Bởi Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Nhìn chung, các thành viên hội đồng quản trị đồng ý rằng việc thông qua Đạo luật CLARITY sẽ mang lại những thay đổi đáng kể cho bối cảnh tài chính, với stablecoin và tiền mã hóa có khả năng hưởng lợi từ sự rõ ràng về quy định ngày càng tăng. Tuy nhiên, họ khác nhau về thời gian và các rủi ro tiềm ẩn, một số nhìn thấy một quy trình kéo dài và những người khác lại thấy một con đường nhanh hơn.
Rủi ro: Yêu cầu về điều khoản đạo đức của Đảng Dân chủ có thể làm sụp đổ dự luật, và các nhà phát hành stablecoin đối mặt với tình trạng đình trệ pháp lý trong thời gian trì hoãn có thể đẩy nhanh cạnh tranh ở nước ngoài.
Cơ hội: Lĩnh vực tiền mã hóa sẽ được hưởng lợi từ sự rõ ràng về quyền tài phán giao ngay của CFTC và các khu vực an toàn DeFi, giảm bớt sự giám sát của SEC, và các ngân hàng có thể chuyển đổi thành công sang các dịch vụ kho bạc tích hợp stablecoin.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Các Ngân Hàng Mỹ Nỗ Lực Cuối Cùng Để Hủy Bỏ Dự Luật Cấu Trúc Thị Trường Tiền Mã Hóa Liên Quan Đến Stablecoin
Giám đốc điều hành Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA) Rob Nichols đã gửi một bức thư khẩn cấp vào Chủ nhật tới mọi CEO ngân hàng trong cả nước, kêu gọi "sự tham gia ngay lập tức" chống lại cái mà ông gọi là lỗ hổng lợi suất stablecoin trong Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, vài ngày trước một cuộc họp của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến vào thứ Năm.
Bức thư, đề ngày 11 tháng 5 — Ngày của Mẹ — và gửi tới các CEO ngân hàng thành viên của ABA, yêu cầu các nhà lãnh đạo ngân hàng liên hệ với các thượng nghị sĩ của họ và huy động nhân viên của họ làm điều tương tự trước khi ủy ban họp phiên điều hành dự kiến vào ngày 14 tháng 5 về dự luật.
“Tôi đang liên hệ để mọi nhà lãnh đạo ngân hàng trong nước này nhận thức được một cuộc đấu tranh vận động khẩn cấp đòi hỏi sự tham gia ngay lập tức của bạn,” Nichols viết, theo bức thư.
Ông cảnh báo rằng, nếu không có những thay đổi tiếp theo, “chúng tôi tin rằng đề xuất hiện tại sẽ khuyến khích một cách không cần thiết sự di chuyển của tiền gửi ngân hàng vào các stablecoin thanh toán, đặt cả tăng trưởng kinh tế và sự ổn định tài chính vào rủi ro”.
Thời điểm của bức thư đã gây ra sự phản ứng dữ dội mạnh mẽ từ Giám đốc Pháp lý của Coinbase, Paul Grewal, người đã đăng trên X rằng những hồi chuông báo động của ABA là không đúng chỗ.
“Có lẽ CEO đã không nhận được thông điệp từ những người thực sự có mặt tại Nhà Trắng trong các cuộc họp liên tiếp,” Grewal viết.
“Chúng ta đã có ‘sự tham gia ngay lập tức’. Các bạn đã khiến ‘lợi suất nhàn rỗi’ bị hủy bỏ. Tôi biết vì tôi đã ở đó — còn bạn thì không. Hãy chấp nhận lời đề nghị. Tiếp tục đi. Đừng lãng phí thời gian của Thượng viện và người dân Mỹ.”
Thượng nghị sĩ Bernie Moreno, một thành viên của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, đã phản bác ABA trong một bài đăng trên mạng xã hội, nói rằng “cartel ngân hàng đang trong tình trạng hoảng loạn toàn diện” và buộc tội họ lừa dối các nhà lập pháp bằng cách mô tả lợi suất stablecoin là một “lỗ hổng” - một thuật ngữ mà ông cho rằng là sự xúc phạm đối với công việc lưỡng đảng đã được thực hiện trong cuộc tranh luận về Đạo luật GENIUS.
