Alibabas overskudd er fallende – men her er hvorfor investorer bør være oppmerksomme

Viktige punkter
Alibabas bunnlinjenedgang forrige kvartal var i stor grad tilsiktet.
Sky og kunstig intelligens fremstår som selskapets nye vekstmotorer.
- 10 aksjer vi liker bedre enn Alibaba Group ›
Alibaba Group (NYSE: BABA) leverte nylig kvartalsresultater som ved første øyekast ser skuffende ut. Fortjenesten falt og inntektsveksten avtok – og aksjen reagerte negativt.
Men å fokusere kun på disse overskriftstallene risikerer å overse den viktigste endringen som skjer internt i selskapet.
Vil AI skape verdens første trillionær? Vårt team har nettopp lansert en rapport om et lite kjent selskap, kalt et "Uunnværlig Monopol" som leverer den kritiske teknologien både Nvidia og Intel trenger. Fortsett »
Alibabas siste resultater viser ikke bare en svakere kvartal, men avslører også en bredere trend. De avslører et selskap som aktivt transformeres, og den transformasjonen kan definere dets neste tiår.
Fortjenesten faller, men det er etter planen
Det mest iøynefallende tallet fra rapporten for fjerde kvartal var Alibabas kraftige fall i fortjeneste. Nettoinntekten falt med omtrent to tredjedeler år over år, et fall som normalt ville vekke alvorlige bekymringer.
Men dette er ikke et tilfelle av et selskap som mister kontrollen, og det er heller ikke et tilfelle av at selskapet mister sin fordel. Tvert imot, det er et tilfelle av et selskap som velger å investere. Alibaba pøser kapital inn i to nøkkelområder: skyinfrastruktur og kunstig intelligens (AI), og rask handel og øyeblikkelig levering.
Disse investeringene legger press på marginene på kort sikt. For eksempel tok de store investeringene i å utvide den raske handelsvirksomheten et stort jafs av e-handelsrentabiliteten, ettersom virksomheten brukte penger i et forsøk på å øke brukertilslutningen, tankegrunnlaget og inntektene.
Sky og AI blir de nye motorene
Mens den samlede fortjenesten falt, fortalte ett segment en annen historie.
Cloud intelligence-gruppen, Alibabas AI- og skyregnekraftsegment, leverte en inntektsvekst på 36 % år over år, noe som gjør det til selskapets raskest voksende hovedvirksomhet. Enda viktigere er at AI-relaterte arbeidsbelastninger vokste med en tredobbel prosentvis rate for tiende kvartal på rad.
Dette er viktig fordi AI endrer økonomien i skyregnekraft. For eksempel krever AI-arbeidsbelastninger betydelig mer regnekraft enn tradisjonelle applikasjoner. Det betyr høyere utgifter per kunde, sterkere langsiktig etterspørsel og potensielt bedre økonomi over tid.
Alibaba investerer aggressivt for å gripe denne muligheten, utvider datasentre, utvikler Qwen AI-modellene sine og bygger verktøy for bedriftskunder.
Ledelsen skisserte til og med en langsiktig ambisjon om å generere over 100 milliarder dollar i årlig sky- og AI-inntekt innen fem år, et signal om at sky og AI ikke lenger blir sett på som bi-virksomheter, men som sentrale for Alibabas fremtid.
E-handel stabiliseres i en lavere vekstrate
Samtidig vokser Alibabas kjerne e-handelsvirksomhet ikke lenger like raskt som den en gang gjorde.
Inntektsveksten i kinesisk e-handel forble beskjedent i siste kvartal på 6 %, noe som gjenspeiler både den raske oppskaleringen av den yngre raske handelsvirksomheten og den flateste ytelsen til dets tradisjonelle e-handelsvirksomhet, ledet av Taobao og Tmall, som vokste med bare 1 % år over år.
For å forsvare sin posisjon har Alibaba investert i brukeropplevelse og integrert AI i sine tjenester som er vendt mot forbrukere, og utnyttet sin flaggskip AI-modell, Qwen. Disse innsatsene bidrar til å stabilisere engasjementet, men de kommer til en kostnad.
Poenget er klart: E-handel betyr fortsatt noe, men det driver ikke lenger Alibabas veksthistorie.
Avveiningen investorer må forstå
Alibabas siste resultater fremhever en fundamental avveining: Selskapet ofrer kortsiktig lønnsomhet for å investere i langsiktige muligheter.
Dette er mest synlig i rask handel, der veksten er sterk, men marginene er svake på grunn av høye logistikkostnader og aggressiv konkurranse. Det er også tydelig i sky og AI, der etterspørselen akselererer, men de nødvendige infrastrukturinvesteringene er betydelige.
Muligheten er reell. Men å gjøre den muligheten om til bærekraftig, lønnsom vekst vil ta tid.
Hva betyr det for investorer?
Alibaba er ikke lenger selskapet det en gang var. Det utvikler seg fra et handelsdrevet selskap til en bredere plattform sentrert rundt skyregnekraft, kunstig intelligens og lokale tjenester. Den overgangen vil ikke være lineær, og den vil sannsynligvis fortsette å legge press på marginene på kort sikt.
Men perioder som denne betyr ofte mest for langsiktige investorer. Hvis Alibaba lykkes med å gjøre sine sky- og AI-operasjoner om til skalerbare, lønnsomme virksomheter, kan dagens inntjeningspress representere en investeringsfase snarere enn et permanent fall.
Og det er derfor investorer bør se forbi fallende fortjeneste og fokusere på hva Alibaba bygger videre på.
Bør du kjøpe aksjer i Alibaba Group akkurat nå?
Før du kjøper aksjer i Alibaba Group, bør du vurdere dette:
Motley Fool Stock Advisor-analytikerteamet har nettopp identifisert hva de mener er de 10 beste aksjene for investorer å kjøpe nå... og Alibaba Group var ikke en av dem. De 10 aksjene som ble valgt ut, kan generere enorme avkastninger i årene som kommer.
Vurder når Netflix ble med på denne listen 17. desember 2004... hvis du investerte 1000 dollar på det tidspunktet anbefalingen ble gitt, ville du hatt 503 592 dollar!* Eller når Nvidia ble med på denne listen 15. april 2005... hvis du investerte 1000 dollar på det tidspunktet anbefalingen ble gitt, ville du hatt 1 076 767 dollar!*
Det er verdt å merke seg at Stock Advisors totale gjennomsnittlige avkastning er 913 % – en markeds-slående overytelse sammenlignet med 185 % for S&P 500. Ikke gå glipp av den nyeste topp 10-listen, tilgjengelig med Stock Advisor, og bli med i et investeringsfellesskap bygget av individuelle investorer for individuelle investorer.
*Stock Advisor-avkastning per 25. mars 2026.
Lawrence Nga har posisjoner i Alibaba Group. The Motley Fool anbefaler Alibaba Group. The Motley Fool har en opplysningspolicy.
Synspunktene og meningen som uttrykkes her, er synspunktene og meningen til forfatteren og gjenspeiler ikke nødvendigvis synspunktene til Nasdaq, Inc.