rằng còn quá sớm để giả định rằng đó là loại rủi ro mà chúng ta đang đối mặt ngày hôm nay,” Lori Calvasina, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu chiến lược vốn chủ sở hữu Hoa Kỳ tại RBC Capital Markets, đã viết trong một ghi chú khách hàng vào đầu tháng này.</p>
<p>Kristy Akullian, người đứng đầu chiến lược đầu tư iShares khu vực châu Mỹ tại BlackRock, đã nói thêm trong một ghi chú riêng vào thứ Năm rằng đợt bán tháo gần đây “dựa trên rủi ro hiện hữu vẫn còn chưa chắc chắn,” thay vì bất kỳ thay đổi tức thời nào đối với thu nhập của công ty hoặc các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.</p>
<p>Tuy nhiên, rủi ro hiện hữu này là một điều mà các nhà đầu tư đang xem xét nghiêm túc hơn bây giờ so với sáu tháng trước.</p>
<p>Bài viết này ban đầu được xuất bản trên NBCNews.com</p>