Như Micah Zimmerman báo cáo cho BitcoinMagazine.com, hoạt động tiếp cận khẩn cấp của ABA diễn ra chỉ vài giờ sau khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện ấn định ngày 14 tháng 5 là ngày họp điều chỉnh dự luật Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số đã bị trì hoãn từ lâu, đây là dự luật tiền mã hóa có ảnh hưởng nhất từng đạt đến giai đoạn này tại Quốc hội, khi một cuộc vận động hành lang vào phút chót từ các ngân hàng lớn và một cuộc đối đầu về đạo đức của Đảng Dân chủ đe dọa làm chệch hướng dự luật trước khi nó được ủy ban thông qua.
Phiên điều hành dự kiến diễn ra lúc 10:30 sáng tại Phòng 538 của Tòa nhà Văn phòng Thượng viện Dirksen ở Washington, D.C., nơi các thành viên ủy ban sẽ tranh luận về các sửa đổi và bỏ phiếu về việc có nên trình dự luật lên toàn thể Thượng viện hay không. Chủ tịch Ủy ban Tim Scott (R-SC) đã xác nhận ngày này vào tuần trước, và nguồn cấp dữ liệu video trực tiếp về các thủ tục tố tụng sẽ có sẵn cho công chúng.
Đạo luật CLARITY — chính thức là H.R. 3633, Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số năm 2025 — đã được Hạ viện Hoa Kỳ thông qua vào ngày 17 tháng 7 năm 2025, với số phiếu lưỡng đảng 294–134, với tất cả 216 đảng viên Đảng Cộng hòa ủng hộ và 78 đảng viên Đảng Dân chủ bỏ phiếu ủng hộ. Kể từ đó, dự luật đã bị đình trệ tại Thượng viện qua hai phiên họp điều chỉnh bị hủy bỏ, các cuộc đàm phán kéo dài về quy định stablecoin, và một cuộc đấu tranh vận động hành lang ngày càng gay gắt giữa ngành công nghiệp tiền mã hóa và lĩnh vực ngân hàng truyền thống.
Về cốt lõi, dự luật sẽ vẽ ra một ranh giới pháp lý giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, giải quyết các vụ kiện tụng về quyền tài phán kéo dài về việc liệu tài sản kỹ thuật số có phải là chứng khoán hay hàng hóa hay không.
Theo dự luật, CFTC sẽ có quyền tài phán độc quyền đối với các thị trường giao ngay và tiền mặt đối với “hàng hóa kỹ thuật số” — các token gắn liền với một blockchain phi tập trung, hoạt động — trong khi SEC giữ quyền đối với các tài sản hợp đồng đầu tư và gây quỹ thị trường sơ cấp.
Stablecoin được phân loại là một danh mục riêng biệt dưới sự giám sát chung.
Cuộc chiến quyền tài phán tiền mã hóa đến Thượng viện Hoa Kỳ
Phiên bản của Thượng viện về dự luật đã mở rộng đáng kể so với văn bản của Hạ viện, bao gồm chín tiêu đề về bảo vệ tài chính phi tập trung, các quy định về tài chính bất hợp pháp, các biện pháp bảo vệ phá sản cho khách hàng tiền mã hóa và Đạo luật Chắc chắn Quy định Blockchain, cung cấp các khu vực an toàn cho các nhà phát triển phần mềm.
Phiên họp ngày 14 tháng 5 đánh dấu cuộc bỏ phiếu chính thức đầu tiên của Thượng viện về CLARITY sau nhiều tháng bị trượt thủ tục. Chủ tịch Ủy ban Scott ban đầu đặt mục tiêu tháng 9 năm 2025 cho một cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện, sau đó dời mục tiêu đến cuối năm 2025, và gần đây nhất đã nói với Fox Business rằng ông hy vọng sẽ trình dự luật lên Thượng viện vào tháng 6 hoặc tháng 7 năm 2026.
Áp lực lịch trình là rất lớn: nếu dự luật không được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua trước kỳ nghỉ Lễ Tưởng niệm ngày 21 tháng 5, toàn bộ quy trình sẽ được thiết lập lại — và các Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis (R-WY) và Bernie Moreno (R-OH) đã cảnh báo rằng thất bại trước Lễ Tưởng niệm có thể đẩy cửa sổ lập pháp khả thi tiếp theo đến năm 2030 hoặc xa hơn.
Nhà Trắng đã đặt ngày 4 tháng 7 làm mục tiêu ký duyệt của Tổng thống.
