Tóm tắt Cuộc gọi Thu nhập Quý 1 năm 2026 của Alliance Resource Partners, L.P.

Hiệu suất hoạt động và các yếu tố chiến lược

- Hiệu suất được thúc đẩy bởi khối lượng tiền bản quyền dầu khí và khí đốt kỷ lục và giá hàng hóa cao hơn, điều này đã bù đắp doanh thu bán than thấp hơn và sự chậm trễ trong vận chuyển liên quan đến thời tiết.

- Giá than hiện đang trở lại bình thường khi các hợp đồng cũ có giá cao từ cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022 hết hạn và được thay thế bằng các hợp đồng theo tỷ giá thị trường hiện tại.

- Khoản giảm giá trị tài sản không bằng tiền mặt trị giá 37,8 triệu đô la tại mỏ Mettiki phản ánh quyết định chiến lược ngừng sản xuất dài hạn do sự không chắc chắn trong hoạt động và tập trung vào giảm chi phí.

- Ban quản lý cho rằng vai trò quan trọng của than trong việc đảm bảo độ tin cậy của lưới điện là lý do khiến than vẫn còn phù hợp, đồng thời lưu ý rằng hệ số công suất phát điện bằng than đạt gần 80% trong thời kỳ bão mùa đông cao điểm.

- Các khoản đầu tư chiến lược vào các mỏ River View và Gibson South đã thành công trong việc bù đắp sự sụt giảm sản lượng do việc di chuyển dài hạn theo kế hoạch tại mỏ Hamilton.

- Đối tác đang tận dụng sự tăng trưởng nhu cầu về trung tâm dữ liệu, đặc biệt là ở miền Đông Hoa Kỳ, và ban quản lý tin rằng điều này biện minh cho việc kéo dài tuổi thọ của các đội tàu than hiện có.

Triển vọng và các giả định chiến lược

- Hướng dẫn bán than năm 2026 đã được cam kết và định giá hơn 95%, với vị thế mở còn lại phụ thuộc vào nhu cầu làm mát vào mùa hè và hoạt động giao dịch tại chỗ.

- Ban quản lý đã tăng hướng dẫn khối lượng tiền bản quyền dầu khí và khí đốt năm 2026 lên khoảng 5% dựa trên kết quả hoạt động tốt hơn so với đầu năm và tăng cường hoạt động khoan của các đối tác.

- Khả năng hiển thị hoạt động dự kiến ​​sẽ cải thiện trong nửa sau của năm 2026 khi tất cả các hoạt động di chuyển dài hạn chính đã lên kế hoạch cho năm nay hoàn thành trước tháng 5.

- Đối tác giả định một thị trường trong nước thuận lợi cho than, ưu tiên các yêu cầu từ các tiện ích địa phương hơn là thị trường xuất khẩu trừ khi giá API 2 đạt khoảng 120.

- Chiến lược phân bổ vốn vẫn tập trung vào việc tái đầu tư dòng tiền sau thuế từ tiền bản quyền vào việc mở rộng vị thế khoáng sản và đánh giá các thương vụ mua lại nhà máy điện than tiềm năng.

Các yếu tố rủi ro và điều chỉnh cấu trúc

- Một khoản giảm giá trị tài sản không bằng tiền mặt trị giá 37,8 triệu đô la đã được ghi nhận cho mỏ Mettiki; ban quản lý dự kiến ​​sẽ có cái nhìn rõ ràng hơn về con đường phía trước của mỏ vào cuối năm nay.

- Tài sản kỹ thuật số ghi nhận mức giảm 11,6 triệu đô la về giá trị hợp lý, tuy nhiên ban quản lý có ý định nắm giữ 618 Bitcoin do nhận thấy tiềm năng tăng giá và quy định dài hạn.

- Sự gián đoạn sông do thời tiết đã làm chậm trễ khoảng 200.000 tấn vận chuyển than theo lịch trình, dự kiến ​​sẽ được phục hồi trong phần còn lại của năm.

- Tỷ lệ bao phủ phân phối đạt 1x trong quý này; ban quản lý cho biết họ thích tỷ lệ bao phủ từ 1,2x đến 1,4x trước khi xem xét tăng phân phối hoặc mua lại đơn vị.