Ngành ngân hàng đang thất bại trong việc vận động hành lang tiền mã hóa
Ngành ngân hàng đã dành nhiều tháng để lập luận rằng ngay cả lợi suất stablecoin một phần — đặc biệt là khi được chuyển qua các sàn giao dịch và nền tảng của bên thứ ba thay vì trực tiếp từ các nhà phát hành — có thể gây ra dòng tiền gửi khổng lồ từ các ngân hàng được bảo hiểm liên bang.
Một bảng thông tin chung được công bố bởi ABA, Viện Chính sách Ngân hàng, Hiệp hội Ngân hàng Người tiêu dùng, Diễn đàn Dịch vụ Tài chính và Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập đã trích dẫn một báo cáo của Bộ Tài chính ước tính rằng stablecoin có thể dẫn đến dòng tiền gửi lên tới 6,6 nghìn tỷ đô la nếu được phép hưởng lợi suất.
Con số đó đối mặt với sự phản đối từ bên trong nhánh hành pháp. Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng đã công bố một báo cáo vào tháng 4 cho rằng việc cấm lợi suất stablecoin “sẽ làm rất ít để bảo vệ cho vay ngân hàng,” ước tính rằng lệnh cấm sẽ chỉ tăng cường cho vay ngân hàng thêm 0,02%. ABA đã phản đối kết quả của báo cáo đó trong vòng vài ngày sau khi phát hành.
Nichols đã gửi một bức thư chung riêng biệt với 52 hiệp hội ngân hàng tiểu bang tới Quốc hội vào tháng 12 kêu gọi các nhà lập pháp đóng lỗ hổng lợi suất, và ABA đã tham gia cùng các nhóm đó trong một bức thư tương tự gửi tới OCC vào tháng 4.
Phiên họp điều chỉnh của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 14 tháng 5 đại diện cho một rào cản thủ tục quan trọng đối với Đạo luật Clarity. Ngay cả khi dự luật được ủy ban thông qua, nó vẫn yêu cầu 60 phiếu tại Thượng viện, sự hòa giải với phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện, sự phù hợp với dự luật được Hạ viện thông qua vào tháng 7 năm 2025 và chữ ký của tổng thống.
Nhà Trắng đã đặt mục tiêu ngày 4 tháng 7 cho việc thông qua dự luật.
Đảng Dân chủ đe dọa rút lại Đạo luật CLARITY khi những người có ảnh hưởng lên tiếng
Dự luật nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ chính quyền Trump. Chủ tịch SEC Paul Atkins đã công khai kêu gọi Quốc hội vào ngày 9 tháng 4 đưa CLARITY đến bàn làm việc của Tổng thống Trump, tuyên bố rằng cả SEC và CFTC đều sẵn sàng thực thi luật ngay khi nó được ký. Atkins đã trích dẫn một dự án mà ông gọi là “Dự án Crypto” như một nỗ lực chuẩn bị nội bộ của cơ quan.
Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã đăng một bài xã luận trên Wall Street Journal coi Đạo luật CLARITY là một vấn đề an ninh quốc gia, cảnh báo rằng nếu không có sự chắc chắn về quy định của Hoa Kỳ, các nhà phát triển blockchain và các công ty tiền mã hóa tiếp tục di cư đến Singapore và Abu Dhabi. Cố vấn tiền mã hóa của Nhà Trắng Patrick Witt đã mô tả sự thỏa hiệp về lợi suất stablecoin là đã kết thúc.
Thượng nghị sĩ Lummis, người chủ trì Tiểu ban Ngân hàng Thượng viện về Tài sản Kỹ thuật số, đã đăng một từ duy nhất trên X sau khi Thượng viện trở lại từ kỳ nghỉ Lễ Phục sinh — “Clarity.” Phát biểu tại Hội nghị Bitcoin vào cuối tháng 4, bà nói thẳng: “Chúng ta sẽ họp điều chỉnh Đạo luật CLARITY vào tháng 5. Chúng ta sẽ đưa nó đến đích. Chúng ta sẽ có cấu trúc thị trường cho phép chúng ta đổi mới.”
Trong khi đó, Đảng Dân chủ đang đe dọa rút lại sự ủng hộ trừ khi dự luật bao gồm các quy định về đạo đức nhắm vào việc nắm giữ tiền mã hóa của các quan chức công, một yêu cầu mà Đảng Cộng hòa cho rằng có thể làm chệch hướng hoàn toàn dự luật.
Tyler Durden
Thứ Hai, ngày 11/05/2026 - 13:45
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Đạo luật CLARITY đại diện cho việc thể chế hóa stablecoin, điều này cuối cùng sẽ buộc các ngân hàng truyền thống phải cạnh tranh về hiệu quả thay vì chủ nghĩa bảo hộ pháp lý."
Nỗ lực vận động hành lang vào phút chót của ABA là một chiến lược "hào phòng thủ" cổ điển, nhưng nó bỏ qua thực tế cấu trúc rằng Đạo luật CLARITY ít liên quan đến tiền mã hóa hơn là sự hiện đại hóa không thể tránh khỏi của các tuyến thanh toán của Hoa Kỳ. Trong khi ABA trích dẫn 6,6 nghìn tỷ USD về khả năng chảy máu tiền gửi, con số này giả định một mô hình ngân hàng tĩnh bỏ qua cách các ngân hàng có thể tích hợp stablecoin vào bảng cân đối kế toán của chính họ như các khoản nợ có thể lập trình, trả lãi. Nếu dự luật được thông qua, hãy mong đợi sự biến động ngắn hạn trong cổ phiếu ngân hàng khu vực (KRE) do lo ngại tiền gửi chảy ra, sau đó là việc định giá lại dài hạn cho các tổ chức tài chính chuyển đổi thành công sang các dịch vụ kho bạc tích hợp stablecoin. Rủi ro thực sự không phải là lợi suất; đó là sự lỗi thời của các lớp thanh toán cũ.
Mối quan ngại của ABA về rủi ro hệ thống không hoàn toàn là diễn xuất; một lượng lớn tiền gửi bán lẻ di chuyển nhanh chóng sang các stablecoin không được bảo hiểm, có lãi suất trong thời kỳ khủng hoảng thanh khoản có thể tạo ra một kịch bản "chạy đua vào ngân hàng" mà khuôn khổ pháp lý hiện tại không được trang bị để xử lý.
"Nỗ lực vận động hành lang khẩn cấp của ABA cho thấy sự lạm dụng của hành lang ngân hàng, nâng cao cơ hội thông qua Đạo luật CLARITY bất chấp các rào cản."
Phiên họp điều chỉnh của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 14 tháng 5 của Đạo luật CLARITY là một thời điểm quan trọng, với việc Hạ viện thông qua (294-134) và sự ủng hộ của chính quyền Trump (Atkins, Bessent) lấn át nỗi sợ hãi về dòng tiền gửi của ABA (6,6 nghìn tỷ USD được trích dẫn từ Bộ Tài chính, nhưng CEA cho rằng lệnh cấm lợi suất không hiệu quả với mức tăng cho vay chỉ 0,02%). Lá thư Ngày của Mẹ của các ngân hàng bốc mùi tuyệt vọng sau các thỏa hiệp về lợi suất (theo Grewal), trong khi động lực Lummis/Moreno nhắm mục tiêu ký duyệt ngày 4 tháng 7. Lĩnh vực tiền mã hóa (COIN, các nhà phát hành stablecoin) sẽ được hưởng lợi từ sự rõ ràng về quyền tài phán giao ngay của CFTC, các khu vực an toàn DeFi — giảm bớt sự giám sát của SEC. Rủi ro: Yêu cầu về đạo đức của Đảng Dân chủ, 60 phiếu Thượng viện, kỳ nghỉ lễ tái thiết lập đến năm 2030.
Cảnh báo dòng tiền gửi 6,6 nghìn tỷ USD của các ngân hàng, được Bộ Tài chính hậu thuẫn, có thể thuyết phục các thượng nghị sĩ ngại rủi ro trong bối cảnh ngân hàng mong manh sau SVB; mối đe dọa phủ quyết về đạo đức của Đảng Dân chủ đã trì hoãn các phiên họp điều chỉnh hai lần.
"Lá thư hoảng loạn Chủ nhật của ABA là dấu hiệu cho thấy lợi suất stablecoin đã được chốt; vấn đề nhị phân thực sự bây giờ là liệu các yêu cầu về đạo đức của Đảng Dân chủ có giết chết toàn bộ dự luật trước Lễ Tưởng niệm hay không."
Nỗ lực vận động hành lang khẩn cấp của ABA báo hiệu sự hoảng loạn thực sự, không phải là vị thế chiến lược — họ đã thua cuộc chiến lợi suất và giờ đang tranh giành những gì còn sót lại. Sự liên kết của Nhà Trắng (Bessent, Atkins, Witt đều công khai), việc Hạ viện thông qua lưỡng đảng (294-134) và thời hạn 21 tháng 5 tạo ra động lực thực sự. Nhưng bài báo che giấu rủi ro thực tế: yêu cầu về điều khoản đạo đức của Đảng Dân chủ có thể thực sự làm sụp đổ điều này. Nếu Đảng Dân chủ yêu cầu công khai các khoản nắm giữ tiền mã hóa cho các quan chức công, Đảng Cộng hòa có thể rút lui. Tuyên bố về dòng tiền gửi 6,6 nghìn tỷ USD cũng đáng ngờ — ước tính tác động cho vay 0,02% của CEA cho thấy các ngân hàng đang phóng đại rủi ro hệ thống để bảo tồn chênh lệch tiền gửi.
Dự luật đã bỏ lỡ hai ngày họp điều chỉnh và phải đối mặt với sự hòa giải với Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện cộng với sự phù hợp với Hạ viện — nghĩa địa thủ tục là có thật. Đảng Dân chủ giữ đạo đức làm con tin có thể vũ khí hóa điều này thành tình trạng đình trệ năm 2030+, làm cho thời hạn 21 tháng 5 trở nên vô nghĩa.
"Sự rõ ràng về quy định trong thời gian ngắn thông qua Đạo luật CLARITY là không thể xảy ra do các rào cản thủ tục và sự phân mảnh chính trị, làm trì hoãn bất kỳ thay đổi cấu trúc thị trường vật chất nào."
Bài báo trình bày CLARITY như một sự kiện sắp xảy ra trong thời gian ngắn, nhưng thực tế là một quy trình pháp lý kéo dài, lộn xộn. Ngày 14 tháng 5 là một bước của ủy ban, không phải là một cuộc bỏ phiếu thông qua, và con đường đến 60 phiếu, sự hòa giải giữa Hạ viện và Thượng viện, và chữ ký của Tổng thống vẫn còn đầy thách thức. Các nhượng bộ chính trị (các quy định về đạo đức, các sắc thái về quyền tài phán, các quy tắc stablecoin) có thể kéo dài thời gian sang năm 2026 hoặc xa hơn, hoặc tạo ra một phiên bản bị pha loãng. Cuộc tranh luận về "lỗ hổng lợi suất" có thể bị chia rẽ khi các hạn chế chi tiết và có mục tiêu hơn xuất hiện. Bối cảnh bị thiếu bao gồm văn bản dự luật chính xác, cách thức hoạt động của sự giám sát chung trên thực tế và liệu những người tham gia thị trường có thực sự tin tưởng vào bất kỳ lịch trình nào được công bố hay không.
Ngay cả với những trở ngại, sự quan tâm lưỡng đảng rộng rãi và sự ủng hộ của nhánh hành pháp cho thấy một phần đáng kể sự rõ ràng về quy định có thể xuất hiện sớm hơn là muộn hơn; một sự đình trệ sẽ làm thị trường ngạc nhiên khi xét đến nguồn vốn chính trị đằng sau quy định tiền mã hóa.
"Xung đột quyền tài phán liên ủy ban giữa Thượng viện và Nông nghiệp là một rào cản lập pháp quan trọng hơn các yêu cầu về điều khoản đạo đức của Đảng Dân chủ."
Claude, bạn đang đánh giá thấp rủi ro "nghĩa địa thủ tục". Trong khi bạn tập trung vào "viên thuốc độc" về điều khoản đạo đức, nút thắt cổ chai thực sự là quyền tài phán của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đối với hàng hóa stablecoin. Nếu dự luật bị sa lầy trong cuộc chiến lãnh thổ giữa Ủy ban Ngân hàng và Nông nghiệp Thượng viện, thời hạn 21 tháng 5 sẽ không còn ý nghĩa. Tôi đồng ý với ChatGPT rằng chúng ta đang nhìn vào một mốc thời gian năm 2026. Thị trường đang định giá một "chiến thắng" mà chưa vượt qua được rào cản phân công ủy ban.
"Xung đột của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện bị vô hiệu hóa bởi ngôn ngữ dự luật, chuyển trọng tâm sang giới hạn tăng trưởng stablecoin trong thời gian trì hoãn."
Gemini, việc bạn nhấn mạnh cuộc chiến lãnh thổ của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện bỏ qua việc văn bản CLARITY rõ ràng giao quyền tài phán giao ngay của CFTC cho Ủy ban Ngân hàng dẫn đầu — đã được đàm phán trước theo Lummis. Hiệu ứng bậc hai không được báo cáo: sự trì hoãn dự luật cho phép các ngân hàng tích trữ tiền gửi với lợi suất 5% trong khi AUM stablecoin trì trệ dưới 200 tỷ USD, nhưng việc thông qua sẽ kích hoạt việc định giá lại COIN 15-20% trên doanh thu lưu ký (hiện chiếm 25% tổng doanh thu). Rủi ro thời gian là có thật, nhưng sự sụp đổ thủ tục bị thổi phồng quá mức.
"Tuyên bố về quyền tài phán CFTC được đàm phán trước cần được xác minh nguồn; nếu không được xác nhận, rủi ro thủ tục sẽ cao hơn Grok gợi ý."
Tuyên bố về việc CFTC đàm phán trước của Grok cần được xác minh — tôi không thấy văn bản CLARITY công khai nào xác nhận quyền tài phán do Ngân hàng dẫn đầu đã được chốt. Nếu điều đó là suy đoán, rủi ro chiến tranh lãnh thổ mà Gemini nêu ra trở nên quan trọng. Quan trọng hơn: không ai giải quyết vấn đề sẽ xảy ra nếu các nhà phát hành stablecoin (Circle, Paxos) đối mặt với tình trạng đình trệ pháp lý tạm thời trong thời gian trì hoãn năm 2026. Họ có tạm dừng mở rộng USD Coin hay cạnh tranh ở nước ngoài sẽ tăng tốc? Đó là câu hỏi về AUM hơn 50 tỷ USD.
"Quyền tài phán đơn thuần sẽ không mở khóa giá trị; nếu không có các tiêu chuẩn dự trữ có thể thực thi và các tuyến thanh toán trên chuỗi tương tác, doanh thu lưu ký sẽ không tăng lên đáng kể, và sự chậm trễ pháp lý có thể làm giảm bội số COIN."
Thách thức Grok: ngay cả khi quyền tài phán giao ngay của CFTC được thiết lập, nút thắt cổ chai thực sự là khuôn khổ liên cơ quan cho dự trữ stablecoin và các tuyến thanh toán trên chuỗi. Quyền tài phán đơn thuần mà không có các tiêu chuẩn dự trữ có thể thực thi và các tuyến đường tương tác có nghĩa là doanh thu lưu ký sẽ không tăng lên đáng kể, và sự chậm trễ có thể làm giảm bội số COIN/lưu ký trong nhiều năm. Nếu các nhà phát hành ở nước ngoài tăng tốc trong thời gian trì hoãn, các ngân hàng Hoa Kỳ sẽ mất lợi thế trong nước bất kể các cuộc thảo luận do Ngân hàng dẫn đầu.
Nhìn chung, các thành viên hội đồng quản trị đồng ý rằng việc thông qua Đạo luật CLARITY sẽ mang lại những thay đổi đáng kể cho bối cảnh tài chính, với stablecoin và tiền mã hóa có khả năng hưởng lợi từ sự rõ ràng về quy định ngày càng tăng. Tuy nhiên, họ khác nhau về thời gian và các rủi ro tiềm ẩn, một số nhìn thấy một quy trình kéo dài và những người khác lại thấy một con đường nhanh hơn.
Lĩnh vực tiền mã hóa sẽ được hưởng lợi từ sự rõ ràng về quyền tài phán giao ngay của CFTC và các khu vực an toàn DeFi, giảm bớt sự giám sát của SEC, và các ngân hàng có thể chuyển đổi thành công sang các dịch vụ kho bạc tích hợp stablecoin.
Yêu cầu về điều khoản đạo đức của Đảng Dân chủ có thể làm sụp đổ dự luật, và các nhà phát hành stablecoin đối mặt với tình trạng đình trệ pháp lý trong thời gian trì hoãn có thể đẩy nhanh cạnh tranh ở nước ngoài.